(이미지 출처:ANGELA WEISS/AFP via Getty Images)
SpaceX와 OpenAI는 사상 최대 규모의 기업공개(IPO)를 위해 준비하고 있으며 Nasdaq (NDAQ)은 정말 기다려집니다.
거래소 운영자는 자사의 대표 Nasdaq 100 지수에 대규모 기업을 추가하는 프로세스를 가속화할 수 있는 새로운 "빠른 진입" 규칙을 출시했습니다. 일반적으로 대형주가 나스닥 100에 편입되기까지는 최대 1년이 걸릴 수 있습니다.
5월 1일부터 시행되는 새로운 규정(PDF)에 따라 새로 공개된 메가캡은 단 15거래일 후, 단 5일의 사전 시장 통지만으로 포함될 수 있습니다.
더 똑똑하고 더 나은 정보를 갖춘 투자자가 되십시오. $107.88 $24.99부터 구독하고 최대 4개의 특별호를 받으세요
무료 문제를 보려면 클릭하세요
투자, 세금, 은퇴, 개인 금융 등에 대한 최고의 전문가 조언을 이메일로 직접 받아 수익과 번영을 누리세요.
이메일로 바로 보내드리는 최고의 전문가 조언을 통해 이익과 번영을 누리세요.
이는 여러 가지 이유로 중요합니다. Nasdaq Composite의 100대 비금융 기업으로 구성된 Nasdaq 100은 자산 규모가 8,000억 달러 이상인 상장지수펀드(ETF)로 추적됩니다. 대기 기간이 길어지면 가격 검색에 대한 정보를 얻을 수 있습니다.
우선, 지연으로 인해 선두 ETF 투자자들의 헤지펀드가 중단됩니다. 새로운 규정에 따르면 헤지펀드는 IPO 당일 주식을 매입한 후 불과 15일 후에 패시브 투자자에게 주식을 넘길 수 있습니다. 이는 기본적으로 장기 지수 투자자에서 돈을 빨리 버는 전문가로의 부의 이전입니다.
또 다른 문제:기업이 지수에 편입되면 기관 구매자는 주식을 매수해야 합니다. 인베스코 QQQ 신탁 (QQQ)는 운용 자산(AUM)이 4,300억 달러에 달하는 최대 규모의 나스닥 100 ETF로 상장 후 2주 만에 새로 발행된 주식을 매입할 수밖에 없게 됩니다.
IPO 이후 주가가 여전히 상승세를 타고 있는 상황에서 패시브 투자자들은 최고의 가격을 얻지 못할 것이라고 말하는 것이 타당합니다.
기존 규정에 따라 90~180일의 잠금 기간이 있었던 내부자를 잊지 마십시오. 새로운 규정에 따르면 강제 매수로 주가가 인위적으로 유지될 때 매도할 수 있습니다.
이 모든 것을 종합해 보면 연구 결과에 따르면 빠른 진입 과정을 통해 새로 상장된 회사는 6% 더 많은 자본을 조달할 수 있으며 해당 자본은 지수 투자자를 희생시키면서 발생하게 됩니다.
SpaceX는 6월 IPO를 목표로 하고 있으며 기업 가치는 1조 7500억 달러에서 2조 달러에 이릅니다. 빠르면 2026년 4분기에 상장될 수 있는 OpenAI의 가치는 8,500억 달러 이상입니다. 그런 종류의 눈길을 끄는 수치를 보면 왜 그렇게 많은 목소리가 더럽다고 울부짖는지 알 수 있습니다.
"이것이 가장 뻔뻔한 것입니다. 내가 본 주요 지수의 구조적 조작"이라고 Noble Capital Advisors의 최고 투자 책임자인 George Noble은 썼습니다. "인덱싱은 활성 관리자의 가격 발견에 무임승차했기 때문에 훌륭했습니다. 이제 인덱스는 입니다 시장."
규칙에 명시된 대로 수조 달러가 맹목적으로 흘러들어갈 때 "401(k)는 출구 유동성입니다. 이것이 색인 생성의 근본적인 부패입니다."라고 그는 덧붙였습니다.