차익 거래는 둘 이상의 시장에서 기초 자산의 유리한 가격 차이로부터 이익을 얻는 과정입니다. 차익 거래에 참여하는 거래자를 차익 거래자(arbitrageur)라고 합니다. 그들은 시장의 비효율성으로 인한 가격차이로부터 이익을 얻는 사이에 더 낮은 가격에 자산을 구매하고 동시에 다른 시장에서 더 높은 가치에 판매할 것입니다. 이상적인 상황에서 중재에는 자본이나 위험이 포함되어서는 안 되지만 실제로는 둘 다 포함됩니다.
위험 없는 중재; 시장 비효율의 결과입니까?
시장 간의 가격 차이는 시장 비효율의 결과입니다. 그러나 경제학자 Eugene Fama가 개발한 효율적인 시장 가설에 따르면 이상적인 조건에서 시장의 모든 활성 거래자와 참가자는 사용 가능한 가격 정보를 처리하여 시장을 균형 상태로 만듭니다. 이는 시장 간에 가격 격차가 있을 여지가 없음을 의미합니다.
그러나 실제로 시장이 항상 효율적으로 작동하는 것은 아닙니다. 의미, 정보의 흐름은 세계의 모든 부분에서 항상 즉각적이지 않습니다. 결과적으로 구매자와 판매자 사이에 비대칭 정보 배포가 발생하여 차익 거래 기회가 생성됩니다. 이러한 격차를 가장 먼저 식별한 사람은 자산을 한 시장에서는 더 낮은 가격에 구매하고 다른 시장에서는 더 높은 가격에 판매할 수 있습니다.
시장 실적이 저조한 한 가지 예는 판매자의 요구 가격이 구매자의 입찰 가격보다 낮아 '음의 스프레드'를 생성하는 경우입니다. 그런 일이 발생하면 거래자는 신속하게 거래하여 이익을 얻을 수 있습니다.
이것은 분명히 중재를 가능하게 하는 무위험 상황입니다. 그러나 실제로 어떤 거래도 완전히 위험하지 않습니다. 차익 거래자는 '실행 위험'에 직면합니다. 이는 거래의 수익성을 낮추거나 손실을 초래할 수 있는 슬리피지 또는 가격 재호가의 상황입니다.
외환 중재
외환 차익 거래 기회는 외환 시장이 분산되어 있기 때문에 발생합니다. 결과적으로 특정 상황에서 음의 스프레드와 같은 상황이 나타납니다. 한 통화의 가격은 두 시장에서 다를 수 있으므로 차익 거래자는 낮은 가격으로 구매하고 높은 가격에 판매하여 수익을 확보할 수 있습니다.
예를 들어 논의해 보겠습니다.
런던의 한 은행은 EUR/INR 86:40 통화쌍을, 인도 은행은 같은 통화쌍 86.94를 호가합니다. 이러한 차이를 알고 있는 거래자는 차익 거래를 시작하여 가격 차이에서 이익을 얻을 수 있습니다.
Forex 중재는 다양한 형태를 취할 수 있지만 본질은 동일하게 유지됩니다. 외환 차익 거래자는 동시에 다른 시장에서 발생하는 가격 격차에서 이익을 얻으려고 합니다. 외환 차익 거래의 유형은 다음과 같습니다.
– 통화차익거래는 환율변동보다 공시가격의 차액에서 차익을 얻는 방식
– 두 개 이상의 외화를 기준통화로 하지 않고 두 개 이상의 외화를 거래할 때 교차통화 교환이 이루어집니다. 다른 통화 또는 통화 쌍의 견적 가격 차이에서 차익 거래 기회가 발생합니다.
– 거래자는 또한 이자율의 차이를 이용하려고 합니다. 적용 금리 차익 거래에서 거래자는 고수익 통화에 투자하고 선도 통화 계약으로 환율 위험을 커버합니다.
– 적용 이자율 차익 거래의 반대는 비 적용 이자율 차익 거래로, 국내 통화를 더 높은 예금 수익률을 제공하는 외화로 교환하는 것을 포함합니다.
– 현물-선물 차익거래 기회는 현물 시장에서 통화를 구매하고 유리한 가격 차이가 있는 경우 선물 시장에서 동시에 판매하는 것을 포함합니다.
아래 섹션에서 이러한 변형에 대해 조금 더 자세히 논의했습니다.
