저자 노트 :투자라는 주제에 대해 폭넓고 선별적으로 읽습니다. 나는 매일 깨어 있는 모든 순간에 내 지식을 배우고 업데이트하는 데 보냅니다. 그러나 나는 투자 능력의 기초에 대해 신용을 주장할 수 없습니다.
당신이 읽을 내용에 표시된 방법과 프로세스는 Intelligent Investors Immersive Program의 일부로 가르쳐집니다. 이 투자 스타일이 당신과 잘 어울리고 의미가 있다고 느끼면 자유롭게 확인하십시오.
면책조항 :저는 OKP Holdings에 귀속되어 있습니다. 모든 투자에는 위험이 따릅니다. 투자하기 전에 DYODD.
모든 가치 투자의 핵심은 더 적은 비용으로 더 많은 비용을 지불하는 것입니다.
"더 적은 비용으로 ".
OKP Holdings(SGX:5CF)는 예시 3번 에 속합니다. 현재 $0.20에 거래되고 있으며 OKP Holdings의 적정 밸류에이션은 $0.40 정도라고 생각합니다.
이것은 투자자에게 100%의 상승 여력을 제공합니다. 내가 틀렸다면 우리는 10-100% 사이의 네트를 씁니다. 내 말이 맞다면 100% 이익을 낸다. 그 동안 우리는 회사가 기꺼이 제공하는 모든 배당금을 받을 수 있습니다.
그것이 바로 우리가 찾고 있는 투자 유형입니다.
우리가 회사를 인수하기 위해 이러한 결론에 도달한 방법을 알아보겠습니다.
전략을 설명하는 것으로 시작해야 합니다.
Benjamin Graham의 투자 개념을 기반으로 구축된 보수적 순자산 가치 평가 전략 은 특히 자산에 비해 저평가된 기업을 매수하려고 합니다.
당연히 이러한 질문이 이어집니다.
어떤 종류의 자산을 찾아야 합니까?
답은 나라마다 다릅니다. 그러나 싱가포르에서는 두 가지 매우 구체적인 구성 요소를 살펴보고자 합니다.
1)과 2)의 가치가 회사가 현재 가지고 있는 모든 부채를 대체한다면, 우리는 회사가 기본적으로 재정적으로 "자유롭다"고 결정할 수 있습니다.
그들은 생계를 꾸릴 만큼 충분히 버는 한 많은 돈을 벌거나 미친 듯이 수익성 있는 사업을 할 필요가 없습니다.
이는 전략적으로 자산 플레이이기 때문입니다. 우리는 자산을 싸게 소유하고 사업을 무료로 소유하고 싶습니다.
연례 보고서는 우리가 알아야 할 모든 것을 알려줍니다. 함께 살펴보겠습니다.
우리는 회사의 자산을 사고 싶었습니다. 또한 우리는 좋은 자산을 사고 싶다는 것을 기억하십시오. 돈 가치가 없는 형편없는 자산이 아닙니다.
다시 말해서, 지금부터 일주일이 지나면 상하는 오렌지 주스 100만 달러보다 현금 100만 달러와 재산을 소유하는 것이 더 낫습니다.
빨간색 상자의 값을 합산하고 노란색 상자의 총 값의 절반만 취하면 다음 위치에 도달해야 합니다.
| 좋은 자산(빨간색 상자 ) | $74,275,000 + $49,586,000 =$123,861,000 |
| 저품질 자산(노란색 상자 ), 50% 할인 적용 | 3,598,000 + 18,575,000 + 1,252,000 + 3,462,000 + 13,493,000 + 20,011,000=$60,391,000 $60,391,000의 50% =$30,195,500 |
이 시점에서 순전히 자산을 기반으로 한 회사의 총 가치는 다음과 같습니다.
$123,861,000(빨간색으로 강조 표시된 상자 ) + $30,195,500(노란색으로 강조 표시된 상자의 절반) =$154,180,361
이제 다시 찾아 강조 표시된 주황색 상자에서 총 부채를 찾으십시오($63,041,000 ).
총 자산 – 총 부채,
=$154,180,361 – $63,041,000
=$91,139,361
$91,139,361 따라서 현재 자산에만 기반한 회사의 가치입니다. 다음으로 자본금에서 총 주식 수를 찾습니다.
이제 $91,139,361을 308,430,594로 나누어 회사의 실제 가치를 찾습니다. 이것은 단순히 내가 틀렸고 OKP가 $0.20에서 $0.29로 떨어지면 45%의 이익을 얻는다는 것을 의미합니다.
장기적으로 OKP가 대중의 주목을 받고 주가가 NAV로 급등하는 일이 발생하면 나는 100% 이익을 얻습니다.
어느 쪽이든, 나는 A) 자산에 비해 저평가된 회사, B) 기업으로서도 수익성이 있다는 점에서 지지를 받고 있습니다.
