때때로 우리는 트럼프가 중국 기업에 대한 새로운 금지 조치를 도입했다는 소식을 듣곤 했습니다. 하지만 그가 가장 좋아하는 화웨이에 대한 공격을 능가하는 것은 없습니다.
나는 중국의 부상을 믿습니다. 중국이 이러한 금지 조치에 대해 불평해야 한다고 생각하지는 않습니다. 중국이 외국 기업의 중국 시장 진출을 막는 것으로 악명이 높았기 때문입니다. 예:Google 및 Facebook . 이를 통해 국내 회사는 경쟁 부족으로 이익을 얻었고 중국에서 번성할 수 있는 많은 모방 버전이 생겨났습니다. 그래서 미국은 아마도 오랫동안 해야 할 일을 하고 있는 것뿐입니다.
나는 세계 문제에 관해서는 항상 Lee Kuan Yew의 견해를 따릅니다. 그는 말했다,
그의 말은 오늘날에도 유효하며 이것이 트럼프의 기술 수출 금지가 매우 효과적인 이유입니다. 중국은 여전히 칩과 같은 일부 핵심 기술에 대해 미국에 의존하고 있습니다.
이전에는 The Economist에 설명된 대로 Huawei가 이를 우회할 수 있었기 때문에 금지가 포괄적이지 않았습니다. 2019년 11월 30일 발행
마찬가지로 Huawei는 HiSilicon을 통해 자체 칩을 설계하고 TSMC(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)(TWSE:2330)와 계약하여 제조합니다.
따라서 Huawei는 2019년에 고통을 거의 또는 전혀 느끼지 않았습니다. 미디어를 꺼리는 설립자인 Ren Zhengfei가 각광을 받고 자신의 이야기를 전해야 한다는 점을 제외하고는 일상 생활이었습니다.
2020년 5월, 트럼프 행정부는 이제 미국 장비를 사용하는 칩 제조업체가 화웨이에 칩을 판매할 수 있도록 허용하기 전에 미국 정부로부터 라이선스를 취득할 것을 요구합니다.
TSMC는 제조 공장에서 미국 장비를 사용하며 이 규칙에 해당합니다. 화웨이로부터의 주문을 중단했으며 출하가 2020년 9월 중순에 종료될 것이라고 발표했습니다.
이것은 화웨이를 아프게 한다. 이 문제는 P와 Mate 시리즈와 같은 화웨이의 고가 단말기에 사용되는 고급 기린 칩의 생산에 영향을 미칠 것입니다.
Huawei는 개인 회사이며 원하더라도 실제로 단락시킬 수 없습니다. 따라서 이 상황에서는 약간의 간접 플레이가 필요합니다.
Huawei의 대안으로는 SMIC(Semiconductor Manufacturing International Corp)(SEHK:981), MediaTek(TWSE:2454) 및 Unisoc이 있습니다. 그러나 그들의 능력은 TSMC 근처에 없습니다. 중저가 칩을 만들 수는 있지만 기린 칩을 제조할 수는 없을 것입니다.
사실, SMIC는 트럼프 행정부의 잠재적 블랙리스트에 직면해 있습니다.
그러나 Huawei에게는 선택의 여지가 거의 없기 때문에 SMIC와 MediaTek은 결국 더 많은 비즈니스를 확보할 수 있습니다. 따라서이 두 회사에 대해 더 자세히 알아볼 가치가 있습니다.
다음은 SMIC와 MediaTek 간의 몇 가지 간단한 비교입니다.
<표>두 주식 모두 올해 강한 상승세를 보였고 아마도 시장은 이 주식이 화웨이의 요구를 해결할 것으로 예상했을 것입니다. 내 생각에는 싸지 않지만 MediaTek은 SMIC보다 상대적으로 저렴합니다.
주식 시장이 스스로 조정되기 시작했다는 점을 감안할 때 가격이 하락할 경우 기회가 있을 수 있습니다. 즉, 이것은 구매를 위한 전화가 아니며 정보에 입각한 결정을 내리기 위해 회사를 더 깊이 이해하기 위해 조사를 해야 합니다.
삼성, 화웨이, 애플은 세계 3대 휴대폰 브랜드다. 바로 화웨이가 트럼프의 공격을 받을 정도로 글로벌 영향력이 커지고 있다는 것입니다.
문제는 화웨이로부터 어떤 브랜드가 매출을 올릴 것인가 하는 것입니다.
완전히 다른 컬트이고 OS가 완전히 다르기 때문에 Apple이 될 가능성은 거의 없습니다.
Samsung Electronics(KRX:005930)는 중국 밖에서는 시장 점유율을 일부 훔칠 수 있지만 국내에서는 그렇지 않습니다. 한국 브랜드는 중국에서 별로 환영받지 못한다. 아래 차트에서 상위 4개 브랜드가 화웨이, 비보, 오포, 샤오미 등 모두 중국 브랜드임을 보여주는 차트를 볼 수 있습니다.
중국에서는 비보와 오포가 샤오미보다 잘하고 있지만 국제적으로는 전무하다. Xiaomi(SEHK:1810)는 세계 4위를 차지했으며 전반적으로 더 나은 성과를 거두었습니다. 비보와 오포는 상장되어 있지 않아 쉽게 투자할 수 없습니다.
다음은 삼성전자와 샤오미를 간단히 비교한 것입니다.
<표>삼성전자가 샤오미보다 훨씬 저렴해 보입니다. 차이가 나는 주된 이유는 Xiaomi가 더 많은 성장 잠재력을 가지고 있고 투자자들이 더 밝은 미래를 위해 비용을 지불하는 데 신경을 쓰지 않기 때문입니다. 그에 비해 삼성은 이미 헤비급이고 성장할 여지가 거의 없습니다.
그러나 아름다움은 보는 사람의 눈에 달려 있습니다. 안정성을 좋아하는 투자자가 있을 것이고 일부에게는 삼성전자가 여전히 옵션일 수 있습니다.
샤오미 주가는 올해 좋은 성과를 냈다. SMIC와 함께 새롭게 출시된 항셍테크 지수에 편입되었습니다. 또한 Xiaomi가 이제 Hang Seng Index의 일부라는 것도 발표되었습니다.
화웨이에 대한 공격이 강화되고 있으며 2020년 5월에 시행된 규칙은 킬러였습니다.
세계 최대 칩 제조사인 TSMC는 더 이상 2위 휴대폰 제조사를 위한 칩을 만들 수 없다. 화웨이는 옵션이 필사적이어서 당분간 하이엔드 폰을 생산하는 회사에 문제가 생길 가능성이 높다.
이 이벤트의 중기적 플레이는 SMIC 및 MediaTek과 같은 대체 칩 제조업체를 살펴보는 것이며 우리는 이미 올해 그들의 주가가 상승했음을 확인했습니다.
또 다른 가능성은 삼성전자, 샤오미 등 다른 휴대폰 브랜드에 투자하는 것이다. 전자는 안정적인 블루칩이고 후자는 국제적 입지를 갖춘 성장하는 회사입니다. 둘 다 화웨이가 좋은 칩 공급에 대한 해결책을 찾기 전에 시장 점유율을 훔칠 수 있습니다.
나는 화웨이가 이 상황에서 살아남고 중국이 칩 설계 및 제조 분야에서 기술 발전과 자급자족을 얻을 것이라고 믿습니다. 그러나 몇 년이 걸리고 이러한 회사 중 일부는 혜택을 볼 수 있습니다.