2018년의 거친 끝은 분석가들이 2019년을 내다보며 긴장을 하게 했습니다. 일부 전문가들은 미국 GDP 성장률이 둔화될 것으로 예상됨에 따라 투자자들이 필수 소비재 및 건강 관리와 같은 보다 방어적인 섹터로 전환해야 한다고 제안했습니다. 그러나 다른 사람들은 시장이 강력한 회복으로 비관론자들을 놀라게 할 것이라고 말했습니다.
“펀더멘털에 따르면 이 시장에서 우리가 취한 후퇴가 정당화되지 않았다고 생각합니다. 시장은 그들이 할 일을 할 것입니다. Credit Suisse의 미국 주식 수석 전략가인 Jonathan Golub은 12월 31일 CNBC에 이렇게 말했습니다.
2019년이 반등하는 해가 될 것으로 기대한다면 소비재는 파도를 타기에 탁월한 선택입니다.
소비재 주가를 결정하는 한 가지 지표는 고용 시장의 힘입니다. 미국인이 고용되고 임금이 오르면 소비자 지출에 도움이 될 것입니다. 음, 미국은 올해(12월과 1월) 발표된 2개의 비농업 급여 보고서에서 기대치를 넘어섰습니다. 이는 소비자 지출 동향을 강화하는 데 큰 도움이 될 것입니다.
2019년 최고의 소비재 주식 10가지를 소개합니다. 이러한 주식 중 일부는 본질적으로 더 방어적이며 변동성이 큰 해에 더 적합합니다. 일부 다른 사람들은 더 공격적이며 대부분의 사람들보다 강세 물결을 더 잘 탈 수 있습니다.
맥주, 와인 및 주류 회사의 경우 Diageo 의 규모와 규모에 가까운 회사는 몇 개에 불과합니다. (DEO, $153.67) – Johnnie Walker 스카치, Crown Royal Canadian 위스키 및 기네스 맥주의 이름입니다.
그러나 수익성과 관련하여 Diageo는 나머지 알코올 음료 산업보다 우위에 있습니다. 31%의 영업 마진은 Pernod Ricard 보다 500bp 높습니다. (PDRDY), 증류주 비즈니스의 동료 중 하나이며 초대형 양조업체인 Anheuser-Busch InBev(BUD)보다 훨씬 높습니다.
현재 Diageo는 이를 위해 많은 노력을 기울이고 있습니다. 그 중 하나는 12월에 켄터키에 새로운 양조장을 건설하여 인기 있는 Bullet 버번을 추가로 생산할 계획이라고 발표했습니다. 1억 3,000만 달러 규모의 시설은 2021년까지 가동되어 3,400만 리터의 미국 위스키를 생산할 수 있어야 합니다.
또한 몇 가지 흥미로운 "가정" 시나리오가 있습니다. 행동주의 투자자 Elliott Management는 현재 Pernod Ricard를 노리고 있지만 Diageo가 더 나은 목표가 될 수 있습니다. 번스타인(Bernstein) 분석가는 2015년 기준 기네스의 잠재적 가치를 100억 달러로 추산했으며 오늘날 판매되는 기네스보다 더 많이 팔릴 가능성이 있습니다. DEO는 또한 Constellation Brands(STZ) 및 Molson Coors(TAP)가 입력한 것과 유사한 대마초 회사와 파트너십을 찾고 있다는 소문이 있습니다. 아직 구체화된 것은 없지만 2019년에 실현될 수 있습니다.
Diageo는 거의 20년 동안 중단 없는 배당 성장을 자랑하며 유럽 배당 귀족이 되었습니다. 그렇기 때문에 DEO는 안정적인 수입과 합리적인 시세차익을 추구하는 모든 사람들에게 훌륭한 소비자 주식입니다.
기쁠 때나 나쁠 때나 사람들은 립스틱과 화장품 없이는 살 수 없는 것 같습니다. 이는 Estee Lauder라면 좋은 소식입니다. (EL, $152.31) 주주. 2018년은 총 수익률이 3.4%에 불과한 회사 주식에 좋은 해가 아니었지만 S&P 500 지수의 4.6% 손실(배당 포함)보다는 훨씬 낫습니다.
2019년 에스티 로더의 성장을 계속 주도해야 하는 한 분야는 여행 소매로, 거의 보장을 받지 못하지만 계속 번창하는 소매 산업 부문입니다. 12월에 이 회사는 중국 싼야의 하이탕 베이 면세점 쇼핑 단지에 새롭게 개조된 1,510제곱피트 매장을 오픈했습니다. 에스티 로더의 최대 여행 매장입니다.
