YouTube의 많은 독자와 시청자는 금리가 인상되면 이러한 펀드가 혜택을 받을 것이라는 충분한 선전이 있었기 때문에 변동 금리 뮤추얼 펀드에 대해 더 알고 싶어합니다. 변동금리 펀드에 투자하는 것이 합리적입니까? 더 간단한 대안이 있습니까?

변동 금리 펀드란 무엇입니까? 고정금리채(또는 일반채권)는 금리가 고정되어 있으며 시장가치는 수요와 공급에 따라 변동합니다. 이것은 지속 위험이라고도 합니다. 새로운 채권은 금리가 인상될 때 더 매력적이 되고 오래된 채권은 가치가 떨어집니다.

변동 금리 채권에서 이자 지급은 금리 변동에 따라 달라지며 채권 가치는 적어도 이론상 고정 금리 채권보다 상대적으로 덜 변동합니다. 이에 대한 자세한 내용은 여기를 참조하십시오. 변동금리 부채 뮤추얼 펀드가 이자율 위험을 줄이는 방법. 또한, RBI 레포 환율 내역을 참조하십시오.

따라서 금리가 인상될 것으로 예상되면 모두가 환성을 지르며 변동 금리 펀드를 구매하고 금트 펀드를 피합니다(듀레이션 위험이 가장 높기 때문에 하락할 가능성이 높음).

현실은 다음과 같습니다.

• 변동금리 펀드는 복잡한 상품입니다. 계획 목표를 읽는 것만으로도 “변동 금리 상품(스왑/파생상품을 사용하여 변동 금리 익스포저로 전환된 고정 금리 상품 포함)에 주로 투자하는 개방형 부채 계획”이라는 것을 알 수 있습니다. 스왑에 대한 자세한 내용은 여기를 참조하십시오. 금리 스왑:MF가 금리 위험을 줄이는 방법
• 변동 금리 펀드는 광범위한 채권 듀레이션에 투자할 수 있습니다. 이 범주에 속하는 펀드의 평균 만기는 6.72년에서 1.17년 사이입니다. 이는 NAV 변동성에 상당한 변동이 있을 수 있음을 의미합니다(평균 만기가 높을수록 변동성이 높음)
• AAA 등급 미만의 채권에 투자할 수 있습니다. 2021년 9월 30일 기준 신용 등급 할당입니다. 출처:선택, 추적, 학습을 위한 부채 뮤추얼 펀드 스크리너(2021년 10월)

• 변동 금리 펀드는 변동성이 있습니다. 지난 3년 동안의 표준편차(월별 NAV의 상승 및 하락 측정)를 고려하면 이러한 펀드 중 일부는 금트 펀드 또는 중장기 펀드와 유사한 변동성을 보입니다.

그 모든 것을 제쳐두고, 변동 금리 펀드는 주석에 표시된 대로 금리 변화에 반응합니까? 대답은 예이지만 주의 사항이 있습니다.

이를 이해하려면 이상적으로는 변동금리 지수 데이터가 필요합니다. 이것은 공개적으로 사용 가능하기 때문에 가장 오래된 변동 금리 펀드 중 하나를 사용해야 합니다.

HDFC 변동금리 펀드를 제안한 Anish Mohan에게 감사드립니다. HDFC는 단기 계획과 장기 계획의 두 가지 변동 금리 옵션을 제공했습니다. 장기 계획은 2003년 10월에 개설되어 2018년 5월에 종료(합병)되었습니다. 단기 계획은 다양한 단기 계획이 통합되어 2019년 5월에 "변동 금리 펀드"로 개명되었습니다. 수익률을 연구할 것입니다. 이 종료 날짜까지. 여기에는 활성 펀드 매니저 호출이 포함됩니다. 따라서 우리는 주의를 기울이고 그래프에서 너무 많은 것을 빼지 않습니다.

RBI REPO 비율은 왼쪽에 표시됩니다. 두 HDFC 펀드의 1년 롤링 수익률은 오른쪽에 있습니다. 따라서 우리는 RBI REPO 금리 발표 1년 후 두 개의 변동 금리 펀드의 수익을 위에서 봅니다.

