배당금 인상은 평상시에 매주 수십 번씩 읽을 수 있는 흔한 일입니다.
하지만 지금은 정상적인 시간이 아닙니다.
COVID-19 대유행 및 관련 폐쇄로 인해 많은 기업이 생존 모드에 들어가게 되었으며 현금을 보존하고 경제 폭풍을 피할 방법을 찾고 있습니다. 사실, 4월 한 달 동안 S&P 500 구성 요소는 배당금 인상보다 배당금 삭감과 중단을 더 많이 발표했습니다. 우량 지수에 속하지 않는 소규모 회사도 수십 개의 지불 프로그램을 줄이거나 없애는 등 같은 운명을 겪었습니다.
그러나 배당금 인상이 평상시의 재정 건전성의 표시라면 경기 침체의 한가운데서 이루어진 대담한 진술입니다. 그리고 일부 회사는 실제로 지난 몇 달 동안 배당금 성장을 제공했습니다. 이들 중 다수는 최소 25년 연속 배당금을 개선한 S&P Dividend Aristocrats의 여러 구성원을 포함하여 오랜 기간 지속되었습니다.
지금까지 COVID-19 위기 동안 배당금 인상을 발표한 21개 주식이 있습니다. 이 목록은 시간이 지남에 따라 배당 성장 가능성이 있는 안전한 지불금을 찾는 소득 투자자를 위한 출발점이 될 수 있습니다.
존슨 앤 존슨 (JNJ, $137.81) 제약, 소비자 건강 관리 및 의료 기기 시장의 선두 주자입니다. 제약은 매출의 절반 이상을 차지하는 회사의 가장 큰 사업이며 Stelara, Imbruvica, Remicade 및 Simponi와 같은 블록버스터 약물에 의해 운영됩니다. 또한 회사의 소비자 건강 브랜드 대부분은 Listerine, Tylenol, Motrin 및 Zyrtec과 같은 가명입니다.
Johnson &Johnson은 2020년에 코로나바이러스 분야의 플레이어로 떠올랐습니다. COVID-19 백신은 올 여름 후반에 1/2상 시험에 들어가고 초기 배치는 2021년 초에 긴급 사용이 예상됩니다.
최근 몇 년 동안 활석 기반 베이비 파우더에 대한 소송이 JNJ 주식에 대한 오버행이었습니다. 5월에는 북미에서 베이비파우더 판매를 중단하기까지 했습니다.
Johnson &Johnson의 3월 분기 매출은 전년 동기 대비 3.3% 증가했고 이익은 거의 10% 증가했습니다. 이러한 결과는 의약품 및 소비자 건강 제품의 판매 증가에 힘입어 부분적으로 상쇄된 의료 기기 판매가 감소했습니다. JNJ는 2020년 매출 및 EPS 가이던스를 줄였지만 올해에도 배당금을 두 번 충당하기에 충분한 조정 EPS 최소 7.90달러를 기대하고 있습니다.
회사는 4월에 배당금을 6.3% 인상하여 분기별 주당 $1.01로 발표했으며, 이는 58년 연속 배당금 인상을 기록했습니다. 이는 JNJ 주식을 반세기 이상 중단 없는 배당금 인상을 자랑할 수 있는 소수의 배당금 왕 중 하나로 만듭니다.
창고 클럽 운영자 코스트코 도매 (COST, $296.56)는 전 세계에서 세 번째로 큰 소매업체입니다. 이 회사는 미국과 캐나다의 647개, 멕시코의 39개를 포함하여 12개국에 있는 787개의 창고 네트워크를 통해 거의 1억 2백만 명의 카드 소지 회원에게 식료품, 가전제품 및 기타 상품을 제공합니다.
회사 수익의 약 2/3는 매장에서 쇼핑하기 위해 멤버십을 판매하는 데서 나옵니다. 카드 소지 코스트코 회원 수는 3월 분기에 전년 동기 대비 4.7% 증가했으며 회원 갱신율은 88.4%로 높은 수준을 유지했다.
고객들은 탁월한 와인 선택(코스트코는 미국 최대 와인 소매업체임)과 인기 있는 커클랜드 브랜드 제품 때문에 코스트코에서 쇼핑합니다. COVID-19 전염병의 초기 몇 달 동안 Costco는 2월에 12.1%, 3월에 9.6%의 유사 매장 매출 성장(최소 12개월 이상 영업)을 경험한 후 4월에 4.7%로 떨어졌습니다. 전체적으로 3월 분기에 매출이 7.3% 증가했습니다.