여행 소매업 외에도 이 회사는 자체 전자 상거래 사이트와 제품을 홍보하고 판매하는 타사 사이트를 통해 온라인 입지를 계속 구축하고 있습니다. 40개 이상의 국가에서 고객은 온라인으로 약속을 예약하여 매장에서 메이크업을 받고, 회사 로열티 프로그램을 추적하고, Estee Lauder의 모바일 사이트를 사용하여 제품에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다.
Estee Lauder는 일반적으로 2008년과 같이 시장이 어려울 때 안정기를 제공합니다. EL은 S&P 500의 경우 37%의 적자에 비해 28%만 손실을 입었습니다. 하지만 2019년의 EL보다 훨씬 나은 해를 기대할 수 있습니다.
투자자들에게 2018년 대마초 산업에서 가장 큰 인기를 얻은 대마초가 아닌 회사를 묻는 질문에 가장 많이 답한 것은 Constellation Brands 일 것입니다. (STZ, $174.05).
STZ는 2017년 10월 캐노피 그로스(CGC)의 지분 9.9%를 1억 7,900만 달러에 인수하면서 처음으로 악대에 뛰어들었다. 그런 다음 2018년 8월 Constellation은 대마초 공간에 약간의 관심을 갖고 있던 상태에서 1억 450만 주를 39억 달러에 추가로 인수하여 지분을 38%로 끌어올려 완전히 매각했습니다. 또한 향후 3년 동안 1억 3,970만 영장을 행사할 수 있는 옵션도 부여되어 과반수 통제권을 갖게 되었습니다.
두 회사 모두에게 좋은 거래였습니다.
Canopy는 세계적 수준의 알코올 음료 제조업체 및 유통업체에 접근할 수 있었고 Constellation은 대마초 회사의 전문 지식을 얻었습니다. 이는 2019년 10월 캐나다의 식용 합법화에 맞춰 대마초 주입 음료를 개발하는 데 유용할 것입니다.
Dooma Wendschuh 공동 공동대표는 “알코올과 같이 사회 및 여가 활동에 대해 법적으로 하나의 정신 활성 물질이 있었던 문화에서 이제 동일한 상황에서 허용되는 두 번째 정신 활성 물질이 있는 문화로의 전환을 보게 될 것입니다.”라고 말했습니다. 토론토에 기반을 둔 Province Brands의 설립자이자 CEO가 캐나다의 National Post에 말했습니다. 12월.
올해는 대마초 산업에 흥미진진한 해가 될 것입니다. Constellation Brands는 앞줄 좌석을 확보함으로써 상당한 이점을 얻을 것입니다.
룰루레몬은 그와 함께 배를 타고 어디에 있었을까요? 윌슨은 최근 CNN 비즈니스와의 인터뷰에서 "회사는 주로 요가를 깊이 있게 다루는 마음챙김 회사가 될 것이라고 생각한다"고 말했다. “지금보다 훨씬 더 글로벌할 것이라고 생각합니다. 회사의 가치는 지금보다 40% 증가한 30%였을 것입니다.”
Wilson은 운동복 회사가 2015년 회사 이사회에서 물러난 후 그의 부를 크게 늘렸다는 사실을 언급하지 않습니다.
그는 또한 2020 회계연도 말까지 연간 매출 40억 달러를 달성하겠다는 회사의 계획이 예정보다 앞섰다는 점을 인정하는 것을 소홀히 했습니다. 2월 3일 마감된 회계연도에 LULU는 32억 달러의 연간 매출을 창출할 것으로 예상합니다. 이는 전년도보다 22% 증가한 수치입니다. 2019 회계연도에 20% 성장의 또 다른 한 해가 되며 Lululemon은 야심찬 목표를 달성하기 위해 FY2020에 4% 성장만 하면 됩니다.
스티펠 애널리스트 짐 더피(Jim Duffy)는 12월 "두 자릿수 매출 성장이 계속될 수 있으며 2020년 목표 매출 40억 달러와 내재 순이익 5달러를 낮은 장애물로 볼 수 있다"고 말했다. "건강, 피트니스, 자아실현에 대한 세계적인 관심이 커지면서 시장의 순풍이 불면서 Lululemon은 글로벌 성장을 위한 긴 활주로를 보유하고 있으며 주식 소유를 핵심 지주로 옹호합니다."
장기 주주는 주식의 일관성을 증명할 수 있습니다. 지난 10년 동안 부정적인 해가 없었으며 10년 연간 총 수익률 17.7%를 달성했습니다. 이는 지수에서 약 330bp 차이입니다.
2018년 Church &Dwight가 좋은 성과를 거둔 이유는 무엇입니까?
