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포트폴리오 구성에 대한 논의를 접하게 되면 필연적으로 (아마도 빠르게) "핵심"이라는 용어를 접하게 될 것입니다.
정확한 정의는 사람마다 다를 수 있습니다. 그러나 일반적인 생각은 포트폴리오의 핵심이 안정적인 수익을 창출할 것으로 예상되는 장기 투자로 구성된다는 것입니다.
핵심 이외의 목표를 달성하기 위해 보유하는 자산(예:우수한 성과를 위한 성장주 또는 평균 이상의 수익률을 창출하기 위한 배당주)은 비핵심 또는 위성 보유로 간주됩니다.
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일반적으로 뮤추얼 펀드 및/또는 상장지수펀드(ETF)를 통해 핵심을 구축하게 됩니다. 이는 기본 전략에 대한 노출을 제공하는 동시에 내장된 다각화도 제공하기 때문입니다. 위성 보유는 보다 전문화된 펀드와 개별 주식으로 구성되는 경우가 많습니다.
그러나 포트폴리오 기반의 일부를 구축하기 위해 주식을 사용하려고 시도할 수 없다는 규칙은 없습니다. 실제로 모든 투자자가 보유해야 할 5가지 핵심 주식은 다음과 같습니다.
데이터는 2026년 4월 29일 기준입니다.
내 포트폴리오의 핵심은 귀하의 핵심과 다를 것이며, 이는 귀하의 이웃의 핵심과도 다를 것입니다. 이는 귀하의 위험 허용 범위, 시간 범위 및 투자 목표가 나와 같지 않을 수 있기 때문입니다. 그리고 이러한 요소에 따라 기본 포트폴리오 선택이 결정됩니다.
하지만 귀하가 달성하려는 목표가 무엇이든 우리는 할 수 있습니다 거기에 도달하려면 동일한 도구를 사용하세요.
얼마나가 중요한 경우가 많습니다. 우리는 그러한 도구에 투자합니다. Vanguard TDF(타겟 데이트 펀드) 쌍을 고려해 보세요.
VSVNX(Vanguard Target Retirement 2070 Fund)는 약 40년 후에 은퇴할 계획을 가진 사람들을 위해 부를 구축하도록 설계되었습니다. VSVNX는 자산의 90% 이상을 주식에 할당하고 나머지는 채권에 할당합니다.
VTINX(Vanguard Target Retirement Income Fund)는 자신의 재산을 보호하려는 이미 은퇴한 사람들을 위해 만들어졌습니다. VTINX는 자산의 30%만이 주식에 투자되어 있으며 대부분이 채권에 투자되어 있습니다.
(이미지 출처:Getty Images)
두 가지 제품, 두 가지 완전히 다른 목표. 그러나 두 TDF 자산의 대부분은 동일한 4개 펀드에 집중되어 있습니다. 단지 금액이 다를 뿐이죠.
예를 들어, 2070년 펀드는 자산의 53%를 Vanguard Total Stock Market Index Fund Institutional Plus Shares(VSMPX)에 할당하지만 퇴직 소득 펀드는 자산의 18%만을 VSMPX에 할당합니다.
그러나 VTBIX(Vanguard Total Bond Market II Index Fund Investor Shares)는 2070년 펀드 자산의 7%에 불과하지만 37%로 Target Retirement Income의 최대 보유 자산입니다.
즉, 다음의 주식들은 합리적으로 "핵심" 포지션이라고 부를 수 있습니다. 동시에 단일 주식에 할당하는 자본 비율은 상황에 따라 크게 달라질 수 있습니다.
이 문제에 대한 가장 일반적인 독자의 가정은 "핵심 주식"이 상당한 배당수익률을 지닌 거대하고 내구성이 뛰어난 블루칩이 될 것이라는 것입니다. 코카콜라(KO)와 프록터 앤 갬블(PG)을 생각해 보세요.
하지만 저는 다른 방향으로 나아갔습니다.
