안녕하세요 투자자입니다. 우리는 이전에 희석이 회사의 소유권에 미치는 영향과 PER 비율 및 수익 수익률( 1/ PE) 계산에 미치는 영향을 자세히 설명하는 기사를 발표했습니다. 이 게시물에서는 직원 스톡 옵션이 보통주로 전환되는 방법을 다루고 발행주식 수(NOSH)에 대한 증분 기여도를 계산하는 방법과 자기주식 방법을 사용하여 희석 주식을 계산하는 방법에 대해서도 알아봅니다.

조금 더 긴 포스팅이 됩니다. 그러나 희석 기초를 배우고 싶다면 확실히 읽을 가치가 있습니다. 자, 시작하겠습니다.

스톡 옵션이 필요한 이유

회사는 스톡 옵션을 사용하여 직원에게 점점 더 많은 보상을 제공하므로 여러 가지 이점이 있습니다.

1. 경영 활동을 주주의 이익에 맞게 조정하는 데 도움이 되거나 비즈니스 관리자가 스스로 주주가 되며 운영 활동의 결정이 기업에 가치를 전달할 때 보상을 받습니다. 주주
2. 보상 스톡 옵션을 받은 직원과 관리자는 시장에서 주식의 시세차익과 1년 동안 보유된 투자에 대한 자본 이득세의 두 가지 혜택을 받습니다. 년.

스톡 옵션과 관련된 일반적인 용어는 무엇입니까?

스톡 옵션에 대해 읽을 때 접하게 되는 많은 용어가 있지만 거의 항상 옵션을 평가할 때 소수의 용어의 의미와 관련성을 아는 것으로 충분합니다. 독자에게 유용할 것으로 생각되는 가장 관련성이 높은 몇 가지는 다음과 같습니다.

• 발행일 :보유자에게 기초 스톡옵션이 발행된 날짜에 해당합니다.
• 운동 날짜 :주식 보유자가 옵션을 행사할 수 있는 권리를 얻은 날짜를 나타냅니다.
• 운동 가격 :옵션이 보통주로 전환되기 전에 회사 주식이 달성해야 하는 최소 가격을 나타냅니다.
• 기득권 및 비기득주 :개인이 스톡옵션을 소유하고 있고 원하는 때에 이를 행사할 수 있는 권리를 보유하는 경우 옵션을 가득이라고 합니다. 반면에 미가득 주식 옵션은 회사가 여전히 소유하고 있고 개인에게 소유권 이전이 아직 발생하지 않은 주식을 나타냅니다.
• 내가격/외가격: 옵션의 행사가격보다 높은 주식의 거래가격을 내가격옵션이라 하고, 주가가 행사가격보다 낮은 경우를 외가격이라고 한다. 그러한 옵션을 행사하는 것은 쓸모가 없습니다.

직원과 경영진에게 제공되는 스톡 옵션의 주요 종류는 무엇입니까?

대부분의 연례 보고서에서 투자자들은 다양한 유형의 스톡 옵션을 접하게 되며 일반적인 것은 ESOP 또는 직원 스톡 옵션, 제한된 스톡 단위(RSU), 성과 스톡 단위(PSU)입니다.

직원 스톡 옵션(ESOP)

거의 모든 경우에 이는 주식 보상 계획의 일부로 회사가 개인에게 제공하는 옵션을 나타냅니다. 이는 일반적으로 발행일, 행사 날짜 및 행사 가격과 같은 관련 세부 정보와 함께 회사에서 보고합니다. 여기서 직원의 주요 문제는 회사 주가가 언급된 행사 가격 이상으로 거래될 때까지 옵션을 행사할 수 없다는 것입니다.

제한된 주식 공유(RSS)

개인에게 회사 주식에 대한 소유권을 부여하는 상입니다. 일반적으로 이들은 가득될 때까지 주식이나 옵션의 매각과 관련하여 제한을 받습니다. 가득 이벤트는 회사가 직원에 대해 설정한 최소 서비스 또는 성과 조건에 따라 결정됩니다. 그러나 제한된 기간 동안 개인은 제한된 주식에 대한 의결권과 배당금에 대한 권리를 가질 수 있습니다.

성과주식(PSS)

성과주식은 회사가 지정한 성과조건의 달성에 따라 가득되는 제한된 주식입니다. 이러한 주식은 일반적으로 특정 성과 측정이 충족될 때까지 판매 제한 및/또는 몰수 위험이 있습니다.

