합병 및 인수 (M&A)는 기업이 사업을 성장시키거나 개선하기 위해 확장하고 결합할 때 발생할 수 있습니다.
M&A 거래에는 일반적으로 두 당사자가 있습니다. 인수자 또는 다른 회사를 구매하는 회사와 대상 회사 또는 구매 및 인수되는 회사입니다.
일반적으로 M&A 거래에 참여하는 두 회사가 모두 공개된 경우 대상 회사의 주식은 더 이상 거래되지 않으며 주주는 인수자의 회사에서 현금, 주식 또는 이 둘의 조합을 받게 됩니다.
모든 M&A 거래는 조건이 다르지만 두 가지 주요 유형은 현금입니다. 및 모든 재고 거래.
위의 두 가지가 혼합된 현금 및 주식 거래와 같은 M&A 거래의 다른 변형도 있으며, 새로운 분할 회사는 자체 관련 주식으로 생성됩니다.
분사와 관련된 합병의 좋은 예는 2020년 초 Raytheon(RTN)과 United Technologies(UTX)의 합병으로, 합병된 회사(RTX)의 신주와 분할된 회사의 주식이 탄생했습니다. Carrier Corp(CARR) 및 Otis Worldwide(OTIS)와 같이 Raytheon과 병합되지 않은 United Technologies의 비즈니스 라인의 일부. (여기에서 이 합병에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다.)
모든 M&A에서 비용 기준 으로 알려진 초기 투자 대상 회사의 귀하의 주식은 수령한 새로운 주식으로 분산됩니다. 즉, 귀하의 주식은 전환되지만 초기 투자 가치는 동일하게 유지되므로 투자에 대한 추가 손익이 발생하지 않습니다. 새로 전환된 주식에 표시되는 평균 가격은 시장에 나와 있는 해당 주식의 현재 가격보다 훨씬 높거나 낮을 수 있습니다. 이는 현재 주가가 아니라 M&A 이벤트 이전에 원래 주식을 구매하는 데 드는 비용과 동일한 금액으로 이러한 신주를 받기 때문입니다.
예를 들어*, 총 10주에 대해 회사 A에 $100의 초기 투자가 있다고 가정해 보겠습니다. 이것이 비용 기준입니다. 또는 해당 주식을 소유하는 데 드는 초기 비용입니다.
그런 다음 회사 A는 회사 B에 인수됩니다. 거래 조건에 따르면 A의 각 주식은 B의 2주로 전환됩니다. A의 10주는 플랫폼에서 제거되고 대신 포트폴리오에 B의 20주가 표시됩니다. .
회사 B의 새로운 20주에 대한 초기 투자는 여전히 $100, 비용 기준 또는 회사 A에 대한 귀하의 위치의 초기 투자입니다. 앱은 $5의 평균 가격을 갖는 주식을 $100 비용 기준을 다음으로 나눈 값으로 표시합니다. 현재 소유하고 있는 B 주식 20주는 $100/20 =주당 $5입니다.
회사 B의 주식이 현재 $4에 거래되고 있고 평균 가격이 $5인 경우 혼란스러울 수 있습니다. 이는 귀하가 원래 A에 투자한 것과 동일한 초기 투자 또는 비용 기준으로 주식을 받기 때문이며 않습니다. B사 주식의 현재 가격입니다.
여기 또 다른 예가 있습니다. 이번에는 A의 각 주식이 현금으로 $1, B의 2주를 받는 것을 제외하고는 이전과 동일합니다. 이 경우 현금은 A의 초기 투자/비용 기준에서 먼저 인출됩니다. 10주에 100달러였습니다.) 귀하가 소유한 10개의 주식은 거래의 일부로 각각 $1씩 총 $10를 제공합니다. 귀하가 받는 이 $10은 A에 대한 초기 투자/비용 기준 $100에서 감소합니다.
나머지 $90는 회사 B의 새 주식에 분산됩니다. A의 10주는 B의 20주로 전환되고 B의 주당 평균 가격은 $90/20=$4.50가 됩니다.
이 동일한 원칙이 모든 거래에 적용됩니다. 모든 신주 또는 현금 및 주식의 합계는 M&A가 발생하기 전의 원래 초기 투자 또는 비용 기준과 동일합니다.