자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)을 사용하여 보통주의 요구 수익률을 계산할 수 있습니다. CAPM은 주식의 시장 위험을 기반으로 주식에 대해 투자자가 요구하는 이론적인 수익을 측정합니다. 시장 위험 또는 체계적 위험은 전체 주식 시장과 관련된 주식의 위험이며 다른 주식의 포트폴리오에 주식을 추가하여 분산시킬 수 없습니다. 투자자들이 더 많은 위험을 감수하는 것에 대해 더 높은 수익으로 보상을 요구하기 때문에 시장 위험이 높은 주식은 낮은 주식보다 요구 수익이 더 큽니다.
시장 위험의 척도인 주식의 베타를 결정합니다. 베타가 1이면 주식이 전체 시장과 동일한 위험을 가지고 있음을 의미하고 베타가 1보다 크면 주식이 시장보다 위험이 더 크다는 것을 의미합니다. 주식 시세를 제공하는 금융 웹사이트의 시세 섹션에서 주식 베타를 찾을 수 있습니다. 예를 들어 주식의 베타 1.2를 사용합니다.
시장의 무위험 수익률(위험이 없는 투자로 얻을 수 있는 수익)을 결정합니다. 미국 국채의 현재 수익률을 사용하십시오. 미국 정부는 이러한 투자를 보장하므로 사실상 위험이 없습니다. 금융 사이트나 신문의 비즈니스 섹션에서 널리 게시되는 국고 수익률을 확인할 수 있습니다. 예를 들어 1.5%의 무위험 이자율을 사용합니다.
주식 투자자가 주식 투자의 위험을 감수하기 위해 무위험 수익률 이상으로 요구하는 초과 수익인 시장 위험 프리미엄을 추정합니다. 전체 주식 시장의 기대 수익률에서 무위험 수익률을 빼서 위험 프리미엄을 계산합니다. 예를 들어, 전체 시장이 내년에 10%의 수익을 낼 것으로 예상하는 경우 10% 또는 0.1에서 1.5% 무위험 이자율 또는 0.015를 빼십시오. 이는 0.085 또는 8.5%의 시장 위험 프리미엄과 같습니다.
값을 CAPM 방정식 Er =Rf + (B x Rp)에 대입합니다. 방정식에서 "Er"은 주식의 예상 수익률을 나타냅니다. "Rf"는 무위험 비율을 나타냅니다. "B"는 베타를 나타내고; "Rp"는 시장 위험 프리미엄을 나타냅니다. 예에서 CAPM 방정식은 Er =0.015 + (1.2 x 0.085)입니다.
베타에 시장 위험 프리미엄을 곱하고 그 결과를 무위험 이자율에 더하여 주식의 예상 수익을 계산합니다. 예를 들어 1.2에 0.085를 곱하면 0.102가 됩니다. 이것을 0.015에 추가하면 0.117 또는 11.7%의 필수 수익률이 됩니다.