피델리티 마젤란 (FMAGX, $12.74) 월스트리트에서 가장 유명한 뮤추얼 펀드 중 하나는 더 이상 단순한 뮤추얼 펀드가 아닙니다.
역시 ETF입니다.
금융 서비스 대기업은 최근에 Fidelity Magellan ETF를 출시했습니다. (FMAG, $19.46) 3개의 다른 능동적으로 관리되는 ETF와 함께 전설적인 제품의 저렴한 버전(0.59% 비용 대 FMAGX의 경우 0.77%)을 만듭니다.
Magellan의 역사에 대해 잘 모른다면 틀림없이 20세기 후반의 가장 큰 뮤추얼 펀드 이야기 중 하나일 것입니다. Magellan은 Peter Lynch가 1977년에 인수했을 때 관리 자산(AUM)이 1,800만 달러에 불과했습니다. 그러나 평균 연간 수익률이 29% 이상인 덕분에 FMAGX는 1990년 그가 떠날 때까지 자산이 140억 달러로 늘어났습니다. AUM이 1,000억 달러를 기록했지만 그 이후로 냉각되었지만 오늘날에도 여전히 210억 달러라는 상당한 규모를 관리하고 있습니다.
FMAG에 합류하는 다른 3개의 적극적으로 관리되는 ETF:
FMAG와 FGRO 및 FPRO는 기존 Fidelity 뮤추얼 펀드 상품으로 저렴한 ETF 포장재에 담았습니다. FSMO는 완전히 새로운 제품입니다.
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그들은 그들의 종류의 첫 번째가 아니며 마지막이 될 것 같지 않습니다. American Century 및 T. Rowe Price를 포함한 다른 펀드 제공업체도 최근 몇 년 동안 유사한 경로를 구축하여 기존 뮤추얼 펀드를 인수하여 ETF를 빛냈습니다.
대부분의 ETF는 수동적으로 관리되는 상품(인덱스 펀드)입니다. 인덱스 뮤추얼 펀드와 차별화되는 점은 하루 종일 거래하고 종종 비용 비율이 훨씬 낮다는 것입니다. 또한 ETF가 작동하는 방식(주식이 실제로 생성되고 상환되는 방식)은 뮤추얼 펀드에 비해 자본 이득으로 지급되는 순자산 가치(NAV)의 극히 일부로 세금 효율성을 높입니다.
지난 수십 년 동안 ETF 투자로 전환한 뮤추얼 펀드 투자자는 일반적으로 이러한 특혜 중 하나 또는 여러 개를 찾고 있습니다.
그들이 얻지 못하는 한 가지는 완벽한 마젤란의 내면을 들여다보세요.
CFRA 리서치의 토드 로젠블루스(Todd Rosenbluth) ETF 및 뮤추얼 펀드 리서치 헤드는 "ETF 보유의 일일 공개 요건으로 인해 ETF 움직임은 ETF 포트폴리오 내부에 스포트라이트를 비출 것"이라고 말했다. 대조적으로, 뮤추얼 펀드는 분기에 한 번만 보유 자산을 공개해야 합니다.
즉, Fidelity는 실제 주식 보유를 포함하는 "대리 포트폴리오"를 통해 이 작업을 수행하지만 Magellan이 보유하고 있는 것과 유사한 보유를 가진 ETF도 포함합니다. 이 "반투명" 래퍼를 통해 Fidelity는 SEC 공개 규칙을 계속 준수하면서 모든 카드를 표시하지 않도록 할 수 있습니다.
이러한 차이점에도 불구하고 월스트리트는 적극적으로 관리되는 ETF의 용이성과 비용 절감에 대한 욕구가 커지고 있음을 보여주고 있습니다. 이 펀드의 자산은 올해 초 2,000억 달러를 넘어섰습니다.
기금 제공자들은 점점 더 빠르게 수용하고 있습니다.
Rosenbluth는 "깊은 자원과 적극적인 뮤추얼 펀드 전략으로 유명한 투자 회사인 Fidelity가 적극적인 주식 ETF 시장에 뛰어드는 것은 불가피합니다."라고 말합니다.
적극적으로 관리되는 ETF는 Fidelity의 논리적인 발전으로 보입니다. 그리고 실제로 "ETF화" 유명 브랜드 뮤추얼 펀드는 ETF를 통한 투자를 선호하는 사람들로부터 새로운 자금을 유치할 수 있습니다.
그러나 Rosenbluth는 "이 움직임이 잠재적으로 기존 뮤추얼 펀드 주주로부터 더 낮은 비용의 ETF를 유치할 수 있다는 점에서 자기잠식 위험이 있습니다"라고 경고합니다.
반대로 "Magellan 뮤추얼 펀드에 익숙한 투자자는 ETF를 사는 것이 편하지 않을 수 있지만 Magellan에 대해 들어본 적이 없는 투자자도 그 ETF를 사지 않을 수 있습니다"라고 그는 말합니다.
그러나 아무것도 하지 않는 것에도 위험이 있습니다. 결국, 투자자가 이미 뮤추얼 펀드에서 ETF로의 전환을 고려하고 있고 Fidelity가 ETF 수준에서 유사한 제품 라인을 제공하지 않는 경우 해당 투자자는 대신 다른 제공업체의 펀드로 자금을 이동할 수 있습니다.
Fidelity 및 기타 대형 뮤추얼 펀드 회사는 벽에 적힌 글을 보고 기존 제품의 최신 저가 버전에 해당 자산을 '가족'으로 유지하는 것이 더 낫다고 판단했을 수 있습니다.