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최근 몇 년 동안 가장 주목할만한 문화적 발전 중 하나는 비건 채식의 붐으로 끝없는 생각을 불러일으키고 FT와 같은 경제 중심 출판물에서도 다루어집니다. 전 세계적으로 비건 채식인의 수가 급격히 증가했으며 비욘세와 같이 때때로 식물성 식단을 따랐던 매우 유명한 유명인도 포함됩니다. 한때 틈새 습관이었던 철저한 환경 운동가들의 전유물이 공식적으로 주류가 되었습니다.
채식을 하는 채식주의자들은 평판이 좋지 않을 수 있습니다. "당신이 크로스핏을 하는 완전 채식주의자라면 누구에게 가장 먼저 말합니까?"와 같은 농담의 표적이 될 수 있습니다. 반면에 많은 사람들이 환경 및 건강 문제로 육류 소비를 바꾸기 시작했습니다. "고기 없는 월요일(Meatless Monday)"과 같은 이니셔티브의 성공은 젊은 사람들 사이에 퍼지고 있는 이러한 추세를 말해줍니다.
육류 대체 식품 및 기타 식물성 식품 회사의 새로운 작물이 등장하고 있습니다. 채식 버거와 소시지는 오래 전부터 존재해 왔지만, 이 새로운 회사를 흥미롭게 만드는 것은 고기를 합성적으로 복제하여 고기와 매우 유사한 제품을 만들고 따라서 주로 비채식주의자와 채식주의자를 대상으로 판매될 것이라는 점입니다. 투자자를 위한 이것의 매력은 매우 분명합니다. 완전히 새로운 잠재적 시장을 창출한다는 것입니다.
2019년 5월 비욘드 미트(Beyond Meat) 회사의 IPO보다 시대정신을 더 잘 포착한 것은 없습니다. 그러나 회사가 과대 광고에 부응하고 투자자를 만족시킬 수 있습니까? 이 기사에서는 Beyond Meat의 주가 성과, 회사 연혁, 대체 육류 시장 및 일부 경쟁사를 분석합니다.
Beyond Meat(NASDAQ:BYND)는 채식주의자이기도 한 환경 주제에 관심이 있는 캘리포니아 기업가 Ethan Brown에 의해 2009년에 설립되었습니다. 회사의 사명은 완두콩 및 기타 식물성 단백질 분리물을 사용하는 식물성 육류 대체품에 중점을 두고 있습니다.
BYND의 IPO에 대한 안내서에 포함된 편지에서 Ethan Brown은 고기의 영양적 이점을 보고 있지만 고기와 고기의 연결을 제거하는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다. 구조 - 아미노산, 지질, 미량 미네랄, 비타민 및 물이 함께 엮여 있는 친숙한 근육 또는 고기의 집합체"이며 동물을 우회하고 기술을 사용하여 동일한 구성 및 질감을 달성하는 생산 기술 혁신을 추진합니다. 그는 일반 육류와 비교하여 Beyond Meat 생산을 위한 온실 가스 배출량 90% 감소, 물 99% 감소, 토지 93% 감소, 에너지 46% 감소 등의 인상적인 환경 이점을 나열합니다.
또 다른 흥미로운 점은 회사가 주류 시장을 목표로 한다는 것입니다. 2018년 상반기에 Beyond Meat 제품을 구매한 Kroger 쇼핑객의 93%가 일반 육류도 구매했다는 통계를 인용합니다. 이는 회사가 비건 채식이 아닌 보다 전통적인 식단을 사용하는 고객을 제품으로 전환할 수 있다는 아이디어에 신빙성을 부여합니다.
마지막으로 강조할 가치가 있는 한 가지 점은 대체 육류가 전통적인 동물 고기에 비해 여전히 매우 비싸다는 것입니다. CB Insights의 흥미로운 보고서는 비용을 분류합니다.
이 주식은 처음에 $25에 제공되었으며 즉시 가격이 급등하여 5월 2일 $45에 거래되었습니다. 한때 이 주식은 200달러 장벽을 깨기까지 했으며, 초기 공모가 25달러의 800%에 거래되었습니다. 실제로 IPO는 2008년 금융 위기 이후 2억 달러 이상 상장된 기업 중 가장 실적이 좋은 기업이었습니다.
이후 주식은 약 150달러에서 안정되었으며, 이는 여전히 투자자들에게 믿을 수 없을 정도로 인상적인 수익을 제공합니다. 회사에서 매출이 증가하고 있지만 주가가 내포하는 매출 배수는 식품 부문에서 볼 수 있는 것과 일치하지 않습니다. 회사는 올해 매출이 2억 1000만 달러로 손익분기점을 넘을 것으로 예상하고 있다. 현재 주가가 150달러라면 시가총액은 91억9000만 달러, P/S 비율은 43.3배로, 이는 구글이 기업공개 당시 본 것보다 높다. 식품 가공에 대한 일반적인 EBITDA 배수는 11.92이며, 이는 BYNDis가 믿을 수 없을 정도로 혁신적인 회사로 여겨지지만 예측 가능한 성장이 충분히 반영되었음을 보여줍니다.
