이것은 옵션 거래의 기초에 대한 첫 번째 부분을 읽지 않았다면 계속 읽으십시오.
첫 번째 부분에서는 옵션이 어떻게 복잡한 도구인지 배웠습니다. 주식과 달리 가격은 한쪽 끝에서 다른 쪽 끝으로 쉽게 흔들릴 수 있는 여러 요인에 의해 결정됩니다.
따라서 우리 시대의 가장 성공적인 투자자 중 한 명인 워렌 버핏이 투자자들에게 옵션 및 기타 파생 상품을 멀리하라고 거듭 촉구한 것은 놀라운 일이 아닙니다.
다음은 파생 상품에 대한 Warren Buffett의 견해에 대한 Berkshire Hathaway 2008 연례 보고서의 일부입니다.
그럼에도 불구하고 워렌 버핏의 지주회사 버크셔 해서웨이는 파생상품 사용에 대한 경고에도 불구하고 포트폴리오 수익률을 높이기 위해 옵션 전략을 사용해 왔습니다.
방법은 다음과 같습니다.
Berkshire Hathaway는 Put Selling 전략을 사용합니다.
4개의 주요 지수에 걸쳐 풋옵션을 판매합니다.
그들의 풋 옵션 계약은 일반적으로 15년 이상의 긴 기간을 가지며 옵션은 만기 시에만 행사할 수 있습니다.
따라서 워렌 버핏은 더 일찍 행사되는 옵션에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 이를 통해 그는 풋옵션을 매도하여 받은 프리미엄을 투자를 통해 사용할 수 있습니다.
분명히 하자. 버크셔 해서웨이와 같은 15년물 풋옵션을 매도할 수 있는 방법은 없습니다 . 따라서 위에서 언급한 전략은 우리와 같은 개인 투자자에게는 효과가 없습니다.
그럼에도 불구하고 소매 투자자가 상장 시장에서 접근할 수 있는 현금 담보 풋 전략으로 알려진 동일한 전략을 사용하는 또 다른 방법이 있습니다.
이 전략은 워렌 버핏(Warren Buffett)도 사용하며 미리 정해진 가격에 주식을 사기 위해 기다리는 동안 돈을 받고자 하는 투자자에게 유용합니다.
이 전략을 반복하면 일반 프리미엄에서 반복적으로 돈을 벌 수 있고 좋아하는 주식을 할인된 가격에 살 수 있는 기회도 가질 수 있습니다. 너무 초라하지 않습니까?
작동 방식은 다음과 같습니다.
현금 담보 풋옵션 판매 본질적으로 풋옵션을 매도하는 것을 의미하며 옵션이 행사될 경우 이를 뒷받침하는 데 필요한 현금을 확보해야 합니다.
기본적으로 좋은 회사를 할인된 가격에 사고 싶을 때 유용한 전략입니다.
다음은 작동 방식을 설명하는 데 도움이 되는 시나리오입니다.
Nike를 매출 성장과 강력한 대차 대조표를 통해 근본적으로 좋은 회사로 식별했다고 가정해 보겠습니다. 그러나 현재 가격이 $132인 경우 여전히 비싸다고 생각하고 $123(7% 하락)으로 떨어질 때만 구매할 의향이 있습니다.
매일 밤 차트를 새로 고치고 기다리는 대신 기다리는 동안 지불하는 것이 더 낫다고 결정합니다.
따라서 옵션이 지난 30일 동안 훨씬 빨리 소멸되기 때문에 행사가가 $123인 풋 옵션을 판매하기로 결정했습니다.
이 풋옵션을 매도하면 계약당 $100의 프리미엄을 받게 됩니다. 만료 날짜가 가까워짐에 따라 Nike가 $123 이상을 유지하면 $100의 프리미엄을 유지하게 됩니다. 그러나 Nike 주가가 $123 아래로 떨어지면 초기 가격과 비교하여 큰 할인인 $122($123 – $1 옵션 프리미엄 수령)에 Nike 주식을 구입할 수 있습니다.
당신을 위한 윈-윈!
위에서 설명한 것처럼 주식을 할인된 가격에 사고 싶기 때문에 Cash Secured Put 옵션을 선택하는 것입니다.
이는 가격이 행사 가격 아래로 떨어지면 해당 주식을 배정받을 수 있음을 의미합니다. 따라서 이 전략을 사용하기 전에 필요한 자본이 있는지 확인해야 합니다.
주요 위험은 백업할 충분한 현금 없이 이 작업을 수행하려고 할 때입니다. 이는 효율적으로 네이키드 풋이 되어 위험할 수 있으며 옵션 및 마진 콜에 대해 들어본 무서운 공포 이야기로 이어질 수 있습니다.
