변동성은 시장으로 다시 돌아왔습니다. 그리고 당연히 상장지수펀드의 특별한 브랜드인 저변동성 ETF에 대한 호기심도 있습니다.
변동성을 억제하려는 욕구는 이해하기 매우 쉽습니다. 투자자는 불확실성을 싫어하고 돈을 잃는 것을 싫어합니다. 두 가지 모두를 수행하는 가장 쉬운 방법 중 하나는 주식을 매각하여 "현금으로 전환"하는 것입니다. 그러나 당연히 공황 상태에 빠지면 아기를 목욕물과 함께 버릴 위험이 있습니다. 그리고 많은 경우에 주식을 대량으로 버리는 투자자들은 내려가는 길에 회복에서 벗어나면서 손실을 확고히 하십시오.
저변동성 ETF를 입력하십시오.
다양한 방법으로 이 펀드는 주식 시장에 계속 투자하면서 전반적인 변동성(및 하락)을 줄이려고 하므로 시장이 더 조용하고 생산적인 궤적으로 돌아올 때마다 상승을 포착할 수 있습니다.
그러나 여기 투자자들이 COVID에서 어렵게 배운 중요한 교훈이 있습니다. 낮은 거래량 ETF는 급격한 하락세에 대한 마법의 총알이 아닙니다. 이러한 펀드는 일반적으로 장기간에 걸쳐 전반적인 변동성을 줄일 수 있지만 갑작스러운 시장 충격에는 여전히 큰 타격을 받을 수 있습니다. 따라서 예를 들어, 중국의 최근 에버그란데 사태로 인한 잠재적인 시장 전염 이벤트를 방지하려면 내부에 무엇이 있는지 확인하십시오. 변동성을 줄이기 위한 것이라는 단순한 사실이 그들이 면역이 있다는 것을 의미하지는 않습니다.
장기적으로 더 안심할 수 있는 11가지 저변동성 ETF를 소개합니다. 11개 펀드 모두 투자자가 변동성을 줄이는 데 도움이 되어야 하지만, 낮은 거래량뿐만 아니라 최소 거래량, "버퍼링" 및 기타 접근 방식 등 다양한 전략에 걸쳐 그렇게 합니다. 살펴보세요.
데이터는 9월 19일 기준입니다. 배당금 수익률은 주식형 펀드의 표준 지표인 12개월 후행 수익률을 나타냅니다.
변동성 상품과 관련하여 일반적으로 저변동성 ETF와 최소 변동성 ETF의 두 가지 유형을 볼 수 있습니다. 전자부터 시작하겠습니다.
Invesco S&P 500 저변동성 ETF (SPLV, $62.58)는 지난 12개월 동안 실현 변동성이 가장 낮은 100개의 S&P 500 구성 요소로 구성된 S&P 500 저변동성 지수를 추적하는 매우 간단한 펀드입니다. 그런 다음 변동성에 따라 각 주식에 가중치를 할당합니다.
변동성을 측정하는 한 가지 인기 있는 방법은 "베타"라고 하며, 이는 일부 벤치마크와 비교하여 증권의 변동성을 추적합니다. 여기에서 벤치마크는 S&P 500이며, 이 벤치마크는 항상 베타가 1입니다. SPLV의 베타는 0.70이며, 이는 해당 펀드의 변동성이 전체 시장보다 약 30% 낮다는 것을 의미합니다.
다시 말하지만, 이것이 SPLV가 시장 충격 동안 더 나은 성과를 낼 것이라는 의미는 아닙니다. 빠른 COVID 곰 시장 동안 이 저변동성 ETF는 그 시간에 S&P 500보다 약 2% 낮은 성과를 보였습니다. 그러나 오랜 기간 동안 더 나은 성과를 거두었습니다. 2015년 6월부터 2016년 6월까지 시장의 롤러코스터 움직임이 약간의 마이너스 수익을 발생시켰을 때를 생각해 보십시오. SPLV는 거의 9% 증가했습니다.