Costco는 전자 상거래 기능에 막대한 투자를 하고 있으며 최근 전자 상거래 매출 성장을 가속화하기 위해 물류 회사 Innovel Solutions를 10억 달러에 인수했습니다. 전자상거래 매출이 3월 분기 동안 64.5% 급증했지만 코스트코는 Walmart(WMT) 및 Amazon.com(AMZN)과 같은 더 큰 경쟁업체의 전체 전자상거래 수치를 따라잡기에는 아직 갈 길이 멉니다.
코스트코는 2004년 배당금을 지급하기 시작했으며 그 이후 16년 동안 매년 배당금을 약 13% 인상했습니다. 여기에는 4월 중순에 발표된 7.7% 배당금 인상이 포함됩니다. 배당 수익률은 1% 미만으로 미미하지만 이익의 33%를 차지하므로 지불금이 안전하고 성장할 여지가 있습니다. 또한 Costco는 때때로 큰 특별 배당금으로 투자자에게 보상합니다.
미국 수도 사업 (AWK, $124.08)는 미국에서 가장 큰 공개 거래 물 유틸리티입니다. 46개 주에 걸쳐 1,500만 명이 넘는 미국인에게 식수 및 폐수 처리를 제공합니다.
회사 이익의 대부분은 인수와 요금 인상의 조합을 통해 성장한 규제된 물 사업에서 나옵니다. American Water Works는 3월 분기 동안 인수를 통해 6,200명의 새로운 고객 연결을 획득했으며 추가 45,800개의 연결을 가져오는 인수가 보류 중입니다. 회사는 3월 분기 동안 기본 물 요금이 2.9% 증가하여 혜택을 받았으며 기본 요금이 2024년까지 매년 7~8% 증가할 것으로 예상했습니다.
American Water Works의 조정 주당 순이익(EPS)은 신규 고객, 인수 및 규제되지 않는 유틸리티 사업의 확장의 결과로 3월 분기에 거의 10% YoY 개선되었습니다. 회사는 2020년 EPS 성장률 14%, 2024년까지 연간 EPS 성장률 7%~10% 및 유사한 배당 성장을 목표로 하고 있습니다.
AWK의 지불금은 2008년 기업공개(IPO) 이후 매년 증가했으며 지난 5년 동안 연 10%의 비율로 증가했습니다. 지불금은 수입의 50%에서 60%를 목표로 하며, 이는 규제된 유틸리티 비즈니스에 대해 보수적입니다.
국제 비즈니스 머신 (IBM, $117.19) 인공 지능(AI) 및 클라우드 컴퓨팅에 중점을 두고 비즈니스 초점을 컴퓨터 하드웨어에서 컴퓨터 소프트웨어 및 서비스로 전환하고 있습니다. 이 회사는 2019년에 오픈 소스 소프트웨어 선두업체인 Red Hat을 340억 달러에 인수하여 이러한 고성장 영역에 크게 진출했습니다.
고성장 기업의 기여 덕분에 IBM은 3월 분기 동안 애널리스트 컨센서스 EPS 추정치를 웃돌았고 총 수익이 소폭 개선되었습니다(매각된 비즈니스 및 통화 효과에 대해 조정됨). 클라우드 수익은 19% 향상되었습니다. Red Hat 매출은 18% 증가했습니다.
배당금에 더 중요한 것은 IBM이 3월 분기 동안 14억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했으며 이는 분배금을 충당하는 데 필요한 금액을 깔끔하게 충당했다는 것입니다. 이는 비즈니스 구조 조정으로 인해 조정 수입이 18% 감소했음에도 불구하고 결국 연간 20억 달러를 절약할 수 있게 되었습니다.
COVID-19 셧다운으로 인해 고객이 대규모 소프트웨어 투자를 보류할 수 있음을 인식한 IBM은 5월에 인력을 감축하고 2020년 연간 재무 지침을 철회했습니다. 그러나 회사는 25년 연속 배당 성장을 기록하기 위해 5년 평균인 약 5%보다 훨씬 낮은 1% 미만의 배당금으로 토큰을 인상했습니다. 따라서 배당금 귀족 회원 자격이 있습니다.
