우리 중 많은 사람들이 낮은 변동성으로 좋은 수익을 올리기 위해 공격적인 하이브리드 펀드(균형 펀드)에 투자합니다. 자기자본이 상승여력을 제공하고 부채비율이 하락을 완충할 것으로 판단한다. 장기적으로 이것은 순수 주식 펀드보다 더 나은 절대 수익(또는 최소한 더 나은 위험 조정 수익)을 초래할 수 있습니다.
하이브리드 펀드가 포트폴리오에 이 가치를 제공했습니까?
이 게시물에서는 두 개의 인기 있는 하이브리드 펀드(HDFC 하이브리드 주식 및 ICICI 주식 및 부채)를 선택하고 Nifty 50 지수와 Nifty 인덱스 펀드와 유동 펀드(N+L)의 간단한 조합에 대한 성과를 비교합니다. N+L과의 비교는 이 포트폴리오가 모든 투자자에게 쉽게 복제할 수 있고 훨씬 더 낮은 비용(비용 비율)으로 제공되기 때문에 중요합니다. 저렴한 Nifty 인덱스 펀드와 유동 펀드의 비용 비율은 5~20bp 사이입니다. 능동적으로 관리되는 하이브리드 비용은 약 1%입니다.
하이브리드 펀드가 이 단순한 조합을 이기기 위해 고군분투한다면 그들이 추가하는 가치는 비용 가치가 없습니다.
알아봅시다.
나는 이 펀드에 어느 시점에 투자했고 여전히 이 펀드 중 하나에 투자하고 있지만 포지션을 상당히 줄였습니다. 나는 또한 지난 5년 동안 이 기금을 내 고객들에게 추천했습니다.
다른 하이브리드 펀드나 전체 균형(공격적 하이브리드) 펀드 범주도 고려할 수 있었지만 내 스크립팅 기술은 약간 어렵습니다. 그래서 관심이 가는 2개의 펀드를 골랐습니다. 보유하고 있는 펀드에 대해서도 유사한 행사를 할 수 있습니다.
ICICI 주식 및 부채 펀드는 1999년 11월에 시작되었습니다. HDFC 유동 펀드는 2000년 11월에 시작되었습니다. HDFC 하이브리드 주식 펀드는 2005년 4월에 시작되었습니다. 따라서 2005년 4월이 이 연습의 시작점입니다. 이를 통해 15년 동안 성과를 평가할 수 있습니다.
균형 펀드는 자기 자본과 부채가 혼합되어 있기 때문에 , 균형 펀드의 성과를 주식 인덱스 펀드와 단순 부채 상품(예:은행 정기 예금 또는 유동 펀드)의 조합과 비교하는 것이 유용합니다. 나는 Nifty+ HDFC Liquid Fund를 65:35 비율로 혼합하여 매년 재조정한다고 생각합니다. 균형 펀드는 자기자본 과세를 위해 품질 대비 국내 자기자본이 최소 65% 이상이어야 하기 때문에 65:35 비율을 사용합니다(대부분의 공격적인 하이브리드 펀드가 일반적으로 65% 이상의 자기자본을 보유하고 있음에도 불구하고).
저는 뮤추얼 펀드, Nifty 50 및 N+L 조합에 대한 매수 및 보류 및 3년 롤링 수익률 데이터를 복사합니다.
ICICI Equity &Debt가 최고의 성과를 보였습니다. Nifty+Liquid 펀드(N+L, 11.1% CAGR)의 단순한 조합으로 해당 유닛을 매수하고 보유했다면 15년 동안 인기 있는 하이브리드 펀드(HDFC Hybrid Fund, 10.62% p.a.)를 능가했습니다. 뿐만 아니라 N+L은 기본 구성종목인 Nifty 50(연간 10.98%)과 HDFC Liquid 펀드(연간 7.47%)를 모두 제쳤습니다.
읽기:CAGR 대 IRR
당신은 우리가 15년 간의 포인트-투-포인트 수익률을 보고 판단할 수 없다고 주장할 수 있습니다. 그것도 맞습니다. 2005년 4월에 투자를 하고 펀드를 영원히 보유하는 것은 아닙니다. 다른 시점에 여러 투자를 할 수도 있습니다. SIP를 통해 투자할 수 있습니다. 따라서 모든 펀드, Nifty 가격 지수 및 N+L 조합에 대한 3년 롤링 수익률을 살펴봅니다.
