상장지수펀드(ETF)는 펀드의 각 단위(주식 또는 채권 바구니)가 demat 계정을 통해 다른 단위 보유자들 사이에서 거래되는 펀드입니다. 이러한 ETF 단위를 얼마나 쉽게 사고팔 수 있는지를 유동성이라고 합니다. 일반적인 불만은 인도 ETF가 충분히 유동적이지 않다는 것입니다. 이게 정말 사실인가요? 모든 Aum ETF는 유동성이 좋지 않습니까? 예외가 있습니까? 이 포스트에서는 많은 ETF의 역사적 가격과 NAV를 비교하고 무엇을 배울 수 있는지 알아보도록 하겠습니다. Ack:Twitter의 유용한 정보를 제공합니다.
이러한 관찰은 ETF를 선택하는 방법을 결정하는 데 도움이 됩니다. 먼저 ETF의 기본 사항을 이해하려면 다음에서 시작할 수 있습니다. ETF와 뮤추얼 펀드의 차이점:초보자 가이드 및 여기:인도의 인덱스 뮤추얼 펀드 및 ETF 목록:선택 및 피해야 할 사항 및 여기 (!) 인덱스 투자에 대한 내 강연 보기:위험을 낮추고 더 높은 수익을 얻을 수 있을까요?
ETF는 거래소에서 거래되기 때문에 각 단위의 가격이 NAV와 같을 필요는 없으며 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 크고 일관된 불일치 내기 가격과 NAV는 건강에 좋지 않으며 해당 ETF 단위를 거래하기가 어렵다는 것을 나타냅니다. 대형 AUM ETF는 일일 거래량이 많으면 거의 항상 가격과 NAV 사이의 낮은 차이를 나타내어 매우 유동적임을 나타냅니다. 그러나 이것이 낮은 AUM ETF가 항상 유동성이 낮다는 것을 의미하지는 않습니다.
ETF는 차익거래 기회를 제공하며 이는 낮은 AUM ETF라도 승인된 참가자(AP)를 통해 낮은 가격 탐색 차이를 유지하도록 할 수 있습니다. 그들은 대량 거래가 가능한 대형 은행 또는 중개인입니다. AP는 ETF의 현재 가격으로 거래소(2차 시장)에서 etf 단위 보유자와 거래할 수 있으며 NAV에서 AMC(1차 시장)와 직접 거래할 수 있습니다.
ETF가 NAV보다 높은 가격에 거래된다고 가정합니다. 이것은 ETF의 일부인 주식을 개별적으로 구매할 때보다 ETF의 일부로 구매할 때 더 비싸다는 것을 의미합니다. 따라서 AP는 AMC에서 단위를 빌릴 수 있고 이것을 단위 보유자에게 판매할 수 있습니다. 동시에, 그들은 또한 상응하는 양의 주식(해당 단위를 구성함)에 불과합니다. 거래일이 끝나면 차용한 단위에 해당하는 기초 주식을 AMC에 제공합니다. 이익은 ETF 단위의 비용과 비용 후 직접 구매한 주식의 비용의 차액입니다.
ETF가 NAV보다 낮은 가격에 거래되면 AP는 AMC에서 차입한 ETF 단위를 매수하고 기초 주식을 매도한다. 하루가 끝나면 빌린 증권과 교환하여 ETF 단위를 반환합니다. 다시 이익은 단위와 기초 주식의 가격 차이입니다.
즉, ETF가 NAV 이상으로 거래될 때 AP는 차이가 작아질 때까지 단위를 주입합니다. ETF가 NAV 아래로 거래되면 AP는 가격이 충분히 상승할 때까지 단위를 제거합니다. 따라서 AP가 있으면 가격 탐색 차이가 낮아 ETF 거래가 더 쉬워집니다. 따라서 유동성은 ETF의 AUM이 아니라 AP가 얼마나 활동적인가에 달려 있습니다. 모든 ETF가 가지고 있는 AP의 존재만으로는 충분하지 않습니다. ETF의 유동성을 적극적으로 유지해야 합니다. 이는 거래되는 일일 단위 수에서 알 수 있습니다. 더 읽어보기:ETF 유동성 신화 폭로
다음 내용에서는 여러 ETF의 가격 탐색 차이를 고려하고 ETF가 얼마나 유동성이 있는지 알아볼 수 있는지 알아보겠습니다.
