UBS는 화요일 소매주에 대한 등급 하향 조정을 발표했습니다. Macy's (M, $6.80) 및 Kohl's (KSS, $22.33), 그러나 그렇게 함으로써 패션 브랜드를 위한 새로운 운영 청사진도 마련했습니다.

Jay Sole이 이끄는 UBS 분석팀은 "장기적으로 꾸준한 성장을 제공하기 위해 브랜드는 더 이상 쇼핑몰이나 백화점에 의존하여 트래픽을 유도할 수 없다고 믿습니다. "브랜드는 자체 잠재고객을 생성하고 목적지가 되어야 합니다."

"프리미엄" 브랜드는 소매 식품 사슬의 최상위에서 도움이 되는 선순환으로 운영될 수 있어야 합니다.

• 강력한 가치 제안은 높은 매출 총이익을 얻습니다.
• 높은 총 마진은 회사가 성공적인 소비자 직접 거래를 구축하는 데 도움이 됩니다.
• 강력한 DTC 비즈니스를 통해 브랜드는 인벤토리와 자체 브랜드 이미지를 더 잘 통제할 수 있습니다.
• 고객 충성도가 뒤따르며 강력한 수익을 창출합니다.
• 회사는 이러한 수익을 재투자하여 주기를 계속 유지할 수 있습니다.

UBS는 "혼자 가라" 모델이라고 부르는 8개의 매수 등급 주식을 지적합니다.

• 나이키 (NKE, $98.36), $127.00 PT
• 리바이스 (LEVI, $12.15), $23.00 PT
• 스케쳐 (SKX, $29.60), PT $32.00
• 아메리칸 이글 (AEO, $10.35), $14.50 PT
• PVH (PVH, $49.02), $107.00 PT
• 카프리 홀딩스 (CPRI, $16.31), $26.00 PT
• 캐나다 구스 (GOOS, $22.63), $30.00 PT
• 야외 데커 (데크, $201.30), $250.00 PT

실제로 Nike는 운동복 회사가 보다 직접 판매에 중점을 둔 전략으로 계속 전환함에 따라 수요일에 "회사의 CDA(Consumer Direct Acceleration)를 지원"하기 위해 고위 경영진에 몇 가지 변경 사항을 적용했습니다.

UBS는 또한 "우리는 이 회사들이 미래에 '혼자 가자''할 수 있을 것이라는 확신이 부족하다"고 Neutral에서 몇 가지 주식을 시작했습니다.

• 악어 (CROX, $35.83), $40.00 PT
• 길단 액티브웨어 (GIL, $16.81), $16.00 PT
• 스티브 매든 (SHOO, $22.34), $23.00 PT
• Kontoor 브랜드 (국고채, $17.42), $20.00 PT

Macy's와 Kohl's의 경우 논문은 놀라운 일이 아닙니다. 2020년 들어 백화점에 대한 월스트리트의 전망이 처음부터 높지는 않았지만, COVID-19 전염병은 비즈니스를 빠르게 잠식하고 온라인 구매 트렌드를 가속화했습니다. 그것은 또한 그들의 주식을 강타했습니다. KSS는 연초 대비 56% 하락했습니다. M 주식은 60% 하락했습니다.

중요한 것은 UBS는 소매 시장의 많은 부분이 그러하듯이 소매 부문의 복귀를 고려하고 있지 않다고 밝혔습니다.

Sole의 팀은 "투자자들과의 대화는 많은 사람들이 이미 백화점에 대해 약세를 보이고 있음을 시사합니다."라고 말합니다. "그러나 대부분의 사람들은 FY21이 팬데믹이 종료되면서 반등의 해가 될 것이라고 생각합니다. 팬데믹 종료가 도움이 될 것이라는 점에는 동의하지만 백화점 수익이 FY19 수준에 근접할 것이라고는 생각하지 않습니다.

UBS의 애널리스트들은 Macy의 주가가 향후 12개월 동안 주당 $3.00(~56%)까지 하락하고 Kohl의 주가는 $14.00(~37%)까지 하락할 것으로 보고 있습니다.