롤링 수익률 차트의 첫 번째 데이터 포인트는 2005년 4월 20일과 2008년 4월 19일 사이의 연간 수익률입니다. 두 번째 포인트는 2005년 4월 21일과 2008년 4월 20일 사이의 연간 수익률입니다. 등등. 롤링 수익률은 포인트 투 포인트 수익률에 비해 투자자에게 더 정확한 성과 그림을 그립니다. 롤링 리턴에 대한 자세한 내용은 Investopedia의 이 기사를 참조하십시오.
변동성이 큰 투자와 적극적인 관리가 그렇듯이 항상 성공하는 것은 없습니다. ICICI Equity &Debt가 더 나은 성과를 보였지만 HDFC Hybrid와 ICICI Equity &Debt 모두 전성기를 맞았습니다. 승자를 파악하기 위해 롤링 수익률을 평균화합니다. ICICI Equity &Debt가 최고의 수익률(12.41% p.a.)을 보였고 N+L(10.4% p.a.), HDFC Hybrid Equity(10.3% p.a.), Nifty(10.98% p.a.)가 그 뒤를 이었습니다. 단순한 N+L 조합이 HDFC Hybrid Equity에 다시 한 번 좋은 기회를 주었습니다.
수익도 중요하지만 변동성은 어떻습니까? 너무 많은 변동성은 판단에 영향을 미치고 투자 원칙을 손상시킬 수 있습니다. 변동성이 매우 큰 제품으로는 계속 진행하지 못할 수 있으며 이는 적극적으로 관리되는 제품에 더 적합합니다. 이상적으로는 수익률이 높고 변동성이 낮은 제품을 원할 것입니다.
위의 그래프(롤링 수익률 그래프와 함께)는 간단한 Nifty+ Liquid 펀드 조합이 수익률과 위험 통제 측면에서 모두 눈에 띄게 잘 수행되었음을 보여줍니다. HDFC 하이브리드 주식 펀드에 비해 낮은 변동성에서 높은 수익률을 제공합니다. ICICI Equity &Debt 다시 좋은 성과를 내고 있습니다. 통계에 대한 제 지식은 제한적입니다. 제 결론이 맞기를 바랍니다.
다음으로 SIP를 통해 투자할 수 있습니다. 다양한 펀드, Nifty 및 Nifty+Liquid 조합에 대한 데이터입니다. 3년 SIP에 대한 롤링 수익률을 계산했습니다(과도함). 단순 롤링 리턴은 매우 공정한 아이디어를 제공합니다. 1 st 에 SIP를 고려했습니다. 매월 만 (따라서 전체 그림이 아님). SIP가 작동하는 방식에 따라 변동성이 큰 제품은 평균 루피 비용 때문에 더 나은 수익을 올릴 수 있습니다. 예를 들어, 동일한 데이터 세트의 경우 HDFC 하이브리드 주식 펀드(10.3%)가 N+L 조합(9.82%)보다 평균 SIP 롤링 수익률이 더 좋았습니다. 이것이 루피 비용 평균화가 변동성 투자에 도움이 될 수 있는 방법 중 하나입니다. ICICI Equity &Debt는 연 12.05%로 확실한 승자입니다. Nifty는 연 9.24%의 수익을 얻습니다.
읽기 :하이브리드 뮤추얼 펀드의 신용 위험
저에게는 여기에 두 가지 중요한 관찰이 있습니다.
먼저 , Nifty는 10.98% p.a를 제공했습니다. (CAGR) 기간 동안. HDFC Liquid Fund는 연 7.47%를 달성했습니다. 기간 동안. 그러나 Nifty와 유동 펀드의 재조정된 혼합(65% Nifty + 35% 유동)은 해당 기간 동안 Nifty 및 유동 펀드 수익률보다 높은 11.09%를 제공했습니다. 이것이 바로 포트폴리오 재조정의 힘입니다. 그뿐만 아니라 높은 수익률은 낮은 변동성으로 나타났습니다. 조합(10.4%)은 롤링 리턴에서도 Nifty(9.8%)를 쉽게 능가합니다.
두 번째로 , 훨씬 저렴한 비용으로 Nifty 인덱스 펀드와 유동 펀드(또는 좋은 부채 뮤추얼 펀드)를 소유하여 자신만의 하이브리드 펀드 경험을 생성할 수 있습니다. 둘째, 자기자본이 소극적으로 운용되기 때문에 적극적으로 운용되는 펀드에 따른 혼란을 걱정할 필요가 없다. 위에서 본 것을 감안할 때 이 조합은 균형 펀드(공격적 하이브리드 펀드)에서 이길 수 없습니다. 증명할 데이터가 충분하지 않음을 인정합니다.
