홍콩 시위대가 다시 거리로 나왔다. 이는 중국이 홍콩에 국가보안법을 부과하는 결의안 초안을 제출한 후 발생했습니다.
시위는 2019년 3월에 시작되었고 Covid-19는 2020년 2월에 발생했습니다. 홍콩은 1년 넘게 기능 장애가 있었습니다. 경제와 기업에 좋지 않습니다.
Hongkong Land (SGX:H78)의 주가는 1년 전보다 거의 절반으로 하락했으며 10년 만에 최저치로 거래되고 있습니다.
홍콩랜드가 Straits Times Index(STI)의 블루칩이라는 점을 감안하면 주주들이 1년에 걸쳐 50%의 손실을 감수하기는 어렵습니다.
일부 주주는 무엇을 해야 할지에 대해 생각을 하지 못할 수 있습니다. 이 게시물은 귀하를 위해 결정을 내리기 위한 것이 아니라 고려해야 할 몇 가지 중요한 사항을 제시하기 위한 것입니다. 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 되기를 바랍니다.
홍콩랜드 투자 부동산의 약 85%가 홍콩과 마카오에 있습니다.
Hongkong Land는 홍콩 CBD 지역에 매우 가치 있는 투자 부동산을 보유하고 있으며 이러한 부동산 가치는 미화 260억 달러 또는 전체 투자 부동산 포트폴리오의 69%입니다.
홍콩랜드는 홍콩과 마카오에서도 대부분의 수익과 영업 이익을 창출했습니다.
따라서 시위는 이러한 속성에 영향을 미칠 것입니다. 센트럴(홍콩 CBD)은 시위대가 모이는 흔한 장소 중 하나입니다. 직원들이 안전하게 출근하기 힘들고 소매점은 피해가 없다면 문을 닫아야 할 것입니다. 임차인은 임대 기간이 만료될 때 갱신을 원하지 않을 수 있습니다.
또한, 코로나19는 기업의 재택근무 정책으로 사무직의 새로운 패러다임을 제시하고 있다. 이것이 새로운 기준이 된다면 영구적으로 사무실 공간에 대한 수요를 낮출 수 있습니다.
이러한 역풍이 있는 상황에서 단기간에 홍콩랜드의 상승세를 보기는 어렵습니다.
부동산 평가자들도 약세를 보였다. 홍콩랜드 부동산 가치는 8억 5400만 달러 하락했습니다.
홍콩랜드는 항상 과거에 평가 이익을 누렸기 때문에 2019년에 상당한 평가 손실을 입었다는 것은 생소한 광경이었습니다.
이 평가 손실로 인해 Hongkong Land는 2019년에 2억 2백만 달러의 순이익을 보고했습니다.
시위와 코로나19의 영향이 지속될 가능성이 있으며 추가적인 평가 손실과 임대료 하락을 초래할 수 있습니다.
내가 가장 두려워하는 것은 홍콩이 미국과 중국의 정치적 전쟁터로 계속 남을 것이라는 점이다. 전쟁터는 아니지만 홍콩은 이 긴장 속에서 계속 희생양이 될 것입니다. 부모가 다투다 아이가 부수적인 피해를 입는 것과 같습니다.
국가보안법을 부과하는 것은 홍콩 문제에 대한 외국의 영향력과 간섭에 대한 중국의 대응이다.
미국은 보복을 다짐하고 중국을 해칠 방법으로 홍콩의 특별 무역 특권을 종료하겠다고 거듭 위협했습니다.
상황은 여기에서 악화될 가능성이 있으며 홍콩의 경제와 기업에 압력을 가할 것입니다. 홍콩 랜드는 아끼지 않을 것입니다.
시위는 홍콩 랜드의 센트럴 오피스 포트폴리오 점유율을 크게 해치지 않았다. 공실이 2배가 되었지만 97.1%의 점유율은 여전히 인상적입니다.
게다가 홍콩랜드는 2019년 시위에도 불구하고 중부지역 임대료를 인상할 수 있었다.
밸류에이션 손익만 빼면 홍콩랜드의 순이익은 지난 5년 동안 좋은 성과를 내고 있다. 시위의 영향에도 불구하고 2019년에는 이익을 늘리기까지 했습니다(평가 손실 감소).
Hongkong Land의 실적은 탄력적이었고 주가의 50% 하락은 지나치게 비관적으로 보였고 비즈니스의 근본적인 건전성을 반영하지 못했습니다.
홍콩랜드를 팔아야 할까요?
나는 당신을 위해 결정을 내릴 수 없습니다. 아무도 해서는 안 된다. 하지만 여러분이 스스로 평가할 수 있도록 몇 가지 고려 사항을 제시했습니다.
약세 전망에는 사무실 공간에 대한 Covid-19의 영향이 포함됩니다. 더 많은 회사에서 WFH(Work-From-Home) 정책을 더 많이 채택하여 사무실 공간에 대한 수요가 감소할 수 있습니다. 그리고 홍콩랜드는 홍콩 CBD의 프리미엄 오피스 공간에 막대한 투자를 하고 있습니다.
둘째, 홍콩은 미중 긴장의 분노를 겪을 것으로 예상된다. 이것은 그녀의 경제와 사업을 위험에 빠뜨릴 것입니다. 그렇다면 홍콩랜드는 향후 경제활동이 위축되면서 임대료를 낮추고 평가손실을 입어야 할 수도 있다.
그러나 2019년 홍콩랜드의 실적에서 회복력을 볼 수 있듯이 모든 것이 나쁜 것은 아닙니다. 홍콩 센트럴의 임대료를 계속 인상했지만 낮은 이익은 주로 평가 손실 때문이었습니다. 시위에도 불구하고 실제 이익은 2019년에 더 높았습니다.
홍콩 랜드 사업의 펀더멘털은 여전히 견고했고 2019년 시위에 대해 탄력적인 모습을 보였습니다.
홍콩랜드를 매각하거나 유지하기 위한 다른 고려 사항이 있을 수 있습니다. 예를 들어, 홍콩 노출이 큰 경우 트리밍을 원할 수 있습니다. 하지만 잘 분산되어 있을 때 유지하는 것도 나쁘지 않을 수 있습니다. 투자 기간도 중요합니다. 투자 기간이 충분히 길다면 이 나쁜 시기를 벗어날 수 있습니다. 하지만 단기적인 회복을 생각한다면 그것에 베팅하는 것은 현명하지 않을 수 있습니다.
도움이 되었기를 바랍니다. 최고입니다!