조정은 시장의 자연스러운 질서의 일부입니다.
시장은 수백만 명의 사람들이 밀고 당기고 반응하기 때문에 불규칙하게 움직입니다. 장기적으로 군중 속에 지혜가 있을 수 있지만 단기적으로 시장은 감정, 빠른 돈을 벌려는 데이 트레이더, 실제 경제적 영향이 거의 없는 덧없는 뉴스에 따라 변동됩니다.
전문 투자자들은 조정을 두려워하는 대신 시장의 리듬을 타고 그 리듬으로 돈을 버는 방법을 알고 있습니다. 무엇보다도 그들은 조정과 간헐적인 하락장이 주식 투자를 피할 이유가 되지 않는다는 것을 알고 있습니다.
두려움으로 인해 주식 시장에서 손을 떼는 것은 손실의 위험이나 타이밍이 좋지 않은 것보다 훨씬 더 큰 비용이 듭니다.
Charles Schwab의 연구에서는 S&P 500 투자자들이 매년 최고의 날, 최악의 날 또는 새해 첫날에 2,000달러를 투자했다면 어떤 성과를 거두었을지 분석했습니다. 이 보고서는 1926년부터 20년 동안의 가상 수익률을 비교한 다음 주식에 전혀 투자하지 않고 대신 미국 재무부 채권에 돈을 보관하는 통제 기능을 추가했습니다.
즉, 당신이 살아 있는 가장 운이 좋은 또는 가장 불운한 주식 투자자라면, 주식에 전혀 투자하지 않은 사람에 비해 당신의 주식 성과는 어떻겠습니까?
평균 20년 동안 매년 첫날에 2,000달러를 투자한 사람은 167,422달러를 투자했습니다. 시장 타이밍을 완벽하게 맞춰 매년 가장 낮은 가격에 구매한 투자자의 평균 가격은 $180,150로 약간 높았습니다. 그리고 매년 최악의 날에 구매한 끔찍한 행운을 가진 사람은 20년 후에도 여전히 평균 146,743달러로 끝났습니다.
그러나 주식 투자를 너무 두려워하여 방관하고 국채에 돈을 넣어 둔 사람은 평균 65,715달러를 벌어들였습니다. 이는 그들이 살아 있는 가장 불운한 주식 투자자라 할지라도 주식 시장에서 벌었을 금액의 절반에도 못 미치는 금액입니다.
결국 "안전하게" 플레이하는 것은 그다지 안전하지 않습니다.
전문가의 팁 :현재 주식시장에 투자하고 있지 않다면 오늘보다 더 좋은 시기는 없습니다. Betterment로 계정을 개설하고 최대 1년 동안 무료로 혜택을 받으실 수 있습니다. 또한 Acorns도 확인해 보세요. 직불카드나 신용카드로 구매할 때마다 합산하여 차액을 다양한 포트폴리오에 투자합니다.
위의 연구가 두려움을 완화하는 데 충분하지 않다면 주식 시장 조정 및 수익에 관한 다음 10가지 사실을 고려하여 전 세계가 패닉 상태에 있는 동안에도 밤에 숙면을 취하는 데 도움을 받으십시오.
아래 통계는 미국 대형주 지수인 S&P 500을 기준으로 작성되었습니다. S&P 500의 과거 데이터는 대중에게 널리 공개되어 있습니다. 온라인 중개 계정을 통해 액세스하거나 Standard &Poor's의 소스로 이동할 수 있습니다. 시가총액, 국가, 업종 전반에 걸쳐 유사한 시장 패턴이 나타나므로 정확한 통계는 약간씩 다르지만 이러한 추세는 거의 보편적입니다.
조정은 최근 시장 고점 대비 10% 이상 하락한 것입니다. 1950년 이후 S&P 500에는 36번의 조정이 있었습니다. 이는 평균 1.9년마다 한 번의 조정에 해당합니다.
