일반 독자들로부터 긍정적인 피드백을 받는 것은 항상 좋습니다. 이러한 피드백은 모든 작성 노력을 가치 있게 만듭니다.
그런 독자 중 한 명인 Kshitij는 Ludhiana에서 흥미로운 질문과 함께 격려적인 이메일을 썼습니다." If 당신은 NIFTY 50 NV20 인덱스에 약간의 빛을 던질 수 있습니다. 놀랍게도 지난 3년 동안 다른 대형주 벤치마크 대부분을 이겼습니다. 구독자 여러분께 흥미로운 분석이 될 것 같습니다.”
이전 포스트에서 다양한 요인지수(Value, Momentum, Low Volatility, Alpha)의 성과를 비교한 적이 있습니다. 결과는 밸류 팩터에 대해 그다지 호의적이지 않았습니다. 밸류 팩터는 2006-2010년 기간 동안 매우 좋은 성과를 냈지만 지난 10년(2011-2020년) 동안에는 크게 저조한 성과를 보였습니다.
해당 게시물에서 몇 가지 그래프를 재현합니다.
나는 미래에 대해 알지 못하지만, 위의 그래픽에서 Nifty 500 Value 20 지수에 투자하는 것은 특히 지난 10년 동안 고통스러운 경험이었을 것임을 쉽게 알 수 있습니다. 그리고 10년은 우리 대부분에게 매우 긴 시간입니다.
일부 독자가 몇 가지 문제를 강조했습니다.
Nifty 500 Value 50에 대한 인덱스 펀드는 없습니다. 시장에는 Nifty 50 Value 20에 대한 많은 ETF가 있습니다.
나도 Nifty 500 Value 50 대신 Nifty 50 Value 20을 사용해야 하지 않나요?
나는 이것에 반드시 동의하는 것은 아니다. "팩터 기반 투자에 대한 완전한 가이드:오늘날 스마트 머니가 투자하는 방식"의 저자는 고려되는 팩터에 대한 투자 지표에 대해 다음과 같아야 한다고 썼습니다.
특히 "강력한" 속성의 경우 가치 요소는 가치의 모든 정의(가격 대 수익, 가격 대 장부, 가격 대 판매)에 대해 작동해야 합니다. 따라서 Nifty 50 Value 20의 성능을 비교하는 데 그다지 관심이 없었습니다. 수익이 매우 다를 것이라고 기대하지 않았습니다.
그래도 이렇게 비교해보자. 먼저 두 가치 지수의 구성 방법론의 차이점을 살펴보겠습니다.
이 링크에서 2가지 지수에 대한 자세한 방법론을 확인할 수 있습니다.
Nifty 500 Value 50은 500개 종목의 세계에서 종목을 선택합니다.
Nifty 50 Value 20(NV 20)은 20개 주식의 세계에서 주식을 선택합니다.
더 중요한 것은 Nifty 50 Value 20 ROCE 고려 (사용 자본 수익률) 주식을 선택하는 동안. Nifty 500 Value 50 지수는 그렇지 않습니다.
Nifty 50 Value 20:ROCE 40% 가중치, PE 30% 가중치, PB 20% 가중치, 배당 수익률 10% 가중치
Nifty 500 Value 50:PE, PB, PS 및 배당 수익률이 동일한 가중치를 갖습니다.
이제 ROCE는 기술적으로 값 매개변수가 아닙니다. ROCE를 품질 메트릭으로 연결하는 것이 좋습니다. 따라서 Nifty 50 Value 20은 가치와 품질 측정 기준의 혼합으로 볼 것입니다.
우리는 Nifty 500 Value 50의 실적이 좋지 않은 것을 보았습니다.
선택 기준에 ROCE를 포함하는 Nifty 50 Value 20이 더 나은 수익을 제공합니까?
알아봅시다.
Nifty 50 Value 20(NV20)은 2014년 3월에 출시되었으며 기준일은 2009년 1월 1일입니다.
Nifty 500 Value 50은 2018년 9월에 출시되었으며 기준일은 2005년 4월 1일입니다.
따라서 2009년 1월 1일부터 3개의 지수에 대한 데이터를 비교할 것입니다.
Nifty 50 Value 20(NV20) 지수의 성과가 인상적입니다.
2009년 1월 1일부터 2021년 7월 30일까지 Nifty 50 Value 20 지수에 투자한 Rs 100는 Rs로 증가했습니다. 1043. 연평균 20.5%의 CAGR
니프티 50 :Rs 100이 Rs 605로 증가했습니다. 연간 15.4%의 CAGR
멋진 500 가치 50 :Rs 100이 Rs 658로 증가했습니다. 연간 16.2%의 CAGR
지점 간 반환은 시작 및 끝 지점 편향으로 어려움을 겪습니다.
이제 역년과 롤링 수익률을 살펴보겠습니다.
Nifty 50 Value 20은 완성된 12년 중 8년 동안 Nifty 50 TRI를 능가합니다. 완성된 12년 중 7년 동안 Nifty 500 Value 50 지수를 능가합니다.
Nifty 500 Value 50이 도처에 있지만 Nifty 50 Value 20은 매우 안정적인 성능을 보여주고 있습니다.
월별 수익과 최대 손실의 표준 편차를 살펴봅니다.
Nifty 50 Value 20은 Nifty 50 TRI와 거의 동일합니다.
Nifty 50 Value 20은 Nifty 50보다 약간 더 우수합니다.
보시다시피 순수 가치 지표(Price-to-Earnings, Price-to-Book, Price-to-sales, Dividend yield)에 ROCE를 추가하면 NV20의 성능이 추가됩니다. 그러나 더 나은 성과는 더 작은 주식 유니버스 때문일 수도 있기 때문에 이것을 단정적으로 말할 수는 없습니다.
Nifty 50 Value 20은 위험 및 수익 특성 모두에서 고려 중인 기간 동안 Nifty 500 Value 50보다 훨씬 나은 성과를 보였습니다.
따라서 Nifty 50 Value 20(NV20)과 Nifty 500 Value 50 중 하나를 선택해야 하는 경우 NV20이 훨씬 더 나은 선택입니다.
Nifty 500 Value 50은 위험 및 수익 매개변수에서 잘못된 선택으로 보이지만 12년 중 4년(2009년, 2014년, 2016년, 2017년) 동안 여전히 최고의 성과였습니다. 2021년에도 큰 격차로 앞서고 있습니다. 낮은 변동성과 높은 베타 지수를 비교할 때 매우 유사한 차트를 보았습니다.
이것은 아무리 좋은 투자 전략도 항상 잘 작동하지 않는다는 점을 강조합니다. 마찬가지로, 아무리 나쁜 투자 전략도 항상 나쁜 결과를 가져오지는 않습니다.
따라서 투자를 선택할 때 과거 실적에 초점을 맞추지 마십시오. 장기간에 걸쳐 일관성을 찾으십시오.
이제 더 중요한 질문으로 Nifty 50 Value 20(NV20)에 투자해야 합니까?
Nifty 50 Value 20의 성능은 특히 리턴 프론트에서 확실히 인상적입니다.
순수 가치 요소가 지난 10년 동안 그렇게 심하게 어려움을 겪었다는 점을 고려할 때 더욱 인상적입니다. 아마도 인도에서는 질적으로 기울어진 가치주가 좋은 실적을 보일 것입니다.
가치 테마를 기반으로 한 지수에 관심이 있다면 위성 주식 포트폴리오의 일부로 간주할 수 있습니다.
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Nifty 50 가치 20:정보표
Nifty 500 Value 50:정보표