ROE와 ROCE의 차이점 이해: 투자자로서 재무 비율은 우리의 의사 결정 과정에서 필수적인 부분이 되었습니다. 이는 비율이 다양한 명세서의 원시 재무 데이터와 비교하여 기업의 운영 효율성, 유동성, 안정성 및 수익성에 대한 보다 포괄적인 그림을 측정하고 제공하기 때문입니다. 오늘 우리는 더 나은 이해를 위해 ROE와 ROCE라는 두 가지 수익성 비율을 살펴봅니다.
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자기 자본 수익률 비율을 사용하면 연간 순수익을 자기 자본 가치로 나누어 회사의 성과를 측정할 수 있습니다. ROE 비율은 이익을 창출하기 위해 사용 가능한 주주 기여를 사용하는 회사 경영의 효율성을 판단하는 데 도움이 됩니다.
자기자본이익률(ROE)은 회사의 순이익을 주주 자본으로 나누어 계산할 수 있습니다.
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순이익:여기서 고려되는 순이익은 세금, 이자 및 우선주에 대한 배당금을 지급한 후 남은 소득입니다.
주주 자본:자산 – 부채
ROE는 두 가지 재무제표를 합친 것입니다. 여기에는 손익 계산서의 순이익과 대차 대조표의 자기 자본이 포함됩니다.
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아이스크림 사업에서 두 회사 A와 B를 예로 들어 보겠습니다. 두 회사는 2019-20 회계연도에 20락의 이익을 얻었습니다. 그러나 이 시나리오에서 둘 중 더 큰 것을 어떻게 비교할 수 있습니까? 자세히 살펴보면 두 회사가 받은 투자 금액은 A 회사 – 100만 및 B 회사 – 200만입니다.
A사의 ROE는 0.2, B사의 ROE는 0.1이다.
이것은 두 회사의 수익을 완전히 새로운 관점에서 보여줍니다. 두 회사가 동일한 이익을 보고했음에도 불구하고 회사 A의 경영진이 투자한 돈을 이익으로 전환하는 데 더 효율적입니다. 따라서 경영진이 수익을 창출하는 데 더 효율적이므로 A 회사에 투자하는 것이 현명할 것입니다.
회사의 일정 기간 동안 ROE를 비교할 때 경영진이 주주 자본을 적절하게 배분하는 방식을 어떻게 발전시켰는지 판단할 수 있습니다. ROE가 증가한다는 것은 경영진이 더 높은 수익을 창출하기 위해 수년에 걸쳐 주주 자본 투자의 효율성을 개선해 왔다는 것을 의미합니다.
반면에, ROE가 감소한다는 것은 경영진이 자원을 사용하는 능력이 부족하고 수년간 자본 투자에 있어 잘못된 결정을 내린 것을 나타냅니다.
자본 수익률은 회사의 자본 배분의 효율성을 보여줍니다. ROCE 비율은 회사의 영업 이익을 고용된 자본으로 나누어 구합니다.
사용 자본 수익률은 EBIT(영업 소득)를 사용 자본으로 나누어 계산할 수 있습니다.
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영업 이익:영업 이익은 총 매출에서 임금, 감가상각비 및 판매 원가와 같은 영업 비용을 뺀 후 얻는 것입니다. 즉, 이자 및 부과세전이익(EBIT)입니다.
사용 자본:자산 – 유동 부채 또는 자본 + 부채.
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ROE의 경우와 유사한 예를 들어보겠습니다. 같은 회사 A와 B가 아이스크림 사업을 하고 있습니다. 그들은 20 lacs의 이익을 얻었고 다음과 같이 투자했습니다:회사 A -1 crore 및 Company B - 2 crores. 그러나 이에 추가하여 회사가 받은 부채는 회사 A – 대출 300만 달러, B 회사 – 대출 100만입니다.
회사 A에 대해 계산된 ROCE는 0.05이고 회사 B는 0.067입니다.
이것은 두 회사가 이익을 얻기 위해 사용 가능한 자본을 어떻게 사용했는지에 대한 더 나은 관점을 제공합니다. 이것은 B 회사에 대한 투자가 유리할 것임을 보여줍니다.
ROCE와 관련하여 비율은 자본을 전체적으로 고려하므로 판단을 내릴 때 자본 비용을 고려하는 것도 중요합니다. 자본 수익률(ROCE)이 해당 자본 비용보다 높으면 유리한 투자가 될 것입니다. 그러나 자본 비용이 자본 수익률(ROCE)보다 높은 경우는 위험 신호입니다. 여기에서 기존 주주는 탈퇴를 선택하고 잠재적 투자자는 멀리하는 것을 선호합니다.
| ROE | ROCE | |
|---|---|---|
| 소득 고려 | 여기서 고려되는 소득은 모든 이자 및 세금이 부과된 후의 이익입니다. 정부가 세금을 인상한 상황에서 ROE는 그 영향을 적용합니다. | 여기서 고려되는 소득은 세금과 이자가 부과되기 전의 소득입니다. 이자 및 세금의 변동은 ROCE에 영향을 미치지 않습니다. ROCE는 임금 등과 같은 운영 비용의 변화에 의해서만 영향을 받습니다. |
| 자본 | ROE는 고용된 주주 자본만 고려합니다. | ROCE는 회사가 고용한 총 자본(부채 포함)을 고려합니다. |
| 비율 설명? | 주주 자본의 효과적인 관리 | 비즈니스 운영의 효율성을 보여줍니다. |
| 이해관계자 중요성 | ROE는 주주가 투자한 Rs.1에 대해 회사가 제공하는 수익을 보여주기 때문에 주주에게 더 중요합니다. 부채가 상환된 후 주주에게 무엇이 남아 있는지 보여주기 때문에 주주에게 더 큰 의미가 있습니다. | ROCE는 주주와 대출 기관 모두에게 중요합니다. ROCE는 회사에 고용된 총 자본의 효율성도 보여주기 때문입니다. |
주주는 ROE와 ROCE 비율을 서로 비교할 수도 있습니다. ROCE 비율이 ROE보다 크면 벌어 들인 이익의 대부분이 회사의 부채 상환에 전용되었음을 의미합니다. 주주들은 이를 긍정적으로 받아들이지 않을 것입니다. 그러나 ROCE 비율이 높은 회사가 매력적인 조건으로 부채를 조달할 수 있다는 점을 고려하는 것도 중요합니다. 높은 ROCE는 회사의 가치를 향상시킵니다. 이는 회사가 향후 운영을 위해 쉽게 부채를 조달할 수 있음을 보여주기 때문입니다.
개별적으로 사용하더라도 두 비율은 다양한 산업 전반에 걸쳐 비교 대상이 될 수 없습니다. 컴퓨터 서비스 산업의 평균 ROE는 17.29%입니다. 반면 생명 공학 회사의 평균 ROE는 3.83%입니다. 따라서 동종 업계의 기업과 비교해야만 효과적으로 판단할 수 있습니다.
ROE와 ROCE를 기준으로 기업을 판단하는 경우 Warren Buffet은 ROE와 ROCE가 가까운 기업을 선호합니다. 그에 따르면 좋은 회사는 100-200 베이시스 포인트 이상의 차이가 없어야 합니다. ROE와 ROCE가 가까운 상황은 지분 주주와 대출 기관 모두를 돌보는 것을 의미합니다. 동시에 상대방을 희생시키면서 타협하지 않습니다.