상품 선물을 효과적으로 사용하기 위한 핵심은 베이시스입니다. 베이시스는 매수 또는 매도에 가장 적합한 시간, 헤지를 할 시기 또는 헤지를 배치할 선물 월 등을 확인하는 데 사용됩니다.
내용 1. 베이시스란? 1.1. 정상적인 시장에서 마이너스 베이시스의 그래픽 표현 1.2. 수렴이란 무엇입니까? 2. 베이시스 강화 3. 베이시스 약화 4. 기타 베이시스 5. 운송비 관계베이시스는 상품의 현지 현물 가격과 특정 시점의 특정 선물 계약 가격 간의 가격 차이입니다. 베이시스는 일반적으로 같은 방향으로 움직이는 두 가격을 비교하지만 두 가격은 종종 같은 양만큼 움직이지 않습니다.
예를 살펴보겠습니다. 현지 현금 가격 $3.00 1월 선물 가격 – $3.15 1월 기준 – $.15
여기서 현물 가격은 1월 선물 가격보다 $.15 낮습니다("언더"). 선물 거래에 대한 일상적인 연설에서 "베이시스는 1월 언더 15"라고 간단히 말할 수 있습니다. 반대로 현지 현물 가격이 $.15 높으면 베이시스는 1월 중 15가 됩니다. 기본 계산은 간단합니다.
기준 물리적 상품을 운반하거나 보관하는 비용과 같은 특정 비용 때문에 종종 음수입니다. 밀, 옥수수, 면화, 커피, 금, 구리와 같이 보관 및 배송이 가능한 상품에만 운송료가 적용된다는 점에 유의하십시오.
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요청 보내기보관할 수 없고 운송료가 부과되지 않는 상품에는 산돼지와 생우 또는 비육우가 포함됩니다. 설탕이나 외화와 같은 기타 상품은 특정 범주에 깔끔하게 속하지 않으며 개별적으로 조사해야 하며 테스트할 수 없습니다. 정상적인 시장 상황에서 현물 가격은 가까운 선물 가격보다 낮습니다.
선물 인도 방식으로 현물과 선물의 가격 차이가 종종 줄어들거나 수렴 .
운송 비용의 가장 큰 부분은 자금 조달입니다. 소송 비용. 현금 상품을 사고 보유하는 데 필요한 돈은 항상 빌린 것으로 가정합니다. 돈을 빌리지 않더라도 사용자가 다른 투자에 돈을 사용할 기회를 잃어버리기 때문에 사용하는 데 비용이 든다. 운송비 계산 시 사용되는 차입비용은 우대금리입니다.
선물과 현금 라인 사이의 공간은 기초. 베이시스는 시간이 지남에 따라 0으로 수렴됩니다.
메모해 두십시오! 마이너스 베이시스는 선물보다 낮은 현물 가격을 가리키는 "현금 언더 퓨처"라고도 합니다. 포지티브 베이시스는 많은 사람들이 "선물보다 현금"이라고 합니다.
현물 시장 가격이 선물 가격에 비해 상승할 때 베이시스가 강화됩니다. 즉, 다음 예와 같이 현물 가격과 선물 가격의 차이가 좁아집니다.
<머리><스타일="너비:17.3709%;" align="left"> <스타일="폭:26.1032%;" align="left">현금 <스타일="폭:32.5821%;" align="left"> – 4월 옥수수 선물 <스타일="폭:22.8169%;" align="left">=기준 3월 1$4.20– $4.70=– $.503월 15$4.55– $4.95=– $.404월 1$4.50– $4.80=– $.30위의 예에서 다음을 알 수 있습니다. 가격이 오르거나 내리더라도 베이시스는 강화될 수 있습니다.
베이시스 강화는 매도 헤지 거래자(매도 헤지)에 유리합니다. 숏 헤지 거래자 상품을 소유하거나 거래하고 선물을 판매하여 미래 판매 가격을 헤지(보호)하는 사람입니다. 즉, s 매도 헤지 거래자는 현물 매수를 하고 선물을 매도합니다. 다음 기사에서 헤징에 대해 더 자세히 논의할 것입니다.
기저를 온도계의 온도로 생각하십시오. 온도가 영하 10도에서 영하 10도로 내려가면 10도 상승(강화)된 것입니다. 기온이 영하 30도에서 20도까지 오르면 10도 내려간(약한) 것입니다.
현물 시장 가격이 선물 가격보다 느리게 상승하거나 현물 가격이 선물 가격보다 더 빠르게 하락할 때 베이시스 약화가 발생합니다. 즉, 베이시스는 더 부정적이거나 덜 긍정적이 됩니다.
베이시스 약화는 매수 헤지 거래자(구매 헤지)에 유리합니다. 롱 헤지 거래자 미래에 상품을 구매해야 하고 선물을 구매하여 미래 비용을 헤지(보호)해야 하는 사람입니다. 즉, 헤지 매수는 현물 매수와 선물 매수입니다.
<머리><스타일="너비:17.3709%;" align="left"> <스타일="폭:26.1032%;" align="left">현금 <스타일="폭:32.5821%;" align="left"> – 4월 옥수수 선물 <스타일="폭:22.8169%;" align="left">=기준 3월 1$4.60– $4.25=+ $.353월 15$4.45– $4.20=+ $.254월 1$4.55– $4.35=+ $.20위의 예에서 그 기준을 볼 수 있습니다. 가격이 오르거나 내리더라도 약해질 수 있습니다. 아래 그림은 강화 및 약화 기반을 보여줍니다.
요컨대, 베이시스는 증가로 인해 증가할 수 있습니다. 현물 가격 및/또는 선물 가격 하락, 선물 가격이 현물보다 적게 오르거나 선물이 현물보다 많이 하락합니다.
베이시스를 이해하고 활용하기 위해서는 베이시스 강화와 베이시스 약화가 핵심이지만, 국가 베이시스, 프리미엄 베이시스도 자주 사용되는 용어입니다.
국가 기반 또는 지역 기반 , 곡물 시장에서 사용됩니다. 가까운 선물 가격(근월)과 비교한 현지 현물 시장 가격을 나타냅니다. 가까운 선물과 비교하여 현지 시장에서 터미널 시장(예:시카고)까지의 운송 및 취급 비용을 조정한 후 현지 시장 가격의 공정성을 테스트할 수 있습니다.
프리미엄 기반 현물 가격이 먼 선물 계약보다 높은 역전 시장을 의미합니다.
상품의 현물 가격이 $100/단위라고 가정합니다. 또한 장부 비용이 월 $4이고 1개월 선물 계약의 가격이 $110라고 가정해 보겠습니다. 능숙한 차익 거래자는 현물 가격으로 상품을 구매하고(그리고 한 달 동안 $4에 보관) 동시에 한 달에 $110에 배송을 위해 판매함으로써 단위당 $6의 무위험 이익을 얻을 수 있습니다.