오늘날 가치주는 기피되고 더 많은 주식이 고공행진하는 성장주로 몰려들고 있습니다.
실제로 가치주가 얼마나 오랫동안 저조한 실적을 유지할지 알 수 없습니다. 따라서 이 전략을 계속 추구해야 하는 경우 포트폴리오에 포함할 가치주를 선택하는 것이 중요합니다.
한 가지 방법은 미래에 일어날 수 있는 촉매제가 있는 가치주를 선택하는 것입니다. 명백한 플레이에는 백신이 가져온 회복에 대한 내기가 포함될 것입니다.
여행 관련 주식을 생각하시는 분들이 계시겠지만, 저는 직원 기숙사 운영자인 Centurion(SGX:OU8)의 다른 기회에 대해 공유하고자 합니다.
싱가포르의 코로나19 확진자는 대부분 근로자 기숙사에서 발생했고, 싱가포르 최대 사업자인 센츄리온이 국가 문제의 핵심이었다. 우리는 여기에서 이야기를 다루었고 근로자 기숙사 사업이 얼마나 수익성이 있는지에 대해 다뤘습니다.
아니요, 근로자 기숙사는 사라지지 않습니다. 정부의 반응은 매우 고무적이었습니다. 당국은 최저 생활 및 사회적 공간과 같은 규제를 강화하여 근로자의 더 나은 생활 환경을 보장하기 위해 개입하고 있습니다. 그들은 또한 기숙사에 머무르는 근로자의 밀도를 낮추기 위해 새로운 기숙사를 짓기 위해 더 많은 부지를 확보하고 있습니다. 이 새 기숙사 중 일부는 JTC가 개발할 것이지만 정부는 이 기숙사를 운영하지 않고 민간 운영자에게 프로젝트를 입찰했습니다.
건설업에 종사하는 외국인 노동자는 약 29만3000명으로 대부분이 기숙사에 머물고 있다. 우리는 그들이 우리의 기반 시설(자신의 기숙사를 포함하여)을 짓는 데 필요하고 우리도 그들을 수용해야 합니다. 따라서 근로자 기숙사 운영자는 여전히 중요한 역할을해야합니다. 사실 기숙사에서 사건이 많이 발생하고 나면 더욱 중요합니다.
2020년 9월 2일 Centurion은 6,400개의 침대로 구성된 4개의 추가 작업자 기숙사를 운영하는 입찰에서 낙찰되었다고 발표했습니다. 이로써 싱가포르에서 Centurion의 포트폴리오가 22.9% 증가했습니다.
2020년 11월 18일 Centurion은 Selangor의 Petaling Jaya에서 21년간 5,000개 침대를 갖춘 근로자 기숙사 운영을 위한 임대 계약을 체결했다고 발표했습니다.
따라서 비즈니스가 예상보다 잘 진행되고 있으며 Covid-19의 영향을 많이 받지 않는 것으로 보고 있습니다.
Centurion은 매출과 이익을 각각 4%와 16% 성장시켰습니다.
그러나 Centurion은 회사가 Covid-19로 인해 2020년 2분기에 더 낮은 매출을 기록했다고 설명했습니다.
이 숫자는 크지 않으며, 다음으로 완화되었습니다.
촉매는 하반기에 더 나은 재무 결과를 얻을 수 있으며 투자자들은 비즈니스 품질이 현재 거래되는 저렴한 주가를 보증하지 않는다는 것을 깨닫기 시작했습니다.
Centurion은 지난 5년 동안 가장 낮은 수준인 3의 역사적 낮은 P/E에서 거래되고 있습니다. 아래는 Dr Wealth 앱의 차트입니다. 2020년 상반기에 수입이 16% 증가했으므로 후행 12개월 P/E 비율은 3보다 훨씬 낮을 것입니다.
기초 자산은 주로 부동산이므로 가격/장부 가치 비율은 사용하기에 적절한 메트릭입니다.
센츄리온은 현재 PBR 0.5로 최근 5년래 최저치에 거래되고 있다. P/B 차트는 여기를 참조하십시오.
경영진은 이번 회계연도에 중간 배당금을 분배하지 않기로 결정했습니다.
센츄리온의 공채민 대표는 “코로나19로 인한 중장기적 불확실성을 고려하여 현금 흐름을 신중하게 관리하는 만큼 어려운 시기에 주주 여러분의 이해와 지속적인 지원을 구한다”고 말했다. 19 전염병. 장기적으로 우리는 비즈니스의 기본과 전략적 자산군의 탄력성을 확신합니다. "
하지만 Centurion은 대차대조표의 현금 금액을 감안할 때 6500만 싱가포르 달러로 6개월 전 4900만 싱가포르 달러에서 34% 증가했다고 생각합니다.