이 회사는 가장 최근에 작년 7월 14일 Upper Changi의 PIE 고가교 붕괴로 어려움을 겪었습니다. 작업자 1명이 숨지고 10명이 다쳤습니다.
이후 정부는 그룹의 대표이사 Or Toh Wat에 대한 기소를 취하하고 대신 조건부 경고를 주어 무죄를 선고하지 않으면서 해고했습니다.
이것은 새로운 증거가 나타나면 그가 다시 체포되어 같은 범죄로 다시 기소될 수 있음을 의미합니다.
명백한 바와 같이 이러한 사건은 불행한 일이지만 회사의 자산에는 영향을 미치지 않습니다. 비즈니스에 어느 정도는 확실히 영향을 미치지만 엄청난 영향은 아닙니다.
자산에 차질이 없고 사업에 큰 영향을 미치지 않았기 때문에 OKP의 주가가 보수적 가치 대비 45%, 순자산 가치 대비 100% 할인된 가격에 거래될 이유가 없다.
부정적인 소식은 투자자들이 이익을 얻을 수 있는 기회의 창을 열어준 것뿐이었습니다.
확실히 말해서, 나는 인간으로서 일이 진행되는 방식을 경멸합니다.
한 남자가 죽었다. 여러 근로자가 영구적으로 쇠약해질 수 있는 부상을 입었습니다.
그러나 투자자로서 나는 회사에 대한 느낌이 내가 어떻게 투자해야 하는지를 지시하도록 허용할 수 없습니다. 여기에서 내 목표는 내 돈을 늘리는 것입니다. 그들의 흔들리는 판단으로 누군가를 판단하지 마십시오.
100%와 같은 놀라운 수익률을 제공할 수 있는 회사를 찾으려면 쓰레기를 파헤치고 기꺼이 손을 더럽힐 준비가 되어 있어야 한다는 슬픈 진실이기도 합니다.
이것은 하나의 그러한 예일 뿐입니다.
내부자가 더 나은 정보를 얻고 시장을 뛰어넘는 수익을 얻는다는 것은 많은 연구를 통해 잘 확립되어 있습니다.
여기서 상식적인 지혜는 내부자가 외부자보다 회사에 대해 더 많이 알고 있으며 정보에 입각한 결정을 더 잘 내릴 수 있어 이점을 얻을 수 있다는 것입니다. 분명히 하자면, 우리는 투자자로서 매우 구체적인 구매 신호만을 찾고 있습니다.
내부자가 매년 2월 보너스 시간에 회사 주식을 사면 신뢰할 수 있는 신호로 해석되지 않습니다. 그러나 같은 내부자가 실적 발표 2주 전에 갑자기 대량 구매를 했다면 그 관련 신호를 제공합니다.
내부자 거래가 좋은 수익률을 예측할 수 있는지 여부와 사용 방법에 대한 더 많은 증거가 필요하면 this 및 this를 참조할 수 있습니다.
나는 그것이 당신의 시간 가치가 있고 투자의 부담을 덜어줄 것이라고 약속합니다.
내부 활동에 관해서는… 글쎄…
아무것도.
2011년 이후 내부자 거래에 대한 활동이 없었습니다.
7년 전 내부 거래에서 중요했던 중요한 정보가 이제는 중요하지 않을 것입니다. 또한 2018년 자산 정보를 분석했습니다. 우리의 논문은 2012년 정보를 기반으로 하지 않습니다.
계속 진행해 보겠습니다.
사실을 요약해 보겠습니다.
요약하자면?
걱정할 것은 별로 없습니다.
주가가 이를 상회하는 자산으로 지지를 받고 있기 때문에 하방이 거의 없고 상승 여력이 상당히 커서 만족합니다.
워렌 버핏과 달리 나는 관리할 수십억 달러가 없습니다. 내 투자 목표는 내 돈을 빠르게 늘리고 가치 함정에 빠지지 않는 것입니다. -> 투자하기에 좋은 기업처럼 보이지만 몇 년 동안 아무 것도 하지 않는 회사입니다.
시간이 돈이라면 아무 것도 하지 않고 몇 년 동안 투자에 매달리는 것은 좋은 생각이 아닙니다.
또한, 증거에 따르면 회사가 저평가를 수정하는 데 필요한 평균 시간은 1.5년에서 2.5년 사이입니다. 이것은 경험적 증거에 의해 뒷받침됩니다. 이론이 아닙니다.
따라서 보유 기간은 3년입니다. 따라서 제 판매 조건은
이 글이 도움이 되었기를 바랍니다.
내부자 거래의 예측 가치에 대한 권장 수치:
저평가된 주식이 진정한 가치로 회복되는 데 1.5년에서 2.5년이 걸리는 경험적 증거를 이해하기 위한 권장 자료입니다.
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