포트폴리오는 시장의 어느 부분이 다른 부분보다 변동성이 큰지에 따라 시간이 지남에 따라 변경될 수 있지만, 현재로서는 필수 소비재(22.3%)와 유틸리티 주식(18.2%) - 두 가지 방어적이고 고수익 섹터 . 상위 개인 보유 주식에는 통신 Verizon(VZ), 소비재 브랜드 Procter &Gamble(PG) 및 패스트푸드 대기업 McDonald's(MCD)가 포함됩니다.
Invesco 제공업체 사이트에서 SPLV에 대해 자세히 알아보십시오.
최소 변동성 ETF는 약간 다르게 작동합니다.
min-vol 펀드는 단순히 지수 내에서 변동성이 가장 낮은 주식의 포트폴리오를 취하는 대신 변동성뿐만 아니라 상관 관계(증권이 시장과 관련하여 움직이는 방식)와 같은 다른 지표도 평가합니다. 또한 때때로 섹터 가중치 및 기타 요소를 작업 중인 원래 지수에 가깝게 유지하려고 합니다. 아이디어는 최소화 다른 목표를 달성하면서 위험을 감수합니다. 그러나 그 때문에 min-vol ETF는 때때로 상대적으로 변동성이 높은 주식(예:금 채굴자)을 보유합니다.
차이점을 구분하기 어렵다면 다음과 같이 생각하십시오. Min-vol ETF는 변동성이 낮은 보유 바스켓을 제공하려고 합니다. 저거래량 ETF는 저변동성 보유 바스켓을 제공하려고 합니다.
iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF를 소개합니다. (USMV, $75.89).
USMV는 중대형주가 포함된 MSCI USA 지수에 가치와 모멘텀 등의 특성을 조사하는 다인자 위험 모델을 적용한다. 그러나 그것은 또한 모든 주식에 대해 최대 한도 가중치를 적용하며(2% 또는 S&P 500 주식 가중치의 20배 중 더 낮은 값), 해당 섹터 가중치는 벤치마크 표준 가중치의 5% 이내여야 합니다. 목표는 변동성이 가장 낮은 주식을 선택하는 것이 아니라 광범위한 시장보다 변동성이 적은 포트폴리오를 구축하는 것입니다.
결과? 당신이 기대하는 것 중 일부와 그렇지 않을 수도 있는 것. 의료(19.0%)와 필수 소비재(10.3%)는 가장 가중치가 높은 두 부문입니다. 그러나 가장 중요한 것은 USMV 자산의 4분의 1을 차지하는 정보 기술입니다. 무엇을 제공합니까? 무엇보다도 지난 몇 년 동안 메가 캡 기술은 넓은 해자와 충분한 현금을 감안할 때 상대적인 "안전" 놀이로 점점 더 간주되어 왔습니다.
Verizon 및 AT&T(T)와 같이 느리게 움직이는 배당금을 포함하는 커뮤니케이션 주식은 물론 Alphabet(GOOGL) 및 Activision Blizzard(ATVI)와 같이 성장성이 높은 주식도 10.3%를 구성합니다.
USMV는 SPLV와 마찬가지로 베타가 0.75로 상당히 낮습니다.
iShares 제공업체 사이트에서 USMV에 대해 자세히 알아보십시오.
피델리티 저변동성 팩터 ETF (FDLO, $48.88) 시가총액을 기준으로 1,000개 미국 최대 주식의 유니버스에서 선택 항목을 선택하여 다시 일부 중형주 보유로 귀결됩니다.
Fidelity는 다음 세 가지 요소를 동등하게 고려하여 변동성이 가장 낮은 회사를 선택하려고 합니다.
여기서도 관습에 맞서는 진짜 머리를 긁는 사람들을 보게 됩니다. Microsoft(MSFT) 및 Intel(INTC)이 기반으로 하는 기술은 자산의 27.7%를 차지합니다. 금융주와 통신주가 각각 약 11%를 차지한다. 그러나 전통적으로 "방어적인" 필수 소비재 부문은 포트폴리오의 5%에 불과하고 유틸리티 부문은 2%에 불과합니다. 다른 저변동성 ETF는 이러한 섹터를 소중히 여기는 경향이 있습니다.
