당신이 대부분의 투자자들과 같다면, 아마도 시장에서 코로나바이러스에 대한 두려움이 주도하는 소용돌이에 당황했을 것입니다. 그러나 대부분의 평론가들은 주식에 초점을 맞추었지만 채권 시장의 반응에는 훨씬 적은 양의 잉크와 바이트가 사용되었습니다. 이 반응은 "오늘 채권 수익률이 떨어졌습니다"와 같은 머리를 긁는 문구로 요약되는 경우가 많습니다.
채권 및 기타 고정 수입 투자에 정통하지 않은 경우(투자자가 거의 없는 경우) 이러한 애매모호한 언어로 인해 투자자가 주식을 매각하는 동시에 채권에 구제 금융을 제공하고 있다고 믿게 만들 수도 있습니다.
실제로 그 반대의 상황이 발생했습니다.
황당한가요? 당신은 혼자가 아닙니다. 가격 상승 및 하락 측면에서 성과를 쉽게 이해할 수 있는 주식과 달리 채권은 수익률, 쿠폰 이자율, 액면가 및 만기와 같은 특성이 복잡하게 혼합되어 있습니다.>
포트폴리오에 채권이나 채권 펀드가 있더라도 "수익률 하락" 및 "이자율 상승"과 같은 문구가 채권 시장의 상태에 대해 말하는 것을 여전히 이해하지 못할 수 있습니다. 또는 이것이 귀하에게 영향을 미치는지 여부.
채권 시장이 어떻게 작동하는지에 대한 간단한 복습 과정입니다.
채권은 본질적으로 IOU입니다. 발행인(회사, 주 정부 또는 연방 정부)은 특정 기간(만기) 동안 채권의 액면가(액면가라고도 함)에 따라 특정 이자율(쿠폰 금리)을 지급하는 데 동의합니다. .
다음은 예입니다. $10,000의 액면가로 채권을 구입하고 이표율이 3%이고 만기가 10년이라고 가정해 보겠습니다. 매도하지 않는 한, 채권이 만기될 때까지 매년 $300의 연간 소득 지급을 받게 되며, 보통 반기별로 지급되며 그 시점에 액면가가 반환됩니다.
간단하게 들리죠? 하지만 문제가 있습니다. 액면가로 채권을 사는 사람은 거의 없습니다. 또는 처음 발행되었을 때.
주식과 마찬가지로 채권 가격도 수요에 따라 오르락내리락합니다. 위의 예를 사용하여 현재 보고 있는 10,000달러 채권이 11,000달러라는 더 높은 가격(프리미엄이라고도 함)에서 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다. 그것을 사면 여전히 1년에 300달러를 받지만 실제 이자율(수익률)은 2.7%로 낮아집니다. 연간 지불액을 채권에 지불한 가격으로 나누어 수익률을 계산합니다. 이 경우 $300/$11,000=2.7%입니다.
반대로 동일한 채권을 할인된 가격으로 $9,000에 구입했다면 수익률은 3.3%($300/$9,000)가 됩니다.
가격이 하락할 때 수익률이 올라가고 그 반대의 경우도 마찬가지임을 이해하면 채권 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지 더 쉽게 이해할 수 있습니다. 논평자들이 "수익률이 떨어지고 있다"고 말하면 이는 채권 가격이 상승한다는 것을 의미합니다.
그러나 그들이 말하는 채권은 무엇입니까? 일반적으로 미국 재무부 증권입니다.
미국 재무부 증권은 미국 정부의 전적인 믿음과 신용이 뒷받침되는 세계에서 가장 안전한 투자이기 때문입니다. 국채 수익률이 떨어지면 투자자가 수익률을 낮추는 프리미엄을 지불해야 하는 경우에도 자본의 안전한 피난처로 국채를 매수한다는 의미입니다.
채권 시장 해설자들이 금리 인상 또는 하락에 대해 이야기하는 것을 종종 듣게 될 것입니다. 일반적으로 새로 발행된 국채를 말합니다.
