"타이밍 시장은 소용이 없다, 시장에서 시간이 중요하다"라는 구호를 들어보셨을 것입니다. 이것은 AMC 자체가 시장 타이밍에 대한 정교한 전략을 가진 계획을 가지고 있는 동안 자금을 이탈하지 않도록 하기 위한 업계 선전입니다. 그들이 하는 한 "OK"입니다! 이 보고서에서 Sensex의 일일 수익과 위험, 보상 및 시장 타이밍에 대해 배울 수 있는 내용을 살펴보겠습니다.

시장 타이밍은 시장 변동이 포트폴리오에 미치는 영향을 줄이는 방법입니다. 이는 위험을 낮추는 방법이며 그렇게 하는 유일한 보장된 방법(아래에서 살펴보겠지만)은 둘 다 낮추는 것입니다. 상승(긍정적) 및 하락(부정적) 시장 움직임. 즉, 잠재적인 위험과 함께 잠재적인 수익도 낮아집니다.

시장 타이밍은 더 많은 수익을 얻기 위한 방법으로 오해되고 있습니다. 설상가상으로 많은 사람들은 이미 투자한 돈을 건드리지 않고 시장 하락에 투자하는 것이 세금을 두려워하기 때문에 효과가 있다고 생각합니다. 이것은 이미 여기에서 거부되었습니다. 시장 시간을 정하고 싶으십니까? 그럼 제대로 해! 급락 매수는 타이밍이 아닙니다!

시간에 대한 단 하나의 방법은 세금 및 출구 부하에 관계없이 시장의 열기에 노출된 총 금액을 수시로 변경하는 것입니다. 이를 수행하는 여러 가지 방법이 있으며 각각 고유한 성공률이 있습니다. 시장 PE, 이동 평균, 이중 이동 평균, 볼린저 밴드 등을 사용합니다. 시장 타이밍 등받이의 전체 아카이브를 사용할 수 있습니다. 여러 방법으로 시장 가치를 결정하는 도구도 사용할 수 있습니다.

시장 타이밍은 시장 상황에 따라 포트폴리오의 지분 배분을 변경하는 것을 의미합니다. 이는 전술적 자산 할당과 동일합니다.

이러한 백테스트는 위험을 줄이려고 하면 시장 타이밍이 가장 잘 작동할 것이라고 이미 지적하고 있습니다. 이들로부터 더 높은 수익은 거의 동전 던지기입니다. 수익률이 순조로우면 예, 그렇지 않다면 아니오입니다.

우리는 Sensex와 S&P 500의 일일 수익률을 살펴봄으로써 이 기사에서 이러한 증거에 대한 근본적인 이유를 이해하려고 노력할 것입니다.

먼저 Sensex 가격 변동(로그)과 3% 이상인 일일 양수 수익률 및 -3% 이하인 일일 음수 수익률을 살펴보겠습니다.

큰 양의 수익률 뒤에 큰 음의 수익률이 따라오거나 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 작은 마이너스 수익에 의한 작은 플러스 수익 또는 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 양수 수익률과 음수 수익률을 함께 표시하도록 촉구하고 이것이 변동성 클러스터링임을 지적한 AIFW의 Siva에게 많은 책임이 있습니다. 또는 Mandelbrot가 처음 지적한 것처럼 "큰 변화 뒤에는 두 부호의 큰 변화가 따르고 작은 변화 뒤에는 작은 변화가 오는 경향이 있습니다."

이것은 몇 주 또는 몇 달에 걸쳐 관찰되는 자기 유사성 또는 변동의 반복의 예로 볼 수 있습니다. 일반 독자는 이 문제에 대한 이전 기사를 기억할 수 있습니다. (1) 80/20 법칙:58%의 부를 소유한 가장 부유한 1%의 인디언을 이해하는 것! (2) 주식 시장에 대한 이해를 재정의할 5권의 책 (3) 프랙탈:주식 시장 수익의 진정한 본질.