이것은 EPFO가 투자하는 가장 큰 인도 ETF입니다. 상단 그래프는 가격과 탐색입니다. 하단 그래프는 30일마다 취해진 가격 탐색 차이의 최소값과 최대값을 보여줍니다. 따라서 차이가 이동할 수 있는 범위를 제공합니다. 이것은 평균보다 기대치를 더 잘 측정한 것입니다. 그 차이는 상당히 낮으며 지난 몇 개월 동안 지속적으로 낮습니다. 이것은 거래량이 많다는 신호입니다.
이 ETF는 과거에 극적인 가격 탐색 편차가 있었습니다. 더 큰 AUM 및 관련 거래로 인해 지금은 훨씬 나아졌습니다.
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4위(AUM 측면에서)는 인도의 위대한 투자 철회 사례입니다. 가격 탐색의 차이는 여기에서 환상적입니다. 아마도 인도 ETF 분야에서 가장 낮을 것입니다.
5위는 이것입니다. AUM의 큰 하락과 가격 탐색 차이의 급증에 주목하십시오. 이 ETF는 최대 및 최소 차이가 모두 양수임을 주목하십시오. 가격이 지속적으로 위에 있음을 의미합니다. 가격은 2018년 4월 9일에 올랐고 결코 떨어지지 않았습니다! 피해야 할 분명한 신호. 크지만 변동이 심한 가격 탐색 차이(+에서 -)는 이것보다 낫습니다!
6위는 이전에 Goldman Sachs가 소유한 이 오래된 ETF입니다. 차이가 눈에 띄게 크지만 적어도 양쪽(+ 및 -)으로 스윙합니다. 이 오래된 ETF의 경우 AUM이 훨씬 더 많았어야 했습니다! 10년이 지나면서 큰 차이 스파이크는 줄어들었지만 범위는 거의 동일합니다. 실망스럽습니다.
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7위는 Kotak Nifty ETF(545 cr)이고 8위는 주니어 꿀벌(Nifty 다음 50)입니다. 이는 합리적이며 고가에 매도하고 저가에 매수할 수 있는 충분한 기회가 있습니다(수량이 중요하지만).
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10위는 인도에서 유일하게 미국(국제주식) 거래가 가능한 ETF다. 그러나 유동성은 매우 끔찍합니다. 이 사람에게서 멀리 떨어져 있으십시오. 기초주식과 ETF 단위의 거래시간이 다를 경우 약간의 시세차이가 예상되지만 이는 다소 지나친 수준이다. AP가 차액을 줄이는 것은 불가능합니까?
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11위는 이 펀드입니다. 4자리 교대 시에만 AUM이 10배 감소한 것을 확인하십시오. 2018년 4월 10일부터 NAV 이하로 거래되고 있습니다. 4월 10일에 무슨 일이?! 그렇게 좋지 않습니다. 피하세요.
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이제 제목의 두 번째 부분으로 이동하겠습니다. 운용자산 기준으로 14/15위에 위치한 펀드입니다. 나는 이 AUM 수준에 대해 매우 환상적이라고 말하고 싶습니다! 가격 탐색 차이는 최근 더 높았지만(아마도 중형주 하락으로 인해?) 다른 더 높은 AUM ETF와 비교할 때 상당히 낮습니다. 이것은 놀랍습니다. 이것의 특별한 점은 무엇입니까? 확실히 이것은 AP가 활성화된 유일한 ETF가 될 수 없습니다. 아니면 공급/수요가 낮고 AP가 가격 탐색 차이를 쉽게 상쇄할 수 있습니까?
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다른 중형 펀드는 AUM이 훨씬 낮지 만 여전히 좋은 가격 탐색 차이 기록을 가지고 있습니다. 비록 짧지만.
몇 가지 ETF의 일일 거래량을 살펴보면 Bharat 22 ETF가 당연히 상위권임을 알 수 있습니다. 가격-네비게이션 차이가 낮은 이유입니다. 그러나 Junior Bees(515 Cr), Most Midcap(M100)(23 Cr), ICICI Midcap(14 Cr)는 모두 유사한 거래량 범위를 가지고 있습니다. 따라서 AUM은 중요하지 않습니다. 강력한 거래가 있는 한 가격 탐색의 차이는 작을 것입니다. 분명히, 적어도 이 두 ETF의 경우 AP는 상당히 활동적입니다. 다른 ETF(예:ICICI Nifty 100 등)에는 적합하지 않습니다. AP를 위한 이 중형 ETF에서 더 수익성 있는 것이 있습니까?
Most Nasdaq 100 및 Quantum Nifty ETF의 낮은 거래량에 주목하십시오. Nifty에서 이 데이터를 보고 ETF에 투자할지 여부를 결정할 수 있습니다. 그래서 몇 가지 더 많은 ETF로 이 포스트를 마무리하겠습니다. 이 게시물의 가격 탐색 데이터는 Value Research에서 제공했습니다.