회계 연도가 종료되고 경영진이 전망에 대해 더 낙관적이면 더 높은 배당금 지급이 발생할 가능성이 있습니다.
그렇다면 배당수익률은 최대 5%대까지 올라갈 수 있습니다. - Centurion 배당수익률은 역사적으로 매력적이었습니다.
REITs에 대한 기어링은 45%로 제한되었으며 이제 일시적으로 50%로 인상되었습니다. Centurion은 50% 기어링으로 가장 높은 위치에 있습니다. 이는 일부 투자자를 불편하게 만들 수 있습니다.
또한 1년 이내에 8,800만 달러의 부채가 있습니다. 3,200만 달러의 차입금은 새로운 부채로 이월될 것입니다. 더 많이 빌리고 기존 부채를 처분합니다.
장점은 현재 금리가 매우 낮고 Centurion이 이러한 차입금을 확보할 부동산을 보유하고 있다는 것입니다. 금리 인상은 가능하지만 전 세계 중앙 은행이 경제를 부양하고 기업을 부양하는 데 더 많은 관심을 갖고 있기 때문에 그럴 가능성은 없습니다.
또 다른 가능성은 Centurion이 기숙사에서 충분한 현금 흐름을 생성하지 못하고 자산 가치가 낮아질 수 있다는 것입니다. 이는 부채 계약을 촉발하고 Centurion이 부채를 조기에 상환하도록 할 수 있습니다. 이 노동자 기숙사는 우리 국가의 이익을 위해 계속 기능해야 하기 때문에 압류는 불가능합니다. 다른 사업자에게 강제 판매할 가능성이 더 높습니다.
Centurion은 근로자 기숙사 사업뿐만 아니라 영국, 호주, 싱가포르, 미국 및 한국에서 학생 숙소를 제공합니다. 코로나19는 이 모든 국가에 영향을 미쳤습니다(다른 국가보다 더 많은) ) 학생들은 주로 원격으로 공부하고 있습니다. 그들은 하루가 끝날 때 대학으로 돌아가지 않을 수도 있으며 학생 숙소는 더 많은 해고와 부실 빚을 겪을 수 있습니다.
절약의 은혜는 Centurion이 근로자 기숙사(68%)에서 대부분의 수익을 창출했다는 것입니다. 학생 숙소는 Centurion 수입의 약 1/3을 차지했습니다. 이 부문에서 수익의 절반을 잃는 것이 Centurion에게 세상의 종말은 아니지만 수익, 이익 및 가치의 하락을 느낄 만큼 고통스럽습니다.
센츄리온은 노동자 기숙사에서 발생한 코로나19 사태에 휘말렸다. 그러나 2020년 상반기 결과에서 더 높은 수익과 이익을 제공한 만큼 비즈니스에는 영향을 미치지 않았습니다. 반면 주가는 제재를 받았지만 아직까지 크게 회복되지 않고 있다. PE 3과 PB 0.5에서 거래되고 있으며 역사적 범위에 비해 매우 낮습니다.
그러나 위험이 없는 것은 아닙니다. 첫 번째 위험은 높은 부채 수준입니다. – 기업이 대출을 상환하고 자산 가치를 유지하는 데 필요한 현금 흐름을 계속 생성하는 한 괜찮을 것입니다. 그렇지 않으면 기본값이 발생할 수 있습니다. 두 번째 위험은 학생 숙소입니다. 이는 근로자 기숙사보다 더 큰 타격을 입힐 것입니다. 외국인 학생들은 학업을 위해 돌아오지 않을 수 있으며 앞으로 더 많은 종료를 볼 수 있습니다.
나는 Centurion이 저평가되어 있고 가까운 장래에 가능한 촉매제가 있다고 믿습니다. 투자자들은 Covid-19 상황이 Centurion의 비즈니스에 그다지 영향을 미치지 않으며 백신이 이러한 하락한 주식에 약간의 관심을 불러일으킬 수 있다는 것을 알고 있습니다. Centurion은 부정적인 인상을 받았지만 기본 사업은 견실했습니다.
공개:저는 Centurion에 직책이 있습니다. 이것은 거래를 권유하는 것이 아니라 이 주식에 대한 제 생각을 공유하기 위한 것입니다.