2019년과 2020년에 금리가 하락하면서 투자자들은 은행 대출에 거의 관심을 기울이지 않았습니다. 그러나 경기 회복과 단기 금리 인상 가능성은 단기 채권 벤치마크에 따라 몇 개월마다 조정되는 이자율을 지불하는 이러한 대출의 주요 조건입니다. 수익률이 상승하면 대부분의 채권 가격이 하락합니다. 그러나 종종 변동금리 대출이라고 하는 은행 대출은 그 가치를 유지합니다.

Fidelity Floating Rate High Income 의 관리자 (FFRHX), Eric Mollenhauer 및 Kevin Nielsen은 펀드에 은행 대출을 추가하기 전에 각 회사에 대한 자세한 분석을 수행합니다.

은행 대출은 일반적으로 정크 신용 등급(더블 B에서 트리플 C)인 회사에 발행됩니다. 그것은 그들이 채무 불이행의 위험이 더 높다는 것을 의미하므로 Mollenhauer와 Nielsen이 선택하는 것이 옳습니다. 각 산업 전문가인 20명의 분석가와 함께 관리자는 향후 2~3년 동안의 회사 전망에 따라 한 번에 한 대출씩 다양한 포트폴리오를 구축합니다.

변동금리 고소득은 고수익 신용 등급의 ​​최고 품질인 더블 B 등급 기업에 치우쳐 동료보다 보수적이라는 평판을 얻고 있습니다. 그것은 여전히 ​​사실이지만 최근에이 펀드는 싱글 B 등급의 대출에서 평소보다 더 많은 자산을 보유하고 있습니다.

요즘에는 감수할 가치가 있는 위험을 감수할 가치가 있습니다.

Nielsen은 "완벽한 연방 준비 제도 이사회, 억눌린 수요 및 대규모 인프라 패키지에 대한 잠재력으로 인해 우리 회사는 잘 자리 잡았습니다."라고 말합니다. 이 펀드는 현재 호텔 및 레저 회사에 대한 적절한 익스포저를 보유하고 있습니다. 아웃도어 용품 소매업체인 Bass Pro Shops가 가장 많이 보유하고 있습니다.

지역 회사들은 한때 은행 대출 시장을 지배했지만 2008년 이후 그 규모가 두 배 이상 증가한 1조 2천억 달러로 고수익 채권 시장과 맞먹는다고 Mollenhauer는 말합니다. 융자가 융통성을 제공하기 때문에 회사는 그러한 융자를 찾습니다. 평균 만기가 5년 미만인 단기이며 차용인의 재량에 따라 대출금을 상환할 수 있습니다. 이제 Caesars Resorts and Charter Communications(CHTR)를 비롯한 많은 가계 이름이 시장을 채우고 있습니다.

2013년 Mollenhauer가 인수한 이후(Nielsen이 2018년에 합류) 이 펀드의 연간 수익률은 3.5%로 일반적인 은행 대출 펀드를 앞섰지만 벤치마크인 S&P/LSTA 레버리지 론 지수에는 뒤쳐졌습니다. 펀드 수익률은 3.03%입니다.