3,000개 이상의 회사와 상장지수펀드(ETF)의 주식 목록을 제공하는 나스닥 증권 거래소 나스닥 으로 가장 잘 알려져 있습니다. (NDAQ, $115.82) 또한 자본 시장 및 산업에 데이터, 분석, 소프트웨어 및 서비스를 제공하는 글로벌 기술 회사입니다. 거래 및 청산 작업을 포함한 시장 서비스는 수익의 40%를 차지합니다. 나스닥의 다른 사업은 정보 서비스(매출의 30%), 기업 서비스(18%) 및 시장 기술(매출의 12%)입니다.
고객 서비스는 최근 투자 데이터 회사인 Solovis와 ESG(환경, 사회 및 거버넌스) 데이터를 전문으로 하는 OneReport의 인수를 통해 확장되었습니다.
나스닥의 수익은 COVID 관련 주식 거래량의 급증, 비 거래 비즈니스의 유기적 성장 및 인수의 결과로 3월 분기 동안 11% YoY 증가했습니다. 나스닥은 향후 3~5년 동안 비 거래 비즈니스에서 연간 5~7%의 유기적 성장을 목표로 하고 있습니다.
조정 EPS는 23% 개선되었으며 회사는 현금 준비금을 늘리고 선순위 부채의 만기를 연장하여 대차대조표를 강화했습니다. 나스닥은 총 10억 달러의 현금과 31억 달러의 순 부채를 보유하고 있습니다.
나스닥은 5월에 Stifel Financial(SF)이 3,500개 이상의 기관 고객과 함께 사용할 수 있는 대체 거래 플랫폼을 강화하기 위해 기술을 선택했을 때 큰 승리를 거뒀습니다.
나스닥은 4월에 발표된 4% 이상 인상을 포함하여 지난 5년 동안 7년 연속 배당금과 14% 이상의 연간 배당금을 인상했습니다. 낮은 지불금(35%)과 연간 거래소 상장 수수료로 인한 높은 반복 수익의 조합은 배당금에 대한 안전성을 제공합니다.
Pool Corp. (POOL, $260.94)는 세계 최대의 수영장 용품 유통업체입니다. 회사는 60%의 반복 수익에서 이익을 얻습니다. 수영장 화학 물질 및 판매하는 기타 제품은 지속적인 수영장 유지 관리에 필요합니다.
Pool Corp.은 2,200개 이상의 공급업체로부터 제품을 소싱하고 수영장 및 조경 유지 관리 및 서비스 기업, 건설 계약자, 전문 소매업체 및 국민 계정을 포함하여 120,000명 이상의 고객에게 제품을 판매합니다. 판매는 북미 전역의 356개 판매 센터와 유럽 및 호주의 22개 판매 센터 네트워크를 통해 이루어집니다.
Pool Corp.은 2020년 EPS를 소폭 낮추는 것을 목표로 하고 있지만, 회사의 장기 전망은 연간 6%에서 8%의 매출 성장과 10대 중반의 EPS 성장을 목표로 합니다.
POOL은 매출이 13% 증가하고 수정 EPS가 20% 증가하는 강력한 3월 분기를 보고했습니다. 그러나 Pool Corp.은 자택 대피 명령과 사회적 거리두기가 4월 판매에 부정적인 영향을 미치고 있다고 투자자들에게 경고했습니다.
그럼에도 불구하고 Pool Corp.은 4월에 배당금을 5.5% 인상하여 중단 없는 배당금 인상의 10년을 기록했습니다. 이 증가는 보기에 좋았지만 5년 동안 회사의 평균 연간 배당 성장률 17%보다 훨씬 낮습니다.
회사의 배당금은 강력한 현금 흐름 생성, 낮은 레버리지 및 기존 신용 한도에서 사용할 수 있는 5억 2,200만 달러를 보여주는 우수한 대차대조표로 뒷받침됩니다. 지불금은 수입의 38%에 불과합니다.
