일부 투자자들은 최근 금 가격이 오르지 않은 이유에 대해 의아해합니다. 실제로 작년에 최고점을 찍었고 그 이후로는 크게 하락했습니다.
반면에 인플레이션은 그 기간 동안 상승했으며 특히 안전 자산의 가격이 책정되는 통화인 달러에서 계속 상승하고 있습니다. 그러나 금은 인플레이션에 대한 헤지 수단이 아닙니까? 무슨 일이야?
대부분의 상품 가격 문제와 마찬가지로 이러한 움직임을 설명하는 데에는 몇 가지 기술적이고 근본적인 문제가 있습니다. 그리고 금의 경우 지정학도 또 다른 요소입니다.
주말 동안 언론의 주요 기사가 될 만큼 기이한 이 움직임을 설명하기 위해 핵심 요소를 분석해 보겠습니다.
금 가격은 2018년에 다시 오르기 시작하여 작년 중반까지 팬데믹이 시작될 무렵 약간의 변동성을 보이며 계속해서 상승세를 보였습니다.
따라서 금의 추세는 코로나19 이전에 확립되었습니다. 따라서 팬데믹과 반드시 관련이 있는 것은 아닌 이유로 정점을 찍었다고 생각하는 것이 완전히 합리적입니다.
사람들이 인플레이션이 오를 것으로 예상할 때 금 가격은 상승하는 경향이 있습니다. 인플레이션이 상승하면 헤지 수단으로 금을 사기에는 이미 늦습니다. 바로 그 시점 때문입니다. 돈은 이미 가치를 잃었습니다.
물론, 인플레이션이 계속됨에 따라 더 많은 가치 손실을 상쇄하기 위해 지금 귀금속을 사려고 할 수 있습니다. 하지만 인플레이션이 발생한 후 금을 사서 손실을 만회할 수는 없습니다.
일반적으로 인플레이션이 상승하기 시작하면 중앙 은행이 이에 대해 조치를 취합니다. 팬데믹의 경우 중앙 은행이 개입할 때 지연될 수 있지만 시장은 여전히 결국 그렇게 될 것으로 예상합니다.
이에 따라 물가상승률이 낮아질 것이라는 전망이 나온다. 하지만 금 가격이 이미 상승했기 때문에 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 금을 계속 사는 것은 더 이상 편리하지 않습니다.
금은 가치의 저장고이지 반드시 돈을 버는 수단은 아닙니다. 이는 가격을 유지하는 것으로 충분하거나 인플레이션과 함께만 증가함을 시사합니다. 금은 가치 저장을 위해 인플레이션 이상으로 가격이 상승할 필요가 없습니다. 금 가격은 랠리가 시작되었을 때보다 지금 ~50% 더 높습니다. 따라서 인플레이션이 "따라잡을" 여지가 여전히 있습니다.
인플레이션에 대한 기대의 일반적인 역학 외에도 중앙 은행 정책이 있습니다. 경제 위기 동안 중앙 은행은 가능한 한 많은 유동성을 주입하고 자산을 매입합니다. 그들은 금을 사려고 하지 않지만 그렇게 할 것입니다.
그러나 중앙 은행이 자산 구매를 긴축하고 축소하는 방향으로 이동함에 따라 금 구매도 느려집니다. 한편, 일부 정부는 경제 위기 동안 지출 후 계정 균형을 유지하기 위해 금을 판매하기로 선택할 수 있으며 현재 더 높은 이자율에 직면하고 있습니다.
금이 계속 상승할 수 없다는 뜻인가요? 따라 다릅니다.
중앙 은행은 이제 인플레이션과 싸우기 위해 움직이고 있습니다. 그들이 성공한다면 금을 보유하는 것은 한동안 좋은 선택이 아닐 수 있습니다. 하지만 성공하지 못하면 금은 갑자기 최고치를 경신할 수 있습니다.