FDLO는 주식에 가중치를 부여할 때 시가 총액을 고려하지만(대기업이 펀드의 더 큰 부분을 차지함) 한 회사가 펀드에 너무 큰 영향을 미치지 않도록 하기 위해 "비중 조정"도 사용합니다. 예를 들어, 2조 2천억 달러의 Microsoft가 펀드의 6.3%를 구성하고 2,200억 달러의 Accenture(ACN)가 1.6%를 구성합니다. 따라서 Microsoft는 Mastercard(MA)보다 10배 크지만 AUM은 4배에 불과합니다.
Fidelity 제공업체 사이트에서 FDLO에 대해 자세히 알아보십시오.
지난 몇 년 동안 시장에서 가장 인기 있는 성장주는 일부 시점에서 20억에서 100억 달러 사이의 중형주였습니다. 그러나 종합적으로 말해서 중형주들은 규모가 크고 작은 형제들처럼 거의 주목을 받지 못합니다.
유감 이네요. 중형주는 시간이 지남에 따라 두 가지 모두를 능가하는 경향이 있고 대기업 및 중소기업에 비해 상대적인 위험을 고려할 때 그 초과 실적이 훨씬 더 달콤해 보이기 때문입니다.
Invesco S&P MidCap Low Volatility ETF와 같은 저변동성 ETF (XMLV, $53.24) 두 가지 추가 방법으로 중형주 위험을 줄입니다. 수십 개의 주식에 분산하고 낮은 변동성에 집중합니다. 특히 XMLV는 S&P MidCap 400 지수에서 변동성이 가장 낮은 81개 종목을 보유하고 있습니다.
XMLV는 상위 섹터가 산업체(21.5%)와 부동산(18.6%)이라는 점에서 앞서 언급한 저변동성 ETF와 구별됩니다. 또한 재료 및 재무에서 각각 11% 및 10%의 가중치를 가지고 있습니다. 두 자릿수 비중을 차지하는 전통적으로 방어적인 부문은 자산의 약 15%를 차지하는 의료 부문입니다. 흥미롭게도 에너지 노출이 전혀 없습니다.
Invesco 제공업체 사이트에서 XMLV에 대해 자세히 알아보십시오.
일부 저변동성 ETF는 다른 작은 조정을 가합니다. 예를 들어, Leg Mason Low Volatility High Dividend ETF (LVHD, $36.61)는 안정적인 주식을 찾고 있지만 고수익 배당금을 지급하는 세계에 속하는 소수의 소규모 펀드 중 하나입니다.
낮은 변동성은 결국 양방향으로 스윙합니다. 때로는 시장보다 변동성이 큰 주식을 소유하는 것이 유리합니다. 예를 들어 시장이 상승세를 보이고 있지만 귀하의 주식이 훨씬 더 빠르게 상승하고 있는 경우입니다. 마찬가지로 변동성을 줄이면 상승폭이 제한될 수 있습니다. 그러나 가장 큰 배당금의 형태로 수익을 내고 있다면 그 차이를 어느 정도 만회할 수 있습니다.
LVHD는 대부분의 다른 펀드보다 훨씬 더 큰 규모의 주식으로 시작합니다. 3,000개 미국 주식에는 필연적으로 중소 기업도 포함됩니다. 그런 다음 "상대적으로 높은 지속 가능한 배당 수익률"을 지불할 수 있는 수익성 있는 회사로 목록을 좁힙니다. 그런 다음 가격 및 수익 변동성을 찾습니다. 이러한 지표가 낮을수록 점수가 높아져 펀드에서 가중치가 높아집니다.
Legg Mason의 펀드는 분기별로 재조정되며, 재조정될 때 자산의 2.5% 이상을 차지하는 주식은 없습니다. REITs는 15%로 제한되지만 섹터는 25%로 제한됩니다.
이 ETF는 일반적으로 50~100개의 주식을 보유하고 있으며 현재 그 수는 87개입니다. 배당금을 지급하는 방어적인 부문은 예상만큼 영향력이 있습니다. 필수 소비재가 28.2%로 가장 높고 유틸리티(15.9%), 부동산(12.2%), 의료(10.2%)가 그 뒤를 잇습니다. 산업재는 14.8%로 유일한 두 자릿수 익스포저입니다. 그렇다면 LVHD의 수익률이 거의 3%인 반면 S&P 500의 수익률은 1.3%라는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
현재 상위 10개 주식에는 전력 관리 회사 Eaton(ETN), Big Pharma 회사 Pfizer(PFE) 및 기술 대기업 Cisco Systems(CSCO)가 포함됩니다.
