SIA는 방금 권리 문제를 완료했습니다. 이제 Sembcorp Marine (SGX:S51)의 차례입니다. 이 거래는 모회사인 Sembcorp Industries(SGX:U96)가 관련되어 있고 승인되면 분할이 진행된다는 점에서 SIA의 거래와 다릅니다.
아래는 거래에 대한 간략한 설명입니다.
첫째, 유상증자 및 분할은 임시주주총회(EGM)에서 주주의 승인을 받아야 한다는 점을 알아야 합니다. 따라서 거래가 아직 실행되지 않았습니다 . EGM은 2020년 8월 말 또는 9월 초로 예정되어 있습니다. EGM 2주 전에 정확한 날짜, 시간 및 장소(가상 또는 물리적 위치)를 알려주는 서신(회람)을 받아야 합니다.
Sembcorp Marine 주주를 위한 2개의 결의안과 Sembcorp Industries 주주를 위한 1개의 결의안이 있습니다.
권리 문제는 기업이 자금을 조달하는 수단 중 하나입니다. 그러나 경영진은 종종 은행에 대출을 요청하고 부채가 더 이상 실행 가능한 채널이 아닌 경우에만 권리 문제에 의존합니다.
Sembcorp Marine(SCM)은 주당 S$0.20의 전환 가격으로 소유주 1주당 5개의 권리주를 발행하여 21억 싱가포르 달러를 조달하려고 합니다.
Sembcorp Industries(SCI)는 61%의 소유권을 가진 SCM의 주요 주주이므로 대부분의 권리 지분을 갖게 됩니다. SCI는 12억 7000만 싱가포르 달러에 해당하는 모든 권리를 청약하고 2억 3000만 달러 가치로 추가 주식을 인수할 의사를 밝혔다. 총 15억 싱가포르 달러의 구독료입니다.
왜 이 금액을? SCI는 2019년 6월 Sembcorp Marine(SCM)에 15억 싱가포르 달러를 대출했습니다. 따라서 목표는 부채를 SCM의 주식과 교환하는 것이며 이 거래에 현금이 포함되지 않습니다. 그러나 다른 SCM 주주는 권리에 동의하면 SCM에 현금을 투입할 것입니다.
Temasek Holdings는 또한 주주가 초과 권리를 포기할 경우 6억 싱가포르 달러의 권리 발행을 청약하기로 합의했습니다.
권리는 포기 가능하며 이는 증권 거래소에서 거래할 수 있음을 의미합니다. SCM 주주는 권리를 무료로 받지만 각 권리를 SCM 주식으로 전환하려면 $0.20를 지불해야 합니다. 그러나 그들은 또한 약간의 현금을 회수하기 위해 주식 시장에서 전체 또는 일부 권리를 판매하도록 선택할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 전환하거나 판매할 수 있는 권리에 대해 비용을 지불하는 것이 중요합니다. 조치를 취하지 않으면 권리가 무의미하게 만료됩니다!
권리 문제 해결은 SCM의 50% 이상의 지분을 보유한 SCI가 찬성 투표를 하겠다고 분명히 밝혔기 때문에 통과로 간주될 수 있습니다.
SCI와 SCM 간의 분할은 권리 문제가 완료된 후 이루어집니다.
SCI는 SCI가 보유한 SCM 주식을 나머지 SCI 주주에게 분배합니다.
각 SCI 주주는 소유한 SCI 주식 100주당 SCM 주식 427~491주를 받습니다.
즉, SCI 주주는 분배 후 SCI와 SCM 주식을 모두 갖게 됩니다. 귀하는 재량에 따라 보유하거나 현금으로 매각할 주식을 결정할 수 있습니다.
SCI는 에너지 및 도시 비즈니스(발전소, 폐수 관리, 도시 계획 및 시설 관리 등)에 집중하고 SCM은 석유 및 가스 솔루션(석유 굴착 장치, 부유선, 선박 건조 및 수리 등)을 계속할 것입니다.
SCM은 수년 동안 부진한 석유 및 가스 산업의 영향을 받았으며 실적은 SCI의 재무 결과에 걸림돌이 되었습니다. 분할은 미래에 SCI의 재무 상태를 높이는 데 도움이 될 것이며 SCI의 관심사라고 생각합니다.
SCM의 경우 디레버리지가 필요하며 SCI가 15억 싱가포르 달러의 부채를 자본으로 전환할 의향이 있다는 점을 고려하면 괜찮은 거래입니다. SCM은 이 대출금을 상환하기 위해 현금을 꺼낼 필요가 없었습니다. 그리고 이 권리 문제 동안 다른 주주들로부터 약간의 현금 투입으로 자본을 재조정한 SCM은 비즈니스 재건을 시작할 수 있습니다.
상대적으로 말하자면, 분할은 SCM보다 SCI에 더 도움이 될 것입니다.
권리 문제와 SCM 지분 분배로 인해 테마섹이 SCM 지분 30% 이상을 가질 가능성이 있다.
인수 및 합병에 관한 싱가포르 규정에 따르면 , Temasek은 나머지 SCM 주주들에게 주식을 매수하기 위해 필수 제안을 해야 합니다. 그러나 테마섹은 그렇게 할 의사가 없으므로 화이트워시 결의안에서 이 조항에 대한 면제를 요청했습니다.
세 가지 결의안이 함께 통과되어야 한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 그렇지 않으면 전체 거래가 무너질 것입니다. 전부 아니면 전무입니다.
Temasek Holdings는 SCM 주식 결의와 같은 분배에 대한 투표를 기권합니다.
SCI는 화이트워시 결의안 투표에서 기권합니다.
따라서 대주주가 이 두 결의안에서 투표에 영향을 미칠 가능성이 낮기 때문에 귀하의 표를 유효하게 만들어야 합니다.
권리 문제는 석유 및 가스 산업의 장기 침체에서 비즈니스로 생존해야 하기 때문에 SCM이 피할 수 없는 조치입니다. 그들은 부채를 줄여야 하므로 권리 문제가 가장 논리적인 방법이 될 것입니다. SCM에 대한 SCI의 대출은 이 행사를 통해 주식으로 전환됩니다.
합병은 재무 성과가 더 이상 SCM의 우울한 결과에 영향을 받지 않기 때문에 SCI에 도움이 될 것입니다. 이는 SCI가 가치를 실현하고 투자자로부터 더 나은 평가를 받는 데 도움이 될 수 있습니다.
가장 중요한 것은 거래가 실행되지 않았으며 2020년 8월 말 또는 9월 초에 예정된 EGM에서 주주의 승인이 필요하다는 것입니다. 거래를 이해하고 적절하게 투표하는 것이 중요합니다. 거래가 실행되려면 세 가지 결의안이 동시에 통과되어야 합니다. 행운을 빕니다!
공개:저는 SCI나 SCM의 주주가 아닙니다.