Forex 중재 전략
외환 거래에서 거래자는 이익 기회를 높이기 위해 다양한 전략을 채택합니다. 그들은 거래 수단의 다른 조합 사이의 가격 차이를 찾습니다. 다른 유형의 외환 차익 거래 전략은 다음과 같습니다.
삼각 차익 거래
세 개 이상의 통화를 포함하는 네거티브 스프레드 전략의 변형을 삼각 차익 거래라고 합니다. 거래자들은 한 통화에 비해 고평가되고 다른 통화에 비해 저평가된 통화를 찾아내려고 합니다.
삼각형 음수 스프레드의 일반적인 예는 EUR/USD, USD/JPY 및 EUR/JPY입니다.
삼각 차익 거래에 관한 별도의 기사가 있습니다.
이자율 차익거래
금리 차익거래는 캐리 트레이드라고도 합니다. 거래자는 낮은 이자율로 통화를 판매하고 높은 이자율을 제공하는 통화를 구입합니다. 나중에 통화를 되돌리면 이자율 차에서 이익을 얻습니다.
이 전략에는 기간의 고유한 위험이 포함됩니다. 트레이더가 자신의 포지션을 뒤집을 때쯤에는 환율과 심지어 이자율도 변할 수 있습니다.
현물 차익거래
Arbitrage Opportunity 기사에서 스포츠-미래 거래 전략에 대해 별도로 논의했습니다.
이 추가 형태의 외환 차익거래에는 현재 시장에서 자산을 구매하고 선물 시장에서 자산을 판매하거나 공매도하는 것이 포함됩니다. 이 전략을 현금 및 캐리 트레이드라고도 합니다.
역현금 및 캐리 거래에서 트레이더는 현물 시장에서 숏 포지션을 취하고 선물 시장에서 롱 포지션을 엽니다.
통계적 차익거래
통계적 차익거래를 사용하는 거래자는 고평가된 통화와 저평가된 통화가 결국 평균에 맞춰 조정될 것이라고 가정합니다. 그들의 이론을 기반으로 통화 간의 상관 관계에 대한 강력한 역사적 데이터를 조사합니다. 거래자는 고평가된 통화와 저평가된 통화의 별도 바구니를 준비하고 고평가된 바구니를 판매하고 저평가된 바구니를 구입합니다.
Forex 차익 거래의 도전
Forex 차익 거래는 도전에서 자유롭지 않습니다. 빠른 시장 조정, 신속한 실행 및 불충분한 정보는 외환 차익 거래자가 직면한 몇 가지 문제입니다.
차익 거래는 위험이 없는 것으로 가정되지만 실제로 차익 거래자는 가격 하락, 시장 반전 등의 문제에 직면합니다. 전략 수립은 전투의 절반에 불과합니다. 거래자는 상당히 높은 실행 위험에 직면해 있습니다.
외환 차익 거래 시장에서 차익 거래 기회는 매우 빠르게 발생하고 사라지며 몇 밀리초 또는 몇 초 동안만 지속됩니다. 거래자는 그러한 기회를 활용하기 위해 매우 빠르게 방아쇠를 당길 필요가 있습니다.
거래자가 직면하는 또 다른 문제는 시장 자체를 수정하는 메커니즘입니다. 너무 많은 거래자가 차익 거래 전략을 실행하려고 할 때 발생하며 결국 가격 격차를 좁혀 거래가 더 이상 수익성이 유지되지 않습니다. 이러한 수정 메커니즘으로 인해 고평가된 통화와 저평가된 통화는 결국 평균으로 수렴됩니다. 그것은 외환 차익 거래를 '가장 빠른 손가락 우선' 게임으로 만듭니다. 즉, 실시간 가격 피드와 자동화된 거래 플랫폼에 의존해야 합니다.
결론
외환 시장에서 중재 기회가 발생하지만 시간이 지남에 따라 플레이어 수가 증가함에 따라 수익성이 감소합니다. 둘째, 차익 거래에서 이익을 얻으려면 고급 거래 소프트웨어와 대량 거래가 모두 필요하므로 기관 플레이어만 사용할 수 있습니다. 그러나 외환 거래에 대해 더 자세히 알고 싶다면 외환 차익 거래 전략에 대한 공정한 아이디어가 있으면 시장을 더 잘 읽을 수 있습니다. 그리고 차익을 활용하기 위해 뮤추얼 펀드의 차익 펀드에 투자할 수 있습니다.