Beyond Meat 주가(2019년 7월 3일 기준)
사실 비욘드미트는 아직 작은 회사다. 투자자들은 성장하는 부문과 성장하는 회사의 기술 및 생산 능력에 기대고 있습니다. 그럼에도 불구하고 월스트리트의 주식 분석가들은 회사가 대부분의 주식을 보류 상태로 유지하면서 그렇게 높은 가치를 유지할 수 있는지 확신하지 못하는 것 같습니다.
언급한 바와 같이 완전채식의 증가는 문서화된 추세이지만 이를 양적 증거로 뒷받침할 신뢰할 수 있는 통계를 찾기가 어렵습니다. Gallup의 최근 여론 조사에 따르면 미국의 채식주의자 수는 인구의 약 3%로 2012년 보고된 2%에 비해 약간 증가했습니다. 설문 조사에 따르면 채식주의자의 수는 5%로 안정적이었습니다. 같은 기간.
이는 육류 소비에 대한 전 세계 데이터에도 반영되어 있습니다. 육류 소비율은 전 세계적으로 급증했으며 오늘날 생산량은 50년 전보다 5배 이상 증가했습니다. 이러한 현상은 개발 도상국의 생활 수준 향상에만 기인하는 것은 아닙니다. 소득 증가와 육류 소비 증가 사이에는 강력한 통계적 상관관계가 있지만 미국과 유럽에서 전체 육류 소비는 크게 감소하지 않았습니다. 실제로 육류 소비는 증가하고 있지만 선호하는 육류 유형은 쇠고기 및 육류 생산과 관련된 건강 및 환경 문제와 일치하는 추세로 가금류가 쇠고기를 추월하면서 변화하고 있습니다.
미국의 과거 육류 소비(왼쪽) 및 2017년(오른쪽 위) 대 전 세계(오른쪽 아래)
이를 고려하면 2017년 6월부터 2018년 6월까지 12개월 동안 식물성 육류 대체품의 매출은 6억 7,000만 달러, 가공육(유기농 제외) 매출은 2,000억 달러, 같은 해 전체 육류 매출은 2,700억 달러였습니다. (유기농 포함). 대안의 높은 비용은 제한된 시장 점유율과 육류 판매의 탄력성의 이유로 종종 인용됩니다. 그러나 Beyond Meat는 세계에서 가장 빠르게 성장하는 식품 회사 중 하나로 남아 있습니다. 판매량(신선 고기 + 냉동 고기)은 2016년 398만 파운드에서 2018년 1524만 파운드로 3.8배 이상 증가했습니다.
이 섹션에서는 비욘드 미트가 식물성 육류 부문에서 직면한 직접적인 경쟁과 식사 대용품 및 유제품 대체품과 같이 동일한 공간에서 운영되는 다른 회사를 간략하게 다룹니다. 이 시장은 2017년과 2018년에만 130억 달러를 포함하여 이 공간에 160억 달러 이상을 투자한 투자자들의 관심이 높아지고 있습니다.
Impossible Foods는 Beyond Meat와 가장 가깝고 가장 유사한 경쟁자일 것입니다. 회사는 Beyond Meat의 IPO 직후 3억 달러를 모금하는 또 다른 자금 조달 라운드를 발표했습니다. 현재 Khosla Ventures, Google Ventures 및 Bill Gates와 같은 투자자들의 지원을 받고 있습니다.
Impossible Foods는 "블리딩" 버거를 만들고 있으며 현재 전체 고기 조각을 복제하는 작업을 하고 있습니다. Beyond Meat와 마찬가지로 이 회사는 환경 문제와 식물 기반 단백질을 사용하여 고기의 질감과 특성을 재현하기 위해 과학을 사용한다는 관점에서 설립되었습니다. 회사는 가까운 시일 내에 상장할 계획이 없습니다.
임파서블 푸드의 매출 수치는 공개되지 않았지만 버거킹과의 협력과 같은 일부 국가 프로젝트를 시작하면서 제품 수요를 충족시키는 데 어려움을 겪었습니다. Impossible Foods의 생산 문제에는 R&D 부서에서 생산 및 포장으로 일부 직원을 재배치하면서 생산 시설을 개선하는 것이 포함됩니다.
Memphis Meats는 2015년에 설립된 이 분야에서 훨씬 더 젊은 경쟁자이며 약간 다른 접근 방식을 취합니다. Memphis Meats는 경쟁업체와 마찬가지로 실험실에서 육류 대체품을 만들고 있지만 동물 줄기 세포를 사용하여 그렇게 하고 있습니다.