자일링스 (XLNX, $91.02)는 항공 우주, 통신, 방위, 자동차, 산업 및 데이터 센터 응용 프로그램에 사용되는 프로그래밍 가능한 컴퓨터 칩을 만듭니다. 회사는 5G 출시의 혜택을 받고 있습니다. 데이터 센터는 전송 속도를 높이기 위해 FPGA(Field Programmable Gate Array)를 사용하고 있으며 전문가들은 2023년까지 FPGA 수요가 연간 50% 성장할 것으로 예측하고 있습니다. Xilinx는 전 세계 FPGA 시장에서 60%의 점유율을 차지한다고 주장합니다. 자동차 애플리케이션도 칩 성장을 주도하고 있습니다. FPGA는 고급 운전자 지원 시스템에 전력을 공급하는 데 필요합니다.
회사는 COVID-19 영향으로 3월 분기 수익과 조정 EPS가 감소했지만 연간 수익이 3% 증가한 것으로 3월에 마감된 2020 회계연도를 마감했습니다. 감소는 또한 통신 사업자의 5G 출시 둔화와 자일링스의 중요한 고객인 화웨이에 대한 미국 수출 제한의 지속적인 영향에 기인합니다. 회사는 6월 분기 매출도 작년 수준보다 낮을 것으로 예상합니다.
COVID-19 역풍에도 불구하고 Xilinx의 주요 장기 성장 촉매인 5G 출시는 손상되지 않았습니다. 또한 Xilinx는 23억 달러의 현금과 12억 5천만 달러의 부채 및 장기 부채를 보유하고 있어 경기 침체를 극복할 수 있는 충분한 유동성을 제공합니다.
투자 리서치 회사인 Jefferies는 5월에 Xilinx를 10명의 "현금 흐름을 좋아하는 기업" 목록에 추가했습니다. 이들은 3월 분기 동안 현금 흐름이 10% 이상 증가했으며 부채보다 자본이 더 많은 대차 대조표를 보유한 회사입니다.
Xilinx는 지난 5년 동안 약 4%의 연간 성장률을 포함하여 15년 연속 배당 성장을 달성했습니다. 4월에 2.7% 인상된 가장 최근의 인상이 발표되었습니다. 55%의 배당금 지급 비율은 더 많은 이익을 얻을 수 있는 충분한 완충 장치를 제공합니다.
뉴몬트 골드코프 (NEM, $59.34)는 2019년에 캐나다 라이벌 Goldcorp를 100억 달러에 인수하여 세계 최대의 금 채굴업체가 되었습니다.
합병된 기업은 북미와 남미, 호주 및 아프리카에서 위험도가 낮은 금광 자산을 소유하고 있습니다. 이 회사는 업계 최대의 금 매장량을 보유하고 있습니다. 거의 1억 온스에 달하는 금 매장량이 10년 이상입니다. Newmont Goldcorp는 연간 600만 온스 이상의 금과 구리, 은, 아연 및 납으로부터 120만 온스의 금 등가물을 생산합니다.
Newmont Goldcorp의 수익은 3월 분기 동안 43% 증가하여 수정 EPS 성장률이 21%, 잉여 현금 흐름이 75% 급증했습니다. 회사가 최근 인수한 Goldcorp 광산에서 운영을 시작하고 실현된 금 가격이 높아짐에 따라 생산량이 20% 증가했기 때문입니다.
회사의 광산 운영에 대한 COVID-19 영향은 지금까지 미미했습니다. 계획된 2020년 생산의 90%를 차지하는 작업은 5월 동안 여전히 온라인 상태였습니다.
Newmont Goldcorp는 4월에 배당금을 주당 25센트로 무려 79%나 인상함으로써 주주 가치에 대한 약속을 알렸습니다. 배당 성장은 회사가 1989년에 현금 분배를 시작한 이후 일관성이 없었습니다. 즉, 회사는 작년에 투자자들에게 일회성 특별 배당금으로 큰 보상을 주었습니다.
Newmont Goldcorp는 작년에 14억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 창출했으며, 이는 8억 8,900만 달러 이상의 배당금(대규모 특별 배당금 포함)을 충당했습니다. 회사는 금 가격이 온스당 1,500달러 이상이라고 가정할 때 향후 5년 동안 100억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상합니다.
회사의 배당금은 37억 달러의 현금, 조정된 EBITDA의 0.7배에 불과한 부채, 30억 달러의 신용 시설 차입 능력을 포함하는 예외적인 대차 대조표에 의해 뒷받침됩니다.