변동성 클러스터링은 시간 경과에 따른 주식 수익률이 상관 관계가 있음을 의미합니다. 시장 수익률이 랜덤 워크를 나타내지 않는다는 것을 의미합니다. 이것은 또한 포트폴리오 관리에서 일련의 수익 위험이 그 영향을 줄여야 하는 중요한 역할을 하는 이유일 수 있습니다.

이것은 1927년 이후 S&P 500의 변동성 클러스터링입니다.

자, 여기서 요점은 인생에서와 마찬가지로 항상 좋은 것과 나쁜 것이 섞여 있다는 것입니다. 녹색 점(포지티브 리턴)을 선택하고 선택하거나 빨간색 점(음수 리턴)을 선택하고 거부할 수 없습니다.

빨간 점의 영향을 줄이려고 하면 결국 녹색 점의 영향도 감소하게 됩니다. 녹색 점의 효과를 높이려고 하면 빨간 점을 더 뚜렷하게 만듭니다.

그러나 시장 수익은 대칭이 아닙니다. 앞에서 본 것처럼 주식 포트폴리오의 성장을 기울어진 추로 시각화할 수 있습니다. 즉, 양쪽으로 흔들리지만 긍정적인 쪽으로 약간 기울어져 있습니다. 이것은 악용될 수 있지만 더 높은 수익 측면에서 시장을 이기는 것이 아니라 더 낮은 위험 측면에서 시장을 이기기 위한 것입니다.

먼저 3% 임계값이 없는 Sensex 양수 및 음수 일일 수익률을 살펴보겠습니다.

총 9431개의 데이터가 있습니다. 이 중 4963개는 녹색과 4468개 빨간색입니다. 거의 균등 분할! 일일 이동 평균 및 200 DMA라고도 하는 지난 200일 종가의 평균을 취한다고 가정합니다. 그런 다음 우리가 이것을 얻을 때마다 이것이 얼마나 변하는지 찾으십시오.

이제 9232개의 데이터 포인트가 있으며 그 중 6685개가 양수입니다. 이동 평균을 취하면 노이즈가 감소하고 변동성 클러스터링이 어느 정도 감소합니다. 그러나 문제는 녹색 점(및 빨간색 점)의 범위도 현저히 낮다는 것입니다. 그것이 바로 평활화의 대가입니다.

이제 가격> 200 DMA일 때만 주식에 투자하고 가격이 200 DMA 아래로 떨어질 때 빼는 전략을 고안한다면(예, 이것은 반직관적으로 보이지만 아이디어는 시장이 "너무 많이" 상승했을 때 주식을 보유하지 않는 것입니다. ) 수익률은 위에 표시된 200 DMA의 일일 변동에 대략적으로 의존합니다. 이것은 백테스트입니다. 10개월 이동 평균을 사용한 시장 타이밍:전술적 자산 할당 백테스트(200 DMA는 10개월 이동 평균과 거의 동일함).

평활화가 더 긍정적인 움직임을 가져왔기 때문에 우리가 시장을 이길 수 있다고 가정하는 것은 순진합니다. 문제는 긍정적인 데이터 요소와 부정적인 데이터 요소만 익사시킬 수 있다는 것입니다. 또한 미래에 언제 빨간 점이 생길지 알 수 없습니다.

과거의 수익 시퀀스를 연구하는 동안 투자 창 초기에 빨간색 점이나 빨간색 점이 거의 없으면 포트폴리오가 시장을 능가할 수 있습니다(=더 높은 수익). 시장이 크게 하락하면 시장보다 더 많은 수익을 얻지 못할 수 있습니다.

그러나 변동성이 감소했기 때문에 전술적 자산 할당 포트폴리오는 시장만큼 많이 흔들리지 않을 것입니다. 이러한 의미에서 그리고 이러한 의미에서만 우리는 시장의 시간을 정할 수 있습니다. 낮은 변동성, 일반적으로 더 빈번한 낮은 드로다운은 마켓 타이밍의 일관된 이점입니다.

더 많은 절대 수익을 얻는 것은 타이밍 운의 문제입니다. 그것은 우리가 미래에 마주하게 될 수익의 순서에 달려 있다는 것입니다. "상식처럼 느껴지기 때문에" 그것에 의존하는 것은 거의 이점이 없습니다.