이 높은 AUM에서도 가격 탐색 차이가 갑자기 급증할 수 있습니다. 임명된 AP가 충분히 활동적이라면(충분히 관심이 있습니까?) 이러한 스파이크는 발생하지 않아야 하며, 적어도 이렇게 오래 지속되어서는 안 된다고 생각합니다. 물론 이 차이는 NAV의 절대값에 비하면 미미한 수준이며, 이번 포스팅에서는 절대적인 차이만을 고려하였습니다. 아마도 이것은 잘못된 것입니다. 아래에서 볼 수 있는 최대값 55는 NAV의 약 5%입니다. 이 5%는 ICICI Midcap ETF의 피크 차이와 동일합니다.
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스파이크 자체는 짧지만 괜찮습니다. 이것은 많은 인도 ETF의 경우가 아닙니다.
이것은 단지 10Cr Aum에서 꽤 괜찮은 차이입니다.
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설명 없이 몇 개만 더 게시하겠습니다.
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돌이켜 보면 (price-nav) 대신 (price-nav)/nav를 제시했어야 했습니다. 그러나 고맙게도 중심 관찰은 변경되지 않았습니다.
1:거래량이 일정한 ETF를 찾으십시오(높거나 낮은 것은 중요하지 않음). 이 날짜는 NSE 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 상단 메뉴의 라이브 마켓으로 이동하여 상장지수펀드를 찾습니다. 이렇게 하면 ETF 목록이 표시됩니다. 추가로 분석하고 지난 3개월 거래 데이터를 얻으려면 아무나 클릭하십시오. 일관된 거래량은 낮은 가격 탐색 차이 또는 편차가 있는 경우 최소한 빠른 수정을 초래합니다.
2:AUM ETF의 높거나 낮음은 가격 탐색 차이가 너무 오랫동안 높거나 낮은 상태("평균"에서 벗어남)로 유지되지 않는 한 중요하지 않습니다. 가격이 수정되는 데 너무 오래 걸리면 멀리하십시오. Value Research에서 확인하실 수 있습니다. 그래프 창을 한 달로 설정하고 뒤로 스크롤합니다. 가격을 수정하는 데 시간이 오래 걸린다면 멀리하세요.
3:두 미드캡 ETF가 합리적으로 낮은 가격 탐색 차이를 나타내고 스파이크가 일부 대형(r) 캡 ETF와 비교하여 빠르게 수정되는 것처럼 보이는 것은 놀라운 일입니다. (저에게) 놀라운 점은 그들이 AUM의 10배에 달하는 ETF만큼 자주 거래한다는 것입니다.
4:그러나 중형주 자체는 너무 유동적이지 않기 때문에 AP가 이 펀드에서 활동하더라도 시장이 붕괴할 때 큰 도움이 되지 않는다는 점을 인식하십시오. 아직 초창기. 따라서 서둘러 투자하지 마십시오. 이러한 중형 ETF는 몇 번의 시장 주기를 거쳐야 합니다.
5:NAV에서 5% 편차는 대부분의 ETF에서 매우 일반적인 것 같습니다. 그러나 중요한 것은 그들이 얼마나 빨리 되돌아가느냐 하는 것입니다. 가격> NAV에서 가격
6:미국에 기반한 많은 자료를 읽고 ETF에 대한 높고 낮은 이야기를 하기 전에 ETF가 100년 이상의 주식 거래 후 1990년대에 만들어졌다는 사실을 인식하는 것이 중요합니다!! 나는 인도 주식 시장이 ETF를 하기에는 너무 어리다고 생각한다. 가격 탐색 차이를 빠르게 수정할 수 있을 만큼 유동성이 있는지 의심스럽습니다. 우리는 연결된 세상에 살고 있기 때문에 빠른 발전을 기대할 수 없습니다!
7:ETF는 인덱스 뮤추얼 펀드보다 비용이 훨씬 저렴합니다(demat 요금 제외). 하지만 원하는 대로 사거나 팔 수 없을 때 답답할 수 있습니다. 오늘날 당신은 젊고 부자가 아니므로 몇 단위를 사는 관점에서 생각한다는 것을 기억하십시오. 곧 부자가 될 것이며 영원히 투자한 상태로 있을 수는 없습니다!
미주:나는 전문가라고 주장하지 않습니다. 이것은 단지 관찰일 뿐이며 내 추론이 틀릴 수도 있습니다. 그렇게 느끼시면 기술적인 세부 사항을 알려주세요.