위의 시나리오에서 각 계약에 대해 Nike 주식을 살 준비가 된 계정에 최소 $12,200($122 X 100주)가 있어야 합니다.
$100의 프리미엄과 $12,200의 구매력으로 월간 수익은 약 0.8%입니다. . 연간으로 환산하면 주식이 이상적인 구매 가격으로 떨어질 때까지 기다리면 약 9.8%가 됩니다.
반품은 다음에 따라 달라질 수 있습니다.
행사가가 현재 주가에 가까울수록 주식의 변동성이 커질수록 프리미엄이 높아집니다. 그러나 그것은 또한 옵션이 실행될 가능성이 더 높다는 것을 의미합니다.
위의 예에서 풋옵션의 델타는 0.21로 행사될 확률이 21%입니다. 여기에서 길을 잃으셨다면 이 시리즈의 1부에서 옵션의 가치와 델타에 대해 자세히 다루었습니다.
옵션으로 이익을 얻을 수 있는 방법은 여러 가지가 있으며, 훌륭한 학생은 멘토를 능가해야 합니다.
현금을 담보로 한 풋 전략에 머물지 말고 휠 옵션 전략으로 우리의 옵션 거래를 한 단계 높이자.
휠 옵션 전략은 두 부분으로 구성된 옵션 전략입니다.
1) 현금 담보 풋 판매
첫 번째 단계는 위에서 언급한 현금 담보 풋옵션을 매도하는 것입니다.
그렇게 함으로써 우리는 풋옵션 매도로부터 프리미엄을 징수할 것입니다. 다시 Nike를 예로 들어 계약당 $100 프리미엄을 징수하고 만료 날짜는 30일입니다.
옵션이 만료되는 월말까지 두 가지 시나리오 중 하나가 발생합니다.
2) 할당된 주식 구매
Nike 주가가 행사 가격으로 떨어지면 이전에 할당한 현금을 사용하여 해당 주식이 할당됩니다.
각 계약에 대해 주당 $123에 Nike 주식 100주를 받게 됩니다. 따라서 1계약의 경우 $12,300입니다.
여기에서 기본 현금 담보 풋 전략이 종료됩니다. 그러나 후속 단계는 루프를 완료하여 휠 전략을 형성합니다.
3) 커버드 콜 판매
Nike 주식 100주를 소유한 자랑스러운 소유자로서 이제 커버드 콜 옵션으로 주식에 대해 콜 옵션을 매도할 수 있습니다.
이 예에서 우리는 30일 만기 콜 옵션을 델타 0.40으로 판매할 것입니다. 이는 실행될 확률이 40%라는 것을 의미합니다.
현재 가격으로 계약당 $450를 회수할 수 있습니다. 월말까지 다음 두 가지 시나리오 중 하나가 발생합니다.
4) 지분 매각
귀하의 주식이 소각되면 처음에 받은 프리미엄을 유지하면서 판매로 인한 현금을 받게 됩니다.
현금이 확보되면 새로운 현금 담보 풋옵션을 매도하여 전체 주기를 다시 반복할 수 있습니다.
실제 수익은 기초 주식, 내재 변동성, 옵션을 판매한 델타에 따라 달라집니다. 안전한 추정치는 한 달에 약 2%에서 3%의 수익을 내고 연간 24%에서 36%로 증가할 것입니다.
그럼에도 불구하고 이 전략에는 위험이 따릅니다.
다른 주식과 마찬가지로 할당된 후 주가가 하락하면 미실현 손실이 발생합니다.
이러한 이유로 이 전략은 장기적으로 가치가 상승할 가능성이 있는 근본적으로 강한 주식에만 사용해야 합니다.
우선 강력한 경제적 해자를 가지고 있고 시가총액이 큰 회사를 찾으십시오.
이 기사가 당신에게 약간의 영감을 주었기를 바랍니다. 또한 투자자가 옵션을 사용하여 수익을 높일 수 있는 방법을 설명하는 데 도움이 되었습니다.
그럼에도 불구하고 방금 읽은 내용이 여전히 확실하지 않은 경우 더 나은 선택일 수 있습니다. (말장난 없음) 옵션을 투자 수단으로 사용하기 전에 자세히 읽어보십시오.
마지막으로 더 적은 자본을 필요로 하는 더 많은 옵션 전략이 있습니다. 관심이 있으시면 신용 스프레드, 차변 스프레드 등에 대해 작성해 드리겠습니다. 아래 댓글로 알려주세요.