시장은 하락했다가 다시 반등합니다. 좀 더 상승하고 다시 하락한 다음 방향을 바꾸고 다시 무한히 상승하기 시작합니다. 미국 주식시장이 회복하지 못한 조정은 단 한 번도 없었다.
S&P 500의 36개 조정 중 22개는 4개월 이내에 지속되었습니다. 평균 조정 기간은 196일로 더 오래 지속되었습니다. 그러나 평균은 평소보다 오래 지속된 몇 가지 특히 불쾌한 약세장으로 인해 왜곡되었습니다(약세장에 대해서는 곧 자세히 설명하겠습니다).
흥미롭게도 평균 교정 길이는 시간이 지남에 따라 짧아지는 것 같습니다. 1950년부터 1984년 사이에 22개 수정 중 11개(50%)가 복구하는 데 104일 이상이 걸렸습니다. 그 중 가장 짧은 기간은 162일이었습니다. 1984년 이후 14번의 수정 중 3번(21%)만이 104일보다 오래 걸렸으며, 2번은 악명 높은 닷컴 버블과 대불황이었습니다. 이는 지난 35년 동안 5번의 조정 중 4번의 조정이 3.5개월보다 짧았다는 것을 의미합니다. 당황할 만한 일은 아닙니다.
약세장(bear market)은 시장이 20% 이상 하락하는 것을 의미합니다. 그리고 그런 일은 자주 발생하지 않습니다.
1987년 이후 약세장은 닷컴 버블과 대불황이라는 두 번밖에 없었습니다. 또한 해당 기간 동안 10개월 이상 지속된 유일한 두 가지 조정입니다. 이는 해당 기간 동안 주식 시장 조정 중 약 15%만이 본격적인 하락장으로 발전했다는 것을 의미합니다. 1950년으로 돌아가도 조정 중 4분의 1만이 하락장으로 바뀌었습니다.
약세장은 발생하지만 일반적인 주식 시장 조정보다는 훨씬 덜 일반적입니다.
주식이 미끄러지기 시작하면 선형적인 방식이 아닌 변동성이 하늘로 치솟습니다.
변동성은 기하급수적으로 증가합니다. 한 가지 이유는 많은 투자자들이 당황하고 다른 사람들은 기회를 보기 때문에 조정 기간 동안 거래량이 급등하기 때문입니다. 변동성을 바탕으로 성장하는 데이 트레이더 역시 거래량의 속도를 높이고 있습니다.
그러나 추가적인 변동성은 거래량 증가만으로는 발생하지 않습니다. 더 많은 주식이 거래될 뿐만 아니라 거래당 이동량도 급증합니다.
헤지펀드 매니저 코칭을 전문으로 하는 정신의학과 행동과학 교수인 브렛 스틴바거(Brett Steenbarger)는 포브스(Forbes)에서 거래당 움직임이 두 배로 증가했음에도 불구하고 2018년 하락세에서 거래량이 어떻게 2.5배로 증가했는지 보여주는 사례를 분석했습니다. 거래량에 2.5를 곱하고 거래당 이동량을 2배 더 곱하면 시장 변동성의 5배가 됩니다.
이는 투자자에게 무엇을 의미하나요? 첫째, 조정은 마진을 가지고 매수하기에는 나쁜 시기라는 것을 의미합니다. 자신이 찾고 싶은 마지막 장소는 변동성이 심한 조정 기간 동안 마진콜로 인해 손해를 보고 매도할 수밖에 없습니다. 이는 또한 전체 시장이 매도 열기로 하락하여 우연히 타격을 입은 근본적으로 건전한 회사의 주식을 할인된 가격으로 구입할 수 있음을 의미합니다.
여러 연구에 따르면 장기간 매수하고 보유하기보다는 반응적으로 사고파는 불안한 주식 투자자들이 시장 대비 저조한 성과를 거두는 것으로 나타났습니다.