프록터 앤 갬블 (PG, $115.23) 헤드 &숄더, 올드 스파이스, 질레트, 크레스트, 오랄-비, 게인, 타이드, 캐스케이드, 던, 팸퍼스, 챠민 등 퍼스널 케어 분야에서 다양한 최고의 브랜드를 소유하고 있습니다. 이 회사는 작년에 677억 달러의 매출을 올렸고 전 세계적으로 운영됩니다.
COVID-19 대유행과 관련된 회사의 건강, 위생 및 청소 제품에 대한 강한 수요는 3월 분기 동안 6%의 유기적 매출 성장과 핵심 EPS의 10% 증가를 촉진했습니다. Procter &Gamble은 또한 2020년 매출 성장 가이던스를 이전 가이던스인 3%에서 4%에서 4%에서 5%로 높였습니다. 이는 다른 많은 회사들이 가이던스를 완전히 철회한 것을 고려할 때 환영할만한 발전입니다.
JP모건 애널리스트들은 코로나바이러스 전염병 동안 자택 대피 규칙의 혜택을 받는 최고의 선택 중 하나로 프록터 앤 갬블을 선정했습니다. 이 회사는 P&G가 대형 소매업체 및 새끼를 통한 판매와 우수한 공급망의 결과로 시장 점유율을 먹고 있다고 기록합니다.
Procter &Gamble hiked its dividend by 6% in April, marking its 64th consecutive year of dividend growth and 130th year of paying dividends. This was a bigger-than-usual increase; annual hikes over the last five years had averaged about 3.6%. The payout is a decent 64% of earnings, which leaves room for modest growth in the future.
Medical device manufacturer Medtronic (MDT, $88.77) commands just less than two-thirds of the worldwide insulin pump market. The company also sells devices for cardiac/vascular, minimally invasive and restorative therapy applications and boasts a rich development pipeline, with more than 290 clinical trials currently underway.
Medtronic sells critical medical supplies like pacemakers, ventilators and patient monitors that are unaffected by COVID-19. However, sales of other medical devices are slipping due to postponements of elective medical procedures. As a result, the company's April-quarter revenues dropped 26% and adjusted EPS declined 62%. Full-year 2020 adjusted profits fell 11%.
Despite all this, Medtronic improved 2020 free cash flow and converted 97% of adjusted earnings into FCF.
Medtronic is well-positioned to manage through a downturn due to a solid balance sheet showing $10.9 billion of cash and investments, no near-term debt maturities and $3.5 billion of available credit.
Morgan Stanley analyst David Lewis expects medical device stocks to recover quickly (six to 12 months) after the initial COVID-19 shock when elective surgeries resumes. He mentioned MDT stock as one of his favorite large-cap names in this space.
Medtronic is a Dividend Aristocrat that has delivered 43 years in a row of dividend growth. The company aims to return at least 50% of free cash flow to investors annually through dividends and share repurchases. Dividend growth has averaged nearly 9% annually over the past five years, including a 7.4% increase announced in May.
Chubb (CB, $123.96) is the world's largest publicly traded property and casualty insurer. The company offers commercial and personal P&C insurance, personal accident and supplemental health insurance, reinsurance and life insurance in 54 countries and territories worldwide.
Chubb delivered excellent 2019 financial results:Core operating earnings were up 7%, global property and casualty underwriting income grew 18.5% and book value per share improved by 11.7%. No catastrophic losses and stronger premium pricing contributed to a solid 90.3% combined ratio.
Chubb also fared well during the March quarter; core operating EPS beat analyst consensus estimates and rose 5.5% year-over-year, although book value per share declined 5% due to financial market volatility affecting the company's investment portfolio.
CB has warned investors that coronavirus effects will be felt in the June quarter as the global insurance industry is hit in terms of both losses and revenues. As a result, Chubb stock has lost roughly 20% in 2020.
That said, a Chubb insider signaled his belief that shares are undervalued by purchasing $1.0 million of CB stock in May – the largest insider purchase since 2016.
Raymond James analyst Greg Peters recently maintained his Outperform rating (equivalent of Buy). Piper Sandler's Paul Newsome kept an Overweight rating on shares and improved his price target from $131 per share to $145.
This Dividend Aristocrat has generated 27 years of dividend growth, including roughly 6.5% average growth over the past five years. That includes the 4% improvement announced in May. A low payout ratio of 32%, as well as a low 35% debt-to-equity ratio, lend strength to a rising dividend.
