D-N.Y.의 Alexandria Ocasio-Cortez 의원이 자신의 방식대로라면 Robinhood 고객은 최근 GameStop 거래 제한에 대한 목요일 의회 청문회에서 거래 앱에서 사과 이상의 것을 받게 될 것입니다.
하원 금융 서비스 위원회가 소집한 청문회에서 Ocasio-Cortez는 Robinhood CEO VladTenev에게 주문 흐름에 대한 지불이라는 시스템에서 회사가 생성한 수익을 반환하도록 압박했습니다.
Ocasio-Cortez는 "이전 동료 중 한 명인 [Michael] San Nicolas [괌] 의원은 Robinhood가 고객에게 사과보다 더 많은 빚을 지고 있다고 말했습니다. 저는 우연히 그 말에 동의합니다."라고 말했습니다. "귀하와 귀하의 회사가 내린 결정이 고객에게 피해를 입혔다고 생각합니다."
주문 흐름에 대한 지불은 많은 중개사가 거래 주문을 지시하기 위해 제3자, 일반적으로 시장 조성자로부터 지불을 받는 경우 사용하는 관행입니다. 시장 조성자는 일반적으로 자체 재고에서 증권을 사고 거래하기 위해 본질적으로 도매업자 역할을 하는 대형 은행 또는 금융 기관입니다. 거물에는 Citadel Securities, Two Sigma Investments 및 Virtu와 같은 회사가 포함됩니다.
현재 주당 약 $130에 판매되고 있는 Apple 주식을 사고 싶다고 가정해 보겠습니다. 많은 경우 중개업체가 귀하를 대신하여 거래소에서 즉시 구매하지 않습니다. 거래 버튼을 누르면 주문 흐름 프로세스에 대한 지불을 사용하는 Robinhood와 같은 중개사가 주문을 받아 시장 조성자에게 다시 라우팅합니다. 순서.
이 시스템을 통해 중개업체는 수천 개의 주문을 시장 조성자가 실행하도록 보내어 관리할 수 있습니다. 이것은 거래를 실행하는 데 드는 비용이 적기 때문에 중개 비용을 낮게 유지합니다. 시장 조성자는 더 높은 거래량을 처리하기 때문에 이점을 얻습니다.
목요일 Tenev의 증언에 따르면 주문 흐름 프로세스에 대한 지불은 Robinhood가 수익의 대부분을 차지하는 방식이기 때문에 중요합니다. 로빈후드만이 아닙니다. Charles Schwab, E-Trade 및 TD Ameritrade를 포함한 많은 주요 중개업체는 모두 주문 흐름에 대한 지불로 상당한 수익을 창출합니다.
그의 증언에서 Tenev는 Robinhood의 고객이 일반적으로 공개적으로 이용 가능한 최고 가격보다 더 나은 거래를 받기 때문에 주문 흐름에 대한 지불의 이점을 얻는다고 말했습니다.
테네브는 "로빈후드 증권은 정기적으로 상대방을 평가하고 해당 주문에 대해 최고의 실행 품질을 제공할 수 있는 시장 조성자에게 고객 주문을 전달한다"고 말했다.
주문 흐름 프로세스에 대한 지불은 장점이 있지만 비평가들은 그것이 고객의 최선의 이익이 아닐 수도 있다고 말합니다.
Ocasio-Cortez는 2016년 보고서에서 미국 증권 거래 위원회가 주문 흐름 프로세스에 대한 지불이 가능한 최상의 표준으로 거래를 실행하고 지불을 최대화해야 하는 중개사의 의무와 "잠재적 이해 상충"이 발생했다는 사실을 발견했습니다. 주문 흐름을 위해. 이러한 상황이 증권사에게 최선의 이익이 아니더라도 고객이 거래하는 금액을 늘릴 인센티브를 제공한다는 비판이 있습니다.
Ocasio-Cortez는 이러한 이해 상충을 해결하기 위해 위원회가 2016년에 떠오른 아이디어 중 하나는 중개인이 주문 흐름에 대한 지불에서 발생한 수익을 고객에게 전달하도록 요구하는 것이라고 말했습니다.
"오늘 주문 흐름에 대한 지불 수익을 Robinhood 고객에게 전달하시겠습니까?" Ocasio-Cortez는 Tenev에게 물었다. Tenev는 직접 응답하는 대신 상황을 설명할 기회를 얻었습니다.
Ocasio-Cortez가 제안한 솔루션이 쉬워보이죠? 주문 흐름에 대한 지불로 인해 이해 상충이 발생하는 경우 수익금을 고객에게 전가하면 됩니다.
그러나 Tenev는 2016년 SEC 보고서와 제안된 권장 사항이 많은 중개 회사가 무료 수수료로 전환되기 전에 발행되었다고 말했습니다. 그는 권장 사항이 구식임을 암시했습니다.
Tenev는 "주문 흐름에 대한 지불은 수수료 없는 거래를 허용합니다. 과거보다 [현재] 훨씬 더 큰 수익원이 되었습니다."라고 말했습니다.
"Robinhood는 영리를 목적으로 하는 사업이며 이 사업을 운영하는 데 드는 비용을 충당하기 위해 약간의 수익을 창출해야 합니다."라고 Tenev는 말했습니다. "사람들은 처음에 주문 흐름에 대한 지불이 있더라도 수수료를 제거할 때 모델이 작동할지 회의적이었습니다. 우리는 이것을 현재 중개업이 운영하는 표준으로 만들어 이를 입증했다고 생각합니다."
Ocasio-Cortez는 그녀가 Tenev의 답변을 그가 고객에게 주문 흐름 수익에 대한 Robinhood의 지불 수익을 기꺼이 제공하지 않는다는 의미로 받아들였다고 말했습니다. 그녀는 $0 수수료가 정말 무료인지에 대한 질문을 제기했다고 말했습니다.
"지불에서 주문 흐름으로의 수익을 제거하면 무료 수수료가 제거되지만 이는 비용을 숨기고 있기 때문에 Robinhood에서 거래를 시작하는 것이 실제로 무료가 아니라는 것을 의미하지는 않습니다. 고객에 대한 리베이트 비용은?" 그녀가 물었다.
타이밍 때문에 Tenev는 응답할 기회가 없었습니다. 하원 금융 서비스 위원회 위원장인 Maxine Waters는 상황을 계속 조사하고 추가 법안이나 규정이 필요한지 결정하기 위한 추가 청문회가 있을 것이라고 말했습니다.
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놓치지 마세요: Robinhood는 GameStop 거래 중단 이후 약 90건의 소송에 직면해 있습니다. 고객이 실제로 법정에서 하루를 보내는 방법은 다음과 같습니다.