최고 핵심 보유(S&P 500 인덱스 펀드)는 "대규모 혼합" 펀드로 간주됩니다. 즉, 성장주와 가치주를 혼합하여 보유하고 있음을 의미합니다. 즉, 전체적으로 얻는 것은 무엇입니까? 중간 어딘가에 있습니다.
나는 이 주식 목록에 대해 동일한 접근 방식을 취하고 있으며, 이는 Morningstar가 정의한 "대형 핵심" 주식이어야 합니다.
"대형 핵심 주식은 미국 주식 시장 시가총액의 상위 70%에 속하며 일반적으로 평가 비율, 배당 수익률, 수익 및 매출 성장률 등의 측면에서 성장이나 가치 특성에 뚜렷한 경향을 보이지 않습니다."
즉, 어느 방향으로든 크게 기울어지는 주식을 원한다면 다른 곳을 찾아보세요.
전체 심사를 통해 다음 기준을 충족하는 핵심 주식을 찾고 있습니다:
(이미지 출처:Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images)
비자 (V) 플라스틱의 왕으로 약 50억 개의 Visa 브랜드 신용, 직불 및 선불 카드를 보유하고 있으며 전 세계적으로 거의 17조 달러에 달하는 거래를 가능하게 합니다.
Visa도 일종의 하이브리드입니다. 금융회사로 분류되고 신용협동조합부터 핀테크 스타트업까지 금융기관과 제휴되어 있으며 은행이 아닙니다. 오히려 Visa는 금융 기관의 고객이 지출할 수 있도록 지원하는 결제 처리자입니다.
Visa의 시장 선도적 위치는 Visa의 신뢰성을 말해줍니다. 하지만 성장은 어떻습니까? 전 세계 소매 거래의 약 3분의 1은 여전히 현금이나 수표로 완료되므로 Visa는 시간이 지남에 따라 추가할 수 있는 충분한 시장을 제공합니다.
Dow Jones 주식을 Outperform(매수)으로 평가한 Oppenheimer 애널리스트는 "Visa는 종이 기반 결제를 카드로 전환하는 다년간의 활주로에서 글로벌 시장 점유율을 확보하여 적어도 향후 3년 동안 높은 단일 결제 규모 성장을 가능하게 할 좋은 위치에 있습니다."라고 말합니다.
분석가들은 2년 평균 수익과 수익 증가율을 12%와 14%로 추정합니다. 기본 금융도 좋아할 만한 것을 많이 제공합니다. 부채비율 0.67은 Visa가 과도한 부채를 갖고 있지는 않지만 사업 성장을 위해 최소한의 부채라도 사용하는 것을 두려워하지 않는다는 것을 의미합니다.
수많은 인수에도 불구하고 Visa는 비오는 날을 대비해 150억 달러의 현금과 단기 투자금을 확보했습니다.
그러나 Visa는 수익의 일부를 공유합니다. 1% 미만의 수익률은 별로 놀랄 일이 아니지만, 현재 17년 연속 배당금 인상을 자랑하는 믿을 수 있는 배당 성장주입니다.
(이미지 출처:Getty Images)
S&P Global 을 모르실 수도 있습니다. (SPGI). 하지만 여러분은 아마도 가장 유명한 상품인 S&P 다우존스 지수 부문에서 생산되는 말 그대로 수백만 개의 지수 중 하나인 S&P 500에 대해 잘 알고 계실 것입니다.
그러나 S&P Global은 금융 시장, 자산 데이터, 상품 및 에너지 정보, 신용 등급 등 훨씬 더 많은 업무를 담당하는 다각화된 금융 회사입니다.
즉, 금융 부문에 투자하고 있지만 1차원적인 은행에 투자하고 있는 것은 아닙니다. 대신 자본 시장, 비즈니스 솔루션, 심지어 AI에 노출됩니다. 이러한 폭은 회사의 성장을 위한 위치를 마련하는 동시에 많은 비즈니스의 순환적 특성을 다소 둔화시킵니다.