Legg Mason 제공업체 사이트에서 LVHD에 대해 자세히 알아보십시오.
투자자들은 일반적으로 미국 주식의 침체에 대비하기 위해 국제 주식에 대한 최소한의 익스포저를 갖고 싶어합니다. 그러나 평범한 제인 국제적 노출은 전 세계 시장이 흔들릴 때 위험을 무릅쓰는 데 별로 도움이 되지 않습니다.
Invesco S&P International에서 개발한 저변동성 ETF (IDLV, $31.56)는 일본, 서유럽 및 기타 선진국이 겪고 있는 변동성을 일부 줄이기 위해 노력하면서 해외 투자를 유지하는 방법입니다.
수확량을 모으는 것도 나쁘지 않은 방법입니다.
IDLV는 여러 선진 시장 국가의 약 200개 구성종목으로 구성된 S&P BMI 국제 선진 저변동성 지수를 추적합니다. 그런 다음 후행 12개월 동안 실현된 변동성을 기반으로 주식에 가중치를 할당합니다. 다시 말하지만 변동성이 낮을수록 가중치는 높아집니다.
현재 IDLV는 10개 선진국 주식에 투자하고 있다. 캐나다(18.2%)와 일본(16.0%)이 가장 큰 비중을 차지하며 싱가포르가 자산의 8.0%를 차지합니다. 필수 소비재(16.8%)와 유틸리티(14.8%)가 잘 표현되어 있지만 자산의 가장 높은 배분은 금융(22.3%)에 있습니다. 이는 주로 Canadian Imperial Bank of Commerce(CM) 및 Royal Bank of Canada(RY)를 비롯한 여러 캐나다 은행 주식에 대한 비중이 높기 때문입니다.
다른 보너스? 국제 대형주는 미국 주식보다 수익률이 더 높은 경향이 있으며, 결과적으로 이 소량 주식의 수익률은 현재 괜찮은 2.2%입니다.
Invesco 제공업체 사이트에서 IDLV에 대해 자세히 알아보십시오.
저변동성 ETF를 사용하여 시장의 변동성이 더 큰 영역에서 차분한 결과를 얻을 수도 있습니다.
iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETF (EEMV, $63.25)는 "신흥" 또는 "개발도상국" 국가에 소재한 300개 이상의 주식을 보유하고 있습니다. 미국, 일본 및 캐나다와 같은 국가는 "선진"으로 간주됩니다. 지정학적 위험이 많지 않고 비교적 안정적인 시장을 구축했지만 이러한 국가에서는 성장이 덜 견고한 경향이 있습니다. 반면 신흥 시장은 일반적으로 더 나은 성장 프로필을 보이지만 불안정한 국가 리더십, 부패 위험 및 더 적은 주식 시장 규제와 같은 위험으로 인해 덜 신뢰할 수 있는 시장을 특징으로 합니다.
이 iShares ETF는 덜 위험을 회피하는 투자자가 신흥 시장의 높은 성장에 여전히 노출될 수 있는 몇 가지 방법 중 하나입니다. EEMV는 낮은 변동성 특성을 기반으로 선택을 선택하여 수백 개의 보유 및 12개 국가에 걸쳐 위험을 분산합니다. 더 좋은 점은 개별 회사가 1.7% 이상의 비중을 차지하지 않아 단일 주식 위험이 최소화된다는 것입니다.
그러나 구매자는 조심하십시오. 대부분의 이머징마켓 펀드와 마찬가지로 EEMV는 중국(28.0%)에 막대한 투자를 하고 있으며, 이는 현재 변동성 리스크(Evergrande)의 진원지인 점을 감안할 때 자연스럽게 문제가 됩니다. 대만은 17.1%, 인도는 15.6%입니다. 그럼에도 불구하고 EEMV는 하락세에서 전통적인 대응물인 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)보다 약 6% 포인트 더 잘 견뎠습니다. 지금까지 코로나바이러스로 인한 경기 침체를 겪었습니다.
아마도 더 고무적인 사실은 2011년 10월에 펀드가 출범한 이후 총 수익률 기준으로 EEM보다 2% 포인트 이상의 성과를 올렸다는 것입니다.
