이머징 마켓은 2017년에 출발합니다. 이머징 마켓 투자자들에게 인기 있는 대리인 역할을 하는 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)가 이번 주에 6년 만에 최고치를 경신했습니다. 이는 Standard &Poor's 500-stock index의 12% 상승에 비해 연초 대비 30% 상승했습니다.
이 먼 주식을 상승시키는 것은 무엇입니까?
우선, 약세를 보이는 미국 달러를 인정하십시오. 6개 세계 주요 통화에 대한 미국 달러를 추종하는 PowerShares DB UUP(미국 달러 지수 강세 펀드)는 1월 1일 이후 거의 10% 하락하여 2014년 이후 최저점에 도달했습니다. 신흥 시장. 이는 해외 기업이 달러 표시 부채를 상환하는 비용을 낮추고 신흥 시장에서 큰 사업인 상품 수출에 대해 더 높은 가격을 거두게 합니다.
다른 드라이버도 있습니다. 예를 들어, 중국 기술 회사는 올해 폭발적으로 성장했으며 전자 상거래는 Alibaba(BABA)가 2017년에 두 배 이상, JD.com(JD)은 거의 80% 상승했습니다. 인도의 NSE 지수는 최근 소비자 지출이 급증하는 축제 시즌에 대한 낙관론으로 사상 최고치를 경신했습니다. 그러나 인도는 부패와 암시장을 겨냥한 경제 성장과 금융 개혁 덕분에 이미 지난 몇 년 동안 흔들리고 있었습니다.
좋은 소식:이 운전자들 대부분은 여전히 탱크에 약간의 가스를 가지고 있어야 합니다. 이머징 마켓의 부활한 성장을 활용하기 위한 5가지 상장지수펀드입니다. 각 ETF는 약간 다른 접근 방식을 제공합니다. 포트폴리오에 적합한 것을 선택하십시오.
데이터는 2017년 9월 20일 기준입니다. 현재 주가 등을 보려면 각 슬라이드의 기호 링크를 클릭하십시오. 수익률은 주식형 펀드의 표준 척도인 후행 12개월 수익률을 나타냅니다.
IShares의 EEM ETF는 일반적으로 이머징 마켓이 급등할 때 헤드라인을 장식합니다. 왜냐하면 2003년 이후로 널리 알려져 있고 사용되어 왔기 때문입니다. 그러나 새로운 자매 펀드인 iShares Core MSCI Emerging Markets ETF , 또한 최근 새로운 최고 기록을 세우고 있습니다. 2012년부터 시작되었지만 EEM보다 IEMG를 선호하는 데에는 충분한 이유가 있습니다.
그러나 먼저 유사점. 두 펀드 모두 약 24개국에 대한 익스포저를 제공하며, 중국 주식은 각 펀드 비중의 30%에 육박하고 대만과 한국 주식은 두 자릿수 포지션을 보유하고 있습니다. 그리고 관리 중인 자산은 두 펀드 모두 동일한 구장에 있습니다. IEMG는 382억 달러로 EEM보다 약 14억 달러가 더 많습니다.
그렇다면 왜 EEM보다 IEMG입니까?
가장 눈에 띄는 부분은 비용입니다. IEMG의 연간 비용 비율 0.14%는 EEM 비용의 약 5분의 1에 해당하는 0.72%의 비용입니다. IEMG 비용에는 1베이시스 포인트 수수료 면제가 포함됩니다. (기준점은 퍼센트 포인트의 100분의 1입니다.)
IEMG는 또한 더 넓은 범위의 그물을 던집니다. ETF는 MSCI Emerging Markets Investable Market Index를 추적합니다. 이 지수는 "각 국가의 유동주식수 조정 시가총액의 약 99%"를 다루는 반면 EEM의 벤치마크 지수는 약 85%에 불과합니다. 따라서 IEMG는 1,881개의 주식을 보유하고 EEM의 851개를 보유하고 있습니다. 그리고 중국의 Tencent, 한국의 Samsung 및 앞서 언급한 Alibaba가 같은 최상위 보유 주식을 보유하고 있지만 IEMG는 상위 보유 종목에 약간의 비중을 두어 더 많은 주식에 대한 노출을 제공합니다. 더 많은 소형주를 포함한 주식.
