1월 27일 월요일, TSX는 4개월 만에 최악의 하루를 마감했습니다. 같은 주에 관리들이 막 도시 전체에 대한 격리를 명령한 중국 우한 시에 모든 시선이 쏠렸습니다. 이 겉보기에 과감한 조치는 공개 시장을 뒤흔들었습니다. 기록적인 강세장이 막바지에 이르렀습니다.

많은 사람들은 이것이 세계의 저 부분에 포함될 것이라고 생각했습니다. 그러나 그 주에도 캐나다 국가 보건 당국은 첫 두 건의 코로나바이러스 추정 사례를 확인했습니다.

지난 12주 동안 우리는 엄청난 변동성을 목격했습니다. 상장 기업과 비상장 기업 모두 시장 상황 변화, 인력 수요 평가, 현금 흐름 관리와 같은 동일한 과제에 직면해 있습니다. 주식 시장은 투자자의 지표이자 상장 기업의 여론의 척도였습니다. 장기적으로 민간 기업에 미치는 영향은 공공 기업과 다를까요? 그것은 두고 봐야 할 일입니다.

데이비드 턴불 , Manulife Securities Capital Markets Group 사기업 자문 책임자 유동성 문제와 태도가 공기업과 민간 기업 모두에 영향을 미치지만 민간 자본은 종종 비즈니스에 직접 참여하는 인내 자본으로 배치되며 덜 노출될 수 있다고 말합니다.

“사업 평가는 사례별로 고려해야 합니다. 사설 시장은 투자의 가격을 재조정하는 빈도를 낮추고 가치를 내재적 측정에 기반할 수 있습니다. 그만큼 사설 시장은 공개 시장의 실시간 변동성과 행동 거래에 덜 노출되어 있습니다. 그러나 투자가 공적이든 사적이든 관계없이 투자자는 현재 가치 평가에 영향을 미치는 예상 잉여 현금 흐름에 대한 기대치를 지속적으로 조정합니다.”

유동성은 이번 위기에서 많은 캐나다 기업이 직면한 첫 번째 도전이었지만 앞으로 몇 달 동안의 경제 상황은 여전히 ​​불확실합니다. 사모펀드 파트너의 지원은 이러한 전례 없는 시기를 헤쳐나가는 데 귀중한 지원이 될 수 있습니다.

실제로 1월 27일, 우리의 CEO인 Kim Furlong은 는 사모펀드가 중소기업의 성장을 촉진하고 전환기의 생존을 보장하는 다리 역할을 하는 방법에 대한 논평을 막 출판했습니다.

Furlong은 PE 파트너십은 "단순한 자본 투입 이상"이며 "관점, 산업 전문성, 전략적 통찰력, 거버넌스 및 더 큰 그림을 볼 수 있는 충분한 거리를 가져오는 동시에 운영 및 방법을 감독하기에 충분히 가깝습니다. 전략 계획이 실행됩니다.”

모두가 경기 조정을 예상했지만, 그 누구도 바이러스가 전 세계적으로 미칠 영향을 예상할 수 없었습니다.

이 전례 없는 도전이 PE 파트너십에 어떤 영향을 미칩니까? 벤 기번스 , National Private Equity Leader – RSM Canada의 캐나다 어려운 시기에 사모펀드와 협력하면 상당한 추가 가치가 있다고 말합니다.

"어려운 시기에 PE 회사는 [호황기에 비해] 유사한 전략을 탐색하는 데 능숙하고 필요한 경우 방어적이며 회사가 자본에 접근할 수 있는 어려운 시장을 활용하여 기회주의적 인수 또는 기타 투자를 통해 이익을 얻을 수 있도록 지원합니다. 적절한 시간 범위. PE 기업이 어려운 시기에 기업을 지원하는 중요한 영역은 유동성과 현금 흐름이 적절하게 관리되도록 보장하고 재무 이해 관계자(대출기관, 공급업체 및 고객)와의 토론, 이익 개선 이니셔티브 및 필요한 경우 자본에 대한 액세스를 지원하는 것입니다.”

Turnbull은 비슷한 견해를 공유했습니다.

“이번 코로나19 위기와 같은 어려운 시기에 이 위기에 대한 신속한 대응과 지속적인 관리가 필수적입니다. 인력 안전 및 이동성, 모든 이해 관계자와의 지속적인 의사 소통, 비상 계획, 잠재적 비용 절감 조치, 현금 흐름 관리 및 지속적인 예측, 부채 구조 조정 및 주요 계약의 재협상. PE 펀드 매니저는 비즈니스 성공에 기득권이 있습니다."

민간 시장이 앞으로 어떻게 나아갈지 말하기는 아직 이르지만 파이프라인의 초기 단계에서 자금 조달에 눈에 띄는 부정적인 영향이 있을 것이라는 초기 징후가 있습니다. CB Insights는 3월 20일 Q12020에서 Q42019 대비 시드 단계 자금 조달이 22% 감소했음을 나타내는 브리핑을 발표했습니다. CVCA는 앞으로 며칠 내로 1분기 실적에 대한 예비 모습을 공개할 예정입니다.

우리는 Turnbull과 Gibbons에게 새로운 시장 상황에 적응하는 사모펀드 성과를 어떻게 예상하는지 물었습니다.

턴불은 "COVID-19 위기는 그 영향의 범위와 회복 일정에 대해 엄청난 불확실성을 만들고 있다"고 말했다. “총체적으로 단기 밸류에이션은 하락하고, 출구는 지연되며, 펀드 및 LP 유형에 따라 신규 투자가 지연됩니다. 거래량이 급격히 감소했습니다. 다만 유동성이 풍부하고 차입금이 낮아 일시적인 둔화라고 생각한다. 이 시장이 안정화되면 Manulife의 Private Company Advisory Group은 M&A 및 기업 금융 거래 활동의 강력한 복귀를 예상하고 있습니다. 일부 구매자는 이전의 높은 평가에서 활동이 없었기 때문입니다.”

Gibbons는 "PE가 기존 포트폴리오의 영향을 중점 영역으로 계속 연구함에 따라 향후 몇 개월 동안 거래 수가 줄어들 것으로 예상합니다."라고 말했습니다. "그러나 우리는 시장에서 일부 중요한 건조 분말을 보고 있으며 2020년 하반기에 상당한 활동을 보일 것으로 예상합니다. 우리의 기대는 PE 회사가 과거 시장에서 자본을 사용할 수 있는 곳을 평가함에 따라 비즈니스 소유자가 승계 계획을 재평가하는 경향이 있고 소수 지분 거래가 더 특징적이며 기업 분할이 증가하는 것을 볼 수 있다는 것입니다. 2019년과는 많이 다릅니다.”

COVID-19가 경제에 미치는 경제적 영향이 얼마나 오래 그리고 얼마나 깊을지 아무도 예측할 수 없기 때문에 눈앞에 있는 것을 관리하려면 민첩성, 결단력, 창의성이 필요합니다. 우리는 PE 지원 포트폴리오 회사가 잘 지원될 것이라고 믿으며, 상장된 회사보다 실적이 좋은지는 시간이 지나야 알 수 있습니다.