캘리포니아 대학 데이비스(University of California Davis)와 U.C. Berkeley는 투자자들이 "자주 거래하고 비뚤어진 주식 선택 능력을 갖고 있어 불필요한 투자 비용과 수익 손실을 초래하는 경향이 있습니다. 그들은 승자를 팔고 패자를 보유하는 경향이 있어 불필요한 세금 부채를 발생시킵니다. 많은 사람들이 미디어와 과거 경험에 부당하게 영향을 받습니다."라고 결론지었습니다. 미주리 대학에서 실시한 또 다른 연구에 따르면 손실 혐오로 인해 시장이 하락할 때 사람들이 당황하여 매도하게 되어 저가 매도에 따른 손실이 발생하는 것으로 나타났습니다.
조정이 자주 발생하지만 그렇다고 해서 당황해서 손실을 보고 매도해야 한다는 의미는 아닙니다. 그렇게 하는 것은 돈을 잃는 좋은 방법입니다.
Financial Analysts Journal에 발표된 연구에 따르면 고배당 주식은 조정 기간에도 변동성이 적은 것으로 나타났습니다. 저자는 배당수익률을 기준으로 주식을 그룹으로 나누었고, 평균 배당수익률이 4.3%인 고배당 주식이 저배당 주식과 배당금을 지급하지 않은 주식보다 변동성이 현저히 낮다는 사실을 발견했습니다.
실제로 배당금을 지급하지 않은 주식이 가장 높은 변동성을 보였습니다.
동일한 연구에서 배당금이 높은 주식은 시간이 지남에 따라 평균 더 높은 수익률을 보이는 것으로 나타났습니다. 즉, 배당금을 지급하지 않은 주식의 월 평균 수익률은 0.77%인 데 비해 월평균 수익률은 0.9%입니다. 이는 더 높은 수익이 더 높은 위험을 요구한다는 통념을 깨는 것입니다. 변동성으로 측정했을 때 위험이 가장 낮은 주식이 가장 높은 평균 수익률을 보였습니다.
변동성이 감소한 한 가지 이유는 배당금을 지급하는 기업이 보다 확고하고 안정적인 기업인 경향이 있기 때문입니다. 그러나 배당금은 또한 주가에 대한 "하한선"을 제공합니다. 가격이 하락하면 수익률이 상승하여 소득 투자자들에게 해당 주식의 매력이 점점 더 커집니다.
경제학자들은 주식 수익률에 대한 "대통령 주기" 이론에 대해 논쟁을 벌이고 있지만 그 수치는 설득력이 있습니다. Yardeni Research, Inc.는 1928년 이후 대통령 주기의 매년 평균 S&P 500 수익률이 다음과 같다는 것을 보여주는 연구를 발표했습니다.
대통령 주기 이론을 지지하는 사람들은 투자자들이 어떤 종류의 불확실성도 좋아하지 않기 때문에 중간 선거를 앞두고 불안감을 느낀다고 설명합니다. 중간 선거가 끝난 후, 방관하고 있던 투자자들은 이제 백악관 집무실에 물량을 알 수 있고 다음 선거 전까지 2년 동안 상대적인 정치적 안정성을 확보할 수 있기 때문에 여유롭게 자금을 시장에 다시 투입하기 시작합니다.
또 다른 경제학자 그룹은 중간 선거의 영향을 측정하기 위해 200년이 넘는 주식 시장 데이터를 검토한 결과 유사한 결과를 얻었습니다. 즉, 불확실성으로 인해 중간 선거까지 주가 실적이 좋지 않게 되고, 다음 해에는 주식 시장이 유난히 좋은 실적을 낸다는 것입니다.
기억하세요. 평균 조정폭은 바닥에 도달하는 데 4개월도 채 걸리지 않으며, 그 후 방향을 바꾸고 회복됩니다.
CNBC는 Goldman Sachs의 분석에 대해 보고하면서 S&P 500의 평균 조정이 조정 전 최고점에 도달하는 데 약 4개월이 걸렸다고 밝혔습니다. 이는 초기 하락세를 회복하는 데 걸린 시간과 거의 같은 시간입니다.
