2020년 3월 13일 재무부는 Yes Bank Limited Reconstruction Scheme을 통지하면서 통지일로부터 Yes Bank Shares의 75%에 대한 3년의 고정 기간을 추가했습니다. 인도의 뮤추얼 펀드 협회는 이러한 고정 주식의 가치를 0으로 설정하기로 결정했습니다. 이것이 인덱스 뮤추얼 펀드에 어떤 영향을 미칠지 살펴보십시오.

AMFI는 고정된 75%에 대해 25% 자유 거래 주식의 가격을 사용하고 싶지 않습니다. 따라야 할 우선 순위가 없으므로 전체 잠금 기간 동안 75% 값을 0(완전 상각)으로 설정하기로 결정했습니다. 이것은 Motilal Oswal MF의 Yes Bank Valuation 메모입니다.

이것은 분리나 보조 주머니가 아니라 일시적인 써 내려 가다. Nifty는 Yes Bank에 약 0.17%의 익스포저를 가지고 있습니다. 이는 이 익스포저의 약 0.12% 또는 약 670만주의 가치가 2020년 3월 16일부터 0이 된다는 것을 의미합니다.

3년 기간이 끝나면 수익금은 3월 16일 기준으로 펀드에 투자한 단위 보유자에게 비례하여 양도됩니다.

이것이 적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드에 영향을 미칩니까? 그들의 포트폴리오는 지수를 따르지 않기 때문에 이 질문에 답할 방법이 없습니다. 이러한 전개가 액티브 펀드 수익률과 관련이 없다고 결론짓는 것이 합리적입니다.

인덱스 펀드에 영향을 미칩니까? 정답은 3월 16일 현재 유닛을 보유하고 있던 Nifty 인덱스 펀드 투자자의 수익률에 영향을 미친다는 것입니다. 포트폴리오에 있는 Yes Bank 주식의 75%를 지수를 종료하기 이틀 전에 0으로 설정하고(NSE에서 유지) 나머지 25%가 제 시간에 매도되었다고 가정함으로써 AMC는 펀드의 추적 오류가 많은 영향을 받았습니다.

예를 들어, 2020년 1월 1일에 투자를 시작한 투자자에게는 이것이 큰 의미가 없습니다. 2023년 3월 16일에 나머지 Yes Bank 주식을 판매할 수 있습니다. AMC는 이를 판매하고 보유 단위에 비례하여 이 투자자에게 수익금을 분배합니다. 이 판매는 당시 보유된 포트폴리오 외부에서 수행됩니다.

따라서 투자자가 2020년 1월 1일부터 2023년 3월 16일까지의 수익을 계산하면(수익이 같은 날 발생한다고 가정) Nifty 수익과 약간 다를 것입니다(더 높거나 높음). 물론 작은 차이일 뿐이지만 현재 예스뱅크의 니프티에 대한 익스포저가 작기 때문에 이는 우발적입니다. 더 높았더라면 그 차이가 상당했을 것입니다.

이러한 수익률의 차이는 인덱스 펀드(이러한 투자자의 경우)와 지수의 일일 편차로 생각할 수도 있습니다. AMC가 Yes Bank에 대한 75% 익스포저를 0으로 평가하거나 시장 가격으로 평가하는 것은 중요하지 않습니다. 최종 차이는 동일할 것입니다.

여기서 우리는 패시브 펀드를 평가할 때 추적 오류가 아무 소용이 없다고 반복해서 언급했습니다. 예를 들어 ETF의 추적 오류는 NAV를 사용하여 보고됩니다. ETF는 항상 비용이 낮기 때문에 이는 해당 인덱스 펀드보다 항상 낮습니다.

그러나 ETF NAV는 투자자가 시장 가격에서 사고 파는 것과 관련이 없으며 며칠 전에 본 것처럼 크게 다를 수 있습니다. Nifty가 7.6% 하락했을 때 SBI ETF Nifty 50 가격이 0.2%만 변동한 이유

추적 오류는 펀드 경영진이 지수를 추적하는 능력을 측정하기 위한 것입니다. Yes Bank 보유의 75%를 0으로 설정하여 추적 오류가 영향을 받지 않도록 했습니다.

반품이 영향을 받지 않는다는 의미는 아닙니다. 투자자에게 있어 추적 오류의 진정한 척도는 펀드 수익률과 지수 수익률을 비교하는 것입니다. 이는 2020년 3월 16일부터 Nifty 인덱스 펀드 유닛을 보유한 투자자에게 영향을 미칩니다. 또한 읽어보기 ETF 대 인덱스 펀드:더 적은 비용이 더 높은 수익을 낼 수 있다고 가정하지 마십시오!