<본문>
연준은 2020년 초부터 엄청난 양의 미국 채권을 매입하여 보유 자산을 8조 5천억 달러로 늘렸습니다. 이 관행은 전염병이 확실히 전달한 심각한 문제 시기에 국가 경제를 활성화하기 위한 것입니다.
연준이 경기 부양책을 "감소"하기 위해 매월 150억 달러의 채권 매입을 줄인다고 이야기하면서 투자자들은 이것이 주식 시장에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 궁금해합니다. 투자자에게 Jerome Powell의 테이퍼링 프로세스는 어떤 모습일까요?
연준은 임무를 완수하기 위해 채권 매입을 통해 경제를 활성화하기 위한 노력을 시작했습니다. 연준의 두 가지 주요 임무는 최대 고용과 물가 안정이며, 이는 일반적으로 금리 조작을 통해 달성했습니다. 및 공개 시장 운영 ㅅ.
연방 이자율을 낮추는 것은 이미 제로에 가까웠기 때문에 대유행 초기에 선택 사항이 아니었습니다. 따라서 팬데믹의 가혹한 영향을 상쇄하기 위해 연준은 공개 시장(목표 달성을 위한 두 번째 주요 도구)에서 국채를 매입하기 시작했습니다.
수백만 명의 미국인이 실업 상태에 있고 현금이 부족한 기간 동안 채권을 사는 것은 통화 공급을 늘리기 위한 연준의 방법이었습니다.
채권 매입 과정을 양적 완화(QE)라고도 합니다. 팬데믹 이전에 전문가들은 일반적으로 QE를 비전통적인 통화 정책으로 보았습니다.
그러나 Roosevelt Institute의 경제학자 Mike Konczal은 의회 청문회에서 지방채 및 회사채 추가를 포함한 채권 매입 프로그램이 연준 정책의 영구적인 부분이 되어야 한다고 말했습니다. 그는 연준 프로그램의 전반적인 성공을 이 프로그램이 보다 관습적이고 보편화될 것이라고 언급했습니다.
Tom Garreltson, RBC Wealth Management 선임 포트폴리오 전략가 , 9월에 연준의 채권 매입 부양 조치가 "목적을 달성했다"고 말했습니다.
1년 반 동안 1,200억 달러 규모의 국채를 매입한 후, 연준은 채권 매입을 점진적으로 완화하여 경기 부양책을 완화할 때라고 생각합니다. 2020년 12월, 연준은 단기 차입 금리를 0에 가깝게 유지하기로 결정하고 동일한 금리로 계속해서 채권을 매입하겠다고 약속했습니다.
파월 의장은 연준의 금리 인하 절차를 시작하기 전에 충분한 사전 통지를 할 것이라고 약속했습니다.
현재 Powell은 이사회가 이자율을 거의 0에 가까운 낮은 수준으로 유지하는 것을 목표로 계속해서 "완화적"일 것이라고 말했습니다. 연준이 2020년 초 채권 매입을 늘렸을 때 금리는 이미 제로에 가까웠습니다.
연방공개시장위원회(FOMC)는 국채 매입을 매월 100억 달러 줄이기 시작할 것이라고 밝혔습니다. 위원회의 추론은 최대 고용 및 평균 2%의 인플레이션율이라는 목표를 향해 "상당한 추가 진전"을 달성했다는 것입니다. 2021년 11월 현재 12개월 물가상승률은 6.2%로 1990년 이후 최고 수준입니다.
채권 매입에 대한 부양책이 2022년 중반까지 단계적으로 완전히 중단될 때까지 나머지 50억 달러의 감소된 증권 구매는 중앙 은행에서 제공되며 매월 총 150억 달러가 감소합니다. 파월 의장은 경제 상황에 따라 연준의 채권 축소를 늦추거나 가속화할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다.
Powell은 연준이 축소할 때가 되었다고 생각하지만 조직이 고용 목표에 조금 더 가까워지기를 원하기 때문에 아직 금리를 인상할 필요는 없다고 설명했습니다.
경제 뉴스에 관심을 갖고 있었다면 Powell이 "테이퍼링(tapering)"이라는 단어를 언급할 때마다 주식 시장이 약간 요동치는 것을 눈치 챘을 것입니다.
2021년 11월 초 테이퍼링 발표 이후 주식 시장은 약간의 상승세를 보였습니다.
11월 3일 장 마감 당시 S&P 500은 0.61%, 나스닥은 1.06%, 다우지수는 0.27%.
일각에서는 연준이 투명성을 높인 덕분에 시장이 극적인 조정보다는 축소된 뉴스에 대해 온건한 반응을 보였다고 생각합니다. 금리와 수익률에 영향을 미칠 수 있는 정책 움직임을 사전에 시장에 알립니다.
이전의 테이퍼링 경고로 인해 일부 매도세가 발생했지만 이는 실제 영향보다 감정에 더 가깝습니다. 결국, 테이퍼링 프로세스는 경제의 범위를 변경할 시간이 없었습니다.
금융 시장 연구원인 Mark Hulbert는 "양적 완화가 연방기금 금리 인하만큼 주식 시장에 미치는 영향이 큰 것으로 보인다"는 데이터를 공유합니다.
일부 분석가들은 테이퍼링이 주식 시장에 좋지 않을 수 있다고 생각합니다. KeyAdvisors Group의 관리 파트너인 Eddie Ghabour , 그는 경기 부양책을 축소하는 과정에서 2022년 초 시장이 15~20% 조정될 수 있다고 말했습니다. 그는 물가 상승, 성장 둔화, 연준의 경기 부양책 긴축이 "최악의 방정식"이 될 것이라고 주장합니다. 시장.”
연준이 팬데믹 기간 동안 보유 자산을 두 배로 늘린 채권 매입 축소 계획을 시행하기 시작함에 따라 투자자들은 연준의 움직임을 계속 확인해야 합니다. 이 과정은 주식 시장에 심각한 영향을 미치지 않을 수 있지만 연준이 발표하는 정보를 따르고 그에 따라 투자 계획을 조정하는 것이 현명합니다. 단기 투자자는 수익, 뉴스, 그리고 물론 연준의 경제 전망과 관련하여 변동성에 더 취약합니다.