하지만 하락장에서는 그런 일이 일어나지 않습니다. S&P 500이 20% 이상 하락하면 약세장은 역사적으로 바닥에 도달하기까지 평균 13개월이 소요됩니다. 회복하는 데 13개월이 걸리는 대신(동일한 1:1 비율 정원 다양성 조정 표시) 약세장은 회복하는 데 평균 22개월이 걸립니다.
투자자들이 정말로 겁을 먹으면 시장에 다시 진입하는 것이 그리 빠르지 않은 것 같습니다.
물론, 조정은 평균 1.9년마다 이루어지지만 정확한 시기는 몇 달에서 몇 년까지 다양할 수 있습니다.
그리고 전문가들이 당신이 믿게 될 것에도 불구하고, 어느 누구도 수정 사항을 확실하게 예측하는 "코드를 해독"하거나 "궁극적인 기술 지표를 발견"하지 못했습니다. 마지막 조정을 예측한 일부 분석가가 다음 조정이 가까웠다고 비명과 우울함을 외쳤다는 뉴스 보도를 읽을 때, 그들이 아마도 지난번에는 운이 좋았을 것이라는 점을 명심하십시오.
어느 순간이든 다음 조정을 예측하는 분석가는 많습니다. 운이 좋게 전화를 걸었다고 해서 그들이 아직 다른 누구도 알아내지 못한 마법의 공식을 갖고 있다는 의미는 아닙니다.
주식이 과매수 상태이거나 변동성이 급등할 때를 알려주는 일부 경제 지표가 있지만, 주식 가격이 너무 비싸다고 해서 지금 폭락이 일어날 것이라는 의미는 아니다. 그들은 다시 땅으로 추락하기 전에 앞으로 몇 년 동안 계속해서 가격이 더욱 비싸질 수 있습니다.
조정 신호를 보낼 수 있는 몇 가지 가장 일반적인 지표에 대한 간략한 개요를 보려면 Forbes에서 투자 자문가인 Duncan Rolph가 설명하는 지표가 무엇인지, 왜 관련성이 있는지, 왜 여전히 이를 투자 결정의 수정구슬로 사용할 수 없는지 살펴보세요.
2009년 3월 시장 저점 이후 1년 동안 S&P 500은 69% 성장했습니다. 그것은 이상이 아닙니다. 이전 세 번의 하락장에 이어 이 지수는 다음 해에 평균 32% 성장했습니다.
최고의 수익은 시장이 바닥을 친 후 첫 달 또는 두 달 안에 발생하는 경우가 많습니다. 닷컴 버블이 붕괴된 후 회복 첫 달에는 15%의 수익률이 나왔습니다. 2009년 S&P 500이 바닥을 친 후 첫 달 동안 27%의 성장을 보였습니다.
이것이 바로 방관하는 것입니다. "기다려 보고" 회복이 진행되고 있다고 확신할 때쯤에는 이미 많은 것을 놓친 것입니다.
수정은 귀하의 돈에 대한 가장 큰 위험이 아닙니다. 수정에 대한 두려움은. 조정에 대해 걱정하지 말고 대신 주식 시장 투자의 기본 원칙을 따르십시오. 시장 타이밍을 맞추려는 노력은 잊어버리고 대신 달러 비용 평균을 시도해 보세요.
이별 통계로, 1996년부터 2015년까지 20년 동안 S&P 500의 연평균 수익률이 8.2%였다는 점을 고려해보세요. 하지만 영리하게 투자하기 전에 회복을 기다리며 시장 타이밍을 맞추려고 노력했는데, 그 기간 동안 주식 시장에서 최고의 10일을 놓쳤다면? 연간 수익률은 8.2%에서 4.5%로 감소했을 것입니다. 이는 모두 7,300일 중 10일을 놓친 것입니다.
투자는 현명하게 하는 것이 아닙니다. 이는 인내심을 갖고 규율을 유지하는 것이며, 물론 다른 모든 사람이 당황할 때에도 두려움에 사로잡히지 않는 것입니다.
주식 시장 조정에 대한 귀하의 경험은 어떻습니까?
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