금리 선물은 이자를 지급하는 금융 상품을 기반으로 하는 선물 계약의 한 유형입니다. 오늘 결정된 가격으로 계약이 만료되는 미래의 날짜에 채무 상품을 사고 팔기로 합의하는 구매자와 판매자 간의 계약입니다.
이러한 선물 중 일부는 특정 유형의 채권(대부분 국채)을 인도일에 인도해야 할 수 있습니다.
이러한 선물은 또한 현금 결제가 가능하며, 이 경우 롱 포지션을 보유하는 사람이 수령하고 숏 포지션을 보유하는 사람이 지불합니다. 따라서 이러한 선물은 이자율 위험을 헤지하거나 상쇄하는 데 사용됩니다. 이는 투자자와 금융 기관이 이를 통해 미래 금리 변동에 대한 위험을 감수한다는 것을 의미합니다.
이러한 선물은 본질적으로 단기 또는 장기가 될 수 있습니다. 단기 선물은 1년 이내에 만기가 되는 기초 증권에 투자합니다. 장기 선물의 만기는 1년 이상입니다.
이러한 선물의 가격은 100 - 내재 이자율이라는 간단한 공식으로 도출됩니다. 따라서 선물 가격이 96이라는 것은 해당 유가 증권의 내재 이자율이 4%임을 의미합니다.
이러한 선물은 정부 증권에서 거래되기 때문에 디폴트 위험은 0입니다. 가격은 이자율에만 의존합니다.
인도의 금리 선물은 NSE(National Stock Exchange)와 BSE(Bombay Stock Exchange)에서 제공합니다. 하나는 무이자 계좌를 개설하고 거래할 수 있습니다. 국채 또는 국채는 이러한 선물 계약의 기초 증권입니다. NSE의 거래 이자율 선물은 6년, 10년 및 13년 인도 안보 정부(NBF II)와 91일 인도 정부 재무부 법안(91DTB)을 기반으로 하는 표준화된 계약입니다. NSE에서 거래되는 모든 선물 계약은 현금 결제됩니다.
금리 선물이 무엇인지 살펴보았으므로 이제 몇 가지 주요 기능을 살펴보겠습니다.
금리가 오르면 금리와 채권 가격은 반비례 관계에 있기 때문에 채권 가격은 하락한다. 금리가 하락하면 반대 현상이 발생합니다.
투자자가 채권에 매수 포지션을 보유하고 있어 더 높은 가격에 판매할 것으로 예상한다고 가정해 보겠습니다. 그러나 이자율이 상승하면 채권의 가치가 떨어지므로 이자율 상승은 이 투자자에게 위험합니다. 채권은 계약의 기초 자산이기 때문에 채권 가격은 하락합니다. 그러한 투자자는 이 선물을 매도하여 그가 보유하고 있는 채권 가치의 손실을 상쇄하기 위해 더 낮은 요율로 재매입할 수 있습니다.
예를 들어 보겠습니다. 귀하가 Rs 50 lakh의 대출을 받은 주택이 있고 RBI 정책으로 인해 특정 기간(예:6개월 또는 1년)에 이자율이 상승할 것으로 예상한다고 가정해 보겠습니다. 금리가 오르면 EMI도 올라갑니다. 이자율이 상승할 때 EMI 상승의 위험을 헤지하기 위해 이자율 선물 계약을 매도할 수 있습니다. 이자율이 오르면 이 선물 계약의 가격이 떨어지고 다시 구매할 수 있습니다. EMI 측면에서 더 높은 지출은 선물 가격의 차이에 의해 어느 정도 상쇄되며 이자율 상승의 위험에 대해 헤지됩니다.
이 선물은 NSE 및 BSE의 거래 회원을 통해 사고 팔 수 있습니다. 거래하고 싶은 해당 증권 거래소의 회원과 연결해야 합니다. 거래 회원과 계좌를 개설하려면 특정 절차를 완료해야 합니다. 여기에는 구성 요소 계약, 구성 요소 위험 선언 양식 및 위험 공개 문서가 포함됩니다. 필요한 서류와 양식을 제출하면 고유한 고객 식별 번호가 할당됩니다. 거래를 시작하려면 필요한 금액의 현금이나 담보를 거래 회원에게 예치해야 합니다.
이제 이점을 살펴보겠습니다.
금리 선물의 사용은 금액과 기간을 일치시키는 것이 어려울 수 있기 때문에 개인에 대해 제한적입니다. 금리가 어떻게 작용하는지 이해하고 파생상품 거래를 하는 것도 중요합니다.
마지막으로 면세 채권에 투자하고 금리가 오를 것으로 예상하면 면세 채권의 가격이 하락합니다. 이러한 상황에서는 이러한 선물을 매도하여 더 낮은 가격으로 환매하고 손실을 상쇄할 수 있습니다.
자주 묻는 질문
금리를 비롯한 여러 요인이 선물 가격에 영향을 미칩니다. 배당금을 지급하지 않는 비저장 자산인 선물 계약의 현재 가치를 결정하기 위해 거래자는 이를 무위험 이자율로 할인해야 합니다.
기존 차익거래 옵션이 없는 무위험 이자율 상황에서 만기 T의 선물 가격은 다음과 같습니다.
F0,T=S0*er*T
여기서:
S0 =현물 가격
F0, T =기간 0에서 T 기간의 기초 선물 가격
R =무위험 비율
거래자는 선물에 대한 이자율 위험을 헤지하기 위해 두 개의 병렬 거래를 사용합니다.
선물 계약의 이자율을 헤지하는 데 사용되는 전통적인 헤지 기법은 다음과 같습니다.
역사적 추세는 가격과 상품이 역의 관계를 공유한다는 것을 보여줍니다. 금리가 상승하면 상품 가격이 하락하고 금리가 하락하면 반대 현상이 발생합니다.
이자율 선물 인도의 경우 기초 자산은 채권 또는 주식을 보유하는 이자율입니다. 이제 금리가 떨어지면 선물 계약의 가격이 올라갑니다. 그런 다음 거래자는 자산 가격 상승으로부터 헤지하기 위해 선물 계약을 환매할 수 있습니다.
NSE 및 BSE에서 금리 선물을 거래할 수 있습니다. 금리 선물의 경우 기초 자산은 이자를 지급하는 채권입니다. 따라서 금리가 상승하면 채권 가격이 하락하여 거래자의 금리 위험이 노출됩니다. 금리 인상으로 인한 손실을 상쇄하기 위해 거래자는 선물 계약을 매도하고 시장에서 더 낮은 가격으로 채권을 매수합니다.
상품의 이자율과 가격은 반비례합니다. 따라서 금리가 상승하면 언더라이어의 가치는 하락합니다. 금리 선물 계약의 경우 기초 주식, 채권 또는 대출의 가격이 하락합니다. 거래자는 금리 인상으로 인한 손실을 피하기 위해 선물을 매도하여 언더라이어를 재매입합니다.