캐나다가 더 좋습니다.
이것이 투자자와 콜로라도 센테니얼에 있는 미국 에너지 인프라 분석가가 캐나다 미드스트림 시장과 최대 기업의 투자 위험과 장점에 대해 내린 결론입니다.
장기적인 탈탄소화 문제가 없는 것은 아니지만 캐나다의 에너지 인프라 거물인 Enbridge, TC Energy 및 Pembina는 캐나다 석유 및 가스 생산이 견실한 상태를 유지하기 때문에 미국 사촌보다 실행 위험이 적고 시장 위험이 적으며 배당 안정성이 더 좋습니다. 캐나다의 이러한 고유한 속성은 2020년에 공공 투자자를 위한 탁월한 하방 보호로 해석되었습니다. 지난 해에 캐나다 미드스트림 주식은 미국 미드스트림 주식보다 ~25% 더 높은 성과를 보였습니다.
캐나다 미드스트림 타이탄들은 이미 미국과 멕시코에 상당한 투자를 하고 있으며 캐나다의 재정적 능력은 이들 회사가 어려움을 겪고 있는 미국 사업자들을 끌어모을 수 있는 위치에 있습니다.
이러한 이점은 우연히 발생한 것이 아닙니다. 무엇보다도 캐나다 미드스트림 부문은 성장을 추구하는 데 더욱 엄격했으며 미국 시장을 특징짓는 자본 과잉 및 과잉 경쟁 자본 지출로 고통받지 않았습니다. 탄화수소 운송업체와 더 많은 위험을 회피하는 금융 계약도 수익 절연을 제공합니다. 또한, 캐나다 에너지 생산의 독특한 프로필은 안정성을 추가합니다. 초기 자본 지출 이후, 오일샌드 생산량은 평균적으로 변동 없이 유지되며, 첫 해에는 비전통적인 타이트한 자원 생산이 60 - 70% 감소했습니다. 이러한 요소가 결합되어 생산의 단기 상품 가격 탄력성이 낮고 전체적으로 더 안정적인 볼륨을 생성합니다.
East Daley의 Treadmill Incline Intensity 분석, 현금 흐름 대체 위험에 대한 독점 측정값에서 볼 수 있듯이 캐나다 대형 기업은 미국 대형 기업보다 2023년까지 현금 흐름 실행 및 대체 위험이 2.5배 낮습니다.
캐나다 오일샌드 및 관련 기반 시설 요구의 경제적 기여 또는 환경적 피해에 대한 논쟁이 캐나다 헤드라인을 지배했지만, 우리의 예측과 Canadian Energy Regulator의 예측은 세계적 가격이 팬데믹 충격으로 급락하더라도 탄력적인 캐나다 생산을 기대합니다. 전기 자동차는 자동차 시장에 침투하고 재생 에너지 추세는 급격히 높아집니다.
2018년에 캐나다 석유 및 가스는 국내 총생산(GDP)의 6.5%를 차지했으며 앞으로 몇 년 동안 캐나다 경제 활동에 중요한 기여자로 남을 것입니다. Enbridge의 Line 3 교체, Trans Mountain, 가능성이 덜한 TC Energy의 Keystone XL 프로젝트를 포함한 원유 유출 메가 프로젝트는 모두 캐나다 생산자를 위한 수출 경로를 보장하여 이전에 캐나다 생산의 경제를 위협했던 병목 현상을 제거할 것입니다. 캐나다의 석유 및 가스 생산이 감소하면 수출 능력 제약이나 자원 제한에서 비롯되지 않을 것입니다. 오히려 우리는 세계 유가, 지상 정책 및 정치적 힘이 지금부터 탄화수소 개발을 형성할 것으로 기대합니다.
캐나다의 석유 및 가스 생산에 대한 확고한 전망과 함께 캐나다의 에너지 공급망을 보다 깨끗하고 생산적이며 효율적으로 만들 수 있는 기회가 많습니다. 우리는 국경 양쪽에서 점점 더 엄격해지는 환경 요구 사항에 따라 원격 모니터링, 검사 및 무결성에 대한 혁신과 개선이 필요할 것으로 예상합니다. 식물 처리 효율성의 한계 증가는 약세 상품 가격이 생산자의 수익을 압박함에 따라 이미 경쟁 역학을 결정할 것입니다. 배출 모니터링 및 제어는 궁극적으로 이산화탄소 포집 및 격리에 합류하여 석유 및 가스 생산을 더 낮은 배출 집약도로 조정합니다.
탄소 규제의 속도와 심각성은 정치적 바람만큼 자주 바뀔 것입니다. 그러나 가치 있는 경제 기여자로 남아 있기 위해서는 캐나다의 석유 및 가스 생산업체와 운송업체가 기술 및 공정 혁신에 대한 투자자에게 기회를 제공하여 배출량과 효율성에서 물질적 이득을 얻어야 합니다. 업계가 기술 및 재료 과학에서 제공할 수 있는 답변이 많을수록 앞으로 탈탄소화 문제를 더 잘 헤쳐나갈 수 있습니다. 우리는 캐나다 기업가와 기술자가 이러한 혁신을 주도하고 뒷마당에서 이러한 문제를 해결함으로써 이익을 얻을 것으로 기대합니다.