비용을 희생하지 않으면서 놀랍도록 광범위한 신흥 세계를 커버하고자 하는 투자자는 Vanguard FTSE Emerging Markets ETF를 고려할 수 있습니다. – 자산 규모가 854억 달러에 달하는 가장 큰 신흥 시장 ETF입니다.
VWO의 벤치마크인 FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index에는 이 Vanguard 펀드를 iShares의 인기 있는 경쟁 펀드와 차별화하는 몇 가지 차이점이 있습니다.
첫째, 넓이가 있습니다. VWO는 현재 4,655개의 주식을 보유하고 있는 펀드로 투자 가능한 신흥 세계의 훨씬 더 많은 영역을 다루고 있습니다.
둘째, 중국이 있다. 대부분의 ETF는 중국에 본사를 두고 있지만 홍콩 증권 거래소에서 거래되는 중국 "H-주식"을 보유하고 있습니다. VWO는 H주도 보유하고 있지만 "본토" 선전 및 상하이 지수에서 거래되는 중국 A주에도 투자합니다. H주는 누구에게나 거래가 가능하며 본질적으로 훨씬 더 국제적일 수 있는 더 큰 기업을 대표하는 경향이 있는 반면, A주의 거래는 더 제한적이지만 중국의 국내 성장과 더 밀접하게 관련되어 있다고 생각되는 기업에 묶여 있습니다. (참고로 MSCI 지수는 EEM 및 IEMG와 같은 파워 펀드가 2018년부터 A주에 대한 접근 권한을 얻게 될 것이라고 밝혔습니다.)
마지막으로 한국이 있습니다. IEMG와 VWO는 지리적 노출에 있어 몇 가지 차이점이 있지만 가장 두드러지는 것은 한국에 대한 노출입니다. 특히, iShares ETF에는 스페이드에 있는 반면 Vanguard 펀드에는 없습니다. 이러한 자산은 대신 대만, 인도, 브라질 및 남아프리카 공화국의 보유 자산에 사용되며, 이들 모두는 IEMG보다 VWO의 포트폴리오에서 더 중요합니다.
이머징 마켓의 성장 전망에 관심이 있지만 미국 이외의 지역으로 진출하는 것과 관련된 위험을 덜 관용하는 사람들은 iShares Edge MSCI Minimum Volatility Emerging Markets ETF에 집중할 수 있습니다. . 이 iShares 펀드는 MSCI Emerging Markets Index에 심사 방법론을 적용하여 위험이 가장 낮은 보유 종목을 식별한 다음 다중 요소 위험 모델을 적용하여 가중치를 결정합니다.
지리적 관점에서 EEMV는 IEMG 및 EEM과 크게 다르지 않습니다. 최대 비중은 펀드의 24%를 차지하는 중국 주식에 있다. 대만(16%)과 한국(11%)은 강력한 입지를 가지고 있습니다. 그러나 한 가지 주목할만한 차이점은 말레이시아와 태국이 포트폴리오의 약 14%를 차지한다는 점입니다. 반면 더 광범위한 iShares 이머징 마켓 펀드의 경우 낮은 한 자릿수입니다.
그리고 부가가치 칼럼니스트 스티븐 골드버그(Steven Goldberg)가 최근 저변동성 ETF에 대한 논의에서 지적했듯이, 이 ETF는 그 이름에 걸맞습니다. Goldberg는 "EEMV는 지난 5년 동안 MSCI Emerging Markets 지수보다 변동성이 20% 낮았습니다. "지수가 하락한 몇 달 동안 ETF는 벤치마크보다 78%나 떨어졌습니다."
그러나 하락 시장에서의 이러한 우수한 성과는 신흥 시장의 호황기에 저조한 성과를 대가로 치르게 되므로 EEMV는 신흥 시장이 특히 위험에 처해 보일 때 분산 도구로 가장 적합합니다.
