2021년 아시아 페인트의 사례 연구 및 분석: Asian Paints는 가장 크고 선도적인 인도 페인트 회사입니다. 이 기사에서 우리는 질적 측면과 양적 측면 모두에 초점을 맞춰 아시아 도료의 기초를 살펴볼 것입니다. 여기서는 Michael Porter의 5가지 힘 분석인 Asian Paints의 SWOT 분석을 수행한 후 Asian Paints의 주요 재무 상태를 살펴보겠습니다. Asian Paints의 연구가 도움이 되기를 바랍니다.

목차

아시안 페인트 및 비즈니스 모델 소개

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Asian Paints는 인도 1위, 아시아 3위, 세계 9위의 페인트 회사입니다. 지난 7년 동안 운영 효율성, 관리, 세계적 수준의 혁신 및 기술 비전에 대한 높은 표준을 설정했습니다.

페인트 산업은 크게 두 부분으로 나뉩니다. 장식 및 산업. 장식 부문에는 가정용 페인트(내벽 마감재, 외벽 마감재, 에나멜 및 목재 마감재)가 포함되며 인도의 아시아 페인트가 압도적으로 우세합니다. 산업 부문에는 산업용 도료, 자동차 도료, OEM 도료, 분체 도료 등이 포함되며 아시아 도료는 Kensai Nerolac 및 Akzo Nobel에 이어 3위를 차지했습니다.

장식 부문은 일부 조직화되지 않은 플레이어가 시장 점유율의 작은 부분을 차지하기 때문에 기술 의존도가 낮습니다. 그러나 산업 부문은 기술 의존도가 높으며 전적으로 조직화된 플레이어를 보유하고 있습니다.

Asian Paints는 15개국에서 사업을 운영하고 전 세계에 26개의 페인트 제조 공장을 소유함으로써 세계적인 입지를 확보하고 있습니다. 인도에서는 강력한 공급업체 유통망을 갖추고 있습니다. 이윤과 운영 효율성을 개선하기 위해 회사는 유통업체보다 딜러를 선택했습니다.

현재 이 회사는 전국에 70,000명 이상의 상점 주인이 있습니다. 또한 지난 40년 동안 딜러를 강화해 왔습니다. Asian Paints는 하루에 약 250만~300만 개의 배송을 수행하고 트럭이 하루에 약 4번 딜러를 방문하기 때문에 경이적인 공급망을 보유하고 있습니다.

아시아 도료 산업 분석

페인트 산업은 GDP 및 경제와 평행을 이룹니다. 재량 지출로 간주되며 GDP가 증가함에 따라 사람들의 지출 능력도 증가합니다. 과거에 이 산업은 가치와 거래량 면에서 두 자릿수 성장을 보였고 이것이 신흥 경제국에서 항상 프리미엄 가치로 거래되는 이유입니다.

지난 2년 동안 조직화된 플레이어의 시장 점유율이 지속적으로 증가했습니다. 현재 조직화된 플레이어와 조직화되지 않은 플레이어의 비율은 약 70:30이며 기술 혁신과 적절한 GST 구현으로 이 시장 점유율은 향후 몇 년 동안 85%까지 증가할 것으로 예상됩니다.

인도의 페인트 산업은 최근 인도의 1인당 소비량(약 4kg)을 세계(15kg)에 비해 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 이 데이터는 페인트 산업이 성장할 수 있는 광대한 범위를 제공합니다. 인도에서.

페인트 산업은 원자재 집약적 산업입니다. 특히 인도의 경우 대부분의 원자재를 다른 나라에서 수입한다. 정부가 수입 금지를 부과하고 자립적인 임무를 촉진함에 따라 향후 몇 년 동안 공급이 국내에서 올 것으로 예상되며 이는 이 산업에 도움이 될 것이며 운영 마진이 엄청나게 증가할 것입니다.

Michael Porter의 아시아 물감의 5가지 힘 분석

1. 경쟁자 간의 경쟁

• 70%의 페인트 산업은 4개 회사(Asian Paints, Berger Paints, Kansai Nerolac 및 Akzo Nobel)를 포함하는 조직화된 부문에 의해 지배됩니다. 원자재 집약적 산업이므로 유통망이 중요한 역할을 합니다. 따라서 경쟁자들 사이에서 매우 치열한 경쟁이 관찰됩니다.

2. 교체에 의한 위협

• 초기에는 라임워시가 도료의 대안으로 사용되었습니다. 그러나 현대에는 완전히 페인트로 트렌드가 바뀌고 있습니다. 따라서 대체재에 대한 위협은 매우 낮습니다.

3. 진입 장벽

• 산업 부문은 높은 R&D 지출로 인해 조직화되지 않은 플레이어의 진입을 제한하는 기술 개발에 의해 완전히 통제됩니다.
• 안정된 플레이어는 잘 개발되고 신뢰할 수 있는 배포 시스템을 가지고 있으며, 이는 신규 참가자가 깨기 매우 어려울 것입니다.

