선물 스프레드 거래는 실무자에게 많은 이점을 제공하는 독특한 분야입니다. 증거금 요구 사항 감소, 광범위한 전략적 응용 프로그램 및 시스템 위험에 대한 제한된 노출을 특징으로 하는 스프레드 거래는 많은 거래자들에게 최고의 재무 전략으로 간주됩니다.

제한된 전신 위험 노출

포괄적인 용어인 것 외에도 위험은 다양한 형태로 나타납니다. 금융, 통화 및 상품 위험은 선물 시장에서 흔히 볼 수 있는 몇 가지입니다. 그러나 시장 전체 또는 부문별 붕괴의 위험인 시스템 위험은 거래자와 투자자가 가장 우려하는 유형입니다. 선물에서 시스템 위험은 자산 클래스가 가격 폭락을 경험할 가능성입니다.

선물 스프레드 거래에 참여하는 사람들은 관련 계약을 동시에 사고 팔기 때문에 시스템 위험을 크게 피할 수 있습니다. 스프레드는 시장의 강세 또는 약세 측면에 대한 노출을 완화하는 레그라고 하는 두 가지 상쇄 포지션으로 구성됩니다.

스프레드의 메커니즘은 완전 선물의 메커니즘과 매우 다릅니다. 아웃라이트의 경우 가격 상승 및 하락은 P&L에 직접적인 영향을 미치고 위험 노출을 높입니다. 스프레드의 경우 포지션의 상승 및 하락 위험이 기본적으로 포함됩니다. 여기에 스프레드 거래의 핵심이 있습니다. 자산 가격의 급격한 급등 또는 급락은 스프레드의 총 가치에 미미한 영향을 미칩니다. 정말 중요한 것은 각 구간의 상대적인 가격입니다.

전략적 대안

실제로 거래자는 일관된 수익을 창출하기 위해 다양한 선물 스프레드 거래 전략을 사용할 수 있습니다. 그러나 이러한 모든 전략은 다음 범주 중 하나에 속합니다.

• 인트라마켓 :캘린더 스프레드라고도 하는 시장 내 스프레드는 월이 다른 동일한 계약의 매매를 포함합니다. 예를 들어, 2020년 1월 WTI 원유 1로트를 매수하고 2020년 3월 WTI 1로트를 매도했다면 시장 내 WTI 스프레드 거래를 실행하게 됩니다. 장내 스프레드는 장기 거래자들이 정기적으로 선물 계약 롤오버를 관리하고 투자 기간을 연장하는 데 사용합니다.
• 인터마켓 :시장간 스프레드는 만기일이 같은 서로 다르지만 관련된 두 개의 상품을 사고파는 방식으로 실행됩니다. 시장간 스프레드 거래의 일반적인 예는 12월 옥수수를 사고 12월 밀을 파는 것입니다. 이 밀/옥수수 스프레드는 생산자에게 변덕스러운 상품 가격으로부터 절연을 제공하고 투기꾼에게 시장 변동으로부터 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.
• 상품 :상품 스프레드는 원자재의 가공 및 제조와 관련된 구매 계약에 의해 실행됩니다. 실행하기 위해 거래자는 기본 상품 계약을 구매하고 제조된 제품을 판매합니다. 예를 들어, 에너지 트레이더인 Erin이 2020년 1월 WTI 원유 1계약을 구매하는 동시에 2020년 1월 RBOB 가솔린 1계약을 판매한다고 가정합니다. 스프레드의 두 구간이 수렴하면 Erin은 거래에서 이익을 얻을 것입니다(WTI 상승 및 RBOB 가격 하락).

시장 내, 시장 간 및 상품 스프레드 전략은 무수히 많으며 이해 당사자에게 많은 기회를 제공합니다. 거래/투자 대안을 찾는 사람들에게 스프레드의 다양성과 일치하는 상품은 거의 없습니다.

감소된 증거금 요건

제한된 위험 노출로 인해 선물 스프레드 거래는 참가자에게 요구되는 증거금을 크게 줄였습니다. 완전한 선물 거래는 자본 집약적일 수 있습니다. 스프레드는 일반적으로 재정적 약정의 일부로 제공됩니다.

이 점을 설명하기 위해 CL Light Sweet Crude Oil 시장내 선물 스프레드에 대한 증거금 요건을 살펴보겠습니다.

• 확산 :2019년 12월/2020년 1월 목록의 경우 유지 증거금 요건은 $350입니다.
• 노출 :아웃라이트를 사용하여 2019년 12월/2020년 1월 스프레드의 각 레그를 실행하려면 각 레그의 유지 마진은 $4,350 및 $4,200입니다. 거래를 실행하려면 총 $8,550가 필요합니다.

위의 예에서 스프레드의 감소된 증거금 요건은 훨씬 더 적은 위험 노출을 직접 반영합니다. 시장에서 새로운 포지션을 열려면 최소한의 자본 지출만 필요하기 때문에 이것은 트레이더에게 큰 이점입니다.

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