성능 측정은 회사에서 설정합니다. 제한된 기간 동안 귀하는 제한된 주식에 대해 의결권과 배당금을 받을 권리를 가질 수 있으며, 이는 현금으로 귀하에게 지급되거나 추가 성과주에 재투자될 수 있습니다. 일단 가득되면 성과 지분은 일반적으로 더 이상 제한을 받지 않습니다.

빠른 읽기:ESOP 또는 직원 주식 소유 계획이란 무엇입니까?

자기주식법이란 무엇이며 왜 그렇게 부르는가?

금융 업계에서 내가격 옵션 및 신주인수권 행사로 인한 순 추가 주식을 계산하는 데 가장 일반적으로 사용되는 방법은 TSM(자기주식법)입니다.

여기서 TSM은 회사가 내가격 옵션 행사를 통해 받는 수익금이 이후 시장에서 보통주를 환매하는 데 사용된다고 가정한다는 점에 유의해야 합니다. . 해당 주식을 재매입하면 해당 주식이 회사 재무부에 있는 주식으로 바뀌므로 이름과 동일합니다.

자기주식 방식 구현

TSM의 광범위한 가정은 다음과 같습니다. 첫째, 보고기간초에 옵션과 신주인수권이 행사되고 회사가 보고기간 동안의 평균시장가격으로 보통주를 매입하는 데 사용한다고 가정합니다. 이것은 TSM 공식에 분명히 암시되어 있습니다.

자기주식법 공식

<노스크립트>

추가 발행주식수 =행사주식수 – 환매주식수

예

회사가 총 15,000주에 대한 내가격 옵션과 신주인수권을 보유하고 있는 시나리오를 상상해 보십시오. 이러한 각 옵션의 행사 가격이 약 400루피라고 가정합니다. 그러나 보고 기간 동안 주식의 평균 시장 가격은 550루피입니다.

<노스크립트>

모든 옵션과 신주인수권이 행사된다고 가정하면 회사는 15,000 x 400루피 =60,000루피의 수익금을 발생시킬 것입니다. 이 수익금을 사용하여 회사는 평균 시장 가격으로 6,000,000루피 / 550루피 =~10909주를 살 수 있습니다. 따라서 발행 주식의 순 증가는 15,000 – 10,909 =4,091주입니다.

이것은 위에서 제공된 마지막 공식을 사용하여 간단히 찾을 수도 있습니다. 발행 주식의 순증가는 15,000(1 – 400/550) =4,091입니다.

종료 생각:좋은 것, 나쁜 것, 못생긴 것

이 게시물의 시작 부분에 설명된 것처럼 옵션은 좋은 도구가 될 수 있지만 항상 매우 무해한 도구는 아닙니다. 거의 항상 옵션이 현금 결제보다 더 복잡하기 때문에 회사가 주주를 희생시키면서 경영진에게 너무 많은 인센티브를 제공하기 위해 보상 제도를 조작할 가능성이 있습니다.

또 다른 문제는 회사가 다른 상장 기업의 옵션이나 전환사채 공모를 보유할 때 발생할 수 있습니다. 주식 시장 역사에서 그러한 기업이 상장 기업의 과반수 통제권을 획득한 후 이에 반대하는 여러 행동주의 캠페인을 시작한 경우가 있었습니다. 경영진과 극단적인 경우 회사를 완전히 소유하게 되었습니다(대부분의 경우 소수 주주를 희생시킴).

때때로 감독되지만 그럼에도 불구하고 옵션을 이해할 때 신뢰할 수 있는 주장은 옵션이 경영진이 위험한 결정을 내리도록 유인한다는 것입니다. 이것들은 때때로 경영진이 보유 옵션을 행사할 수 있도록 단기적으로 주가에 영향을 미치기 위해 모서리를 자르는 추악한 형태로 올 수 있습니다. 경영진이 주주의 장기적 이익을 능가할 수 있는 단기적 위험을 감수하는 상황도 흔히 볼 수 있습니다.

위의 시나리오를 고려할 때 개인 투자자는 회사를 평가할 때 대상 회사의 관리를 연구할 때 옵션과 보상 체계의 상태를 살펴봐야 합니다. 일반적으로 투자자가 합리적으로 정보에 입각한 판단을 내리기 위해 찾아야 하는 두 가지 주요 사항은 다음과 같습니다.

1. 선택권 부여 기간:여기에서는 길수록 좋으며 3년 이상이면 만족스러운 것으로 간주되어야 합니다.
2. 수여되는 옵션의 수:기존 현금 패키지에 추가로 과도한 금액이 합당한 경우가 아니면 경영진과 직원에게 지급되지 않도록 합니다.

이것이 이 포스트의 전부입니다. 독자들에게 도움이 되었기를 바랍니다. 즐거운 투자하세요.