교차 상품 헤징은 생산자와 투기자 모두에게 위험을 관리하는 인기 있는 방법입니다. 교차 헤징이라고도 하는 이 금융 전략에는 시스템 익스포저를 완화하기 위해 관련 시장에서 포지션을 여는 것이 포함됩니다. 정교함 수준은 매우 다양하고 다양한 입력에 따라 다르지만 이 방법론은 자산 가치의 불행한 전환으로부터 부를 보호하는 실행 가능한 방법입니다.

위험 관리 101:크로스 헤지란 무엇입니까?

크로스 헤지는 거래자가 두 개(또는 그 이상)의 양의 상관관계가 있는 시장에서 반대 입장을 취하는 위험 관리 전략입니다. 헤지가 효과적인지 확인하려면 각 유가 증권의 만기 날짜와 수량은 동일해야 합니다. 주문이 시장에서 효율적으로 실행된다고 가정하면 가격 변동이 하나 이상의 공개 포지션에 의해 설명되기 때문에 총 포지션의 위험 기울기가 크게 줄어듭니다.

혼란스러운? 걱정하지 마세요. 상품 헤징의 주제는 매우 복잡할 수 있지만 작동 방식을 보면 이해가 더 쉽습니다. 이러한 유형의 전략의 유용성은 자산 간의 상관 관계 정도에 크게 좌우됩니다. 일관된 상관 관계를 설정하는 것은 자주 변경되고 유효한 측정을 개발하는 것과 관련하여 상당한 뉘앙스가 있기 때문에 까다로운 영역이 될 수 있습니다. 그러나 적절히 실행하면 크로스 헤지가 위험 노출을 줄이는 효과적인 방법이 될 수 있습니다.

교차 상품 헤지 실행

크로스 헤지의 개념이 다소 복잡해 보일 수 있지만 실행하는 것은 비교적 간단합니다. 다음은 교차 상품 헤지의 기본 예입니다.

• • Cameron은 루이지애나 북동부에 기반을 둔 옥수수 글루텐 사료(CFG) 생산업체입니다. CFG가 옥수수에서 제분된다는 사실 때문에 Cameron은 옥수수 시장의 과도한 변동성으로부터 절연 작업에 매우 관심이 있습니다.
  • Cameron의 월간 CFG 생산량은 10,000파운드 이상입니다. 옥수수 1부셸은 약 6파운드의 CFG를 생산하므로 1667부셸의 옥수수가 월간 생산량을 유지하는 데 소비됩니다. 크로스 헤지를 실행하기 위해 Cameron은 1개의 CME 옥수수 선물 계약(ZC)을 판매합니다. 옥수수 선물의 계약 규모는 5000부셸이며, 이는 3개월의 제분과 관련된 위험을 커버합니다.
  • CFG와 옥수수 가격은 서로 독립적이지만 상관 관계가 있습니다. 익스포저를 직접 제한하는 CFG 선물 계약은 없지만 크로스 헤지는 현물 시장과 관련된 위험을 줄이기 때문에 유리합니다. CFG 가격이 하락하면 ZC 계약을 공매도하여 얻는 이익이 현금 손실을 최소화합니다.

이 예는 교차 상품 헤지가 작동하는 방식을 직접적으로 보여줍니다. 실제로 Cameron은 전략에 통합하기 위해 대두와 같은 다른 관련 제품을 선택했을 수 있습니다. 궁극적으로 크로스 헤지의 역할은 위험을 제한하는 것입니다. 더 강력한 상관 관계를 가진 증권이 존재한다면 그것이 그 일에 가장 적합한 도구입니다.

순수한 금융 애플리케이션 외에도 교차 헤지는 산업 전반에 걸쳐 일반적으로 발견됩니다. 다음은 두 가지 예입니다.

• 항공 여행: 상업 항공사는 다양한 크로스 헤지 전략을 구현하는 데 특히 적극적입니다. 제트 연료 가격의 변동성을 관리하기 위해 WTI 원유(CL) 및 난방유(HO) 선물 시장에서 포지션을 취하는 경우가 많습니다.
• 해바라기 오일: 해바라기유 생산자들은 종종 대두유 선물(ZL)을 위험 관리 도구로 생각합니다. 둘 사이의 양의 상관 관계는 ZL이 해바라기 기름의 생산 및 현물 시장 가격이 직면한 잠재적인 문제를 해결하기 위한 수단이 됩니다.

선물로 견고한 헤지 구축

금융 세계를 성공적으로 탐색하는 것은 위험을 식별, 정량화 및 관리하는 방법에 크게 좌우됩니다. 교차 상품 헤징은 위험 관리의 한 영역일 뿐이지만 하방 노출을 제한하는 강력한 방법이 될 수 있습니다.

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