투자자들이 시장에 대해 이야기할 때 종종 한 가지 주제가 주도적인 역할을 합니다. 바로 연준과 연준이 관리하는 이자율입니다. 연준이 하는 일과 금리가 투자 포트폴리오에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 이해하는 것이 중요합니다.
우리가 "연준"이라고 부르는 것은 실제로 미국의 중앙 은행인 연방 준비 제도 이사회(Federal Reserve System)입니다. (엄밀히 말하면 정부 기관은 아니지만 미국 의회에 보고하는 기관에서 통제합니다.) 연준의 주요 임무는 인플레이션을 관리하는 동시에 최대 고용을 촉진하는 것입니다. 또한 미국 은행 시스템을 촉진하고 감독하며 금융 시장의 안정성을 유지하기 위해 노력합니다.
임무를 완수하기 위해 연준은 다양한 권한을 가지고 있지만 틀림없이 가장 중요한 것은 연방 기금 금리를 설정하는 권한입니다. , 미국 경제의 기준금리. 연준은 또한 돈을 빌려주고 증권, 특히 채권을 사고팔 수 있는 막강한 권한으로 경제와 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.
<섹션>연준 기금 금리는 은행과 같은 예금 기관이 하룻밤 대출에 대해 서로에게 부과하는 이자율입니다. 연준은 이 금리를 효과적으로 통제하며 이를 높이거나 낮출 수 있습니다.
다른 모든 이자율이 뒤따르기 때문에 미국 경제의 핵심 이자율입니다. 예를 들어, 은행은 이를 "우수한" 이자율(최고의 고객에게 대출에 대해 부과하는 이자율)의 기준으로 사용합니다. 우대금리는 종종 연방기금금리보다 3%포인트 높게 설정됩니다. 연준 기금 금리가 오르면 다른 많은 금리와 함께 우대 금리도 올라갑니다. 이 관계는 사업 확장이나 주택 구입을 위해 돈을 빌리든, 저축 예금이나 채권에서 이자를 벌든 모든 이자율에 적용됩니다.
<섹션>일반적으로 연준은 인플레이션을 줄이기 위해 금리를 인상하거나 현재 약 2%인 지정된 연이율 이상으로 올라가겠다고 위협할 때 이를 억제합니다. 높은 이자율은 차입 비용을 증가시키고 경제 성장을 둔화시키는 경향이 있어 인플레이션을 억제합니다.
반면, 연준은 일반적으로 경제 성장을 촉진하고 실업을 줄이기 위해 금리를 낮춥니다. 기업과 소비자를 위한 낮은 차입 비용은 경제와 일자리 창출을 촉진하는 경향이 있습니다.
인플레이션 통제와 고용 극대화라는 두 가지 목표는 서로 균형을 이루어야 하며, 이것이 연준이 경제 상황에 따라 금리를 높이거나 낮추는 이유입니다.
연준이 이중 임무를 수행하기 위해 금리와 함께 추가 도구를 사용할 수 있으며 이러한 도구가 시장에도 영향을 미칠 수 있다는 점을 아는 것도 중요합니다. 2008년부터 연준은 양적 완화라고 불리는 대규모 국채 매입을 실시했습니다. , 낮은 금리를 유지하고 경제 성장을 지원하기 위해.
마찬가지로 2020년 COVID-19 전염병과 관련된 경제적 피해에 대응하여 연준은 회사채 매입 프로그램을 시작했습니다. 중앙 은행은 회사채 시장을 지원하고 필요할 수 있는 기업에 신용을 제공하기 위해 이 전례 없는 조치를 취했습니다. 팬데믹 이후 경제 회복을 지원하기 위한 추가 조치로, 2020년 9월 연준은 장기간(최대 2~3년) 동안 연준 기금 금리를 거의 제로 수준으로 유지하겠다는 계획을 발표했습니다.
<섹션> <섹션>위에서 언급했듯이 모든 종류의 이자율은 연준 기금 이자율을 따르므로 기본적으로 주택 및 자동차 대출, 신용 카드 이자율과 같은 대출 비용을 결정합니다. 마진은 차입의 한 형태이기 때문에 마진을 사용하는 투자자와 거래자에게도 영향을 미칩니다. 이자율이 높을수록 마진율이 높아집니다.
그 동전의 다른 면에서, 연준 기금 금리는 금융 기관이 저축 계좌나 예금 증명서와 같은 것에 예금하는 돈에 대해 저축자들에게 지불할 이자율에 영향을 미칩니다. 간단히 말해서, 저축은 이자율이 낮을 때 덜 벌고 이자율이 높을 때 더 많이 벌게 됩니다.