4. 공급업체의 협상력

• 도료 제조에는 300가지 이상의 원자재가 필요하며 그 중 최대 수입품입니다. 원료의 25%를 차지하는 산화티타늄은 공급 부족에 직면해 있다. 50%는 가격 변동성이 큰 Petro 기반 제품입니다. 따라서 공급업체의 협상력은 페인트 산업에서 매우 높습니다.

5. 고객의 협상력

• 4개의 다른 산업 회사에서 제공하는 거의 유사한 제품으로 인해 가격에 민감해집니다. 따라서 고객은 높은 협상력을 누리게 됩니다.
• 산업 부문은 많은 사람들이 제공하지 못하는 강력한 공급망을 통해 기술적으로 향상된 회사를 끌어들입니다. 따라서 고객은 이 부문에서 협상력이 많지 않습니다.

아시안 페인트의 SWOT 분석

이제 Asian Paints 사례 연구를 진행하면서 SWOT 분석을 수행하겠습니다.

1. 강점

• 아시안 페인트는 페인트 업계에 발을 들인 직후 유통업체와 도매업체가 아닌 딜러를 선택했습니다. 이 결정은 유통업체가 20%의 마진을 요구했지만 현재는 3%의 마진만 공급업체에 전달되기 때문에 회사에 유익한 것으로 판명되었습니다.
• 기술 개발은 Asian Paints가 수십 년 동안 투자해 온 분야입니다. Asian Paints는 ISRO가 구입하기 10년 전인 1970년에 800만 달러 상당의 슈퍼컴퓨터를 구입했습니다. 경쟁 제품보다 거의 두 배에 가까운 데이터를 수집하고 97% 이상의 정확도로 추세를 예측합니다.

2. 약점

• 업계 부문에서 아시아 페인트의 보급률은 너무 낮고 이미 강력한 Kansai Nerolac 및 Akzo Nobel과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.
• 세계에서 9번째로 큰 페인트 회사임에도 불구하고 이 회사의 글로벌 비즈니스는 방글라데시, 네팔, UAE를 제외하고 평균보다 훨씬 낮습니다.

3. 기회

• Asian Paints는 세계 5대 페인트 회사 목록에 진입하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이는 세계의 신흥 경제국에 집중함으로써 달성할 수 있습니다.
• 시장 점유율을 고려할 때 Asian Paints는 회사가 매우 쉽게 감당할 수 있는 세계적 수준의 기술이 필요하기 때문에 업계 부문에서 시장 점유율을 높일 수 있는 기회가 있습니다.
• 정부 정책(CLSS 연장 등), 급속한 도시화 및 주택 융자 용이성은 페인트 수요를 증가시킬 것입니다. 강력한 유통 네트워크, 혁신적인 제품 및 토털 홈 솔루션을 통해 Asian Paints는 큰 이점을 얻을 수 있습니다.

4. 위협

• Indigo Paints와 같은 새로운 플레이어와 이미 설립된 플레이어로 인해 Asian Paints는 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 세계 시장에서도 세계 정상급 기술 혁신 기업들이 시장 점유율을 장악하고 있습니다.
• 도료 제조를 위한 대부분의 원자재를 수입하기 때문에 팬데믹, 국가 긴장 등의 상황에서 회사는 운영 중단에 직면할 수 있습니다.

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아시안 페인트의 경영

Asian Paints의 선구적인 창립자인 Mr Chamaklal Choksi는 회사에서 효율적인 관리의 초석을 놓았습니다. 설립 이후 지금까지 Asian Paints는 관리 품질의 표준을 설정해 왔으며 이것이 인도에서 가장 큰 부를 창출한 기업 중 하나가 된 이유 중 하나입니다.

선견지명이 있고 기술의 중요성과 미래를 이해하고 있는 Choksi는 다양한 데이터를 수집하고 매출을 예측하기 위해 ISRO(10년 후)와 IIT 봄베이(21년 후)보다 먼저 1970년에 800만 루피 상당의 슈퍼컴퓨터를 구입했습니다. , 효율적인 변화와 고객의 관심. 이러한 순수경영의 풍습은 지금도 회사에서 이어지고 있습니다.

새로 임명된 MD 겸 CEO Mr Amit Syngle 회사의 600주만 소유하고 있습니다(이전의 KBS Anand 씨는 270주에 불과했습니다). Asian Paints 이사회는 광범위한 전문 지식과 방대한 경험을 즐깁니다.