American Tower (AMT, $246.48), a real estate investment trust (REIT) that focuses on telecommunications infrastructure, is noteworthy for having raised its dividend 34 quarters in a row. The company owns a global network of 180,000 communication sites. Space on its cell towers is leased by all the major wireless carriers, such as AT&T (T) and Verizon (VZ), under long-term contracts that have built-in rent escalation.
Demand for cell tower space is steadily rising due to increased mobile device penetration and expanding mobile data traffic tied to 4G and 5G rollouts. Rising demand for cell tower space has helped American Tower generate 16.2% annual revenue gains, 14.9% adjusted EBITDA growth and 14.2% adjusted FFO (funds from operations, a REIT earnings metric) growth on a per-share basis over the past decade. AMT also has delivered 20%-plus annual dividend growth since 2012. The most recent increase represented a 6.9% quarter-over-quarter improvement, and a 20% hike over the year-ago quarter's payout.
March-quarter results indicate a continuation of strong growth trends, with revenues up 9.9% and FFO per share up 5.3%. American Tower's 2020 financial guidance looks for no operational impact from the coronavirus, but some effect from foreign currency fluctuations. The company is guiding for 3.8% revenue growth and 3.7% adjusted FFO per share growth this year.
Oppenheimer analyst Tim Horan upgraded AMT stock to "Outperform" in May. He cited catalysts to the stock from increased network spending by the new T-Mobile (TMUS) and by Verizon, a buildout by Dish Network (DISH) and spectrum auctions later this year.
Northrop Grumman (NOC, $301.86) is a global aerospace and defense company with capabilities in space, manned and autonomous airborne systems, hypersonics, cyber and C4ISR (Command, Control, Communications, Computers, Intelligence, Surveillance and Reconnaissance). The company generated $33.8 billion in revenues last year. Its primary customers are the U.S. military and Department of Defense.
Northrop Grumman grew revenues 5% during the March quarter, led by a strong performance from its Space Systems business. It also won $7.9 billion of new contracts, increasing its total contract backlog to $64.2 billion. Due to COVID-19 effects, the company reduced its 2020 EPS guidance by 4%, but reiterated its expectation that 2020 free cash flow would rise to more than $3.2 billion.
Major awards during the March quarter included prime space systems contracts worth multiple billions of dollars; $339 million for the Scalable Agile Beam Radar (SABR) program, and more than $600 million for various military missile programs. In May, NOC was awarded a $2.4 billion U.S. Air Force contract for Phase 1 design and development of polar space vehicles, with work expected to be completed in 2025.
Northrop Grumman has a 16-year record of dividend growth, including this year's nearly 10% increase announced in May. Annual average dividend growth is well above 12%. And the payout is a very conservative 26% of profits that should enable the company to maintain double-digit dividend increases years into the future.
Cowen analyst Cai von Rumohr upgraded NOC stock to Outperform in May, calling it a "premier defense growth big cap among a shrinking number of choices." He notes the company is ideally positioned to capitalize on new DoD strategies.
Cardinal Health (CAH, $50.55) is among the top three U.S. drug distribution companies. The company serves nearly 90% of American hospitals as well as more than 29,000 pharmacies, including a key partnership with CVS Health (CVS).
Pharmaceutical sales surged during March because of the COVID-19 pandemic. As a result, Cardinal Health was able to deliver 11% sales growth and 20% EPS expansion during its March quarter. But it's not all roses for CAH; the company anticipates the postponement of elective medical procedure will negatively affect June-quarter results. It's also looking for flat earnings in 2020.
Cardinal Health and other drug distributors had faced headwinds from lawsuits related to opioid sales, but that threat appears to be subsiding. According to the New York Times , lawyers representing states and cities suing opioid distributors now concede that payouts will be much less than the multibillion-dollar amounts initially targeted.
Cardinal Health is a Dividend Aristocrat that has increased its dividend 34 years in a row. The most recent dividend, announced in May, represented 3.8% year-over-year growth – a slight decline from its 4.7% five-year average. CAH's low-single-digit payout hikes of late can be chalked up to generic drug sales squeezing margins.
Still, Cardinal maintains a conservative 37% payout ratio, supporting a safe albeit slower-growing dividend with plenty of room for future hikes.