유기적으로 매출을 계속 성장시켰습니다. 4분기 보고서에서 CHD는 2018년에 유기적 판매가 4.3% 증가하여 전체 매출 성장을 9.8% 가속화했다고 밝혔습니다. 회사는 유기농 판매가 2019년에 3.5%까지 계속 증가할 것으로 보고 있습니다. 잘못을 보수적으로 생각한다면 Church &Dwight는 이 예상을 약간 초과할 수 있습니다.
국제적으로는 사업이 더욱 강세를 보이며 올해 5%의 유기적 매출 성장률을 기록하고 있습니다. 처치앤드와이트는 지난 8월 중국 소비재 기업 상하이 자화와 장기 협력 계약을 체결했다. 이 회사는 중국 본토에 베이킹 소다, 치약, 드라이 샴푸 및 여성 위생 제품을 판매하는 옴니채널 유통업체가 될 것입니다.
2019년에 방어적으로 전환하려는 경우 더 나은 소비자 주식을 살 수 없습니다.
이 목록에 레이더를 감지하지 못하는 주식이 있는 경우 St. Louis에 기반을 둔 소비재 회사인 Post Holdings (POST, $96.63) 그래야 합니다.
Post Holdings는 2012년 당시 모회사인 Ralcorp Holdings에서 분사되면서 시작되었습니다. 그러나 Post라는 이름은 C.W. Post가 Grape-Nuts 시리얼을 도입한 1890년대 후반부터 사용되었습니다.
이 회사는 9억 달러의 매출을 올린 독립 상장 기업으로서 첫 회계연도를 마쳤습니다. 6년 15건의 인수 후 Post는 2018 회계연도를 60억 달러 이상의 매출로 마감했으며 기존 Post 브랜드 시리얼 외에도 여러 사업을 운영했습니다.
포스트 컨슈머 브랜드는 2018년 전체 매출의 29%를 차지했으며, 이는 비즈니스의 가장 큰 부분입니다. 2017년 Post는 야채 기반 반찬과 아침용 소시지 제조업체인 Bob Evans Farms를 15억 달러에 인수하여 냉장 소매 및 식품 서비스 사업에 중요한 이름을 추가했습니다.
2018 회계연도에 1건의 인수를 완료했지만 Post는 유기적인 매출 성장에 더 많은 관심을 기울였습니다. 연간 6% 이상의 매출 성장을 보이는 기업에서 EBITDA의 50% 이상을 창출하는 회계 연도를 마쳤습니다.
Post는 2018년에 12.5%의 총 주주 수익을 제공했습니다. 이는 지난 5년 중 3년 동안 두 자릿수 이익을 창출한 해였습니다.
미국과 중국의 무역 전쟁에 주목한다면 Canada Goose 에 대해 잘 알고 있을 것입니다. (GOOS, $54.54) 추운 날씨에 유용한 파카 및 기타 의류 제조업체인 토론토에 본사를 두고 있습니다. 두 나라가 무역을 놓고 치열한 싸움을 계속하면서 Canada Goose의 고공행진 주가는 중간에 끼어들었습니다. 연초 이후 랠리를 펼쳤음에도 불구하고 GOOS는 여전히 12월 초 고점에서 20% 떨어져 있습니다.
중국 소비자들은 화웨이 CFO인 멍완저우(Meng Wanzhou)가 밴쿠버에서 체포된 후 회사 제품을 보이콧하겠다고 위협했다. 미국 사법부는 사기 혐의로 경영진을 인도할 것을 요구하고 있다.
걱정할 필요 없어요. 캐나다 구스(Canada Goose)가 12월 28일 첫 중국 본토 매장을 열었을 때 중국 소비자들은 불매 운동에 대한 우려를 제쳐두고 회사의 1,300달러 파카를 사기 위해 줄을 섰습니다. 또한 중국은 현재 회사 매출의 10%에 불과하지만 중국 본토에 더 많은 매장이 열리면 증가할 것입니다.
2019년을 향해 나아가면서 Canada Goose의 사업은 가장 최근 분기 보고서에서 도매, 온라인 및 오프라인 판매가 두 자릿수 성장과 함께 최고 속도로 운영되고 있습니다. (밸런타인데이에 다시 보도합니다.)
투자자들은 Canada Goose의 상승세를 다시 믿기 시작했으며 올해 언젠가는 하락장에서 벗어나야 합니다.