아시아 페인트의 재무 분석

• 회사 수익의 84%가 장식 부문에서 나옵니다. FY20에 회사는 더 많은 시장 점유율을 확보하는 데 도움이 되는 다양한 가격 대비 가치 에멀젼을 출시했습니다.
• 회사 매출의 2%는 산업용 코팅 사업에서 발생합니다. 이 회사는 자동 재도장 부문의 시장 리더이며 OEM 부문에서 2위를 차지하고 있습니다.
• 총 수익의 2%가 주택 개조 사업에서 발생합니다. 최근에는 ap royal 욕실이라는 브랜드로 위생 용품, 주방, 거실과 같은 완벽한 홈 솔루션에 진입하려고 합니다.
• 국제 비즈니스는 회사에서 창출한 총 수익의 11%를 차지하며 FY20에는 이집트, 방글라데시, 스리랑카 등과 같은 주요 시장에서 제품 가치 제안을 개선했습니다.
• 인도 도료 산업의 시장 점유율 42%는 아시안 도료가 지배하여 업계를 주도하고 있으며 Berger Paints(12%), Kansai Nerolac(7%), Akzo Nobel이 그 뒤를 잇습니다. (5%) 및 인디고 페인트(2%). 시장 점유율의 33%는 다른 소규모 및 조직화되지 않은 플레이어가 인수합니다.

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• Asian Paints는 11.66%의 NPM으로 수익성 면에서 경쟁업체를 압도합니다. [Berger Paints(10.44%) 및 Kansai Nerolac(8.75%); 출처:Trade Brains 포털 ]
  
• 회사의 현금 흐름이 손익분기점이지만 FY19(Rs 99.92 crore)에서 FY20(Rs 595.07 crore)까지 Rs 495.15 crore의 급증으로 건전한 운영 현금 흐름을 누리고 있습니다.

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• 회사의 CFO 대 PAT(지난 5년 평균) 비율은 1.03입니다. 이는 회사의 현금 흐름 상태에 대한 긍정적인 신호입니다.

아시안 페인트의 재무 비율

1. 수익성 비율

• Asian Paints의 EBITA 마진은 17.83%로 지난 몇 년 동안 지속적으로 상승하고 있으며 동종 업체 중 가장 높습니다. FY 19의 16.99%에서 FY20의 17.83%로 최근 상승한 것은 주로 원유 가격 하락 때문입니다.
• Asian Paints는 수년간 25% 이상의 막대한 RoE를 지속적으로 제공하고 있습니다. 현재 RoE는 27.79%입니다.

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• 2020 회계연도에 RoCE는 엄청난 35.83%를 기록했습니다. 그러나 경쟁 심화, 추가 CAPEX 및 미래 성장을 위한 투자로 인해 지난 몇 년 동안 RoCE에서 감소 추세가 나타났습니다.

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2. 레버리지 비율

• 현재 비율 회계연도 20은 1.73%입니다. 지속적인 개선 지난 몇 년 동안. 현재 비율이 1.33%를 초과하면 정상으로 간주됩니다.

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• 회사는 부채비율이 0.04에 불과하여 부채가 거의 없습니다. 이는 회사가 지분에서 추가 프로젝트에 자금을 지원하고 있음을 의미합니다.

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• 회사의 빠른 비율은 0.96 가장 최근 회계연도. 유동성은 지난 몇 년 동안 개선되지 않았지만 임계값 요건을 유지했습니다.

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3. 효율성 비율

• 자산 회전율은 FY 16(1.83)부터 지속적으로 하락했습니다. 현재 비율은 1.44%입니다. 그러나 업계 전체 동료들에게도 비슷한 하락이 있었고 Asian Paints는 여전히 동료들보다 더 나은 모습을 보이고 있습니다.
• 2020 회계연도 재고 회전율은 7.14%로 동종 업체 중 가장 높습니다. 그러나 지난 몇 년 동안 전체 산업에서 이 비율이 감소했습니다.
• 지급일수가 전년도(52.73에서 50.51로)에 비해 감소하여 회사에 대한 공급자의 교섭력을 나타내는 반면, 미수금 일수는 지난 몇 년 동안 지속적으로 증가하여 경직성을 나타냄 경쟁.

아시아 페인트의 지분 패턴

1. 발기인은 약 10.67%의 공약으로 회사의 52.79%를 소유합니다. 발기인 보유는 지난 몇 분기 동안 일정했으며 주식 약정도 2019년 12월의 12.53%에서 2020년 12월의 10.67%로 감소했습니다. 그럼에도 불구하고 10%를 초과하는 약정은 놀라운 신호입니다.
2. 2019년 9월에 17.24%에서 최근 분기에 21.13%의 지분을 보유한 FII의 경우 지난 몇 분기 동안 지속적으로 증가하는 추세를 보였습니다.
3. DII는 회사의 거의 7.10%를 소유하고 있습니다. 그러나 지난 몇 분기 동안 Asian Paints의 DII 지분은 지속적으로 감소하는 추세를 보였습니다.
4. Public Holding은 아시아 페인트에서 약 19-20%로 거의 동일했습니다.

마무리 생각

이 기사에서 우리는 빠른 Asian Paints의 사례 연구를 수행하려고 했습니다. 아직 조사해야 할 다른 전망이 많이 있지만 이 가이드는 아시아 페인트에 대한 기본 아이디어를 제공했을 것입니다.

장기 투자 관점에서 Asain Paint 펀더멘털에 대해 어떻게 생각하십니까? 아래 의견 섹션에 알려주십시오. 조심하시고 행복한 투자하세요.