Internet service provider Cogent Communications (CCOI, $76.29) is a quarterly dividend raiser that has hiked dividends 31 quarters in a row. The company is a multinational Tier 1 player and has consistently ranked among the top five network service providers worldwide. Internet access and data delivery is supplied via 58,000 miles of intercity fiber and 36,000 metro fiber miles across North America, Europe and Asia. Cogent provides services in more than 200 major markets and interconnects with over 7,000 other networks.
Cogent's service revenues increased 5% during the March quarter and the number of customer connections rose nearly 6% due to a material increase in data traffic related to work-from-home requirements. That more than offset a slight decline in corporation installs. However, earnings were flat year-over-year on a per-share basis because of higher interest expense.
The company has produced seven years of dividend growth. Its May dividend hike represents a 3.6% improvement from the prior quarter's payout, and a whopping 13% increase from one year ago.
This is one case, though, where dividend risk might be high. The dividend is several times its trailing earnings, and a leveraged balance sheet also suggests extremely little financial wiggle room.
Power Integrations (POWI, $116.49) designs, develops and sells integrated circuits and electronic components used in high voltage power conversion. Power sources incorporating the company's circuits are used in mobile phones, computing and networking equipment, appliances, utility meters, home automation and Internet-of-Things applications. The company is a leader in energy efficiency thanks to its novel EcoSmart technology; more than 15 billion EcoSmart chips has been sold since 1998.
Demand for the company's circuits is rising due to the rollout of rapid chargers for mobile phones and computers, smart appliances, home and building automation, and lithium batteries replacing gas and plug-ins for tools and vehicles.
The company's sales rose 23% during the March quarter, powering a staggering 85% jump in adjusted EPS. Management says that while the near-term demand outlook is uncertain, the company's long-term growth catalysts are intact.
Power Integrations signaled confidence via a 10.5% dividend increase over its previous payment, marking its eighth consecutive year of hikes. Better still, that represented growth of 23.5% over the year-ago period's dividend. Modest 30% payout provides plenty of cushion for future improvements, and POWI ranks among safe stocks with big dividend-growth potential.
Microchip Technology (MCHP, $100.05) has increased dividends an impressive 63 quarters in a row, albeit at a snail's pace of late. The company's most recent payout hike, announced in May, was 0.1% better than its previous payout, and 0.5% higher than the year-ago distribution.
This chipmaker is expanding its market share in microcontrollers and currently serves more than 120,000 customers worldwide across the industrial, automotive, consumer, aerospace, telecom and computing sectors.
Microchip Technology generated nearly 19% annual sales growth and 7% EPS growth over the past decade. However, it did show COVID-19 headwinds during the March quarter, when sales turned flat and adjusted EPS declined. On a positive note, the company launched several new products during the March quarter and paid down $236 million of debt, increasing cumulative debt reductions to $2.2 billion over the past seven quarters.
Microchip Technology recently boosted its June-quarter sales and profit forecast. Raymond James analyst Chris Caso rates MCHP stock a Strong Buy and noted that cancellations and order delays had been "less than feared."
Jefferies analyst Mark Lipacis expects semiconductor stocks to remain strong even in the face of economic uncertainty because this group is still recovering from a major "inventory correction" in 2018-19. In May, he mentioned MCHP as a semiconductor stock he found particularly interesting.
Low 26% payout allows future quarterly hikes even if COVID-19-related headwinds persist. The company also draws strength from $403 million of cash on its balance sheet and steadily declining debt.
Expeditors International of Washington (EXPD, $73.54) is a global freight logistics company specializing in air and ocean freight forwarding and consolidation, customs brokerage, cargo insurance, time-definite transportation, warehousing, distribution and customized logistics. The company operates across a global network of 331 offices in 109 countries.
The company recently expanded its new online shipping platform Koho by acquiring Fleet Logistics' Digital Platform in May. Koho is a platform that small shippers use to quote, book, manage and track their shipments online.
Reduced trade with China negatively impacted December-quarter results. The company derives about 25% of its revenues from China import/export, and COVID-related shipping volume declines affected all geographies, resulting in a 6% decline in March-quarter revenues and 11% lower EPS. Significant volume declines in retail, aerospace, automotive and energy freight were only partially offset by higher shipments of medical equipment and supplies.
Expeditors International anticipates COVID-related shipping disruptions will continue through 2020. But it is confident that its exceptional balance sheet, showing no long-term debt and $1.1 billion of cash, will provides ample cash to fund investments and the dividends through the end of the pandemic.
