회사 주식의 희석은 주식 시장에서 일반적인 시나리오입니다. 그러나 희석 후 시가 및 EPS(주당순이익) 계산 측면에서 기업 가치 평가에 여러 가지 영향이 있다. 이 게시물에서 우리는 희석이 회사의 가치 평가에 어떤 영향을 미치는지 논의할 것입니다.
이것은 기술적이면서도 흥미로운 게시물이 될 것이며 독자들에게 이 글을 주의 깊게 읽으라고 조언할 것입니다. 의문 사항이나 설명이 있는 경우 언제든지 저희에게 연락하거나 의견을 게시하십시오.
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희석을 간단히 정의하면 회사의 소유권이나 의결권 감소를 설명하는 데 사용되는 용어입니다.
다음 예시를 통해 이해해보자.
회사 A의 지분이 100주로 나누어져 있고 우리는 회사에서 10주를 소유하고 있다고 가정합니다. 즉, 우리는 회사의 10% 지분을 소유하고 있습니다. 이제 회사가 주식 시장에서 신주를 발행하여 확장 계획에 자금을 조달하기로 결정했다고 가정해 봅시다(후속 공모). 그래서 발행일에 회사는 시장에서 100주의 신주를 발행했고 인도 시장에 이해관계가 있는 외국 회사는 발행된 신주를 모두 인수했습니다.
이제 회사의 신규 주식은 200주로 분할되며 그 중 외국인 투자자가 100주(지분의 50%)를 소유하고 우리가 10주(지분의 5%)를 소유합니다.
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예에서 후속 공모는 회사 주주의 유효 소유권이 감소했기 때문에 회사 주주에게 희석 효과가 있다고 합니다.
희석은 다음과 같은 여러 가지 이유로 인해 발생할 수 있습니다(완전한 목록은 아닐 수 있음)
대부분의 경우 희석은 회사가 운영에 자본을 투입해야 할 절박한 필요가 있을 때 발생합니다. 현대 금융 생태계는 이러한 목표를 달성할 수 있는 다양한 경로와 기회를 제공하기 때문에 기업이 사용하는 가장 일반적인 전략은 부채 제공 또는 2차 공개 시장에서 신주 발행을 통해 자본을 조달하는 것입니다.
회사가 부채를 통해 자금을 조달하는 경우 이 경로가 항상 투자자의 지분을 희석시킬 필요는 없습니다. 부채를 통한 희석은 회사가 일정 금액의 부채에 대해 자기 자본을 담보로 제공하기로 약정한 경우에만 발생합니다.
희석 후 발행된 주식은 다음 방정식과 같습니다.
여기서 새로 발행된 주식은 주로 전환 우선주의 전환, 전환 부채 전환 및 스톡 옵션에서 발행할 수 있는 주식에서 주로 발생할 수 있습니다(단, 이에 국한되지 않음).
이것은 다음 식으로 표시됩니다.
전환우선주와 전환사채의 신주는 대부분 고정된 전환율로 발행되기 때문에 매우 간단합니다.
예를 들어 ABC 회사가 1000개의 우선주와 50,000루피의 부채에 해당하는 전환사채를 발행했다고 가정합니다. 또한 회사는 발행일 기준 우선주 10주를 보통주 1주로, 사채 5000주를 보통주 100주로 전환할 수 있다고 밝혔다.
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희석 후 새로 발행된 주식은 100주(우선주)와 1,000주(전환사채)의 합이 되며 이는 1,100주입니다.
(스톡옵션으로 발행되는 주식은 약간 복잡하며 보통 자기주식법으로 계산합니다. 이 방법은 다른 포스팅에서 다시 다루도록 하겠습니다.)
희석은 회사의 다양한 계산 조건에 대한 평가에 영향을 미칩니다. 희석이 회사의 시장 가치와 EPS 계산에 미치는 영향은 다음과 같습니다.
희석 후 총 발행주식수의 증가로 인해 희석 후 시가는 신주 발행의 희석효과 정도에 따라 크게 변동될 수 있습니다.
시장 가치를 계산하는 공식은 지금 사용한다는 점을 제외하고는 동일하게 유지됩니다.
총 보통주 미결제 대신 총 희석 미결제 주식.
희석으로 인한 주당 순이익에 대한 영향은 희석 정도에 따라 상당히 커질 수 있으며 EPS는 투자자가 주식의 내재 가치를 최종 계산할 때 매우 일반적으로 사용하기 때문에 매우 중요합니다.
회사는 일반적으로 부채에 대해 지불한 이자에 대해 세금 혜택을 받기 때문에 희석 후에는 이 혜택이 더 이상 적용되지 않으며 세후 부채 금액으로 인해 순이익이 증가하는 것을 볼 수 있습니다.
또 다른 변화는 전환우선주 희석에 따른 것으로, 우선주주가 회사의 당기순이익에서 먼저 배당금을 지급받았다면 우선주와 동일한 지위와 순위를 갖기 때문에 희석 후 더 지급해야 한다. 회사의 보통주. 희석으로 인한 공식의 변화는 다음 식으로 설명됩니다.
회사의 기본 EPS는 다음 공식으로 주어집니다.
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회사의 희석 EPS는 아래 공식을 사용하고 있습니다.
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이 게시물에서. 우리는 지분 희석 사례를 통해 희석이 가치 평가에 미치는 영향을 이해했습니다. 오늘 우리는 희석이 회사의 시장 가치 및 EPS 계산에 상당한 영향을 미칠 수 있으며 회사 분석 중에 통합되지 않으면 진정한 가치를 왜곡할 수 있다는 것을 배웠습니다.
희석은 대부분 일반 투자자를 희생시키므로 독자들은 희석이 그들에게 좋은지 나쁜지 알아보기 위해 연례 보고서를 면밀히 조사할 것을 조언합니다. 희석 분석 중에 필요한 변경을 하려면 재무제표를 주의 깊게 살펴보아야 합니다. 결국 기존 주주의 지분 감소는 기업의 이익 감소를 의미하기도 한다.
이것이 이 포스트의 전부입니다. 독자들에게 도움이 되기를 바랍니다. 즐거운 투자하세요.