신흥 시장 주식은 종종 성장 놀이로 간주되며 IEMG 및 EEMV와 같은 회사가 제공하는 평범한 2% 수익률은 그 개념을 불식시키지 않습니다. 그러나 투자자들은 신흥 시장에서도 평균 이상의 소득을 얻을 수 있습니다.
SPDR S&P 신흥 시장 배당금 ETF 수익 성장과 수익성이라는 두 가지 요소를 측정하는 화면을 통해 수백 개의 고수익 이머징 마켓 회사를 운영하여 보유 주식을 선택합니다. EDIV는 기준을 충족하는 상위 100개 주식을 보유하도록 설계되었지만 현재는 117개 주식으로 구성된 약간 더 강력한 포트폴리오를 자랑합니다.
EDIV는 전형적인 지리적 공식에서 벗어나 중국을 펀드의 14%로 분류하고 남아프리카(23%), 대만(22%) 및 태국(17%)이 모두 세계에서 두 번째로 큰 경제 규모보다 더 높은 비중을 누리고 있습니다.
그러나 EDIV의 배당금 뒤에 숨겨진 "비밀"은 섹터 가중치에서 찾을 수 있습니다. 많은 신흥 시장 펀드가 정보 기술 및 금융(EEM의 가중치는 각각 27% 및 23%)에 부담되는 반면, EDIV는 전통적으로 소득 친화적인 비즈니스에 부담을 줍니다. 금융이 22%로 여전히 큰 비중을 차지하고 있지만 기술은 16%로 다소 약하며 에너지, 필수 소비재 및 통신은 모두 높은 한 자릿수 가중치를 누리고 있습니다. 최고 보유 주식에는 태국의 가스 및 석유 통합 기업인 PTT Public Company와 중국 부동산 개발 및 투자 회사인 China Overseas Land &Investment Limited가 포함됩니다.
회사는 보유 주식의 분배 일정으로 인해 분기별로 크게 변동하는 지불금에도 불구하고 거의 4%의 배당 수익률을 높이는 데 도움이 됩니다.
신흥 시장의 격동의 한 해는 주식에만 국한되지 않습니다. 채권도 상당한 르네상스를 누리고 있습니다. iShares J.P. Morgan EM 현지 통화 채권 ETF 여러 신흥 시장에서 채권 발행에 대한 노출을 제공합니다. 이는 높은 수익률을 설명하는 데 도움이 되는 더 나은 신용 등급을 가진 선진국에 투자하는 것보다 면면에서 더 위험한 제안입니다. 그러나 신흥 시장에 대한 노출에도 불구하고 LEMB는 특별히 높은 위험은 없습니다.
우선 LEMB의 포트폴리오는 17개국에 걸쳐 156개 이슈에 걸쳐 분포되어 있으며, 브라질(15%), 멕시코(11%), 인도네시아(7%)가 지리적 비중이 가장 높습니다. 따라서 투자자들은 여기에서 약간의 분산을 즐깁니다.
한편, 채권 포트폴리오는 평균 가중 만기가 7년을 조금 넘는 수준으로 "중기" 영역에 해당합니다. 그리고 펀드의 거의 4분의 3은 Standard &Poor's의 BBB와 동등하거나 그 이상(투자 등급 참조)이므로 LEMB는 높은 수익률을 유지하기 위해 정크 부채에 올인하지 않습니다.
LEMB는 또한 신흥 시장에서 약한 달러가 작용하는 방식 중 하나를 잘 보여줍니다. 미국 달러 약세의 혜택을 받는 현지 통화로 자산을 보유하고 있는 이 펀드는 연초 대비 14% 이상 상승했습니다. 미국 달러 표시 채권에 투자하는 자매 펀드 iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF(EMB)가 6% 미만의 상승률을 기록했습니다.
* 이 ETF의 수익률은 이른바 SEC 수익률을 나타내며, 이는 가장 최근 30일 동안 펀드 비용을 공제한 후 얻은 이자를 반영합니다. SEC 수익률은 채권 펀드의 표준 척도입니다.