EXPD pays dividends semiannually and has grown payments for 26 years in a row, including a 7%-plus rate over the past five years. A low 35% payout provides a safety net to support the dividend through tough times.
PepsiCo (PEP, $128.93) owns many of the world's best-known snack and beverage brands. In addition to its iconic Pepsi soft drink, the company owns Frito-Lay, Ruffles, Tropicana and Quaker Oats. PepsiCo has sales in more than 200 countries and 23 brands that each generate over $1 billion in annual sales.
In fact, the company boasts the No. 1 worldwide market share in snack foods and the No. 2 share in beverages, with market leading positions in key international countries.
Beverage stockpiling during the March quarter helped PepsiCo achieve nearly 8% organic sales growth and 10% EPS gains on a constant-currency basis. The company also acquired Rockstar Energy Beverages and signed an agreement making it the exclusive U.S. distributor of Bang Energy drinks. These deals enhance the company's growth prospects in the fast-growth, high-profit energy drink category. PepsiCo already has Mountain Dew Kickstart and is partnered with Starbucks (SBUX) for energy drinks.
While PepsiCo has delivered less than 1% annual sales growth in recent years, its foray into energy drinks is reinvigorating its financial performance. The company had been guiding for 4% organic sales growth and 7% core constant currency EPS growth in 2020, but suspended guidance due to COVID-19-related uncertainties. PepsiCo continues to guide for $7.5 billion to be returned to shareholders in 2020, including $5.5 billion from dividends and $2 billion from share repurchases.
Morgan Stanley analyst Dara Mohsenian reiterated his Overweight rating on PEP stock in May, noting three consecutive quarters of 5% two-year average organic sales growth and strengthening trends in the company's Frito-Lay North American business. "We believe Pepsi's snacks business is in a clear position to gain market share post COVID, as its higher velocity and DSD-distributed snack brands should gain shelf space," Mohsenian writes.
PepsiCo has increased dividends 48 years in a row, including a 7.1% hike announced in early May. A high payout ratio of nearly 75% of profits leaves little room for robust dividend growth in the future, however.
Baxter International (BAX, $84.31) is experiencing surging demand for its blood purification, drug delivery and IV infusion products due to the COVID-19 pandemic. This global health care company specializes in products for renal care, medication delivery, pharmaceuticals, clinical nutrition, advanced surgeries and acute therapies, and it produced $11.4 billion of sales last year.
March-quarter sales climbed 8% year-over-year, fueling a 9% improvement in adjusted EPS. This is much better than its average performance over the past three years. Some of its gains came from the company's Oxiris blood filter system, which was granted Emergency Use Authorization by the FDA in April. The product is used to reduce pro-inflammatory cytokine levels in the blood of COVID-19 patients who are experiencing respiratory failure and require blood purification.
Demand for its products is so strong that Baxter recently announced plans to hire an additional 2,000 workers globally, including 800 in the U.S.
The payout, which is growing by more than 11% this year, is targeted at less than 35% of earnings. Baxter also has $4.1 billion in cash to lean on.
PetMed Express (PETS, $36.38), one of several popular pet stocks, claims to be America's largest pet pharmacy. The company sells pet medications and related supplies direct to approximately 2.3 million customers via the Internet, which accounts for roughly 85% of sales. The company holds a 6% share of the $5 billion pet medication market and is bigger than all the other mail-order pure plays in the pet space combined.
Consumers shifted more pet medication purchases on-line in response to COVID-19 shutdowns, which helped boost PetMed Express' financial performance. The company acquired approximately 107,000 new customers during the March quarter and experienced 5% growth in orders from new customers. Overall sales rose 15% during the March quarter as a result, and EPS grew by 8%.
The company's full-year fiscal 2020 results paint a less favorable picture. Sales are expected to be essentially flat, while EPS are forecast to shrink 30% due to increased competition. PetMed Express plans to address these challenges by purchasing directly from major manufacturers and becoming more efficient in advertising spending.
Nonetheless, PETS extended its streak of dividend improvements to a decade with a 3.7% increase announced in May – considerably less than its 9% five-year average. Payout from earnings is high at 73%, but the company's debt-free balance sheet and cash on hand (roughly $104 million) gives it some financial flexibility.