월스트리트는 상위 및 하위 라인에서 각각 7% 및 12%의 연평균 개선을 기대합니다. 엄청난 속도는 아니지만 존경할 만한 수준입니다.
금융주에 매수 등급을 부여한 윌리엄 블레어(William Blair)의 분석가 앤드류 니콜라스(Andrew Nicholas)는 "더 큰 그림에서 우리는 S&P Global이 데이터 소비를 지원하는 세속적 순풍의 도움을 받고 회사의 AI 역량에 힘입어 데이터 자산의 폭과 깊이 면에서 비교할 수 없는 기업으로 계속 보고 있습니다"라고 말합니다.
현재 부채비율은 0.45로 매우 낮으며, 현금과 단기 투자금이 거의 20억 달러에 달합니다. SPGI는 또한 1월 현재 53년 연속 분배 개선을 통해 배당왕 대열에 드는 배당 성장 기업입니다.
(이미지 출처:사진 제공:Lane Turner/The Boston Globe via Getty Images)
의료는 지난 수십 년 동안 시장에서 가장 다재다능한 분야 중 하나로, 방어적 특성과 성장적 특성을 동시에 제공하는 동시에 때로는 상당한 수입도 제공했습니다.
Boston Scientific의 경우 (BSX) 3개 중 2개는 나쁘지 않습니다.
Boston Scientific은 MedSurg와 심혈관계 부문으로 나누어 다양한 제품을 생산하는 의료 기기 제조업체입니다.
전자에는 담도 스텐트 시스템, 디지털 카테터, 외장, 풍선, 레이저 시스템 등과 같은 제품이 포함되는 반면, 후자에는 이식형 심장 장치, 맥박 조정기, ICD 리드, 환자 관리 시스템까지 포함됩니다.
이러한 제품은 사람들이 높은 삶의 질을 누리기 위해(어떤 경우에는 단순히 살기 위해) 계속 필요로 하는 제품이지만 이러한 제품 중 상당수는 지속적인 성장을 이끄는 신기술과 치료법입니다.
Citi 분석가인 Joanne Wuensch(Buy)는 "Boston Scientific은 Farapulse 및 Farawave를 포함한 펄스장 절제(PFA) 솔루션을 비롯한 여러 주요 제품 및 포트폴리오 출시의 추진력을 계속해서 활용하고 있습니다."라고 말했습니다.
"신기술의 꾸준한 흐름과 마진에 대한 관련 혼합 혜택을 통해 우리는 BSX가 매출보다 더 빠르게 두 자릿수 EPS 성장을 활용하여 두 자릿수 수익 성장을 제공할 수 있는 위치에 있다고 믿습니다."
판매가 재채기를 할 것이 아닙니다. 수익과 수익에 대한 2년 평균 연간 성장 추정치는 각각 8%와 11%입니다. 한편, 부채비율은 0.49로 완전 벌금이며, 현금 및 단기 투자액은 총 20억 달러입니다.
하지만 현재 배당금을 지급하지 않는 BSX에서는 수입을 얻을 수 없습니다.
(이미지 출처:Ömer Sercan Karku/Anadolu via Getty Images)
Amazon.com (AMZN) 또 다른 하이브리드입니다. 레거시 전자 상거래 비즈니스의 임의 소비재 주식으로 간주되는 이는 시장을 선도하는 Amazon Web Services(AWS) 클라우드 제공업체 부문을 고려할 때 의심할 여지 없이 기술 플레이입니다.
그 동안 Amazon Prime TV와 Amazon Music 서비스를 통해 통신 서비스를 살펴보겠습니다. 아마존은 2,300개 이상의 도시에서 부패하기 쉬운 식료품 당일 배송 서비스와 1,000개 이상의 품목을 제공하는 자가 상표 식품 브랜드인 Amazon Grocery를 포함하여 필수 소비재 공급업체로서 계속해서 사업을 펼치고 있습니다.