변동금리 펀드의 1년 수익률은 일반적으로 이자율의 변화를 따르지만 항상 그런 것은 아닙니다(2016년 말).

장기 채권을 사는 변동 금리 펀드는 그 대가로 훨씬 더 변동성이 커질 것입니다(양방향 인하). 단기 변동금리 펀드는 금리 변화에 조금 더 빠르게 반응합니다.

이제 유동성 자금을 믹스에 추가합니다. 기술적으로는 머니마켓 펀드를 사용하는 것이 더 적절할 것입니다. 그러나 우리는 그런 스타일의 퓨어 펀드의 이력이 없습니다. 초단기 펀드를 사용할 수 있지만 유동성 및 단기 자금 시장과 달리 신용 위험 문제가 있을 수 있습니다.

다음으로, 금트 펀드와 금트 지수의 1년 롤링 수익률을 살펴보겠습니다.

Gilts 펀드는 금리가 인상될 때 급격히 조정되지만 대부분의 경우 포트폴리오의 평균 만기가 더 높기 때문에 지연이 발생합니다.

또한, 수요-공급 불일치로 인해 훨씬 ​​더 큰 가격 변동이 발생할 수 있으며 요금과 일대일 상관 관계가 불가능합니다. 수정된 환율이 야간 환율이기 때문입니다. 따라서 단기 부채 자금이 즉시 도달합니다.

이 변경 사항은 채권 만기 스펙트럼의 더 높은 끝 부분까지 조금씩 흘러야 하며 변경 사항이 이미 가격에 반영된 경우 시간이 오래 걸리거나 발생하지 않을 수 있습니다.

투자자들은 인도 채권 시장의 투기가 지난 몇 년 동안 크게 증가하여 금리와의 상관관계를 더욱 어렵게 만들었다는 점을 인식해야 합니다. 금트를 보유하고 있다면 금리 인상을 두려워할 필요가 없습니다. 예, 손실이 있을 수 있지만 투자 및 위험 관리가 목표 기반이면 처리할 수 있습니다.

마지막으로 머니마켓 펀드를 살펴보자. 이 펀드는 과거에 순수 머니마켓 펀드가 아니었을 수 있습니다.

머니 마켓 펀드도 금리가 인상될 때 호의적으로 반응하지만, 머니 마켓에서 급격하지만 단기적인 수요-공급 불일치가 발생할 수 있습니다.

이 결과는 무엇을 나타냅니까? 그리고 변동금리 MF에 투자해야 하나요? 금리 인상을 통해 이익을 얻으려면 변동금리 펀드와 같은 복잡한 상품이 필요하지 않습니다.

금리가 인상되면 그 변화는 밤새 채권에서 단기 채권과 더 높은 듀레이션 채권으로 천천히 스며들 것입니다. 변동금리형 펀드뿐만 아니라 유동형 펀드, MMF, 초단기 펀드도 이러한 변화에 대응할 것입니다.

따라서 단순하게 유지하고 신용 위험을 피하려는 일반 투자자는 단순 유동 펀드 또는 단기 자금 시장 펀드를 통한 금리 인상의 이점을 얻을 수 있습니다. 신용 위험을 인식할 수 있는 현명한 투자자는 초단기 펀드에 손을 댈 수 있습니다. 포트폴리오에 변동금리 펀드가 필요하지 않습니다.

또한 금리가 오르더라도 당황해 금트펀드를 빠져나갈 필요가 없다. 이러한 변화는 채권 시장의 장기 부문에 침투할 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다. 또한 대부분의 금트 펀드는 다이내믹 채권 펀드이기도 합니다. 따라서 적극적인 펀드 관리 통화가 가능성이 있습니다. 타격을 부드럽게 합니다.

가장 중요한 것은 투자자가 자산 수준(및 포트폴리오 수준)에서 위험과 보상을 볼 수 있는 경우 유동성 또는 단기 자금 시장 펀드와 금트 펀드의 간단한 혼합이 금리 주기의 상승 및 하락 부분 모두에서 작동한다는 것입니다.