따라서 최종 제품은 식물성 또는 채식주의자가 아니라 여전히 환경 친화적인 육류 제품입니다. Memphis Meats는 지금까지 DFJ 및 Tyson New Ventures와 같은 투자자로부터 2,010만 달러의 자금을 조달했습니다(세계에서 가장 큰 육류 생산 및 제조 회사 중 하나인 Tyson은 이전에 Beyond Meat의 투자자이기도 했지만 이전에 종료했습니다. IPO). Memphis Meats는 아직 상업적으로 실행 가능한 제품이 없습니다.
상당한 투자자의 관심을 끈 또 다른 관련 신제품 카테고리는 미국 회사 Soylent, 영국 회사 Huel 또는 프랑스 회사 Feed와 같은 식사 대체품으로 각각 7240만 달러, 2000만 파운드 및 2150만 달러를 모금했습니다.
이 회사들은 영양학적으로 균형 잡힌, 주로 마실 수 있는 대체 식사를 생산하고 있으며, 이는 전적으로 식물성이며 완전 채식이며 저렴하고 편리합니다. 어떤 면에서 이들은 Slim Fast 쉐이크의 현대적인 화신입니다. 이러한 유형의 제품의 파괴적 가치는 더 제한적입니다. 즉석 및 영양가 있는 식품에 대한 사용 사례는 확실히 많지만 이러한 제품의 전면적 채택에 상당한 심리적 장벽이 있을 수 있으며, 이는 가끔 대안으로 남을 가능성이 가장 높습니다. 특정 인구통계.
이 기사에서 유제품 및 계란 대안에 대해 언급할 가치가 있으며, 이들 회사 중 일부가 얼마나 성공적인지, 그리고 얼마나 많은 자금을 조달할 수 있었는지 확인합니다.
미국의 유제품 대안 분야에서 저명한 회사는 식물에서 다양한 유제품 대안을 생산하는 Kite Hill입니다. 2018년 가을 4천만 달러의 라운드를 포함하여 총 6천 5백 5십만 달러를 모금했습니다. 이 분야의 진정한 성공 그러나 스웨덴 회사 Oatly입니다. Oatly는 1990년부터 존재했고 사모펀드 자금 조달 라운드를 한 번만 받았기 때문에 스타트업으로 적절하게 분류될 수 없습니다. 그러나 입에서 입으로 전해지는 입소문과 영리한 마케팅이 브랜드를 발전시키고 귀리 우유가 얼마나 맛있는지에 대한 부족과 수많은 기사를 만들어 냄으로써 식물성 식품의 가장 큰 판매 및 마케팅 성공이었을 것입니다. 이로 인해 회사의 수익이 2017년 150만 달러에서 2018년 1,500만 달러로 증가했습니다. 2019년에는 매출이 다시 두 배가 될 것으로 예상됩니다.
JUST는 계란 대체 회사 Hampton Creek이 이사회 대부분의 퇴진을 포함하여 일련의 스캔들에 휘말린 후 채택한 새로운 이름입니다. 이 스타트업은 또한 6번의 자금 조달 라운드를 통해 2억 달러를 모금했으며 최근 육류 대체 시장을 탐색하기 시작했습니다.
결론적으로, 이러한 식품 혁신의 급증에 대한 기존 육류 산업의 반응을 살펴보는 것이 적절할 것입니다.
육류 대체품 시장은 전체 육류 시장의 극히 일부에 불과하지만, 특히 글로벌 관점에서 볼 때 이 시장의 성장률은 육류 경영진의 관심을 끌고 있습니다. 위에서 논의한 바와 같이 Tyson Foods는 현재 Memphis Meats의 투자자이며 Beyond Meat 회사의 주주였으며 IPO까지 5%의 지분을 보유하고 있습니다. 그들은 다른 유사한 신생 기업에 관심을 갖고 있으며 현재 수익의 18%만이 비동물성 식품에서 발생하고 있음에도 불구하고 공간을 주시하고 있습니다. Tyson과 경쟁업체는 해당 부문이 성숙하고 기술의 수익성이 높아지면 M&A 야망을 갖게 될 것입니다.
마지막으로 다루어야 할 점은 대체 육류 생산업체가 해결해야 할 가장 큰 장애물일 것입니다. 즉, 제품의 생산 비용을 동물성 육류에서 볼 수 있는 수준으로 낮출 수 있습니까? 생산 규모를 충분히 확장할 수 있습니까?
현재의 높은 생산 비용과 접근성 문제로 인해 육류 대체품은 건강에 관심이 많은 부유한 도시 거주자들의 참신하고 가끔 사치품 구매가 될 가능성이 높습니다. 그뿐만 아니라 후자는 아마도 농업 부문의 일자리 손실과 소득의 영향을 받지 않을 것입니다. 식물 기반 대안은 실제로 주류가 될 것입니다. 이 회사의 설립자들은 중요한 식품 그룹이 생산되는 방식의 혁명을 그들의 명시된 목표로 가지고 있습니다. 확실히 이것은 식품 그룹을 생산하는 농촌 지역과 현재 생산 체인에 참여하는 모든 사람들의 삶과 생계에 영향을 미칠 것입니다.