AI 하이퍼스케일러이기도 합니다. 그러나 AWS는 여전히 술을 휘젓는 빨대입니다. Buy에서 해당 주식을 평가한 HSBC 분석가 Paul Rossington은 "AWS는 현재 시장 선두주자로 남아 있으며, 동종 업체 간의 격차가 줄어들 것으로 예상되더라도 가까운 미래에도 계속 그럴 것으로 예상합니다."라고 말합니다.
"이는 AWS 서비스에 대한 지속적인 투자와 광범위한 기존 및 신규 고객에 대한 신규 계약 성사로 뒷받침됩니다. 이는 소수의 주요 계약에 더 크게 의존하는 동료에 비해 위험 성장 프로필이 낮습니다."
아마존은 "성장" 방향으로 기울고 있으며, 2년 평균 연간 매출 및 이익 성장 추정치는 각각 12.8%와 15.7%입니다.
AMZN은 계속해서 사업에 돈을 투자하고 있으므로 현재 배당금은 없습니다. 그러나 회사는 1,430억 달러의 현금과 단기 투자를 통해 비오는 날에도 대비하고 있습니다. 부채비율은 0.48이므로 레버리지는 문제가 되지 않습니다.
(이미지 출처:Jeenah Moon/Bloomberg via Getty Images)
마이크로소프트 (MSFT) 지구상에서 가장 큰 회사 중 하나이자 기술 부문의 기둥입니다. 레거시 생산성 비즈니스에는 Word, Excel, PowerPoint 등 유명한 도구 제품군인 Microsoft 365뿐만 아니라 Power BI, Microsoft Teams, 보안 및 규정 준수, AI 보조원 Copilot도 포함됩니다.
Amazon과 마찬가지로 이 회사 역시 강력한 클라우드 제품(Azure)은 물론 서버 제품, 기업 및 파트너 서비스, 개인용 컴퓨팅(Surface 노트북 포함), Xbox 게임 부문을 자랑합니다.
현재 회사의 성장은 부분적으로 생성 AI와 관련이 있습니다. Morgan Stanley의 분석가인 Keith Weiss(비중 확대)는 "특히 Microsoft는 1) 주요 세속적 주제 및 CIO 우선 순위에 대한 강력한 일치, 2) 소프트웨어 생태계 전반의 심층 통합, 3) 광범위한 포트폴리오 및 설치 기반에서 Generative AI로 수익을 창출할 수 있는 광범위한 제품, 4) 중요하고 증가하는 AI 인프라 투자에 힘입어 여전히 선두 위치를 유지하고 있습니다."라고 말합니다.
분석가가 읽은 바와 같이, "이 모든 것은 워크로드가 클라우드로 이동함에 따라 Microsoft가 1년 및 3년 관점에서 IT 지갑의 1위 점유율 상승자로서 리더십 위치를 확장하는 것으로 해석되며, 리더십 위치를 통해 GenAI 지출에서 가장 큰 증분 점유율을 확보할 수 있습니다."
Weiss에 따르면 Microsoft의 결론은 "GenAI 지출의 가장 확실한 수혜자로 남아있다"는 것입니다. AI에 대한 열광으로 인해 향후 2년 동안 연평균 매출과 수익 성장률이 각각 16%와 18%에 달할 것으로 예상됩니다.
그러나 Microsoft의 폭넓은 비즈니스는 우리가 AI 붐을 겪고 있는지 AI 거품이 지나가고 있는지에 대한 지속적인 논쟁 속에서 어느 정도 안정감과 마음의 평화를 제공합니다. 어느 쪽이든, 마이크로소프트의 890억 달러 규모의 전쟁 자금은 상당한 규모의 방어 수단입니다.
한편 MSFT는 부채 대 자기자본 비율이 0.32로 낮기 때문에 부채는 걱정할 것이 없습니다. 마이크로소프트는 헤드라인 수익률 측면에서 많은 것을 제공하지 않지만, 현재 21년 동안 연속해서 배당 성장을 이어왔습니다.