개인 신용 환경 CVCA 회원인 John Middleton, Harmonic Fund Services의 선임 관리자가 CVCA Central에 기고한 것입니다.
최근 민간 신용의 성장은 빠르고 흥미진진합니다. 대체 신용이 현대 북미 및 유럽 경제의 상당 부분에 연료를 공급하는 데 도움이 되는 대출 시장을 근본적으로 재구성하는 데 20년 ― 금융 위기 ― 밖에 걸리지 않았습니다.
대출은 더 이상 대출이 아닙니다. 대체 신용은 메자닌 파이낸싱, 직접 대출, 특수 상황 대출, 부실 부채 및 구조화 신용 과 같은 다양한 민간 신용 범주를 포함하며, 이 모두는 현재 대체 대출 기관에서 제공됩니다. 그리고 산업이 성장하고 있습니다. 그 숫자는 상당하며 일부에서는 지진이 난다고도 합니다. 시장 예측에 따르면 민간 신용 산업이 2020년까지 관리 자산 규모가 미화 1조 달러에 달할 것이라고 합니다.
시장이 계속해서 복잡성과 규모가 커짐에 따라 투자 관리자의 운영, 관리 및 보고 책임도 커지고 있습니다. 스프레드시트가 더 이상 수용 가능한 기술 플랫폼으로 간주되지 않기 때문에 관리자는 위험을 줄이고 효율성을 높이며 가치를 더할 수 있는 서비스 제공업체를 찾고 있습니다.
그러나 적합한 서비스 제공자를 어디에서 찾아야 하며 어떤 종류의 문제를 해결할 수 있습니까? 이 문서에서는 이러한 평가를 수행하는 데 있어 몇 가지 핵심 요소를 고려하고 현재 제공되는 서비스 모델에 대한 통찰력을 제공합니다.
고려해야 할 몇 가지 핵심 요소는 무엇입니까?
EY는 최근 투자자들이 사모펀드를 선택할 때 가장 중요한 요소로 '보고 요건 처리 능력'을 400% 높인 것으로 보고했다. 간단히 말해서, 펀드는 결국 전략적 대출 결정뿐만 아니라 인프라 를 재고해야 할 수도 있습니다. 그리고 이 결정 프로세스는 성공적으로 균형을 재조정하는 가장 비용 효율적인 경로에 초점을 맞춰야 합니다. 아래에는 고려해야 할 세 가지 주요 범주가 요약되어 있습니다.
- 기술
- 확장성 :복잡한 거래 구조를 추적하기 위한 볼륨에 민감한 플랫폼은 운영 위험과 노동 집약적인 프로세스가 너무 문제가 되기 전까지만 작동합니다.
- 복잡성 :개인 신용 펀드와 그 무수한 대출 복잡성을 위해 특별히 설계된 플랫폼은 상당한 노동력 감소를 제공하고 많은 개인 부채 거래에서 점점 더 복잡해지는 계산과 관련된 위험을 줄일 수 있습니다. 예를 들어 우수한 제공업체는 유럽의 폭포수 분포 수치를 자동으로 추적하고 보고할 수 있습니다.
- 맞춤화 :펀드의 투자자, 감사자 또는 내부 이해 관계자에 맞춘 맞춤형 보고서는 기업의 시간을 크게 절약할 수 있으며 강력한 보고가 제공할 수 있는 투명성을 통해 투자자에게 더 큰 보안을 제공할 수 있습니다.
- 지식 및 서비스 수준의 깊이
- 지식 :기존 서비스 제공업체는 업계 표준 관행을 알고 있는 대출 전문 지식을 갖춘 심층적인 직원을 제공하고 안정적인 서비스를 제공하며 복잡한 예약 또는 회계 문제를 해결하는 데 도움을 제공해야 합니다. 훌륭한 관리자는 고객이 마음대로 사용할 수 있는 깊은 지식 풀을 보유하게 됩니다.
