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그린 에너지로 간주되는 모든 CME 계약은 예외적일 수 있습니다(예:소량, 제한된 공익). 그러나 우리는 유럽식 탄소 선물로 시작하여 거꾸로 작업할 수 있습니다.
2020년 민주당 후보 조 바이든의 미국 대통령 선거는 미국 에너지의 새 시대가 도래했음을 알렸습니다. 트럼프 행정부의 규제 완화, 성장 지향적인 정책은 사라졌습니다. 그 대신 지속 가능성과 환경 친화적인 에너지 매장량의 개발에 기반을 둔 경제적 템플릿이 있었습니다.
Joe Biden이 2021년 1월에 대통령으로 취임했을 때, 글로벌 파생 상품 시장의 많은 참가자들은 이미 화석 연료의 대량 이탈에 대한 가격 책정을 시작했습니다. 바이든이 2050년까지 미국 탄소 경제를 "제로(net-zero)"라고 밝힌 목표를 감안할 때 시장의 초점은 온실 가스 배출, 기술 및 환경 보호로 즉시 옮겨졌습니다.
그 결과 탄소 상쇄 및 기타 녹색 에너지 선물과 같은 파생 상품이 중요해졌습니다. 이러한 제품 중 몇 가지와 Biden의 환경 계획이 시장에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴보겠습니다.
수십 년 동안 대륙간 거래소(ICE)는 녹색 에너지 미래 창의 핵심이었습니다. 기후 책임에 대한 글로벌 운동이 힘을 얻으면서 ICE는 환경 파생 상품 제공에서 중요한 역할을 하게 되었습니다. ICE의 제품은 탄소 배출 또는 녹색 속성으로 분류됩니다.
ICE의 탄소 시장은 cap and trade의 개념을 기반으로 합니다. ICE에 따르면 상한 거래 프로그램은 "정부 또는 규제 기관이 대기 중으로 유입되는 이산화탄소 및 기타 온실 가스를 줄이기 위해 사용하는 시장 기반 메커니즘"입니다.
상한제(cap and trade) 하에서, 지리 및 산업 부문에 따라 배출될 수 있는 이산화탄소의 양에 제한(상한)이 설정됩니다. 기업이 이러한 한도를 준수할 수 없는 경우 추가 허용량을 획득(거래)해야 합니다. 세계에서 가장 큰 상한선 및 무역 시스템은 EU 온실가스 배출량의 45%를 차지하는 EU ETS(European Union Emissions Trading System)입니다.
ICE의 탄소 시장은 허용량과 상쇄의 두 부분으로 나뉩니다. 탄소 배출권 또는 탄소 배출권은 기업이 대기 중으로 일정량의 이산화탄소를 배출할 수 있도록 하는 정부 발행 허가증입니다. 이는 기업 간에 거래될 수 있으며 모든 녹색 에너지 선물 중에서 가장 잘 알려져 있습니다. 탄소 상쇄는 배출을 줄이기 위해 채택된 이니셔티브에 대해 수여되는 인증서입니다. 상쇄는 규제 대상이 상한선 지침을 충족하는 데 사용합니다.
ICE는 녹색 속성을 "특정 상품의 누적 환경 편익"으로 정의합니다. 따라서 ICE는 녹색 속성 계약을 재생 가능한 연료 또는 재생 가능한 전기로 나열합니다. 재생 가능한 연료는 바이오디젤과 에탄올 계약을 특징으로 하는 가장 다양한 자산군입니다. ICE의 재생 가능 전력 목록은 특정 주(예:코네티컷, 메릴랜드, 뉴저지)의 에너지 크레딧 및 인증서를 기반으로 합니다.
바이든 전 부통령은 취임 100일 만에 2020년 대선 캠페인의 환경 약속을 강화하는 일련의 행정 명령에 서명했다. Keystone XL 파이프라인에 대한 허가가 철회되었고 연방 토지에 대한 신규 석유 및 가스 임대 발행이 중단되었습니다. 두 항목 모두 에너지 시장의 불안과 WTI 원유, Henry Hub 천연 가스 및 정제 연료의 2021년 1분기 랠리에 기여했습니다.
녹색 에너지 선물과 관련하여 Biden 행정부의 친 환경 정책은 상장 확대와 가치 평가 상승이라는 두 가지 일을 할 가능성이 높습니다. 확장 측면에서 CME(Chicago Mercantile Exchange)는 2021년 3월 1일 CBL Global Emissions Offset 선물 계약(GEO)을 시작했습니다. 이 제안은 규제된 탄소 상쇄 크레딧을 이해 관계자에게 물리적으로 제공하도록 설계되었습니다. 탄소 배출 및 녹색 속성 계약의 거래는 주로 산업 및 기관 참가자로 제한되어 있지만 CME의 GEO 출시는 해당 부문이 주류가 되기 위한 첫 번째 단계가 될 수 있습니다.
밸류에이션 측면에서 탄소 배출 규제의 증가는 틀림없이 녹색 에너지 선물의 낙관적인 성과를 위한 촉매제일 것입니다. 엄격한 기준이 통과되고 상한 및 무역 프로그램이 확대되면 ICE 탄소 허용량 및 상쇄 가격이 훨씬 더 높아질 것이지만 미국 내 상한 및 무역의 미래는 여전히 불분명합니다.
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