NEW YORK (TheStreet) -- 투자자들이 시장 벤치마크를 능가하는 것을 목표로 하는 적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드를 포기하고 있습니다. 모닝스타에 따르면 2008년 이후 주주들은 미국 대형 주식 펀드에서 3930억 달러를 빼돌렸다. 동시에 대형 인덱스 펀드는 2,180억 달러의 유입을 보고했습니다.

액티브 매니저에서 이탈한 이유 중 일부는 투자자들이 인덱스 펀드가 더 나은 성과를 낼 것이라고 생각하기 때문일 수 있습니다. 그러나 패시브 펀드로의 전환의 대부분은 재정 고문 보상 시스템의 급격한 변화에 기인합니다. 요즘 어드바이저들은 인덱스 펀드를 추천하는 동기가 있습니다. 이는 재정 고문들이 액티브 펀드를 고수할 인센티브를 가졌던 과거와 매우 다릅니다. 뮤추얼 펀드 거래 그룹인 Investment Company Institute에 따르면 전체 펀드 투자자의 절반이 재정 고문을 사용하기 때문에 보상 변화가 큰 영향을 미쳤습니다.

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불과 20년 전만 해도 대부분의 고문은 고객이 주식이나 뮤추얼 펀드를 구매할 때마다 급여를 받았습니다. 그들이 자금을 팔 때 고문은 부하로 알려진 수수료를 받았습니다. 일반적인 펀드는 5%의 선불 로드를 청구합니다. 따라서 고객이 $10,000를 지출했을 때 $500는 브로커에게 가고 $9,500만 뮤추얼 펀드 주식에 투자되었습니다.

커미션 시스템에서 고문은 가장 큰 부하를 가진 펀드를 추천할 분명한 유인이 있었습니다. 대부분의 경우 부하가 큰 자금을 적극적으로 관리했습니다.

고문들은 부담 없이 들어온 자금을 팔 동기가 없었습니다. 대부분의 경우 무부하 펀드는 고문을 사용하지 않는 DIY 투자자를 위해 설계되었습니다. Vanguard 및 기타 회사의 인덱스 펀드는 일반적으로 부하가 적거나 전혀 없었기 때문에 어드바이저에 의해 대부분 무시되었습니다.

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1990년대에 비평가들은 하중의 사용을 공격하기 시작했습니다. 로드 시스템에서는 새로 구매할 때마다 수수료가 발생하기 때문에 어드바이저는 빠른 거래에 대한 보상을 받았습니다. 비평가들은 커미션 시스템으로 인해 고문들이 고객에게 가장 좋은 것이 아니라 자신의 수입에 집중하게 되었다고 말했습니다. 점차 많은 중개인들이 동의하게 되었습니다. 각 거래에 대해 수수료를 부과하는 대신 더 많은 고문이 고객의 전체 포트폴리오의 1% 정도에 해당하는 고정 연간 수수료를 부과하기 시작했습니다.