- 서비스 :대출 서비스 제공업체는 펀드 백오피스에서 여러 계층의 작업을 수행하는 전체 서비스 모델 제품군을 제공할 수 있습니다. 펀드가 성장함에 따라 백오피스가 반드시 크게 확장되는 것은 아닙니다. — 관리자는 추가 백오피스 볼륨을 수용하고 증가하는 운영 책임을 떠맡게 됩니다.
- 차용자/투자자 관계
- 보고 :정교한 차용인과 투자자의 계속 증가하는 요구는 훌륭한 펀드 또는 대출 관리자에 의해 쉽게 촉진될 수 있습니다. 정기적인 NAV 보고, 투자자 실사, 명세서, 대출 통지, 사용하기 쉬운 보고서 포털은 모두 차용인 및/또는 투자자에게 점점 더 요구되는 투명성과 보고 복잡성을 제공하는 데 도움이 됩니다.
- 투자자 실사 :펀드 관리자는 AML, KYC, FATCA 등을 포함하여 상대방 실사를 포괄하는 일련의 서비스를 제공해야 합니다.
기본 공급업체 서비스 운영 모델은 무엇입니까?
모든 서비스 제공과 마찬가지로 제공 모델은 공급업체마다 다를 수 있습니다. 설명을 쉽게 하기 위해 기본적으로 3가지 서비스로 분류했습니다. 기업은 일반적으로 아래에서 선택하거나, 각각 하나 이상을 사용자 지정하거나, 전체 로트를 선택할 수 있습니다. 아래에서 각 카테고리에 대해 간략하게 설명했습니다.
- 기금 관리
- 펀드 관리자가 제공하는 필수 사항에는 펀드 회계, NAV 및 성과 계산, 투자자 서비스 및 보고, 자본 호출 및 분배 관리가 포함됩니다.
- 백 및 미들 오피스 지원
- 서비스 제공자는 대출 장부를 추적하고 펀드의 백 또는 미들 오피스 기능의 일부 또는 전부를 수행하는 것을 포함하여 펀드의 백 및 미들 오피스가 될 수 있습니다.
- 매개변수는 클라이언트 참여에 따라 크게 다를 수 있으며 필요에 따라 맞춤화할 수 있습니다. 기본 사항에는 은행, 일일 손익 및/또는 GL 보고를 비롯한 거래 상대방과의 일일, 주별 또는 분기별 조정이 포함됩니다.
- 대출 관리 또는 기관
- 대출 관리자 또는 대리인은 일반적으로 대출 기관에서 고용하며 거래 세부 사항의 독립적인 촉진자 역할을 할 수 있습니다.
- 이 시설은 일반적으로 대출 기관과 차용인 사이에 위치하며 거래 설정 및 유지 관리, 수명 주기 거래, 모든 당사자에 대한 통지 생성 및 배포, 현금 활동 관리 및 결제의 책임을 인수합니다.
요약
이러한 서비스 유형과 당사의 세 가지 핵심 요소 간의 관계는 관리자의 비즈니스 모델에 따라 크게 달라집니다. 예를 들어, 거래량이 많은 펀드의 경우 기술이 거래량 민감도와 인건비를 제한하는 데 상당히 유리할 수 있습니다. 대안으로, 더 적은 용량 및/또는 덜 복잡한 거래, 기술의 관련성이 덜할 수 있지만 지식이 있는 서비스 제공업체는 모범 사례 절차, AML/KYC 아웃소싱에 대한 통찰력을 제공하거나 투자자 또는 차용인 보고를 단순화함으로써 매우 가치가 있을 수 있습니다.
위의 논의가 이 급성장하는 분야에서 외부 제공업체로 눈을 돌릴 때 고려해야 할 이유와 고려해야 할 사항에 대한 유용한 통찰력을 제공하기를 바랍니다. 물론, 각 펀드의 프로세스, 경제성 및 규모는 고유하며 적절한 적합성은 모든 사람에게 다를 수 있습니다.