ICICI Equity &Debt는 두 개의 하이브리드 펀드를 잊지 않고 HDFC Hybrid Equity Fund보다 더 나은 성과를 보였습니다. ICICI 펀드는 낮은 변동성으로 HDFC 펀드보다 높은 수익률을 제공했습니다.
ICICI 펀드가 전반적으로 더 나은 펀드가 아니었음을 기억하십시오. HDFC 펀드도 그 시절을 보냈지만 ICICI 펀드는 전반적으로 더 나은 성과를 보였습니다. 동시에, 귀하의 투자 및 종료 시기에 따라 HDFC 펀드가 귀하에게 훨씬 더 나은 수익 경험을 제공했을 가능성이 있습니다.
고려 중인 기간 동안 ICICI Equity &Debt가 확실한 승자입니다.
ICICI Equity &Debt도 앞으로 나올 것이라고 생각합니까?
모르겠습니다. 동전을 던지세요. 그것이 바로 적극적인 관리의 문제입니다.
하지만 예, 새로운 투자를 위해 HDFC Hybrid Equity와 ICICI Equity &Debt 사이에서 펀드를 선택해야 한다면 ICICI 펀드를 선택하는 것이 더 편할 것입니다.
그건 그렇고, HDFC 하이브리드 자산은 나쁜 성과를 거두지 못했습니다(이 포스트가 인상을 주긴 하지만). 그 외에는 15년 동안 롤링 수익률 기준으로 Nifty를 이겼습니다. 하지만 이 성능이 비용을 지불할 가치가 있는지 확인해야 합니다.
나는 Nifty Total Return index(Nifty TRI) 대신 Nifty Price Index를 고려했습니다. Nifty TRI는 배당금 재투자를 고려하므로 가격 지수보다 높은 수익을 제공합니다. 제 생각에는 인덱스 펀드의 비용과 추적 오류를 커버하기 때문에 물가 지수를 사용하는 것이 적절합니다.
Nifty Next 50과 같은 다른 지수나 중형 지수 또는 금이나 국제 주식 펀드와 같은 자산을 추가하고 다른 결과를 볼 수 있었습니다. 하이브리드 펀드의 주식 포트폴리오는 일반적으로 멀티캡 펀드와 유사합니다. 일관성 점수, 위험 비율 등을 추가할 수도 있었습니다. 그건 나중을 위한 것입니다.
나는 N+L 조합의 부채 포트폴리오에 유동성 펀드를 사용했습니다. 지난 15년 동안 HDFC Liquid 펀드는 연 7.47%를 제공했습니다. PPF는 지난 15년 동안 8% 이상이었습니다. 유동성 펀드를 PPF라고 하는 펀드로 교체했다면 그 조합의 수익률이 훨씬 더 좋았을 것입니다. 나는 PPF가 투자와 유동성에 제약이 있다는 것을 이해합니다. 그러나 부채 구성 요소에 대해 15%의 유동 자금과 20%의 PPF를 사용할 수 있었습니다.
나는 뮤추얼 펀드 계획의 정기 계획을 고려했습니다. 직접 계획은 2013년 1월에만 존재했습니다. 이 연습에서 직접 계획은 균형 자금의 결과를 개선했을 것입니다.
뮤추얼 펀드는 랩 상품입니다. 펀드 매니저의 거래는 귀하의 손에 어떠한 납세 의무도 부과하지 않습니다. 반면, Nifty와 유동 펀드 간의 연간 재조정은 양도소득세를 발생시켰을 것입니다. 나는 이 행사에서 그러한 양도소득세의 영향을 고려하지 않았습니다. 주식형 뮤추얼 펀드는 부채 뮤추얼 펀드에 비해 유리한 세제 혜택을 누리고 있습니다. 예를 들어, 행사 시작부터 FY2018 말까지 주식형 펀드 판매로 인한 장기 자본 이득은 세금이 면제되었습니다.
나는 결론에 영향을 미치지 않는다고 생각하는 특정 근사치를 이 연습에서 사용했습니다. 더 나은 스프레드시트와 스크립팅 기술이 있었다면 이러한 조정 없이도 작업을 수행할 수 있었을 것입니다.
잔액 펀드가 가치를 제공했습니까?