주식 및 채권과 같은 투자에 대한 이자율의 영향은 더 복잡할 수 있습니다. 첫째, 투자자들은 채권 수익률과 가격이 반대 방향으로 움직인다는 점을 이해해야 합니다. 연준이 금리를 낮추면 이전에 발행된 채권에 대한 수요가 증가함에 따라 채권 수익률이 떨어지고 유통 시장에서 가격이 상승합니다. 이는 금리 하락이 포트폴리오의 채권 가치를 높일 수 있고 금리 상승이 채권 가치를 낮출 수 있음을 의미합니다. 물론, 획득한 이자는 채권 포트폴리오의 전체 수익의 중요한 구성 요소이며, 만기가 되는 채권의 자금이 시간이 지남에 따라 새로운 채권에 재투자됨에 따라 변동될 수 있습니다. 새로운 채권의 수익률이 높을수록 포트폴리오는 더 많은 이자를 얻을 수 있습니다. 새로운 채권의 수익률이 낮으면 포트폴리오의 수익이 줄어듭니다.
주식의 경우 금리의 영향은 덜 직접적입니다. 그러나 일반적으로 말해서 금리가 낮거나 하락하면 주가가 상승하는 경향이 있습니다. 한 가지 이유는 투자자들이 종종 낮은 이자율과 낮은 차입 비용이 기업과 기업의 이익에 좋다고 믿기 때문입니다. 기업은 더 싸게 차입할 수 있을 뿐만 아니라 소비자는 신용을 더 싸게 사용할 수 있기 때문에 더 많은 돈을 쓸 수 있습니다. 두 번째 이유는 낮은 수익률은 채권을 덜 매력적인 투자 옵션으로 만들어 더 나은 수익을 추구하는 투자자가 주식 시장에 더 많은 돈을 투자하여 주식에 대한 수요를 증가시킬 수 있기 때문입니다.
반대로 이자율이 높거나 오르면 성장과 기업 이익에 방해가 될 수 있으며 일부 투자자는 주식에서 더 높은 수익률의 채권으로 자금을 옮겨 주식에 대한 수요를 감소시킬 수 있습니다. 이러한 요인은 주가에 하향 압력을 가할 수 있습니다.
이러한 일반적인 추세를 언급하면서 시장의 방향을 완벽하게 예측할 수 있는 방법은 없으므로 금리 변화에 따라 상승 또는 하락할 것이라는 보장이 없음을 기억하는 것이 중요합니다.
<섹션>이자율의 변화가 경제에 영향을 미치기까지는 일반적으로 시간이 걸리거나(종종 몇 개월) 걸리지만 시장은 일반적으로 이에 빠르게 반응합니다.
우리는 이미 금리와 주식 시장이 반대 방향으로 움직이는 경향이 있다는 점에 주목했습니다. 이는 모든 투자자가 염두에 두어야 하는 매우 기본적인 요소입니다.
보다 세분화된 수준에서 일부 투자자는 금리 변경으로 인해 경제의 어떤 부문이 혜택을 받을지 예상하려고 합니다. 금리 인상은 전반적인 기업 이윤을 낮추는 경향이 있을 수 있지만, 예를 들어 금융 부문의 기업은 대출을 통해 더 많은 수익을 올릴 수 있는 잠재력이 있기 때문에 이익을 얻을 수 있습니다.
저축자는 저축 목표와 목표를 염두에 두고 금리 변화가 이러한 목표에 영향을 미치는지 자문해야 합니다. 비상 기금과 같은 경우 대답은 종종 '아니오'입니다. 금리와 상관없이 필요합니다. 이자율이 낮을 때 모기지론과 같은 대출 재융자를 살펴보는 것이 좋습니다. CD Laddering이라는 전략(만기 시차를 둔 CD에 투자)은 이자율 변동이 저축액에 미치는 영향을 줄일 수 있습니다.
요약하자면, 금리는 경제 성장을 가속화하거나 둔화시키고, 간접적으로 기업의 수익성에 영향을 미치고, 무엇보다도 실업률과 소비자 지출에 영향을 미치는 중요한 방식으로 경제에 파급됩니다. 이 모든 것이 차례로 주식 가격에 영향을 미칩니다. 보다 직접적으로, 우세한 이자율은 투자자가 채권 및 기타 고정 수입 투자로부터 기대할 수 있는 수익을 결정합니다. 그렇기 때문에 투자자와 저축자들은 연준이 하는 일과 연준이 통제하는 핵심 이자율(연준 기금 금리)이 안정적으로 유지되는지, 상승하는지, 아니면 하락하는지에 세심한 주의를 기울입니다.
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