* 45 베이시스 포인트 수수료 면제를 포함합니다.
iShares 제공업체 사이트에서 EEMV에 대해 자세히 알아보십시오.
First Trust Dorsey Wright Momentum &Low Volatility ETF (DVOL, $28.93)은 한 입에 쏙쏙 들어오고 처음에는 역설처럼 들릴 수 있습니다. 그러나 이 펀드는 불황기에는 잘 버티지만 주식이 다시 오르기 시작할 때에도 충분히 경쟁력이 있는 흥미로운 펀드입니다.
그 방법론은 공정하기 위해 약간 복잡합니다.
분기마다 지수는 이전 30일 동안의 최소 일일 평균 달러 거래량과 같은 특정 기본 자격 기준을 충족하는 Nasdaq 미국 대형 중형주 지수(대형주 및 중형주)의 구성종목으로 시작합니다. 그런 다음 더 넓은 시장과 비교하여 가격 모멘텀이 강한 주식을 찾은 다음, 후행 12개월에서 변동성이 가장 낮은 50개 주식을 선택합니다. 변동성이 가장 낮은 주식이 펀드의 가장 큰 비중을 차지합니다.
더 간단히 말해서, DVOL은 기본적으로 상대적으로 실적이 좋은 주식을 구매하고 낮은 변동성과 결합하는 모멘텀 전략을 취하고 있습니다.
DVOL은 산업 부문에서 29.2%, 금융 부문에서 21.2%의 비중을 차지합니다. 임의 소비재는 15.1%로 또 다른 큰 덩어리입니다. 에너지와 특히 유틸리티 부문의 두 부문은 전혀 대표되지 않습니다.
이 전략은 엇갈린 결과를 낳았습니다. 예를 들어, 2018년 4분기 하락과 변동성이 심한 2021년 여름 동안 시장을 능가했습니다. 그러나 다른 많은 저변동성 ETF와 마찬가지로 DVOL은 실제로 S&P 500보다 몇 퍼센트 포인트 낮은 성과를 보였습니다.
iShares 제공업체 사이트에서 DVOL에 대해 자세히 알아보십시오.
저변동성 채권 ETF가 실제로 존재하지만 훨씬 더 간단한 고정 수입 전략인 초단기 부채를 보유하면 자신을 위해 잘 할 수 있습니다.
JP모건 초단기 소득 ETF (JPST, $50.73)은 저변동성 지수, 최소 변동성 지수, 최소 변동성 지수 등을 따르지 않습니다. 평균 듀레이션이 1년 미만인 약 720개의 채권을 보유하고 있습니다. 현재 이 펀드는 금리가 1%포인트 인상될 때마다 0.7%만 하락할 것으로 예상됩니다.
JPST의 보유 자산은 매우 위험합니다. 보유하고 있는 채권의 평균 유효 만기는 1년이 조금 넘습니다. 모두 투자적격등급으로 약 70%가 A등급 이상이다. 즉, 채권의 거의 3분의 2가 더 안전한 국채 및 기타 기관 부채가 아니라 기업이므로 여전히 0.3%의 수익률을 낼 수 있습니다. 그렇다고 해서 부자가 되는 것은 아니지만 초단기 국채 펀드가 제공하는 더 낮고 심지어 마이너스 SEC 수익률보다 낫습니다.
이 기금은 좋든 나쁘든 효과적으로 땅에 심어졌습니다. 2017년 5월 도입 이후 최저 최저점과 최고 최고점의 차이는 약 4%입니다. 이를 채권 펀드에 대한 효과적인 벤치마크를 추적하는 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF(AGG)의 최대 차이 14%와 비교하십시오.
그렇기 때문에 JPST는 세상이 좀 더 안전해 보일 때까지 자금을 보관할 수 있는 확실한 장소가 됩니다.
* SEC 수익률은 가장 최근 30일 동안의 펀드 비용을 공제한 후 얻은 이자를 반영하며 채권 및 우선주 펀드의 표준 측정값입니다.
JPMorgan Asset Management 제공업체 사이트에서 JPST에 대해 자세히 알아보십시오.
포트폴리오 종말을 정말로 피하고 싶다면 완충 ETF가 더 빠를 수 있습니다.
