많은 거래자들에게 옵션 스프레드는 하방 위험을 최소화하면서 저렴한 시장 노출을 확보하는 이상적인 방법입니다. 이 기사에서는 베어 풋 스프레드를 사용하는 데 필요한 필수 사항을 다룹니다.
약세 풋 스프레드는 하락하는 자산 가격으로부터 이익을 얻도록 설계된 다면적 옵션 거래 전략입니다. 이 전략을 실행할 때 거래자는 동일한 계약에 대해 행사가가 더 낮은 풋옵션을 매도하는 동시에 풋옵션을 매수합니다. 이 접근 방식은 만기일이 동일한 공통 자산을 기반으로 하는 옵션 계약을 매매함으로써 약세 시장 익스포저를 확보하는 방법을 제공합니다.
전략이 어떻게 작동하는지 설명하기 위해 에너지 트레이더인 Ron이 COVID-19에 대한 지속적인 두려움이 앞으로 몇 달 동안 글로벌 석유 수요에 타격을 줄 것이라고 믿고 있다고 가정합니다. 4월이고 Ron은 수요 성수기가 WTI 원유 선물을 연간 최고가인 배럴당 $65.00까지 끌어올릴 것으로 추정합니다. 12월 WTI 가격이 $59.25인 상태에서 Ron은 다음과 같은 약세 풋 스프레드를 실행하기로 결정합니다.
주문이 채워지면 12월 WTI 원유 시장에서 유한 책임 약세 포지션이 열립니다.
그렇다면 Ron은 이 전략을 실행하여 무엇을 달성했습니까? 무엇보다도 그는 거래의 초기 자본 지출을 510달러로 줄였습니다. 이는 행사가가 $59.00인 12월 WTI 풋옵션을 매수하는 데 필요한 $6,680보다 훨씬 적은 금액입니다. 둘째, 하방 부채는 스프레드의 구조에 의해 제한됩니다. 모든 의도와 목적을 위해 약세 풋 스프레드의 결과는 다음 시나리오 중 하나를 따릅니다.
이 전략의 최대 이익은 옵션 행사가와 프리미엄의 차이입니다. Ron의 거래가 계획대로 진행되고 12월 WTI가 $57.00에 만료된다고 가정합니다. 순이익은 $59.00과 $58.00 행사가(100틱) 사이의 가격 차이에서 스프레드 프리미엄($510)을 뺀 값입니다. 이 경우 12월 WTI가 $57.00에서 만료되면 Ron은 $490의 이익을 실현합니다:[($59.00 – $58.00) ÷ 0.01틱] × $10.00/틱) – $510.
12월 WTI가 $59.00에서 $58.00 사이에서 떨어지면 $59.00에서 풋옵션을 매수하여 이익이 실현됩니다. $58.00에서 작성된 풋 풋은 가치가 없습니다. 12월 WTI가 $58.25에 만료된다고 가정하면 거래의 최종선은 $240.00입니다:[($59.00 – $58.25) × 10.00 per tick] – $510. 기본 자산이 약세 풋 스프레드의 행사가 사이에서 마감되는 경우, 손익은 지불한 프리미엄과 실제 종가에 따라 달라집니다.
12월 WTI 옵션이 $59.00 이상 거래에서 만료되는 경우 Ron의 책임은 지불한 프리미엄(-$510)으로 제한됩니다. 기본적으로 풋옵션 매수와 매도는 거래자에게 제로 결과를 제공합니다.
약세 풋 스프레드는 거래자에게 감소된 선행 비용으로 시장에서 매도 포지션을 취할 수 있는 방법을 제공합니다. 이 전략은 또한 제한된 시장 노출로 방법을 찾는 소매 거래자에게 매력적인 기능인 감소된 위험 프로필을 제공합니다. 그러나 ATM 계약을 구매하는 비용과 OTM 계약을 판매하여 발생하는 수익의 균형을 맞추는 것은 거래자의 몫입니다. 거래자가 OTM 및 ATM 파업을 적절하게 배치하지 않으면 약세 시장을 올바르게 읽고 여전히 손실을 입을 수 있습니다.
옵션 시장에서 수익을 내는 방법에 대해 자세히 알아보려면 Daniels Trading의 선물 및 옵션 전략 가이드를 확인하십시오. . 21가지 고유한 거래 전략을 제공하는 이 문서는 오늘날의 활동적인 헤지 거래자 또는 투기꾼에게 매우 귀중한 리소스입니다.