투자 수탁자 규정은 2016년 오바마 행정부 시절 미국 노동부(DOL)에서 처음 도입했습니다. 특정 투자를 의무화했습니다. 자신의 이익보다 고객의 이익을 우선시하는 고문. 이 규칙은 수탁자와 수탁자가 아닌 사람을 정의하는 데 광범위하게 적용되었으며 이러한 수탁자에게 엄격한 행동 기준을 적용했습니다.
그러나 투자 수탁자 규정은 미국 제5순회법원에서 뒤집혔습니다. 그 이후로 새로운 버전의 수탁자 규칙을 포함하여 투자 자문가 및 중개인의 행동을 규율하는 수많은 새로운 규칙이 있었습니다. 투자자가 수탁자가 되는 것의 의미와 수탁자가 누구인지 아닌지를 이해하는 것이 중요합니다.
다음은 다양한 규칙, 적용 대상, 투자자로서 귀하에게 미치는 영향
일반적으로 수탁자는 다음과 같이 행동할 의무가 있는 사람입니다. 다른 당사자의 최선의 이익. 재정 고문의 경우 수탁자 역할을 하는 고문은 조언을 제공할 때뿐만 아니라 고객-고문 관계의 모든 측면에서 고객의 이익을 최우선으로 할 의무가 있습니다.
모든 재정 고문이 수탁자 역할을 해야 하는 것은 아닙니다. SEC(Securities and Exchange Commission)에 연방 수준의 등록된 투자 고문(RIA)은 수탁자 기준을 준수해야 합니다. 이는 어떤 경우에는 주 차원의 RIA에도 적용됩니다.
RIA는 수탁자로서 "항상 SEC에 따르면 고객의 이익을 최우선으로 생각하고 고객의 이익을 종속시키지 않습니다.
중개-딜러, 일반적으로 FINRA에 등록됨 ), 다른 표준에 따라 유지됩니다. 2019년 6월에 SEC는 이러한 브로커가 이전에 적용되었던 것보다 더 높은 표준(엄격하지는 않지만 수탁자 수준에 더 가깝음)을 유지할 수 있도록 규제 최선의 이익(Reg BI)을 도입했습니다.
수탁자 규칙은 수탁자로 분류되는 사람을 정의하고 무엇을 관리하는지 투자 고문은 특정 매개변수와 관련하여 수행합니다. 수탁자인 투자 고문은 항상 고객의 이익보다 고객의 이익을 우선시해야 한다고 합니다. 규정된 기관이나 규칙이 아니라 어떤 유형의 거래가 허용되는지 설명하는 면제를 제공합니다.
2016년 DOL 수탁자 규칙의 첫 번째 반복은 오바마 행정부에서 시행되었지만 연방 법원이 DOL이 규제 권한을 초과했다고 결정하면서 트럼프 행정부에 의해 삭제되었습니다.
투자 고문 및 중개인은 자신이 추천하는 특정 투자 상품에 대해 보상을 받을 수 있습니다. 그들의 클라이언트. 이것은 고문이 고객에게 가장 좋은 것이 아니라 자신의 재정적 이익을 위해 권장 사항을 제시하도록 유혹할 수 있습니다. 이것은 DOL의 수탁자 규칙이 해결하려는 일종의 이해 상충입니다.
Reg BI 도입 후 DOL은 다시 2021년 2월 16일에 발효된 면제를 통한 수탁자 기준 제안. 이 새로운 규칙은 401(k)와 같은 퇴직 계획의 이월에 관한 투자 자문 및 개인 퇴직과 관련된 자문을 포함하도록 수탁자 자문의 정의를 확장하는 역할을 합니다. 계정(IRA).
이 새로운 면제는 RIA는 물론 브로커-딜러, 은행, 및 보험 회사, 개별 직원, 대리인 및 대표자.
그러나 이 새로운 규칙은 고문이 커미션과 같은 보상을 받을 수 있도록 허용합니다. , 12b-1 수수료 또는 401(k)에서 IRA로 롤오버되는 계정에 대한 기타 뮤추얼 펀드 부하. 또한 그것이 지속적인 관계의 일부이거나 고객과의 새로운 지속적인 관계의 첫 번째 단계인 경우 고문이 조언을 제공할 수 있도록 합니다. 이러한 유형의 보상은 이 면제 이전에 금지되었습니다.
이 규칙을 준수하기 위해 고문은 다음을 수행해야 합니다.
투자자는 이 면제가 본격적인 수탁 기준이 아님을 유의해야 합니다.; 퇴직 롤오버 및 계정에만 적용됩니다.
Reg BI는 SEC에서 2019년에 제정한 규정입니다. FINRA에 의해 시행됩니다. Reg BI는 브로커-딜러 및 고객과 함께 일하는 다른 사람들을 위한 행동 표준을 설정합니다.
Reg BI에는 다음이 포함됩니다.
Reg BI는 또한 브로커와 고문이 알려진 클라이언트 관계 요약을 완료하도록 요구합니다. 양식 CRS로. 이것은 클라이언트와 브로커 또는 고문과의 관계뿐만 아니라 클라이언트와 회사 간의 관계 유형을 문서화합니다. 또한 클라이언트에 영향을 미칠 수 있는 회사 또는 개인의 이해 상충, Reg BI의 문서화 요구 사항을 충족하기 위한 회사의 계획, 회사 또는 개인 중개인 및 고문에 대한 징계 조치를 공개합니다.
최선의 이익 기준은 비슷하지만 진정한 수탁자와는 다릅니다. 기준. 차이점은 다음과 같습니다.
모든 것을 포괄하는 진정한 수탁자 규칙은 없습니다. 금지된 거래에 대한 면제는 고문이나 중개인과 협력하고 401(k) 또는 유사한 퇴직 계획에서 IRA로 자금을 이월하려는 투자자에게 영향을 미칩니다. 또한 IRA 계정에 투자하는 방법에 대한 조언을 구하는 사람들에게도 영향을 미칩니다.
귀하의 행동에 필요한 고문을 찾고 있다면 모든 경우에 최선의 이익을 얻으면 대답은 예입니다. SEC가 있는 모든 RIA는 수탁자 표준을 준수해야 합니다. Reg BI 및 새로운 금지된 거래 면제는 모두 수탁자 기준에 미치지 못합니다.
재정 고문과 일하기 전에 그들이 당신과 거래하는 모든 측면에서 수탁자인지 물어보십시오. 보상을 받는 방법에 대해 질문하고 이를 서면으로 작성하도록 주장하십시오.
Reg BI 및 수탁자 금지 거래 면제는 모두 오른쪽 단계입니다. 방향. 그러나 이러한 규칙에 따라 일하는 고문은 일반적으로 진정한 수탁자가 아닙니다. 투자자는 시간을 내어 고문이 진정한 수탁자인지 이해한 다음 해당 고문이 자신의 재정 상황에 적합한지 결정해야 합니다.