나는 최근 시장의 소란이 약세장의 시작을 알리는 신호라고 생각하지 않습니다. 그러나 주식은 가격이 매우 비싸고 일반적으로 1년에 한두 번 발생하는 주식 가격의 최소 10% 폭락이 지연되어 투자자의 신뢰를 흔들고 있습니다.
특히 8년 간의 강세장이 의도한 것보다 더 높은 주식에 대한 할당을 밀어붙였다면 지금이 위험을 줄이는 이상적인 시기가 될 수 있습니다. 여기에서 모든 주식을 버리는 실수 없이 위험을 줄일 수 있는 3개의 일류 상장지수펀드와 1개의 뮤추얼 펀드를 제안합니다.
이 "저변동성" 펀드를 사용하면 나쁜 시기에 크림을 바르지 않고 주식 시장의 좋은 시기에 이익을 얻을 수 있습니다. 실수하지 마십시오. 시장이 폭락하면 그들도 하락할 것입니다. 그러나 수많은 학술 연구에 따르면 변동성 또는 표준 편차가 낮은 주식(즉, 시장보다 덜 뛰고 시간이 지남에 따라 평균 가격에서 너무 벗어나지 않음)은 변동성이 큰 주식보다 더 나은 위험 조정 수익률을 제공했습니다. .
저변동성 펀드는 강세장에서는 거의 확실히 뒤처지지만 약세장에서는 벤치마크 지수보다 손실이 적도록 설계되었습니다. Morningstar의 ETF 분석가인 Alex Bryan은 장기적으로 더 위험한 펀드를 추적하게 될 것이라고 말합니다.
아마도 가장 중요할 것입니다. 이 ETF는 보다 부드러운 승차감을 제공하기 때문에 시장의 불가피한 붕괴 중에 보유하기가 훨씬 쉽습니다. Bryan은 "위험을 시장 실적이 저조한 것으로 정의한다면 이러한 전략을 원하지 않을 것입니다."라고 말합니다. "하지만 위험을 손실로 정의한다면 낮은 변동성이 더 좋습니다."
저변동성 펀드는 필수 소비재, 건강 관리 및 유틸리티와 같은 전통적으로 방어적인 섹터에 거의 항상 적재됩니다. 캘리포니아주 뉴포트 비치에 있는 투자 회사인 Research Affiliates에 따르면 현재 강세장에서 이 부문들은 역사적 평균 가치보다 높게 입찰되었습니다. 그럼에도 불구하고 더 잘 견디지 못하는 약세장을 상상하기 어렵습니다. 경제적으로 민감한 부문보다 그러나 안전을 위해 섹터 비중 확대 및 축소를 벤치마크 지수 할당보다 5%포인트 이상 높거나 낮지 않도록 제한하는 펀드를 선택했습니다.
다음은 Bryan과 나의 마음에 드는 네 가지입니다. 모두 iShares 또는 Vanguard를 후원하는 거대 기업인 Blackrock에서 제공합니다. 인간이 펀드를 위한 주식을 선택하는 컴퓨터 프로그램을 작성하고 지속적으로 조정하는 동안, 이는 모두 준지수 전략입니다. (모든 반품은 8월 25일까지입니다.)
iShares Edge MSCI 최소 변동성 USA ETF (기호 USMV, $49.94) 지난 5년 동안 연간 수익률은 13.6%로 S&P 500 지수를 연간 0.4% 포인트 뒤쫓았습니다. 벤치마크보다 10% 적은 변동성으로 이를 달성했습니다. 우리는 펀드가 시작된 이후 약세장이 없었지만 지난 5년 동안 광범위한 시장이 하락한 몇 달 동안 펀드는 시장보다 60%만 하락했습니다. ETF는 현금흐름이 비교적 안정적인 주식을 선호합니다. 비용은 연간 0.15%입니다.
iShares Edge MSCI 최소 변동성 EAFE ETF (EFAV, $70.65)는 해외 선진 주식에 동일한 접근 방식을 적용하여 연간 0.20%를 부과합니다. 이 ETF는 지난 5년 동안 MSCI All-Country World ex-USA 지수보다 변동성이 20% 낮습니다. 지수가 하락한 몇 달 동안 ETF는 지수의 절반만 잃었습니다. 5년의 대부분의 기간 동안 외국 주식이 전반적으로 부진했기 때문에 ETF는 매년 평균 1.9% 포인트씩 지수를 1위를 차지했습니다. 지난 5년 동안 연간 9.0%의 수익을 올렸습니다.
iShares Edge MSCI 최소 변동성 신흥 시장 ETF (EEMV, $58.05)는 신흥 시장에 투자하고 연간 0.25%를 청구합니다. 지난 5년 동안 MSCI 이머징 마켓 지수보다 변동성이 20% 낮습니다. 지수가 하락한 몇 달 동안 ETF는 벤치마크보다 78%나 하락했습니다. 5년 동안 연간 수익률은 3.1%에 불과했으며, 이는 지수보다 연간 평균 1.8%포인트 낮은 수치입니다. 2016년 신흥 시장이 랠리를 시작하면서 변동성이 낮은 이 선택은 광범위한 벤치마크보다 뒤쳐졌습니다. ETF가 2013-2015년과 같이 매도 기간 동안 상대적으로 더 나은 실적을 보일지 기대하십시오.
뱅가드 글로벌 최소 기금 (VMVFX)는 전체 저변동성 세계를 하나의 패키지로 제공합니다. 이 뮤추얼 펀드는 약 3년 반 밖에 되지 않았지만 현재까지의 수익은 인상적입니다. 지난 3년 동안 이 펀드는 연간 9.8%의 수익률을 기록했으며 이는 벤치마크인 FTSE Global All Cap Total Return 지수보다 연간 평균 1.9%포인트 높습니다. 지수가 하락한 몇 달 동안 펀드는 지수의 31%만 잃었습니다. 그 기간의 대부분을 통한 수익은 모든 외화 익스포저를 헤지하는 펀드의 정책에 의해 도움이 되었습니다. 이 펀드는 현재 미국 자산의 절반 이상을 보유하고 있습니다.
글로벌 최소값에는 몇 가지 주름이 있습니다. 개별 주식이 다른 주식과 어떻게 상호 작용하여 저변동성 포트폴리오를 생성하는지 연구함으로써 주로 구성됩니다. 운용사는 지수 보유에 변동이 있을 때 매수 또는 매도를 연기할 수 있으며, 이는 종종 펀드의 더 나은 가격으로 해석됩니다. 위의 iShares ETF와 마찬가지로 이 펀드는 섹터 및 국가의 비중확대 및 비중축소를 지수 수준보다 높거나 낮은 5% 포인트로 제한합니다. 현재 건강 관리 분야에서 5% 포인트 과체중입니다. 비용은 투자자 주식의 경우 0.25%, 제독 주식의 경우 0.17%이며 최소 $50,000가 필요합니다.
나는 이 펀드를 가장 위험을 회피하는 투자자를 제외하고는 핵심 보유 자산으로 생각하지 않습니다. 그러나 보다 공격적인 주식 펀드 중 하나에서 10% 또는 20%를 가져 와서 이러한 펀드 중 하나 또는 두 개에 추가하면 투자가 위험을 줄이는 동시에 견고한 수익을 창출하는 데 도움이 될 수 있습니다.
Steven Goldberg는 워싱턴 D.C. 지역의 투자 고문입니다.