일반적으로 모든 주식 또는 모든 채권에 투자하는 일반 저변동성 ETF와 달리 완충형 ETF는 일반적으로 펀드가 최대 손실 수준(5%, 10%)을 보장할 수 있도록 하는 특정 옵션 계약에 포트폴리오의 일부를 투자합니다. %, 15% 이상.
BlackSwan 성장 및 재무 핵심 ETF 증폭 (SWAN, $35.29)는 아마도 이러한 완충형 ETF 중에서 가장 잘 알려져 있을 것입니다. 이것은 불과 몇 년 만에 등장한 매우 새로운 종류의 펀드입니다. 첫 번째 버퍼 펀드는 2018년 8월에 활성화되었으며 SWAN은 그해 11월에 활성화되었습니다. 이 카테고리는 현재까지 수십 개의 ETF를 만들어 냈습니다.
SWAN이 이러한 종류의 익스포저를 생성하는 방법은 자산의 약 90%를 미국 국채에 투자하고 SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)에 대한 LEAP(장기 주식 기대) 콜 옵션에 10%를 투자하는 것입니다.
옵션의 레버리지 특성으로 인해 "단순한" 10% 투자는 보이는 것보다 훨씬 더 많은 주식 익스포저를 제공합니다. 그럼에도 불구하고 여전히 성능 트레이드오프가 있습니다. SWAN은 S&P 500이 3분의 1 이상 하락했을 때 단 8% 하락한 COVID 약세장 공의 전령이었습니다. 심각한 손실을 제한한다는 목표를 분명히 달성할 수 있었습니다. 베타가 0.36에 불과하여 변동성을 매우 낮게 유지합니다.
그러나 3월 23일 저점 이후 Amplify의 ETF는 29%의 총 수익률(가격 + 배당금)을 제공했으며 지수는 두 배 이상 뛰었습니다. 별거 아니지만 SWAN은 주식 시장이 위기에 빠졌을 때 가장 빛을 발합니다.
Amplify ETF 제공업체 사이트에서 SWAN에 대해 자세히 알아보십시오.
Innovator U.S. Equity Power Buffer ETF 9월 (PSEP, $29.39)는 완충 ETF의 가장 큰 제공업체 중 하나에서 제공됩니다. 그리고 SWAN과 달리 PSEP의 이름에는 특정 월이 포함됩니다.
많은 완충 ETF는 특정 기간(보통 12개월) 동안 미리 결정된 양의 하락으로부터 당신을 보호합니다. 따라서 이 경우 9월 Innovator U.S. Equity Power Buffer ETF는 2021년 9월 1일부터 12개월 동안 S&P 500 손실의 처음 15%로부터 투자자를 보호합니다.
그러나 이러한 펀드 중 상당수가 "확정 결과" 펀드라고도 불리는 이유를 보여줍니다. 투자자에게 얼마나 많은 보호를 기대할 수 있는지 알려주는 것 외에도 버퍼형 ETF 제공업체는 귀하의 상한선이 어느 정도인지도 알려줄 수 있습니다. PSEP의 경우 투자자가 예상할 수 있는 최대 잠재적 수익(수수료 제외)은 내년 8.5%입니다.
어떤 면에서는 이러한 펀드 중 하나에 투자할지 여부를 결정하는 것을 매우 간단하게 만듭니다. S&P 500이 내년에 어려움을 겪을 것이라고 굳게 믿는다면 여전히 약간의 상승에 참여하면서 상당한 손실을 피할 수 있습니다.
그러나 함정이 있습니다. 12개월 기간 내에 모든 상한 및 하방 보장이 존재합니다. 예를 들어, 월 중순에 9월 펀드를 구매하고 S&P 500이 이미 어느 정도 바닥을 쳤다면, 당신은 그 하락 보호의 일부를 사실상 상실하고 있는 것입니다. 따라서 이 펀드의 완전한 "혜택"을 원한다면 월초에 투자하는 것이 합리적입니다. 9월 말에 투자자는 10월 시리즈의 다음 12개월 기간의 시작을 주시하기를 원할 것입니다.
Innovator 제공업체 사이트에서 PSEP에 대해 자세히 알아보십시오.