새로운 국채에 대한 쿠폰 비율은 연방 준비 제도 이사회의 현재 생각을 반영합니다. 연준이 단기 금리를 인상하거나 인하한다고 말할 때 이는 구체적으로 연방기금 금리를 지칭하는 것입니다. 이것은 대형 은행이 야간 대출에 대해 서로에게 부과하는 이자율입니다. 새로운 국채의 쿠폰 비율은 연방 기금 비율의 변화를 반영합니다.
이것이 왜 중요합니까? 연준이 금리를 인상할 때 높은 쿠폰 금리를 가진 새로 발행된 국채가 낮은 지표 금리를 가진 기존 국채보다 더 매력적이기 때문입니다.
지난 10년 동안 연준은 경제 성장을 유지하기 위해 금리를 매우 낮게 유지했습니다. 이는 차용인에게 좋은 소식이지만 재무부로부터 적절한 수익을 원하는 투자자에게는 그리 좋은 소식이 아닙니다.
연준이 금리를 인하하면 뉴스는 더욱 악화됩니다. 이런 일이 발생하면 훨씬 더 낮은 쿠폰 요율로 새로운 국채가 발행됩니다.
이것은 더 높은 쿠폰 이율을 가진 기존 국채를 더 매력적으로 만듭니다. 투자자가 채권을 사면 가격이 오르고(수익률은 하락) 갑자기 논평자들이 "채권 시장 랠리"를 조롱하는 소리를 듣게 됩니다.
정상적인 상황에서 채권 투자자는 일반적으로 수익률에 대해 매우 까다롭습니다. 예외는 일반적으로 주식 시장 매도 중에 발생합니다. 그런 다음 겁에 질린 투자자들은 상대적인 안전성 때문에 쿠폰 금리와 상관없이 종종 국채로 달려갑니다.
우리는 이것이 바로 지금 일어나는 것을 보고 있습니다. 코로나19의 영향과 유가 폭락에 대한 두려움으로 주식 시장이 2월에 폭락하기 시작한 이후, 연준은 자금이 경제로 흘러가도록 하기 위해 금리를 거의 0%로 인하했습니다. 그 결과 국채 수익률은 하락했고 수요 증가로 인해 가격은 상승했습니다. 그렇기 때문에 시장이 좋지 않은 날의 주식 및 채권 지수 티커를 보면 국채 수익률도 적자를 볼 수 있습니다.
채권을 팔 생각이 없다면 안심하셔도 됩니다. 당신이 받는 수익률은 당신이 채권을 사는 순간에 고정됩니다. 가격이 오르든 내리든 상관없습니다. 발행자가 지불을 불이행하거나 채권이 만기되기 전에 상환하기로 결정하지 않는 한("콜링"이라고도 함) 만기까지 동일한 금액의 연간 수입을 받게 됩니다. 그 때 채권의 액면가를 상환받게 됩니다. 물론, 채권을 프리미엄으로 구입했다면 지불한 것보다 적은 금액을 돌려받을 수 있습니다(반대의 경우도 마찬가지). 그러나 그것은 완전히 다른 논의입니다.
투자자가 개별 채권을 평가할 때 고려해야 할 가격, 수익률 및 만기 외에도 많은 요소가 있습니다. 이 조사를 스스로 수행하는 것이 불편하다면 재무 고문과 협력하여 포트폴리오에 적합한 고정 수입 투자를 선택하는 것이 더 나을 수 있습니다.
공개: 이 기사의 특정 섹션에는 주식 및 채권 시장의 행동에 대한 가정이 포함되어 있습니다. 이러한 가정은 미래의 성과를 보장하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다. 과거의 성과는 미래의 결과를 나타내지 않습니다. 투자 수익과 원금 가치는 변동하기 때문에 모든 주식이나 채권의 주식은 원래 가치보다 높거나 낮을 수 있습니다. 일부 투자는 모든 투자자에게 적합하지 않으며 투자 목표가 달성된다는 보장도 없습니다. 투자 결정을 내리기 전에 재무 고문과 상의하십시오.