현대 포트폴리오 통계는 미국 재무부 법안과 같은 주어진 벤치마크에 대한 투자의 변동성과 수익률 측정 방법을 보여주려고 시도합니다. 베타 및 표준 편차는 포트폴리오 또는 펀드의 위험 수준을 계산하는 척도입니다. 베타는 투자의 변동성을 관련 벤치마크와 비교하는 반면 표준 편차는 투자의 변동성을 일정 기간 동안의 평균 수익률과 비교합니다. 표준 편차는 투자자에게 해당 증권이 갑자기 위아래로 움직이는 경향에 대한 보다 일반적인 설명을 제공하는 반면 베타는 투자자에게 해당 증권이 지수와 관련하여 얼마나 높거나 낮을 수 있는지 알려줍니다.
표준 편차는 역사적 변동성을 살펴보는 통계적 측정으로 단기간에 수익률이 상당히 오르거나 내리는 경향을 나타냅니다. 변동성이 큰 투자는 성과가 언제든지 어느 방향으로든 빠르게 변할 수 있기 때문에 위험이 더 높습니다. 표준 편차가 높다는 것은 투자가 변동성이 크고 위험하며 더 높은 수익을 내는 경향이 있음을 의미합니다. 표준 편차가 낮다는 것은 투자가 더 일관되고 덜 고르게 움직인다는 것을 의미합니다. 더 겸손한 수익을 내는 경향이 있고 더 낮은 위험을 제시합니다.
변동성이 큰 증권이나 펀드는 안정적인 우량주나 보수적인 펀드 투자 할당에 비해 높은 표준편차를 갖습니다. 편차 사이의 큰 스프레드는 증권 또는 펀드의 수익이 예상되는 "정상" 수익과 얼마나 다른지를 보여줍니다. 그러나 펀드의 꾸준한 과거 성과가 유사한 미래 성과를 보장하지는 않습니다. 예상치 못한 시장 상황이 변동성을 증가시킬 수 있기 때문에 한 기간에 표준 편차가 0에 가까웠거나 같은 증권이 다른 기간에 다른 성과를 보일 수 있습니다.
베타는 시장 움직임에 대한 투자의 민감도를 측정하려고 시도합니다. 베타가 높다는 것은 투자가 매우 변동성이 강하고 상승 시장에서는 벤치마크보다 성과가 높아 벤치마크의 수익률을 초과할 가능성이 높으며 하락 시장에서는 성과가 낮다는 것을 의미합니다. 베타가 낮다는 것은 투자가 상승장에서는 벤치마크보다 실적이 저조할 가능성이 높지만 시장이 하락할 때는 실적이 더 좋아질 가능성이 있음을 의미합니다.
베타의 첫 번째 단계는 재무부 채권과 같은 무위험 자산의 수익을 초과하는 벤치마크 수익의 변동성을 측정하는 것입니다. 벤치마크의 베타는 항상 1.0입니다. 따라서 베타가 0.83인 증권은 상승장에서 벤치마크보다 평균적으로 17% 더 적게 얻을 것으로 예상되며 하락장에서는 평균적으로 17% 더 적게 잃을 것으로 예상됩니다. 대조적으로 베타가 1.13인 증권은 상승 시장에서 벤치마크보다 평균적으로 13% 더 많은 이익을 얻고 하락 시장에서 평균 13% 더 많은 손실을 입을 것으로 예상됩니다. 그러나 베타는 거시경제적 변화의 가능성을 계산하지 않으며 투자자의 무리와 같은 행동과 그것이 증권 시장에 미치는 영향을 고려하지 않습니다.
