지금까지 2020년은 주식 시장에서 거친 여정이었습니다. 현재 변동성은 내 생애 처음으로 팬데믹 형태의 외인성 요인에 의해 주도되었다는 점에서 과거 사건과 다릅니다. 이전의 대규모 부정적인 시장 이벤트는 일반적으로 국내 신용 거품이 터지면서 발생했습니다.
이 이야기가 글로벌하다는 사실은 시장이 새로운 정보를 소화하고 그에 따라 조정하는 방식도 바꿉니다. 이야기가 국내라면 미국 거래 시간에 헤드라인이 깨지는 경향이 있다는 것은 당연합니다.
그러나 이 이야기는 전 세계적이며 헤드라인은 항상 깨집니다. 3월 15일 일요일 저녁과 3월 18일 수요일 아침 사이에 S&P 500은 미국 시장 시간 외에 4번의 5% 변동을 보였습니다. 2020년의 가장 큰 시장 헤드라인 중 일부가 주말에 발생하여 일요일 저녁 시장의 엄청난 변동성을 초래했습니다.
3월 8일 일요일 사우디아라비아와 러시아 간의 원유 가격 전쟁 발표가 테이프를 강타했고 석유와 주식이 모두 폭락했습니다. 일요일 밤에 선물 시장이 열렸을 때 원유는 거의 20% 하락했습니다.
3월 15일 일요일 연방준비제도(Fed)는 기준금리를 전면 인하하고 7000억 달러 규모의 양적완화를 발표했습니다. 일요일 밤 선물은 시장이 이 소식에 궁극적으로 어떻게 반응할지 결정하는 데 중요한 역할을 했습니다.
3월의 많은 큰 시장 변동 속에서 밤새 선물 거래는 특히 주식 시장에서 특별한 관심을 받았습니다. 24시간 선물 시장에서 큰 폭의 상승 또는 하락이 발생하면 동부 표준시 오전 9시 30분에 현물 시장이 열리면 종종 반영됩니다.
요점은 유동성 시장에 대한 더 많은 접근이 대부분의 시장 조건에서 확실히 순 긍정적이지만 이러한 이점은 스트레스가 심한 환경에서 특히 극명하다는 것입니다. CME E-Mini S&P 500 계약은 매일 ETF의 명목 가치의 10배에 거래됩니다. 비슷한 비율이 CME E-Mini Nasdaq 100에 적용됩니다. Micro E-Mini 지수 계약도 좋은 24시간 유동성으로 거래됩니다.
최근의 변동성은 놀랍고 전례가 없는 이유로 인해 발생했습니다. 1월 17일 VIX 변동성 지수는 12.10에서 거래되었으며 3월 16일에는 82.69로 마감되었습니다.