이자율 선물 채무 의무(예:채권 및 유로달러)가 기초 상품 또는 상품으로 사용되는 선물 계약입니다.
미국 재무부 채권 및 채권과 같은 부채 증권은 발행자가 자금 조달 수단으로 판매합니다. 부채 발행자는 차용자입니다. . 채무 증권의 구매자(보유자)는 대출자입니다. 그리고 이자를 벌고 부채 증권이 만기되면 원금을 돌려받을 것으로 기대합니다.
채무 증권 발행자는 일반적으로 채무 상품이 만기될 때까지 지정된 시간에 채권 보유자에게 고정 달러 이자를 지급합니다. 부채 발행자에는 연방 정부, 지방 정부 및 기업이 포함됩니다.
내용 1. 시장 가치와 액면가 2. 수익률 곡선 2.1. 수익률 곡선 요약 2.2. 기타 가격 수익률 고려 사항 3. 금리 선물 계약 3.1. 단기 채무 3.2. 장기 채무 3.2.1. 티본드 선물 3.2.2. T-note 선물 4. 만기 스프레드
미국 재무부 증권의 구매자, 사실상 , 미국 정부에 돈을 대출합니다. 구매자는 정부로부터 반기별 이자를 받습니다. 어음이나 채권이 만기가 되면 보유자는 원금 상환으로 미국 정부로부터 액면가($1,000)를 돌려받습니다. 금리 선물 계약은 기초 상품 또는 상품으로 미국 재무부 채무(채권, T-청구서 및 어음)를 사용합니다.
채무 증권의 구매자는 만기까지 보유하거나 만기 전에 언제든지 매도할 수 있습니다. 현물 시장에서 거래되는 채권의 시장 가격은 액면가보다 높거나 낮을 수 있습니다. 그것은 많은 요인에 의해 결정되며, 그 중 가장 중요한 것은 채권의 명시된 이자율, 쿠폰 이자율과 현재 이자율의 관계입니다. 채권 가격과 금리는 반비례합니다. 금리의 변화는 채권 가격을 반대 방향으로 움직이게 합니다. 따라서 금리가 하락하면 채권 가격이 상승합니다. 금리가 오르면 채권 가격은 하락한다. 모든 채권의 시장 가치에는 금리 위험이 따릅니다.
재무부 어음, 어음 및 채권은 세금을 올리고 돈을 만들 수 있는 권한이 있는 미국 정부의 전적인 믿음과 신용으로 뒷받침됩니다. T-본드는 유동성이 높아 현금으로 쉽게 전환할 수 있습니다. 국채의 시장 가격은 전반적인 금리 변화에 따라 변합니다(즉, 금리에 민감합니다).
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요청 보내기대부분의 채권은 6개월마다 고정된 이자를 지급합니다. 금리가 하락하는 환경에서는 기존 발행된 채권보다 더 많은 이자를 지급하는 채권의 가격이 상승할 것입니다. 간단히 말해서, 10%의 이표율을 가진 5년 만기 10,000달러 국채는 만기까지 매년 1,000달러의 이자를 지급합니다. 이자율이 떨어지고 새로운 T-본드가 6%를 지불하면 새로 발행된 채권의 구매자는 연간 이자로 $600만 받는 반면 10% 채권은 여전히 연간 $1,000를 지불합니다.
정상(양수) 수익률 곡선
수익률 곡선은 채권 수익률과 만기 간의 관계를 보여줍니다. 단기 부채의 경우 낮은 수익률과 장기 부채의 경우 높은 수익률이 일반적이며 그래프에 표시될 때 생성하는 곡선은 정상(양의) 수익률 곡선입니다. 위쪽 또는 양의 기울기가 있습니다. 정상 수익률 곡선은 위 그림과 같이 1년 만기 국채 1%부터 30년 만기 국채 5%까지의 미국 국채 수익률 간의 관계를 보여줍니다.
내가 언급했듯이 일반 수익률 곡선은 상향 기울기를 가지고 있습니다. 이는 위험 때문에 정상입니다. 만기가 짧을수록 변동성이 적습니다(따라서 더 안전함). 만기가 길수록 변동성이 커집니다(따라서 더 위험합니다). 대중은 일반적으로 더 위험한 투자로부터 더 높은 수익을 요구할 것입니다.
역(음) 수익률 곡선
수익률 곡선 역전은 단기 채무 증권이 장기 채무 증권보다 높은 수익률을 제공한다는 것을 나타냅니다. 그림의 역수익률 곡선에서 1년 만기 국채 금리는 5%, 20년 만기 국채 금리는 1%입니다. 단기 부채의 수익률이 장기 부채의 수익률보다 높기 때문에 수익률 곡선이 역전됩니다. 즉, 정상적인 수익률-만기 관계가 반대입니다. 역수익률 곡선은 하향 또는 음의 기울기를 갖습니다. 역수익률 곡선은 일반적으로 일시적인 현상으로 통화 공급이 타이트할 때 발생합니다.
긍정적 . 단기 요율보다 높은 장기 요율
음수 . 단기 요율보다 낮은 장기 요율
플랫 . 장기 요율과 단기 요율이 거의 동일
흥분 . 단기 및 장기 수익률은 거의 동일하며 중기 수익률은 더 높습니다.
유사한 만기를 가진 채무 증권의 수익률은 함께 움직이는 경향이 있습니다. 따라서 모두 단기 부채인 T-bill, CD 및 유로달러 예금의 수익률(및 결과적으로 가격)은 동일한 방향과 동일한 속도로 움직이는 경향이 있습니다. 유사하게, 장기 T 채권의 수익률과 T 채권은 함께 변하는 경향이 있습니다.
수익률 곡선은 기울기와 곡률을 변경할 수 있으므로 장기 및 단기 모두 유사한 영향에 반응하지만 다양한 강도로 반응할 수 있습니다.
변동성 단기 수익률 . 단기 수익률은 장기 수익률보다 변동성이 높습니다. 새로운 3개월 T-bill의 이자율은 경제적 기대에 따라 매주 다릅니다. 반대로, 20년 만기 채권 수익률은 단기 사건이 채권의 20년 만기에 비해 거의 의미가 없기 때문에 일상적인 사건에 덜 반응합니다.
변동성 장기 가격 . 장기 채권 가격은 단기 채권 가격보다 변동성이 높습니다. 금리 변동은 만기가 빨리(원금 상환)되기 때문에 단기 어음의 가격에 거의 영향을 미치지 않습니다. 장기 증권은 장기간에 걸쳐 인플레이션으로 인한 채권 수익과 원금의 구매력에 대한 위험 때문에 이자율 위험이 더 큽니다.
단기 및 장기 부채에 대한 선물 계약은 많은 유사점이 있습니다.
단기 채무에 관한 선물 계약에는 다음과 같은 T-bill 및 유로달러 선물이 포함됩니다.