투자자는 트로이의 헬렌 에 익숙하지 않을 수 있습니다. (HELE, $115.21) – 인수 및 유기적 성장을 통해 안정적인 브랜드를 조용히 구축하고 글로벌 무대에서 성공적으로 경쟁하는 소비재 회사입니다. Helen의 브랜드는 더 친숙해야 합니다. OXO 주방 기기, Vicks 가습기, Honeywell 공기 청정기, 브라운 온도계, PUR 정수 시스템, Revlon 미용 제품 등입니다.
지난 4년 동안 트로이의 헬렌(Helen of Troy)은 연간 복리로 3.1%의 수익, 12.6%의 조정 수입, 15.9%의 잉여 현금 흐름을 성장시켰습니다. 이것이 자사 주식이 S&P 500 지수의 두 배 이상인 25.9%의 연간 총 수익률을 달성한 큰 이유입니다.
2019년에 회사는 위에서 언급한 5개 외에 Hot Tools Professional(컬링 아이언, 헤어드라이어) 및 Hydro Flask(물병 등) 등 7개의 리더십 브랜드를 성장시키는 데 집중하는 동시에 공유 서비스를 통해 비용을 절감하기 위해 노력하고 있습니다. 추가 현금 흐름을 생성하기 위해 서로 다른 비즈니스 간에. 가정용품, 건강 및 가정용품, 미용의 세 가지 운영 부문에서 시장 점유율을 강화하는 인수를 계속할 것입니다.
소비재 기업이 성장함에 따라 트로이의 헬렌은 2019년에 이길 사람입니다.
10월 31일 마감된 BRP의 가장 최근 분기별 보고서에서 연중 제품 매출은 전년 대비 21.1% 증가한 5억 6240만 캐나다 달러로 전체 매출 14억 캐나다 달러의 40%를 차지했다. 시즌 제품은 3.2%의 매출 성장을 달성했습니다.
BRP는 또한 2019 회계연도에 새로운 운영 부문을 추가하여 6월에 알루미늄 어선 제조업체인 Alumacraft Boat를 8,540만 캐나다 달러에 인수했습니다. 그런 다음 Manitou 브랜드로 폰툰 보트 제조업체인 Triton Industries를 인수하기 위해 9,740만 캐나다 달러를 지불했습니다. Marine 그룹의 창설은 BRP에 2019년 네 번째 성장의 수익원을 제공합니다.
한 가지 주의 사항:BRP의 SSV 비즈니스는 8월부터 10월까지 3개월 동안 계속해서 경쟁 제품보다 더 많이 판매되고 있지만 BRP는 업계 전체의 한 자릿수 중반에 비해 20대 중반에 SSV를 성장시켰습니다. Honda(HMC) 등의 경쟁 심화로 시장 점유율 확보가 더욱 어려워졌습니다.
그래도 DOOO 주식은 작년 하반기에 특히 큰 타격을 받아 9월 1일 이후 가치가 절반 이상 하락했습니다. 이로 인해 BRP가 훨씬 저렴해져서 2019년에 강력한 반등 가능성이 생겼습니다.
Tesla는 2018년 4분기에 90,700대의 차량을 인도했다고 1월 2일에 발표했습니다. 이는 이전 분기보다 8% 증가한 수치이며 2017년 4분기에 인도한 것의 3배가 조금 넘는 수치입니다.
불행히도 Tesla는 또한 연방 정부의 세금 공제가 종료되기 시작함에 따라 영향을 제한하기 위해 Model 3, Model S 및 Model X의 세 가지 모델 가격을 모두 $2,000 낮추고 있다고 밝혔습니다. Tesla는 최근 다시 가격을 인하하여 Model 3의 가격을 $42,900로 낮췄습니다.
하지만 정말 중요한 것은 Tesla가 판매하는 Model 3의 수입니다.
Tesla는 2018년 4분기에 Model 3 주문의 75% 이상이 기존 예약 보유자가 아닌 신규 고객에게서 나왔다고 밝혔습니다. 이는 자동차 제조업체가 기술에 정통한 사람들뿐만 아니라 일반 자동차 구매자에게 관심을 끌고 있다는 신호입니다.
애널리스트들은 4분기에 2,000대의 추가 차량 인도를 예상했지만 Tesla는 중국과 유럽으로의 확장, 모델의 저가 버전, 리스 옵션 및 2019년 어느 시점에서 오른쪽 핸들 옵션을 포함하여 Model 3를 느낍니다. – 지금까지 기회의 표면만 긁어모았습니다.
올해는 쉬운 해가 아닐 것입니다. 회사는 1월 말에 CFO를 잃었고 수익이 기대에 못 미쳤다고 발표했습니다. 그러나 이 흥미진진한 EV 제조사는 2019년에도 여전히 많은 성장을 기록할 것입니다.
